THORChain - $RUNE
THORChain干什么 —— 多链跨链的Uniswap
THORChain 是一个基于Cosmos-SDK开发的去中心化跨链自动做市商（AMM），它允许用户在不同区块链之间交易现货代币，而非wrapped token，这也是与Uniswap最大的不同，Uni仅提供ERC20代币的交易；并且由于是去中心化的，用户无需承担中心化交易所（CEX）的对手和托管风险。
工作原理
Swapping如何工作？
- THORChain通过节点和流动性提供者（LP）组成的网络实现跨链交易，其原生代币$RUNE与各种资产进行配对组成各种代币的池子，比如RUNE-BTC、RUNE-ETH；
- 每种代币的池子里的RUNE的价值一般会是原生资产的2倍（67%:33%），这个主要为了安全性和高效，具体原理后面会讲；
- 交易流程举例：
- RUNE to BTC：用户用RUNE购买BTC，会支付一定Gas（RUNE支付），BTC从“金库”里发出也会收取一定手续费（以BTC支付）
- BTC to ETH：涉及两次Swap操作，一次BTC to RUNE，一次RUNE to BTC；当第一收到BTC后，RUNE就会从BTC的池子转移到ETH的池子，第一次Swap手续费以BTC支付，第二次以ETH支付。
THORChain里的角色
- 流动性提供者（Liquidity providers） ，注资到池子里赚取手续费和奖励；
- 正常有兑币需求的用户（Swappers）；
- 交易者（Traders）本质是套利者，监控池子里的资金变化，进行rebalance，挣取奖励； 同时，THORChain没有用预言机（Oracle），套利者也肩负着平衡价格的责任；
- 节点（Node Operators） ，节点可以看做很多个流动性池，比如ETH节点存放的就是 ETH-RUNE的LP
整体经济模型：
代币模型
代币总量 500m（50 亿），在创世区块，所以的代币均已经铸造完成。
- 投资方：种子轮-5%，IDO-16%
- 开发团队：10%
- 早期参与者（In return for bootstrap participation）：24%
- 节点和LPs：44%，分10年发放
代币模型整体还是比较简单的，主要奖励来自成为节点和LP。
治理权在THORChain里比较淡化，RUNE持有者可以THORChain上列出想要添加的资产，如果有足够多的持有者投票支持要添加的新链，则它将被优先列出在队列中的其他链之前。
池子的资产平衡机制 - 钟摆激励（Incentive Pendulum）
首先与质押类似，成为THORNode必须存入RUNE作为bond才能成为活跃的验证者，bond的数量取决于池子中RUNE的总量。
一般情况下，THORNode的RUNE债券的总量需要是流动性池中持有所有RUNE数量的两倍；这样做的目的主要为了防止女巫攻击，不像Uniswap有多个池子，比如池子A是coinX+coinY，池子B是coinM+coinN......THORChain只有RUNE和其他币种，好处就是流动性更集中、滑点少、交易量更大，但当攻击者攻击节点时，RUNE会迅速归0，给黑客亏的预期，减少攻击的发生（但BTC和 ETH不会，dog.jpg）。
钟摆激励（Incentive Pendulum）通过激励LP，当池子里bond过多时，提供更多原生资产，并在bond不足时，激励节点提供更多bond来维持bond和资金池的平衡，有以下3种状态：
- 最佳平衡态：67%的RUNE和33%的外部资产是最合适的
2. 不安全状态：50%的RUNE和50%的外部资产是最合适的，因为节点可能作恶，因此需要激励节点添加bond。
3. 低效状态：过多的bond，过少的原生资产，会激励LP提供者提供更多原生资产。
生态
目前已经有DEX、钱包、数据分析、域名服务等，后面还会有合成资产上线。整体还是以DEX为主。
FUD
- 多链、跨链原生资产交互很容易就想到Cosmos的IBC通信，并且THORChian也是基于CosmosSDK开发的，当Cosmos生态开始兼容EVM时，THORChain的资产转移可能会丧失竞争力；
- 目前Uni的日交易约20亿美元，THORChian日交易约5000万美元，差异还是较大，并且发生过多起被盗币事件；
- UNI目前价格$9，总量10亿，目前供应6.8亿，市值60亿，FDV92亿，TVL77亿，FDV/TVL-1.2，市值/TVL-0.78；ATH-44.9，ATL-1.03
- RUNE目前价格$8，总量5亿，供应3.3亿，市值26亿，FDV40亿，TVL4.8亿，FDV/TVL-8.3，市值/TVL-5.4；ATH-20.3，ATL-0.01；相比Uni，市值还是虚高。
其他参考资料：
官方文档：https://docs.thorchain.org/
经济模型：https://tokenomicsdao.com/thorchain/
An Introduction to THORChain for Bitcoiners: https://erikvoorhees.medium.com/an-introduction-to-thorchain-for-bitcoiners-3f621bf0028e
白皮书：
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