英伟达CEO黄仁勋在周一开幕的CES大会上发表主题演讲，推出了一系列新品，不过似乎还没能打动股市投资者。
1月7日周二，英伟达股价高开，盘初曾涨近2.5%，后大幅回落，开盘不到半小时后即转跌，此后持续下行，美股尾盘刷新日低时，日内跌6.3%，最终收跌6.2%，创2024年9月3日以来最大单日跌幅。
CES大会与英伟达的新品发布
每年1月，全球科技界的目光都聚焦在拉斯维加斯，那里举办的CES大会成为了新技术和创新产品的展示平台。2024年，英伟达无疑是这个盛会中的大明星。虽然这次的新品发布没有像过去那样推出重磅的GPU显卡，但英伟达依然带来了一系列令人眼花缭乱的技术和产品，展示了它在AI硬件、AI软件以及未来计算技术领域的最新进展。
英伟达的创新产品亮相CES
首先，英伟达在大会上推出了基于Blackwell架构的GPU——RTX 5090，这款显卡的性能再次拉开了与市场其他产品的差距，尤其是在处理高负载AI计算和大数据任务方面。与RTX 4090相比，RTX 5090在AI和深度学习任务的加速上有了显著提升，成为英伟达GPU系列的又一旗舰之作。
除了RTX 5090，英伟达还推出了全球最小的个人AI超级计算机——Project Digits。这款设备的发布，标志着英伟达不仅在传统的PC市场中占有一席之地，更在AI计算领域做出了全新尝试。Project Digits不仅可以为开发者提供强大的计算力，还能在个人层面为AI应用开发提供极大的便捷和高效支持。
此外，英伟达还展示了具有Tea-Time Scaling功能的Agentic AI，这项技术专注于通过自我学习和动态调整计算资源，来提升AI模型的训练效率。这一功能使得AI应用的训练过程更加智能化，能够在不同的计算环境中动态适配，保证高效的资源利用和处理速度。
开创物理AI时代：Cosmos基础模型
然而，最引人注目的亮点无疑是英伟达推出的全球首个专为理解物理世界的基础模型——Cosmos。随着AI技术在各行各业的广泛应用，英伟达看到了一个全新的突破点——将AI与物理学深度融合，开发出能够“理解”物理世界的AI模型。
物理AI这一概念的提出，意味着AI不再仅仅局限于传统的数据处理和图像识别等领域，它将深入到制造业、物流行业等领域，帮助企业在复杂的物理环境中进行精确的建模与预测。英伟达认为，物理AI的出现将彻底改变价值50万亿美元的制造业和物流行业，从而推动全球经济的转型与升级。
在CES的演讲中，英伟达的CEO黄仁勋强调，物理AI不仅能在工业界带来革命性的变化，还能够应用于气候变化、材料科学、能源效率等领域，推动科学研究和工业制造的突破。
股价波动：短期利好未达预期
尽管英伟达在CES大会上的新品发布引发了广泛的关注和讨论，但股市的反应却让许多投资者感到意外。尽管英伟达发布了一系列令人兴奋的新产品和技术，但英伟达的股价在接下来的交易日中出现了下跌。
那么，为什么英伟达在长远前景看好的情况下，短期内股价却出现下跌呢？
根据分析，虽然英伟达的长远发展充满潜力，但投资者对于短期内能带来直接盈利的产品和技术进展有着更高的期待。尤其是英伟达目前的核心利润来源——用于训练和运行AI模型的Blackwell AI处理器，尽管黄仁勋在演讲中提到该处理器已经全面投入生产，但却没有给出更多具体的进展和市场反馈。这让一些投资者对于短期内AI硬件产品的进展感到失望。
Stifel Financial Corp.的报告指出，英伟达这次的发布对于公司未来发展意义重大，但更适合长期投资者，而短期内的股价上涨空间并不像一些市场预期的那么大。
Benchmark分析师Cody Acree也在报告中提到，许多投资者希望能看到更多关于Blackwell AI芯片的具体进展，尤其是关于下一代GPU平台Rubin的更多信息。然而，英伟达在这方面的消息较为模糊，使得一些短期投资者对未来几个月的股价表现感到不确定。
分析师看好英伟达的未来
尽管短期内股价未能如投资者预期那般上涨，但许多分析师依然对英伟达的未来发展充满信心。
Rosenblatt Securities的分析师Hans Mosesmann在报告中重申了对英伟达的买入评级，并将目标价定为220美元。这意味着，他预计英伟达股价将在本周一创下历史新高的基础上，再上涨超过47%。
Mosesmann认为，英伟达在AI硬件和软件领域的持续创新，尤其是面向物理AI的前瞻布局，将使其保持在AI领域的领导地位。
另外，Benchmark分析师Acree也对英伟达持乐观看法，给予其“买入”评级，目标价为190美元，意味着比周一收盘价高出27%。Wedbush分析师Daniel Ives认为，黄仁勋的演讲展示了英伟达如何进一步巩固其在AI技术方面的巨大领先优势，他预测未来几年，英伟达将能在机器人和自动驾驶技术等新兴市场挖掘出约1万亿美元的增量市场机会。
甚至美国银行的分析师Vivek Arya也称，英伟达展示了其在AI硬件和软件领域的主导地位，未来可能会将影响力扩展到更多的市场，包括企业级和消费者级的产品。
英伟达估值与投资前景
接下来，我们从估值角度来看看英伟达的投资前景。英伟达市值已突破1万亿美元，成为全球市值最高的半导体公司之一。
最新财报显示，英伟达的营收和利润保持强劲增长，尤其是在AI芯片和数据中心业务中，已成为其最重要的收入来源。
从PEG比率来看，英伟达当前的估值较高，意味着市场为其未来增长支付了溢价。这使得短期投资者可能对其估值产生疑虑，尤其是在公司未提供更多下一代产品的详细进展时。然而，从长期来看，英伟达的增长潜力依然强劲。随着全球对AI需求的激增，英伟达在AI推理和训练中的技术优势将进一步巩固其市场份额，尤其是在Blackwell和Hopper架构的支持下。
英伟达在自动驾驶和数据中心领域也持续扩展，随着技术发展，预计在这些领域将获得更多市场份额。公司还通过Omniverse平台扩大其硬件和软件生态系统，在提高整体市场竞争力的同时，进一步巩固了行业领先地位。虽然估值较高，但从长期来看，英伟达仍有巨大的增长空间。
与AMD相比，后者在GPU市场的进展不容小觑，尤其是在游戏和高性能计算领域，但英伟达凭借在AI和数据中心的技术优势，依然保持行业领先。A100和H100在深度学习和推理加速方面明显优于AMD的产品。
与Broadcom相比，尽管Broadcom在网络通信和存储解决方案上表现优异，但英伟达在AI硬件和数据中心领域的主导地位，使其未来增长潜力更大。特别是在AI爆发式增长的背景下，英伟达有望继续扩大市场份额。
总的来说，虽然英伟达的估值较高，但在AI和自动驾驶等前沿领域的技术优势，以及在数据中心和硬件生态系统中的领导地位，使其仍然具备独特的投资价值。对于长期投资者而言，英伟达无疑是一个值得关注的优质标的，尤其是在未来技术和市场需求的推动下，公司增长潜力巨大。
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风险因素与挑战
尽管英伟达在多个高增长领域拥有显著的市场优势，但任何投资都伴随着一定的风险。在未来的投资决策中，投资者需要关注英伟达面临的主要风险因素。
技术风险
英伟达的技术进步是公司成功的关键驱动力。然而，技术发展也伴随着一定的风险。例如，量子计算的崛起可能对传统GPU市场造成一定威胁。虽然英伟达已经在量子计算领域做了多年的研发投入，但如果未来量子计算技术取得重大突破，可能会对现有的GPU市场构成冲击，进而影响英伟达的业务增长。
此外，英伟达的竞争对手在技术创新方面也在不断加码。AMD和Intel在GPU和处理器领域的技术进展，可能会威胁到英伟达的市场份额，尤其是AMD在游戏和高性能计算领域逐渐缩小与英伟达的差距。
市场竞争
除了技术风险外，市场竞争也是英伟达面临的重要挑战。AMD、谷歌、Intel等公司都在加大对GPU和AI硬件市场的投入，尤其是谷歌的TPU（张量处理单元）和Intel的GPU产品，已经成为英伟达的重要竞争者。
此外，自动驾驶领域的竞争同样激烈，特斯拉、谷歌Waymo等公司在自动驾驶芯片的研发方面也取得了不小的进展。如果英伟达未能持续保持其在这一市场的领先地位，可能会对其未来的增长产生不利影响。
政策与监管风险
随着英伟达在全球市场的扩展，政策和监管风险也不可忽视。尤其是在反垄断领域，英伟达可能面临来自全球多个国家和地区的监管压力。随着英伟达的市场份额不断增加，可能会引起监管机构对其市场垄断的关注，这可能会对其业务产生一定影响。
此外，英伟达的收购和合作也可能面临监管审查。特别是针对一些重要收购案（如收购ARM），英伟达可能会遭遇来自监管机构的挑战。如果这些收购未能顺利通过审批，可能会对英伟达的长期战略计划造成影响。
综上所述，英伟达凭借其在AI等领域的技术优势，未来仍有巨大的增长潜力。尽管当前估值较高，但从长期来看，凭借强劲的技术创新和市场需求驱动，英伟达依然是一个极具吸引力的投资标的。对于寻求长期成长机会的投资者来说，英伟达无疑是一个值得关注的核心选择。