这篇文章是Hashkey Capital关于Gamefi的观点， 我们一起来读一下。

摘要

GameFi赛道经过将近半年的火热发展，在去年12月后开始进入冷静期，市场经过调整，淘汰了一些滥竽充数，质量较低的投机游戏，Axie这样的龙头项目也面临着用户增速放缓，玩家收益降低的现状，整个赛道也正在寻找新的narrative和增长点。首先我们始终认为GameFi赛道是吸引圈外玩家进入crypto领域的重要途经，游戏也是元宇宙的初步落脚点，此外尽管在熊市依然会有想要娱乐消遣打金赚钱的玩家存在，所以我们对GameFi赛道是长期看好的，我们认为下一阶段的布局应该重点关注以下四个方向：

1.游戏性更强的GameFi;

2.“链游Steam”;

3.打金公会

4.游戏辅助工具。

市场概况

交易量大幅下滑，活跃用户波动上升

从数据上看，回顾2021年，GameFi的交易量高峰都集中在8月初和11月初，交易量方面在8月的第一周和11月的第一周都达到2亿2千万美金左右，其中有90%以上都是来自AxieInfinity，其他交易量靠前的几个游戏包括AlienWorlds,Sorare,Aurory,GodsUnchained以及CryptoKitties。这几款游戏的交易量在11月之后持续下降，到2022年第一周GameFi交易量在4400万美金左右，已经相较于最高点下跌超80%，AxieInfinity的交易量也只有3500万美金左右，约是最高点的16%。但尽管交易量大幅下跌，但是链游的活跃用户一直在波动上升，已经从去年7月底的47万上升到了今年1月初的153万，活跃用户数在半年内上涨超过3倍。由此可以看出，虽然市场冷静后交易量出现大幅下滑，但仍不断有新的用户参与GameFi。

多个生态全面开花

由于GameFi对网络的性能要求较高，需要更低廉的手续费和更快的交易速度，以太坊侧链，Layer2，以及其他Layer1公链都可以作为链游的基础设施。根据DappRadar统计的过去30天交易量前100名的GameFiDapp数据，在BSC上部署的达到57个,Polygon有11个，Wax有10个，以太坊有7个，ImmutableX有4个，Harmony有3个。从数量上来看，BSC的GameFi生态比较庞大，BSC在今年下半年非常热衷于游戏，由去年年中的CryptoBlades到11月的以CryptoMines为代表的以博弈为特点的一系列P2E游戏，虽然因为一些游戏的币价和经济模型的设计导致人们对BSC生态的游戏质量褒贬不一，但GameFi显然已经成为现在BSC的主要方向之一，低廉的交易费用，币安生态的支持都使BSC成为最适合发展GameFi的公链之一。

此外也会出现单个GameFi项目带动整个公链生态系统发展的现象，以Hive和WAX为例，纸牌游戏Splinterlands推动了整个Hive的发展，Splinterlands的活跃用户数常年处在Dapp榜单中的前五位，占据Hive网络总使用量的90%以上。而WAX也是依靠着AlienWorlds推动整个游戏生态，AlienWorlds占据WAX网络一半的活跃度。而Harmony的GameFi交易量贡献最大的则是来自DeFiKingdoms,三十天内交易量达到17.6亿美金，使Harmony成为GameFiDapp交易量最大的公链。由单个游戏带动整个公链生态的发展更是证明了GameFiP2E赛道正持续走向壮大，影响力不容小觑。

投融资活跃

GameFi赛道2021年取得的发展和进步吸引了众多风险投资的目光。2020年链游投资金额约8880万美金，2021年总投资额达到了40亿美金，增长了大约43倍。截至目前链游的总投资金额约54亿，传统投资（VC）占85%，区块链投资占15%。下表展示了按投资金额排序的链游融资事件：

数据来源：http://blockchaingamer.biz，HashKeyCapital整理

布局方向

游戏性更强的GameFi

我们认为目前以Play-to-Earn为主的GameFi相比传统游戏而言，具备一些游戏属性，但游戏性不够强，无论是从叙事或者是画质方面，这类游戏普遍看重“earn”，“play”则在一个相对比较次要的位置，目前市面上见到的链游很多都有这种特点，参与的用户大部分也都是币圈玩家，游戏质量参差不齐。在AxieInfinity后，以CryptoMines,Wolf Game，BNX等游戏为代表的十一月份GameFi浪潮中更可以看出，游戏道具基本上是由开盲盒得到，游戏中的格斗和竞技场面非常少，更多的是强调策略和博弈，经济模型维持时间也较短，这一阶段也出现了不少GameFi高风险投机者。

我们认为GameFi赛道是吸引非币圈用户进入crypto领域最有效的手段之一，GameFi的发展也不可能完全依赖cryptonative的玩家，吸引传统游戏玩家的加入是至关重要的,游戏性和可玩性更强的高质量链游将会成为未来GameFi赛道的主要方向。ThetanArena是其中一个例子。

ThetanArena

ThetanArena是一款被称为“链上英雄联盟”的MOBA游戏，由越南知名传统游戏厂商Wolffun开发，Wolffun 于2014年成立，曾经打造过英雄突袭(HeroesStrike)这类热门游戏，ThetanArena就像是HeroesStrike的链上版，游戏有以下几种模式：

大逃杀(单/双人)：在十二名玩家中成为组后幸存的人，所有玩家任务相同，就是攻击补给箱消灭其他敌人

塔防：4v4团队，将对方的塔摧毁视为胜利

死斗：4v4团队，玩家需要尽可能多的消灭其他人

超级明星：4v4团队，玩家需要通过积累积分取胜

游戏内有两种代币，一是治理代币THG，二是游戏内代币THC，THG可用来购买忙盲盒，升级英雄，用户可以通过PVE、PVP战斗，锦标赛赚取；THC可以通过完成任务和提升排名获得。

这款游戏有以下一些优势：1.玩法多元，可玩性强，类似英雄联盟和荒野大乱斗，玩家在玩赚的同时也能享受到趣味性；2.可以在移动设备上操作，支持用户在PC、安卓、IOS上进行游戏；3.游戏时长较短，一局时间约3-5分钟，玩家可以利用碎片化时间玩游戏；4.可以免费玩赚，用户在不投入资金的情况下就能够体验游戏并且获得奖励；5.团队有丰富的传统游戏开发背景，开发出过数个优质游戏；6.有不少重量级合作伙伴和投资人比如AnimocaBrands、Mask等；7.热度较高：现有玩家已经超过1800万，Twitter粉丝数接近36万,Discord社区会员32万人。

链游Steam

链游赛道机制和玩法设计变化快，单一游戏和单一经济体系可能会造成用户增长缓慢，玩法和机制缺乏新意或收益下降而导致用户流失。相反，我们更应该关注链游领域的“Steam”,即多个链游所组成的游戏生态，多游戏生态与单一游戏相比会带来更多的叙事（例如Metaverse），代币经济也可以在多个游戏中应用进而形成循环，各个游戏中有更强的互通性。链游Steam的例子包括MOBOX。

MOBOX

MOBOX一个结合了DeFi，NFT,GameFi的综合平台，项目的主要目标是打造一个玩家可以轻松玩赚，同时又对开发者友好的GameFi平台。2021年11月BinanceLabs对MOBOX进行了战略投资，共同设立了游戏基金MetaFund。

目前MOBOX上有四种赚钱方式：

• -流动性挖矿：玩家可以通过质押MBOX-BNB作LP参与流动性挖矿，目前平台APY在100%左右，进阶玩法是如果通过冻结MBOX获得veMBOX后，可以加速质押LP的收益，冻结不等于staking，冻结不能获得额外staking的收益
• -MOMONFT挖矿：NFT挖矿的收益取决于MOMONFT的算力，如果组队一组MOMO队伍将获得300算力的加成，拥有组队的MOMO不仅可以只是参与MOMONFT的挖矿，也可以参与P2E游戏，赚取收益
• -申购BOX盲盒：玩家可以申购盲盒，开启盲盒，将开出的MOMO拿到市场上售卖，赚取差价，若是开出稀有的，传说级的MOMO，玩家可以获得可观收益
• -Play-to-Earn:现在MBOX平台上有三款P2E游戏—金币大师，区块战争和ChainZArena，在游戏中打排位赛，或者是租用MOMO参与游戏，都可以获得MBOX奖励。区块战争也获得了和YGG的合作。项目方的短期目标是吸引更多的优质游戏入住平台，成为领先的游戏发行平台。

MOBOX以DeFi为基础设施，通过NFT为DeFi和GameFi赋能，将三者深度融合,玩家可以在farm里可以通过流动性挖矿赚取MBOX，用MBOX申购盲盒可以开MOMO宠物，开出的MOMO可以帮助玩家在游戏中赚钱，P2E赚取的MBOX可以再次回到流动性池子，形成了生态内的循环。

打金公会

GameFi的Play-to-Earn与传统游戏的playforfun不同，除了游戏参与者之外也出现了一批打金者，也催生了一些提供游戏NFT道具租赁，游戏策略教学培训，养殖培育，带有奖学金的游戏公会，公会一般会通过租赁NFT入场道具和玩家分成游戏打金的收入，也会收取一定的服务费用。目前游戏公会主要集中在东南亚等第三世界国家，链游公会为通过租赁道具为玩家免除了人们进入游戏的门槛，通过培训和打金切实改善了当地贫困社区的生活。

Achip&AchairGuild（AAG） AAG是链游公会的新贵，去年11月底，AAG完成了1250万美金的私募轮融资，领投方为ShimaCapital,TribleCapital,Tess Ventures，其他投资人包括RepublicRealm,HashkeyCapital,PorticoVentures,ViaBTCCapital,Harmony等。AAG和其他链游公会 最大的不同是，P2E打金公会只是业务线其中的一部分，AAG的业务线一共包括四条：

P2E Platform

AAG的愿景是希望和其他公会不是竞争关系，而是合作关系，P2EPlatform就是一个玩家、投资者、公会结合在一起的交互环境。具体包括与AGG合作的游戏库，AAG计划自己打造的marketplace,这个marketplace还会集成OpenSea等其他市场。同时也会集成游戏的dashboard，比如总体收益统计，参与时间统计等，此外也会包含公会的管理工具包括奖学金支付，绩效监控和指导工具，游戏内Axie自动化育种工具等。

-P2E Guild

AAG打金公会在七周内就已经拥有了1500名Scholar在玩Axie赚钱，目前在七个国家和地区拥有2000多名Scholar,主要分布在菲律宾、印度尼西亚、巴西、印度、哥伦比亚、尼日利亚和阿根廷七个国家。AAG和玩家按六四分成，玩家可以获得大部分收入。

-Learn-to-Earn

AAG希望开设L2E平台为玩家在打金的同时提高就业能力，玩家可以通过在平台上学习课程而赚取代币AAG。计划学习课程包括基础教育，金融财务，信息科学，公民健康和社会公益等，一些政府实体或公司或非盈利机构和组织可能都会对L2E感兴趣并对此提供支持。

辅助工具

链游的辅助工具是GameFi赛道的衍生产品，我们认为随着GameFi赛道的壮大，无论对于玩家、开发者、项目方，辅助工具的作用会变得更加重要，具体比如：数据监测面板，低门槛游戏开发工具，DAO的运作管理工具等等。

Gametaverse

Gametaverse是一个专门为GameFi制定的dashboard,现在市场上关于GameFi的数据大多都来自于Dapp数据网站的Game板块，比如Dappradar，http://nonfungbile.com等，缺少专注于GameFi赛道的数据统计和分析网站，我们认为随着GameFi赛道的不断发展和壮大，GameFi需要有自己的一站式portal。Gametaverse的投资人包括AnimocaBrands,DragonflyCapital,YGG,YGGSEA等等，投资人阵容比较强大，此外该项目的advisor包括知名KOL区块先生以及YGGSEA的Co-FounderBrian。

Gametaverse平台的功能包括：

GameFitokenranking：Token的ranking可以按照涨幅、活跃用户数、交易量以及marketcap排序

Upcomingevents:包括项目IDO,Airdrop,AMA等；

项目报告、Blog:与Medium相连接

收益测算：用户可以通过连接钱包享用收益测算功能，目前该功能支持四个游戏—AxieInfinity,FarmersWorld,REVVRacing以及ThetanArena，我们认为这是该平台最大的亮点之一

Staking:可以Stake平台代币GTA获取收益

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