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有的朋友可能会问，YGG不是发过币了吗，怎么又发币了？
YGG SEA是最大的链游公会YGG旗下的子品牌，因为YGG是一个DAO，所以YGG SEA也被称为subDAO，sub是从属或者子的意思。SEA是Southeast Asia东南亚的缩写。
可以简单理解为母公司上市了，子公司再重新打包上市。
北京时间5月9日23:00-5月14日23:00（持续5天），代币SEA即将在copper平台进行拍卖，起拍价0.5 USDC，采用荷兰式拍卖。
拍卖数量7500万枚代币，总供应量为10亿枚。
YGG是母亲，SEA是大儿子，其他几个儿子比如 Axie SubDAO (YGGAXS)、 Lok SubDAO (YGGLOK) 、Zed SubDAO (YGGZED)、SplinterlandsSubDAO(YGGSPL)等等，当然这里面有的是亲生儿子，是由YGG的核心成员参与，也有的是干儿子，属于YGG旗下。SEA更像是一个东南亚分公司。
在讲SEA之前，我们先回顾一下一年前YGG的public sale，能给我们一些怎样的启发。
2021年7月27日，YGG在MISO上也是采用荷兰式拍卖，总供应量也是10亿枚，起售价也是0.5美金，只是拍卖数量比这次要少，是2500万枚。开拍后的31秒内，2500W枚代币被一抢而空，而抢到的地址只有32个，其中1个以 0x71d88开头的地址持有900万枚，占比超过1/3。
布哥拍卖前几天也曾跟群里小伙伴表示非常看好YGG，所以当时也准时守在电脑前准备抢，结果还没开始就结束了，当时甚至以为是我电脑卡住了。
32个地址，筹码如此集中，当然非常好拉盘。第二天各大交易所一开放交易，第一个小时就冲到了2美金，暴涨4倍。按照10亿发行数量，此时的YGG已经估值20亿。在接下来的几天里，大户们持续拉高价格，当时我已经有点看懵了。虽然我非常看好YGG的模式，但每次打开YGG的官网，简单的简介和一份白皮书，加上一群失业青年和学生过来充当职业GameFi羊毛党，居然能估值几十亿美金？
在不到1个月的时间也就是8月20日，YGG宣布A16Z投资，心理的谜题才解开。原来庄家在吸筹码。
A16Z投资的消息一出，YGG币价冲上10美金，估值100亿美金，这也是YGG的历史最高点。而axie Infinity的AXS币价此时的估值也还不到200亿。
在几轮的币价震荡和调整中，回落至5美金，0x71d88的那个地址估计已经赚得盆满钵满。
当YGG币价再一次触碰10美金时，大约是在11月中旬，也是AXS和BTC的最高点。
此后一路下跌，今天的币价是1.3美金左右。
原本YGG的P2E模式是我十分看好的，因为它让人人都可以参与投资，甚至吸引了大量的基础生产力，变革了GameFi的生产关系，这是GameFi 1.0的最大创新。但是现在我对GameFi 1.0还能延续多久产生了质疑，我也分享了我对GameFi 2.0的研究成果。
这部分内容会放在《GameFi：2022年下半年热门板块》的系列课程里讲，大家可以持续关注哦！
有的小伙伴心理乐开了花，心想，上次没买到YGG，0.5涨到10美金，错过了20倍，这次一定要第一时间去抢啊！无脑梭哈！
如果这么想就太天真了。接下来的内容是我研究了十几个小时，通过检索公开信息和推演的信息，如果作为收费的投研报告完全不成问题，在这里免费分享给你，所以是否可以点个赞支持一下？
先来看一下YGG涨的逻辑。
第一，GameFi火爆。
我们之前关于板块轮动的视频里讲过，21年11月比特币到达最高点，从21年6月一直到12月也是GameFi最火的时候，作为最大的GameFi公会YGG也必然占尽行业红利。
第二，A16Z加持。
在我们的印象当中，融资的顺序是种子轮、私募轮然后才IDO。而YGG都已经IDO结束了，仍然让A16Z参与到私募轮，顶级资本的加持对YGG太大了，YGG可以破格。但A16Z对币价的提振作用也非常明显。
第三，巨鲸控盘。
YGG公开发售到A16Z投资，中间仅间隔20多天，所以我有理由相信，有一部分专业人士已经提前获得信息并做好准备了。而且发行数量也不多，2500W枚，就算自己抢不完，能流到散户手中的也所剩无几。到时候4倍价格拉起来，这么大诱惑没几个韭菜能够扛得住吧？如果市场上就没多少筹码，那拉盘就容易多了。
第四，社区火爆。
我记得6月底研究AXIE就关注到了YGG，当时看到它的discord我惊呆了，discord每隔两三分钟就有人在奖学金频道里申请，然后整个discord非常热闹。那时候除了大量阿蟹玩家，还有几款其他当时也比较火的GameFi。我记得当时群里问了一个哥们，他说他按照官方要求邀请了20个人，也提交了申请，等了几周都没选到他。那时候能被YGG pick简直像考了100分。
那我们再看SEA本次的IDO是否具备YGG IDO的条件。
**第一，行情冷清。**6月份AXIE可是号称收入比王者荣耀还牛逼，现在呢？GameFi偃旗息鼓，大多GameFi项目都被打金者薅得差不多，打金没啥甜头啊。老大哥Axie3月份还被盗了几亿美金资产，如果不是从币安那里融了1.5亿美金，估计项目能不能继续下去都成问题。除了GameFi之外，经济衰退信号出现，可能面临一场熊市，整个币圈二级市场非常惨淡，现在gas经常都在30gwei以下。
**第二，A16Z缺席。**在SEA的投资人名单里？没有A16Z的身影，甚至投过YGG的大多数资本都没有投资SEA。这很值得玩味。而这一次，应该不会再出现IDO之后再参与私募的情况了。
**第三，代币分散化。**这次SEA的发售平台是copper，copper的拍卖是可以防止机器人和科学家的。官方也曾说希望SEA尽可能让更多的人持有。那ETH的gas可能就先劝退一批人。YGG SEA的官网仍然很简单，只有英文，而且白皮书是pdf英文文档。应该不是给东南亚人看的。如果没有巨鲸进来，有多少散户会去ETH购买大量SEA代币，真的很难讲。并且这次公开销售的代币数量是上一次的3倍。
因此上一次YGG公开销售是24小时，这次是120小时，似乎可以看得出官方对销售结果也是有担心的。
第四，打金模式不可持续。
长期来看，YGG SEA的模式存在缺陷。
YGG SEA的用户主要群体为东南亚7亿人口，乍一看人口基数很多。但是实际的玩家也不过几十万。这些玩家大多买不起电脑，更不用说高配置的电脑了。所以YGG SEA自己也说投资的主要是非3A级游戏，因为电脑配置不允许。
职业打金玩家，早期确实能够为一款游戏的火爆带来一些用户新增、月活等数据。如果游戏开发者满足于这些数据，而没有继续投入研发，那么很快游戏的代币被薅提卖。而这个游戏可能一点也不好玩，代币暴跌之后，打金玩家离开去找新的游戏继续薅提卖。现在打金玩家仍然很多，但是大多数链游都被薅死了，没死的也还剩几口气。GameFi从1月份开始凉了，Axie也因为资金被盗，NFT 价格10美金左右，跌到高点的100分之一。玩家活跃度和收益明显没有当时那么高。可能还不如去STEPN跑步健身赚钱。但是你一个人可以同时控制10台手机，一个人只要带2台手机跑步就会被防作弊系统发现。打金模式短期内可以带来流量，长期来看，不可持续。
官方虽然找遍了全网都没找到种子轮和私募轮的估值和币价，公开的融资新闻是总计融资1500万，官方给出的白皮书融资占比22.5%。
我做了一个推算：
种子轮估值4000万，估值0.04U，融资300万，占7.5%；
私募轮估值8000万，估值0.08U，融资1200万，占15%。
种子轮和私募轮的释放规则是IDO结束之后就可以释放5%，其余95%锁仓2年，之后按照2年线性释放。投资机构可能等不了2年，所以可能会选择将5%卖出先保本。
如果按照投资机构的认购价格上涨20倍，这5%的代币卖出能够收回本金。
也就是说，0.8U和1.6U是种子轮和私募轮的回本位置，这就是SEA压力位。
但是并不是说0.8U和1.6U就一定会被砸下去，也许投资人特别看好项目，也许某个大机构准备来接盘。这需要更多的维度和你们自己判断。
YGG最大的资产是什么？不是那些已经跌到快归零的NFT，是它的打金玩家。那打金玩家发源地是哪里？是东南亚！截至 2021 年 1 月中旬，已经有超过 16.6W 人持有YGG SEA的NFT 徽章。SEA的IDO，本质上可以理解为YGG要把旗下最重要的资产打包上市。这是为什么？
官方的说法是：如果要把游戏公会扩大并经营得好，必须要本土化。就像麦当劳开到中国，推出了当地才有的炸鸡。YGG SEA能够更好地在东南亚招募和培训当地打金玩家，促进就业，和政府搞好关系。并且东南亚7亿人口，经济也正在腾飞之中，这时候去搞GameFi正好可以吃到红利。
这个说法我完全赞同，但令我不解的是：为何要再发一个代币？麦当劳到中国开分公司，也没有说在中国再发一支股票吧。可能这就是币圈特色，因为发币比发股票容易1000倍，所以发币也很随意。
这一次应该再难看到YGG 20几天从0.5涨到10u当时的“辉煌”。
0.5U的发售价，相比私募价格涨了6.25倍，相比种子轮涨了12.5倍。
0.5U的价格估值就是5亿，老大哥AXIE都凉凉了，皮之不存毛将焉附，YGG的币价自然不会好到哪里。母公司未来堪忧，所以SEA作为资产重组上市的行为就很好理解了。但是0.5U这个价格，说实话在这个行情下属实有点高。而且如果要让币价翻倍必须到达1U，它的母币YGG的币价才1.3U。
当然这也要综合考虑市场流通筹码，团队和投资人的信心，用户的预期等因素。
团队应该也已经做好了低于0.5U成交的准备，否则IDO为什么要持续5天呢？
具有大量圈外流量，P2E的强大诱惑力，加上有元宇宙的顶级资本Animoca的加持，我目前对0.5U的价格不感兴趣，感觉风险是高于收益的。你怎么看呢？
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