我们在上一篇文章中提到：当一个新的叙事（包括概念）诞生的时候，首先要想的不是一上来就去否定它，而是应该试着去了解它是如何运作的以及它可能会对我们赚钱这件事情是否会有帮助。

就加密领域而言，我们也经常会听到一些相同的说法，比如，提前去发现和判断可能的叙事就可以让自己更有机会赚到钱，但这里面的问题是“提前”应该如何正确去进行理解。通常情况下，虽然参与到早期（更早地参与）是没错的，可这也并不意味着就是越早越好。比如当 PEPE 刚出现的那段时间，早期参与的不少人在当时其实是并没有赚到钱的，如下图所示。

再比如，我们就以 GameFi 这个叙事为例，去年（2023）的时候，我们曾把 AI、RWA、GameFi 做为了今年（2024）建议重点关注的三个加密叙事，而随着时间的推移，AI、RWA 已经有了不错的表现，但相比较而言，我们一直也看好的 GameFi 似乎整体的表现力就差了一点。虽然目前依然有很多人忽视了 GameFi 的潜力，但我们依然保持对该叙事未来的看好，具体原因话李话外之前关于 GameFi 话题的文章已经有过不少阐述。

所以，针对此类问题，我们会得出一个基本结论，那就是，应该关注的点不仅仅是如何更早地去参与，而是更应该去关注参与的最佳时机。

通常情况下，任何一个新叙事的诞生和发展过程都会存在一些相同的规律，我们可以把任何一个叙事分为不同的阶段：

第一阶段：萌芽阶段

当一个新的概念刚出现的时候，往往会伴随着一些所谓技术上的创新，这时候就会有一批狂热主义者（也包括投机主义者）进入并参与到其中。

比如，记得去年（2023）3 月份 BRC-20 概念刚出现的时候，使得在比特币区块链上部署、铸造和转移同质化代币成为可能。随后，推特里面一位名为 domo 的大拿创造了 ORDI 代币。ORDI 代币也是第一个基于 BRC-20 协议部署的代币合约，总供应量为2100万枚（为了致敬比特币）。如下图所示。

随后，又吸引了比特币社区更多的用户加入了进来。至于后面的各种故事，相信很多人已经亲身经历过了，这里就不赘述了，感兴趣的新伙伴可以 Google 搜索了解相关历史。

而刚开始的这个阶段，大家主要还是集中在技术方面的不断改进和讨论，对于只是希望进行投资的散户而言，这个阶段其实是处于非常早期的阶段，最适合的可能并不是去直接进行投资，而是保持观察学习并随时等待进入下一个阶段。

第二阶段：实用阶段

随着上面第一个阶段的狂热，以及各种大佬对技术创新的探讨和优化，此时我们应该已经可以看到一些相对比较成熟的实验性产品落地，并进入实用阶段。

这个时期，大家就会开始转为探讨实用价值，并希望能够为相关的产品（项目）与当下的市场发展找到更好的契合点，而也正是这个阶段，随着第一批投机用户和投资用户进入并进行各种炒作，一些产品自然就变成了能够产生利润的有效工具。

虽然这个阶段投资的风险依然是比较大的，而且随着各种新协议的成熟，相应新项目的诞生速度也可能会如雨后春笋一般冒出来。但这个早期阶段则也是我们参与的第一个比较好的时机，可以适当针对那些有代表性的项目进行小额投资尝试，并做好实时地跟踪和监控。

第三阶段：怀疑阶段

随着上面第二阶段机会的出现，并伴随着各路 KOL 及社区用户的炒作和推广，越来越多的散户开始进场，但在第一波儿炒作过后，那些最早参与到其中的聪明人已经开始获利了结并退出。

这个时期，我们也许会看到很多项目的上升趋势变为快速下降，然后很多新进场的散户直接被套。很多人可能也会因为受不了短期大幅度的波动而选择割肉离场，然后开始对那些新的叙事（项目）进行看衰言论并陷入自我怀疑中。这个时期的风险往往是很大的，如果你无法成功在第二个阶段进入，基本就会成为上面那批人的接盘者。

这里我们再随便举个例子，不知道现在还有多少人在关注 ERC404 协议，记得 Pandora 刚出来的那段时间，话李话外当时还专门发了一篇文章介绍这个概念，然后又过了两天（2月9日），其价格更是直接炒到了 32,000 美元。且随着 Pandora 的火爆，当时也有很多基于 ERC404 协议的项目诞生。但现在，Pandora 的最新价格是 2,400 美元，几乎完美地阐释了上面的三个阶段历程。

而经过上面的三个阶段，如果对应叙事/项目后面还有新一轮或几轮的炒作机会，那么耐心等待也许还有机会，否则就会陷入更长时间的怀疑或者直接归零的结局。所以，针对上面此类的早期机会（比如区别于VC的早期投资机会），我们的建议一直都是小额进行投资尝试即可。

除了针对早期叙事/项目的小额投资尝试外，对于投资标的的数量也是需要合理把握的。毕竟每个人的资金都是有限的，当多个叙事同时出现在你面前的时候，对应的项目也会成千上万地出现，我们不可能把所有的项目都买一遍去碰碰运气。所以，我们需要分步去考虑这个问题：

1.首先是选择叙事

关于叙事的选择问题，我们的观点其实一直没有改变，还是按照话李话外之前文章的说法，你只要选定自己最看好的 1–3 个叙事进行深入研究即可，因为每个人的时间和精力是有限的，你不可能同时对目前加密领域中超过 200 个叙事进行投资性研究。

至于具体应该选什么叙事，这个需要问问你自己。如果你自己不知道，那么也无妨，可以先试着从一些当下的热门叙事去入手。这里我们随便再展开列几个例子：

1）RWA

根据 Coingecko 的数据显示，目前整个 RWA 领域的市值也仅为 67 亿美元，整体而言，我们认为 RWA 接下来依然有比较大的潜在增长机会。如下图所示。

在话李话外去年（2023）的 RWA 话题文章中，我们已经介绍了不少该领域中的潜力项目，比如 Ondo Finance、Clearpool 等，感兴趣的小伙伴可以搜索并回看历史文章。

目前很多大机构都在积极布局 RWA 业务，除了我们熟知的贝莱德（BlackRock）外，据说其他几家 TradFi 巨头近期也将推出 RWA 项目。

也正如话李话外前几天（7月10日）文章中提到的：像贝莱德这样的大机构目前不仅仅是在关注比特币，甚至已经开始深入参与到了各个加密生态系统中，这似乎也意味着，他们应该在下一盘很大的棋，可能是想将世界上所有的资产（例如房地产、能源、农业等）在未来都实现代币化吧。可以预见，代币化到 2030 年也许会成为一个价值超过万亿美元的大行业。

2）PolitiFi

PolitiFi 可以理解为是一个用于与政治人物相关的 MemeCoin 新概念。随着 2024 年 11 月美国大选即将到来，加密货币似乎已成为这些选举的核心问题，PolitiFi 相关的代币也受到了很多人的关注和炒作。从目前的关注度来看，TRUMP 代币是与特朗普相关的最受欢迎的 MemeCoin，而 BODEN 代币是与拜登相关的最受欢迎的 MemeCoin。如下图所示。

当然，PolitiFi 这个还是属于短期的热门叙事，而且 MemeCoin 相关的币种本身波动就比较大，代币的上涨和下跌主要是基于各种事件或炒作。昨天（7月13日）的时候，群里还有伙伴夜观星象，预测可能会有大事发生。如下图所示。

结果今天早上一起床，就看到了特朗普遭遇枪击的新闻报道。而受此事件影响，TRUMP 的价格甚至有了 30% 的涨幅。如下图所示。

不仅是虚拟货币，特朗普遭遇枪击的事件接下来估计会引起一些连锁反应，而全球资本市场估计会最敏感先反映出来。

3）BTC Eco

比特币生态是本轮牛市的一个全新叙事，而且也诞生出了不少的新协议和新项目，随着后面市场的回升，比特币生态可能会重新带来新一轮的机会。

目前，比特币生态经过一段的时间的发展，已经细分除了很多赛道，比如 Layer2、NFT、DeFi、Stamp、Meme 等。如下图所示。

这里就以 BTC Staking 赛道为例，目前质押相关的项目包括了 Babylon（链上自托管模式、通过 BTC 一层的原生质押为其他区块链提供 POS 的安全性保证）、BounceBit（CeDeFi模式）、Merlin Chain（MPC+跨链桥模式）、ChakraChain（用户存入的 BTC 会投入 Babylon 等 BTC Staking 协议中获得多重收益）等等。

2.其次是选择项目

如果你纠结于做选择，也没有时间去做研究，那么最简单的方法就是直接关注对应叙事的头部项目（或代表性项目）即可。而且也正如话李话外最近的文章中提到的那样，近期山寨币已经经历了比较大幅度的回调，之前那些你高攀不起的项目，你完全可以趁着目前的回调进行适当的分批买入（同时借助和参考斐波那契回撤等指标）。

但这里还需要提醒的，钱包是你自己的，要为自己的投资负责，对于新人而言，投资最重要的其实就两条，一是保住本金，二是不懂勿碰。

在投资这件事情上，更多时候比拼的其实是耐心，要尽量克服自己的 FOMO 情绪，当一个全新的概念/叙事/项目出现的时候，即便是我们错过了最早期的参与机会也无妨，再退一步讲，错过也总比你无脑去 FOMO 并成为接盘侠要好吧。

任何事物都是有发展规律的、有周期规律的，只要是你看好的且具有长期价值的概念/叙事/项目，我们要做的其实很简单：如果你有大把的时间和精力去追踪和研究新事物，那么就要让自己尽量参与到上文提到的实用阶段的早期机会中。而如果你没有那么多精力去研究，那么只要保持关注并保持耐心即可，等到大部分人开始怀疑并陷入绝望的时候，你就可以开始行动了。

既然谈到了行动，那么接下来，我们继续来总结几条目前阶段（依然处于牛市阶段）的注意事项吧：

1.做好情绪管理

不要在市场上涨的时候过于兴奋，也不要在市场下跌的时候过于悲观（恐慌）。如果你不是专业的交易员，就不要总是想当然试图通过“高抛低吸”去做波段赚钱，也尽量避免陷入“追涨杀跌”的陷阱中。

而且，时光无法倒流，世上本就没有什么后悔药，更不可能带着记忆穿越回过去，如果已经错过/失败了，那么就做好反思与总结，继续向前看。对应普通人而言，最好的投资策略其实就是话李话外之前文章中已经提到过很多次的 DCA，只有利用好周期的规律，你才有可能在投资这件事情上面领先于大部分的普通人。

2.尽量远离杠杆

很多人在出现亏损后，往往会想着通过增加杠杆让自己回本，但大多数的时候，杠杆只会让你的本金更快地消失。

坚持现货投资和基于上面提到的 DCA 策略其实才是普通人最佳的选择。

3.注意土狗仓位

从 2022 年下半年开始定投计划的时候，我们就通过话李话外的文章一直建议，至少 5 成的仓位要给到大饼/以太，不要在 MemeCoin 上面梭哈或投入太多的仓位。但依然还是有不少人选择去梭哈各种土狗，甚至有人也会因此陷入杀猪盘而被骗光了本金（也有人因同样的套路还被骗了好几次）。

MemeCoin 是最能够诞生短期暴富故事的赛道，你总是看到别人因为买某 MemeCoin 一夜暴富的故事，然后你就会情不自禁地也想去参与，梦想着也能够像别人一样暴富。但你要明白的道理是，这种事情的成功率其实非常低，你只是没有看到更多的归零故事而已。

不是说 MemeCoin （包括土狗在内）不可以玩，只是要注意仓位，如果你只拿出仓位的 1–5% 去操作，那么肯定也是没问题的。

4.合理认识期货

如果你善于学习各种技术，也有比较多的时间和精力去做研究，那么再拿出仓位的一部分资金去做一些新的体验和尝试也不是不可以，但一定要控制好度。

话李话外之前的文章中就有提到，专业的交易员其实也是非常辛苦的，他们需要定制各种策略、进行风险管理、做大量的回测、进行各种研究和市场调研、执行操作纪律等等，并不是简单地盯着 K 线去一买一卖。

而且，对于很多专业的交易员来说，其实他们有时候并不会太在意市场的涨跌，因为不管是涨、还是跌，他们都有机会赚到钱。而且除了专业的交易员外，还有更专业的做市商会操纵市场的价格（做多/做空）。

如果你是新手，你也想当然地希望进行各类期货交易，也许运气好的情况下会产生一些不错的收益，但更长时间来看，这样的操作基本是送人头的。

5.做自己的研究

目前网络上有非常多的带单博主、分析师、XX老师……他们经常会发表一些对市场的分析或者看法，除了推荐各种项目外，其中肯定也不乏很多“精准”的预测。当然，对于所有的能够给大家带来知识分享的人，只要不是那种骗子，我个人其实都是表示尊重的。

我这里想要表达的观点主要是：对于任何 KOL 的卖力推荐，你都要保持理性，他们在给你卖力推荐的时候也许是收了项目方的钱（或自己在出货）。而对于任何博主（也包括话李话外）的观点，你也要多加思考，别人的观点不一定就是对的，你需要在别人的观点基础之上继续形成自己的有效判断。

任何你看到的信息，都只是在帮助你搭建或完善自己的知识体系、并以此来形成自己的方法论（包括投资策略），你需要在各种繁杂的信息中剔除噪音，然后找到那些对你最有帮助或价值的信息进行思考、并举一反三。

简而言之，不要把自己暴富的梦想随便建立在别人（尤其是陌生人）身上，不要别人说什么（或让你做什么）你就无脑去做什么。套用一句比较流行的话就是，你需要 DYOR（做你自己的研究）。

本期内容我们就分享到这里，这也是话李话外更新的第 485 篇文章。

注：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。正文内容中涉及到的数据引用、图片来源详见话李话外【Notion】版的对应日期文章。