作为Avalanche雪崩协议上的一个AMM项目，Platypus Finance据说会在接下来的几周内进行大规模升级。那么Platypus是什么，它的基本模型有哪些、它又能为DeFi带来哪些创新的设计呢？为了帮助大家理解它，我将数小时的研究浓缩成这篇简单的文章，分享给大家。

1.什么是Platypus Finance

Platypus Finance 是建立在Avalanche雪崩协议上的一个锚定资产的AMM DEX，其机制与Curve类似，Platypus率先采用资产/负债管理模式 (ALM)，为稳定币和 LSD 等挂钩资产创建可扩展且高效的流动资金池，用户可以在它上面进行各种稳定币/锚定资产之间的Token交换，而且滑点很低。

在Platypus的流动性提供者可以获得PTP治理Tokens的奖励，PTP可以被抵押和锁定以换取投票托管 PTP (vePTP)。该协议还推出了稳定币USP，并将其基础资产同时用作流动性和抵押品的稳定币之一，从而将资本效率提升到一个新的水平。

2.Platypus的ALM模型

目前，传统的AMM设计中，流动池可能面临以下两个主要问题：

一是流动性碎片，即不同 LP 对之间的流动性不共享，比如 USDT-USDC 池中的 USDT 不能用于 USDT-DAI 互换。

二是资本效率低下，即大多数质押的流动性用于了维持资金池的偿付能力+均衡，但由于滑点和流动性分散，资本并未得到充分的利用。

Platypus协议改进了设计思路，试图通过为其流动性池实施 ALM 模型、并允许用户使用 Stableswap 流动性借入稳定币来解决以上这两个问题。

Platypus的开放池在 ALM 下是单边和交叉使用的。它的每个资金池都有一个跟踪资产和负债的个性化资产负债表，以及一个表明资金池偿付能力的覆盖率 (CR) ，这里的CR=资产/负债。

而这种开放池的设计极大地提高了资本效率。因此，交易者可以以最小的滑点进行大额掉期。Platypus 奖励将池可以将 CR 恢复到 100%或更高。

3.Platypus的稳定币USP

USP是Platypus的稳定币，它可以将 Platypus 的稳定交换功能与借贷协议的功能融合在一起，这就使得用户可以使用 LP Tokens作为抵押来铸造USP，并同时获得 LP 奖励。

这样的融合创新，能够给Platypus 的用户带来以下几个好处：无与伦比的资本利用率、生息稳定币的流动性、高达 20 倍的杠杆、来自铸造/赎回/清算的协议费用。

当然，与其他的任何稳定币一样，维护挂钩是必不可少的。

目前USP由两种挂钩机制管理：

一种是Adaptive Peg Stabilizer，即自适应挂钩稳定器使用，通过Platypus 中USP主池的 CR 来调整稳定费并激励用户铸造/兑换USP。

一种是Autonomous Coverage Optimizer，即自主覆盖优化器，通过部分铸币税自动铸造或交换USP以优化USP池的CR。

除了这两种挂钩机制外，Platypus还会公布 USP 流动性的资产负债表，以便用户跟踪其偿付能力，而这样的信息透明度也会从一定程度上提高用户对USP和整个 Platypus 协议的信心。

另外，Platypus在今年的一季度会有一些比较重要的升级，比如Hummus Finance（METIS ）Tokens的空投、USP的推出（USP将于 UTC 时间 2 月 6 日推出）、Tokens持有者的费用共享模型等。作为Avalanche雪崩协议的一个AMM项目，我们接下来可以继续保持对Platypus的关注。

好了，以上就是今天通过「话李话外」栏目分享的全部内容。我们最后再来一起小结和回顾一下吧，本文帮大家简单梳理了Platypus Finance的概念、介绍了Platypus的ALM模型和Platypus的稳定币USP。希望今天的分享能够对大家有所帮助。

撰写：WinterSoldierxz
编译：SenlonLee
设计支持：Senka

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