不少人在进行交易操作的时候，似乎有一种比较普遍的心理，那就是当他们决定购买或买了某个代币后，只是考虑了该代币的价格会上涨到什么程度，而往往忽视了其价格朝相反的方向（下跌）发展的可能性问题。

比如，有些人以 1 美元的价格购买了某个币种，然后他们就会沉浸在即将赚取 10 美元、20 美元、甚至 100 美元的幻想中，这会给他们自己产生一种错误的愉悦感，而这种感觉往往也会阻碍他们的理性判断和思考。一旦该代币的价格开始朝相反的方向发展，他们就会害怕而选择割肉，然后自己的本金就是在这样一次次的幻想中不断被消耗殆尽。

所以，如果你想要参与交易，那么首要摆脱的就是上面的这种幻想情绪。那么应该如何做呢？

1.设定止盈及止损目标

没有人能够准确预测市场的顶部和底部，尤其是对于短期的交易操作而言，设定严格的止盈/止损目标是非常有必要的，这也是我们之前提到过的基础交易策略之一。

举个简单的例子，比如你在 10 美元的位置买入了某个币种，那么在购买之前你就应该准备两套方案：

第一个是止盈方案，比如你可以将本次操作的收益价格目标设定为 12 美元。

第二个是止损方案，比如你可以将本次操作的止损价格目标设定为 9 美元。

这样一来，你就可以从心理上对这个交易行为产生一定的清晰认知，而不仅仅是沉浸在只会赚钱的幻想中。也就是说，你需要把收益机会和可能承担的风险问题同时去做考虑，如果你能够接受其中可能的损失，那么就可以去操作，否则就管住自己的手，继续保持关注和学习即可。

当然，上面这个例子也这只是通常角度下的一种最简单逻辑和思考。如果进一步扩展一下话，又可能会分为两种不同的情况：

一是资金体量的不同。比如你投入 1000 美元去进行这笔交易、和投入100000 美元去进行这笔交易，可能承担的风险也是不同的。

二是投资组合的不同。比如你投入了 1000 美元去进行这笔交易，但这仅是你总仓位的 1%，那么这种风险对你而言也是低风险的。至少在我看来，如果你的至少 50% 仓位投资的是大饼/以太，那么再拿出 1–10% 的仓位去寻求那些 Alpha 的交易机会，你的整体风险完全是可控的。

但实际的情况是，这个做法理解起来非常容易，但真正能严格做到却不容易。而且，很多人总是习惯给自己找理由，比如有些人上来就喜欢梭哈各种土狗，目标至少也得定个 10 倍以上，且根本就不会去考虑止损的问题，然后给出的理由是自己的本金小，只有这样才有机会赚到钱。

记得在之前的文章中，我们也分享过不同操作的区别：赌博主要是针对一些 MemeCoin 类的项目（币种），就是人们通过向一个项目（大部分都是土狗）投入资金并希望它能在极短的时间内飙升。投机在这个领域里面其实不能算是贬义词，而且任何的金融市场其实都存在一定的投机机会和投机行为。交易更多的是涉及到具体策略的执行、以及对时机和市场走势的理解。投资则是对项目基本面的长期信念。

所以，如果你就是喜欢赌博，那么估计我现在说什么你肯定也听不进去，反正最后亏钱的是你，也不是我。但如果你不认为自己是在赌博，那么最好让自己能够严格做到止盈、止损目标的设定和执行。

2.头寸的风险管理

不少人的另外一个误区就是，一旦他们看好一个币种，就会陷入两种可能的状态：

一是越涨越买。即当价格开始上涨的时候，他们会继续买入更多，因为他们认为其头寸的价格还会继续上涨。

二是越跌越买。即当价格开始下跌的时候，他们会继续不断买入，试图来降低自己的平均成本。

但上面的这两种做法其实都是在增加自己的交易风险。

关于越涨越买的问题，我的建议是你可以严格按照上文中提到的设定止盈、止损目标策略进行执行即可。而如果你确实非常看好这个项目的长期发展，那么你不妨把止盈、止损目标范围设置的稍微大一些（在自己能够接受的范围内），然后把交易的执行周期也加长一些。大白话说就是你可以多拿一段时间，不要买了不到两周就认为已经长期持有了该币种，合理定义一下你自己的长期、中期、短期的区别。

而如果你已经全部止盈（比如一次性止盈、或者分了N次分批止盈），那么也不要再去随便追高了，若你的这个头寸真的是一个值得长期关注的好项目，那么也根本不用急于这一时，市场后面会有大把的时间（尤其是熊市期间）给你逢低买入并积累的机会。

关于越跌越买的问题，除了严格的止盈、止损目标设定外。如果你确实看好自己的头寸，那么我也只建议你理性追加买入，比如结合斐波那契回撤指标在 38.2%、50%、61.8% 等固定的几个位置分批逢低买入几次即可。

总之，分批买入/卖出是对的，但分批买入 ≠ 越涨越买、也 ≠ 越跌越买，你需要把可能的风险问题考虑进去。头寸风险管理的核心思路应该是：在交易开始时承担较大风险、并在交易过程中降低风险。

3.仓位的平衡

这里继续做个假设，假如你一共参与交易了 A 和 B 两种代币，分别投资了 1000 美元。几个月后，A 代币涨到了 5000 美元，B 代币则跌到了 10 美元。那么此时，面对这样的情况你会怎么办？

有几种可能的做法：

一是继续保持观望，不做任何的操作。

二是 A 代币保持不动。然后继续买入 B 代币，以拉低 B 的均价，希望后面 B 能够回本。

三是把 A 和 B 全部一次性卖掉，此时直接获利约 3000 美元。

四是平衡掉自己的风险，即你可以直接卖掉一部分上涨的代币，使对应的收益补平另外一个代币的损失。这样做的好处是，已经上涨了 5 倍的币种本身已经面临了一定的回调风险，此时进行部分的获利了结是合理的，还可以平掉自己另外一个币种的亏损。同时你依然持有一定量的 A 币种，而且你接下来拿住它应该就没有什么心理压力了。

上面也仅是简单的一种假设。同理，仓位的平衡也是需要考虑你自己的资金体量和投资组合的，比如投资 A — B 两种代币、与投资 A — E 五种代币所进行的分析和考虑是不同的。

在股票市场中，有一个 R 的术语，指股市的涨跌幅，这个 R 我们也可以套用在加密市场里面来指代币的涨跌幅。我们继续做个假设，假设你直接投入 10,000 美元买入某代币，并且你希望能够赚到 10,000 美元，那么你这笔交易所冒的风险就是 1 R。

但假设你用 1,000 美元买入某代币，希望能够赚到 5,000 美元，那么就相当于是冒着 1,000 美元的风险进行 4 R 的交易，很明显，如果仅从风险平衡的角度来看的话，这个 4 R 交易的风险会低一些。

虽然上面的 1R 看起来似乎能够赚到更多的钱，但你同时也要承担着有可能损失 10,000 美元的风险。当然，这个可能与你的头寸也有关系，如果你大部分仓位买入的只是大饼/以太，那么放长周期来看，不管是几 R 我认为都是低风险的交易。

投资不是赌博，虽然有些人喜欢说“重仓出奇迹”，但这种奇迹的前提是，你真的做好可能损失掉自己所有资金的心理准备了吗？

4.组合的多样化

上面我们已经提到：投资 A — B 两种代币、与投资 A — E 五种代币所进行的分析和考虑是不同的。

就投资策略而言，拥有更大的投资组合，并进行必要的多元化是有利的。但凡事都需要有个度，我发现很多新伙伴上来就喜欢买入十几个、甚至几十个币种，这个明显有点过了。不要抱着乱撒网的心态去捕鱼，除非你拥有 The Vanguard Group（先锋领航，该公司的基本做法就是能买的全买）这样的长期资本条件和全球视野。

在 22–23 年整个熊市期间，我们给大家的建议一直都是，至少 5 成的仓位给到大饼/以太（用于定投），然后 4 成的仓位可以去买你最看好赛道的潜力项目（山寨币），同时保留 1 成仓位不要动（以应对可能的黑天鹅事件）。至于持仓的山寨币数量，建议最好是控制在 5 个以内。

但每个人的情况不同，资金体量不同，至于多样化的问题，不同的人可能会有不同的看法。而且，不同的市场阶段，多样化的考虑也是不同的，就目前这个阶段而言，如果你是刚刚进入这个领域，那么我的建议是：

你可以保留 3 成仓位去建仓（即分批买入）大饼以太，2 成仓位去买你最看好赛道的蓝筹项目（山寨币），剩下的 5 成仓位是现金（稳定币），至于这 5 成的现金要不要用、怎么用，很大程度是取决于你自己，如果你风险偏好比较低，那么可以留着不动（等到下一轮熊市再去定投大饼以太），而如果你喜欢冒险，并且也做好了有可能会亏损的心理准备，那么可以再去投资那些中低市值的项目（DYOR、需要考虑叙事和当下的市场状况来选择项目）。

当然，上面这也仅仅是一种参考建议而言，毕竟钱包是你自己的，你需要对各种投资行为做到自我负责。

5.趋势指标的利用

除了我们上面提到的那些交易策略和纪律外，如果你想做到更合理的交易操作，那么善用一些趋势指标也是很有必要的，而不是“凭自己的感觉”、“凭别人的说法”、“凭看到的新闻”去进行交易。

加密领域中目前有非常多的链上指标可以用来参考，就以 BTC 为例，目前比较常用的就至少十几种指标，如下图所示。

而除了一些常见的链上指标外，K 线里面也有很多的技术指标，如下图所示。

同时，不同的指标可能适用的周期范围也不同，比如有些指标比较适用于长期的交易（诸如AHR999、MVRV、Rainbow Price Chart等），有些指标可能比较适用于中期交易（诸如EMA200、Fibonacci、VPVR等），有些指标则可能比较适用于短期的交易（诸如EMA9、MACD等）。

但其实，我们也没有必要去掌握所有的指标，只要挑选出最适合自己的指标进行关注即可。而你选择哪些指标、很大程度上需要取决于你自己的投资组合和交易风格。另外，对应指标的核心目的也只是对你的决策进行必要的辅助，以便于你更好进行加仓或部分平仓。指标不代表一切，但你一切的操作都可以基于一些特定指标做必要的辅助。

至于具体的一些指标，话李话外的电子书中也梳理过一些比较常用的，感兴趣的小伙伴可以下载电子书进行了解。或者你对任何指标感兴趣的话，也都可以自行通过 Google 去进行了解。这里因为篇幅有限，我们就不再做过多的赘述了。

本期内容我们就分享到这里，这也是话李话外更新的第 474 篇文章。正文内容中涉及到的数据引用、图片来源详见话李话外 Notion 版的对应日期文章。

声明：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。加密领域为高风险市场，除了各种形式的诈骗和杀猪盘外，很多项目也都有随时归零的风险，请理性看待，提高风险意识，做到不懂勿碰！