前几天（5月18日）的文章我们还在讨论以太坊的问题，除了给大家增加对 ETH 持有的信心外，同时针对以太坊 ETF 和 ETH 价格的问题我们也给出了自己的一些猜测：

- 以太坊现货 ETF 最快有可能会是在今年的 8–9 月份通过。

- 如果当周（5月19日）能够收在 3100 附近的位置，那么接下来（1–2周时间）可能继续会在 3100–3400 区间进行震荡，如果顺利的话再继续到下一个区间 3400–3700 附近。

但市场的短期变化有时来的很快：5月20日（北京时间5月21日），有消息指出，美国SEC要求多家机构加速更新19b-4备案（与以太坊ETF直接相关）。如下图所示。

随着此消息的传出，ETH迎来大幅上涨，单日涨幅超过了 20%。如下图所示。而受益于 ETH 的快速上涨，也直接来动了以太系一些主流山寨币的上涨，比如 LDO 上涨了 20.1%，OP 上涨了 15%，ARB 上涨了 16.7%，UNI 上涨了 19.5%，ENS 上涨了 19.3%，等等。

根据最新的彭博（Bloomberg）数据显示，由 VanEck 申请的以太坊现货 ETF 将于 5 月 23 日迎来最终决议时刻，Ark 和 21 Shares 申请的以太坊现货 ETF 则将于 5 月 24 日迎来最终决议时刻。如果 ETH 现货 ETF获批，这可能会进一步推高 ETH 价格，这是 ETH 甚至整个加密市场接下来最大的催化剂。但如果被拒绝，ETH 可能会面临回调，但以太坊现货 ETF 的获批前景已经发生改变，整体未来趋势仍然乐观。

同样，QCP 资本分析也指出，SEC 的决定可能影响以太坊价格，若以太坊 ETF 获批准，ETH 价格将更接近 4000 美元的短期目标，今年晚些时候或将达到 5000 美元，如果遭到拒绝，价格将回落到 3000 美元。

一支穿云箭，各路韭菜来相见。

进入 2024 年以来，ETH 的表现一直低于 BTC，这也引发了不少人对山寨季是否还会如常到来产生了怀疑。但随着本次 ETH 出现一根绿色的大柱，之前那些喊空 ETH 的人也开始喊多，市场的情绪似乎又从冷清变得热闹了一些。那么，本次 SEC 的“助攻”真的会意味着山寨季要来了吗？

关于山寨季的话题，在话李话外之前的几篇文章中，其实我们的观点一直都是保持没变的：我们依然认为山寨季大概率会出现，只是本轮牛市的山寨季可能会有所不同。如下图所示。

如果单纯按照历史经验来看，之前几轮的典型牛市大板块轮动的顺序基本是：BTC上涨 → ETH 上涨 → 高市值山寨上涨 → 低市值山寨上涨 → MemeCoin 上涨。

但本轮周期却发生了比较明显的变化，到目前为止，最直观的变化就是 MemeCoin 的上涨阶段要比预期来的更早一些。而从最近这几天的整体情况来看，似乎流动性又在重新开始回到 BTC 和 ETH，这也是一个不错的迹象，不过这种迹象也也并不代表接下来的山寨季所有项目都有上涨的机会。

包括前几天 Binance 发布的一份关于低流通和高 FDV 代币发行现状及其影响的报告，里面也提到：预计 2024 年至 2030 年将解锁价值约 1550 亿美元的新代币，如果买方需求和资本流动没有相应的增加，那么大量代币进入市场就会造成抛售压力。如下图所示。

而作为山寨之王的 ETH，它的表现自然会首先带动以太系相关的一些山寨币上涨，然后就是带动其他一些有比较好技术基础、社区基础、炒作基础的山寨币。且如果 ETF 能够顺利通过，那么就有可能加速整个山寨季的到来。但不管本月（美东时间5月23日）以太坊现货 ETF 能够通过 SEC 的审核，我们依然还是那句话，市场更多的是对预期的炒作，只要有这个预期在就行，ETF 的通过也仅是一个时间问题。

如果我们再按照 Total3（即不包括BTC和ETH的山寨币总市值）的角度来看的话，截止撰写本文时，Total3 为 6990 亿美元，如果接下来 Total3 能够保持在 7000 亿美元上下的位置进行有效地盘整，那么这对于山寨季的到来将会成为一个比较强烈的看涨信号。如下图所示。

另外，最近几天我还看到一些人的言论，他们号称 73000 美元的 BTC 将是本轮牛市的最高价格，并喊着让大家现在去减仓。针对这样的言论我不做任何评价，因为就“言论”这个角度而言，首先这种言论是自由的，其次他们号称比特币不会超过 80000 美元和我猜测比特币会达到 10 万美元其实是一种性质，只是观点不同而已。所以，最终的决定权还是要看你自己，也就是看你自己具体的仓位管理情况、和计划设定情况。

但我还想说的是，只有当每个韭菜都不再相信市场时，市场才会开始增长，而做市商/鲸鱼要做的事情其实就是让你相信他们想让你相信的事情而已。太复杂的我们不讲，简单来看看几个最热门项目的 TGE 时间吧：6月26日的Blast、6月（也可能是7月或8月）的zkSync、6月（也可能是7月）的LayerZero、9月（也可能是10月）的EigenLayer 等等。为什么这些最热门的项目会选择这些日期进行 TGE 呢？你不妨自己也想想看？

这里我可以给你一点小提示：一般类似这种巨型项目，他们为了自身的整体利益，往往会选择在市场比较好（或最好）的阶段正式推出。

也许，以后你再回过头来看目前这两月的阶段，可能和你现在去回看去年（2023年）9–10 月的阶段感觉是差不多的。

而涉及到山寨币的寻找方面，在话李话外今年（2024年）的文章中，我们更多的是给大家基于不同的维度或角度梳理了一些方法论，很少再像去年一样高频率输出去列举各种潜力项目清单，这里面的原因主要还是考虑到风险的问题：

一是进入牛市以后，除了 BTC 和 ETH 我还继续建议操作外（但目标收益预期要继续降低），其他任何的山寨币我都不想做直接的推荐了（更别说是那种基于交易角度的带单推荐了），目的就是为了降低风险问题。

二是话李话外的定位是授渔者，而非卖鱼者。前两年熊市期间（2022–2023）虽然我们的文章中也介绍过几百个项目，但在当时来看这也算一种“渔”，因为熊市期间的价格整体波动比较小，你有足够的时间和机会去研究它们并进行布局。但这种“渔”进入牛市后就直接变成了“鱼”，这里面自然也就存在了风险的问题。

三是虽然很多人表明说“随便给我推荐几个山寨币就行，买亏了不怪你”，但从基本逻辑和人性角度来讲的话，这种话其实对彼此都非常没有意义。我不会去做那种吃力不讨好且同时让彼此都产生高风险的事情，而且，不带单不喊单也是我从一开始决定做话李话外这个自媒体的时候就定好的规则，现在自然也不会为了去收更多的钱而违背这个初心。

不过鉴于最近部分小伙伴的心态比较浮躁，而已也有小伙伴留言说，即便是看了话李话外梳理一些方法论并收藏了不少话李话外提供的各种链上工具，依然感觉无从下手，即不知道应该从什么项目开始下手去研究。那么本期文章的后半部分，我们就直接给大家再来列举 20 个山寨项目吧，看看山寨季正式到来之前，哪些项目还可能会有一定的机会。

但这里需要再次说明的是，目前加密领域中通过链上可以进行交易的代币数量就已经超过了 410 万种，仅 CMC 平台收录的且计入市值排名的项目就有 10000 个左右。本文列举的 20 个项目（主要涵盖的叙事分类包括AI、RWA、GameFi、DePIN、Memes、Layer2、Restaking）仅是众多值得关注项目中的一部分，且排名不分先后，也均非投资建议，只是为了抛砖引玉，方便大家基于此去进一步做了解和研究而已。

第1个项目是Mantle（MNT）

项目分类：Layer 2

成立时间：2022年（新加坡）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 14 次。

Mantle 是一个由 DAO 治理的去中心化和代币（MNT）治理技术的生态系统，该生态系统的核心产品为 Mantle Network，这是一个与 EVM（以太坊虚拟机）兼容的 Layer2 扩展解决方案，采用模块化架构构建。它将 Rollup 技术与去中心化的数据可用性层相结合，使 Mantle 网络能够继承以太坊的安全性并提供更低的费用。因此，Mantle 不像大多数整体区块链那样在单个网络层上执行四个关键的区块链功能，而是在不同的层上处理这些过程。

第2个项目是Pendle（Pendle）

项目分类：Restaking

成立时间：2021年（新加坡）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 37 次。

Pendle 是一个能够将收益Token化的DeFi协议，它允许用户投机于计息资产的未来收益，或以折扣购买未来资产，相当于是用户可以对某些资产的未来收益进行Token化和售出。它的目标是通过简单地增加用户在牛市中的收益敞口并在熊市期间对冲收益下滑，从而为其用户提供最大的收益。

第3个项目是Altlayer（ALT）

项目分类：Zero Knowledge Proofs、Interoperability、Rollup-as-a-Service (RaaS)

成立时间：2022年（新加坡）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 3 次。

AltLayer 我们可以把它看做是一个单独的 optimistic rollups 系统，它从底层的 Layer1（例如ETH）或Layer2（例如Arbitrum 和 Optimism）获得安全性，且每个 rollups 都针对特定的应用程序量身定制。

第4个项目是Ondo（ONDO）

项目分类：RWA

成立时间：2021年（美国）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 6 次。

Ondo是一个链上的机构级金融基金，由BlackRock（贝莱德）管理这些基金。通过Ondo Finance，用户可以使自己 USDC 获得收益，比如用户投资美国国债、短期债券或通过公司债券获得高收益收益。另外，用户还可以通过 Flux Finance 进一步借出/借入操作。

第5个项目是Maple（MPL）

项目分类：RWA

成立时间：2020年（澳大利亚）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 14 次。

Maple 是一个创新的机构网络，试图想通过 RWA 来改变资本市场，他们为借款人提供无抵押贷款，同时为贷方提供收入机会。

第6个项目是Centrifuge（CFG）

项目分类：RWA

成立时间：2018年（德国）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 11 次。

Centrifuge 是一个去中心化的资产融资协议，它将去中心化金融与 RWA 连接起来，可以降低中小企业（SME）的资金成本，为投资者提供稳定的收入来源。CFG 代币主要是用于支付交易费用、质押或用于参与 Centrifuge 区块链的治理。

第7个项目是Aleph im（ALEPH）

项目分类：DePIN

成立时间：2019年（法国）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 9 次。

Aleph im 是一个分布式云平台，提供无服务器可信计算服务、文件存储和索引解决方案，能够协助 dApp 和协议从其堆栈中删除中心化组件，以实现完全去中心化。简单来说，如果仅从功能上讲的话，我们可以把该项目理解为是一个 Firebase（ Google 的移动应用开发平台）的去中心化版本，旨在增强 DeFi 生态系统。

第8个项目是Oraichain（ORAI）

项目分类：AI、Layer1

成立时间：2020年（新加坡）

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 2 次。

Oraichain 是一个由 AI 驱动的预言机和区块链生态系统。目前 Oraichain 的核心产品主要包括AI Oracles（人工智能预言机）、DEX、Oraichain数据中心、AI市场、NFT、GameFi等。

第9个项目是Pepe（PEPE）

项目分类：Memes

成立时间：2023年

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 24 次。

Pepe 的创建是为了向 Matt Furie 创作的 Pepe the Frog 网络表情包致敬，该表情包在 2000 年代初期广受欢迎。

第10个项目是Heroes of Mavia（MAVIA）

项目分类：GameFi

成立时间：2021年

该项目话李话外在 2023 年度的历史文章中共提及 3 次。

Heroes of Mavia 是一款 AAA 级策略手游，玩法与传统游戏市场的《部落冲突》、《万国崛起》等热门游戏类似。在游戏中，玩家可以通过建造房屋、基地和训练军队来展示自己的战略技能。

最后，还是请记住这一点：不要试图去预测短期市场的底部或顶部，也不要频繁去做波段操作，对于普通的非专业交易者而言，利用好周期的规律，DCA（Dollar Cost Averaging）才是你的正确切入点和最佳交易策略。要保持耐心，并学会与时间做朋友，也就是说，当你自己很清楚未来会发生一件事，但你一点儿也不担忧这件事会在什么时候发生。

另外，今天也正好是5月22日披萨日。2010年，程序员 Laszlo 用一万枚比特币换取了2份披萨，这是 BTC 支付的首个传奇故事。而在过去的这 14 年时间里，BTC 在各种质疑声中已经增长了113267822%。

本文未完待续……第 11–20 个项目剩余部分的内容我们会通过话李话外 Notion 版进行补充和更新。

本期内容我们就分享到这里，这也是话李话外更新的第 459 篇文章，正文内容中涉及到的数据引用、图片来源详见话李话外 Notion 版的对应日期文章。

免责声明：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。加密领域为高风险市场，请理性看待，提高风险防范意识，并遵守所在国家和地区的相关法律法规！

关于我们：

https://senlonlee.notion.site/b675992eca0c4a3e99456e62961e8969话李话外是一个独立、自主的 We Media 平台，主要是分享一些加密领域的相关知识。除了不定期通过话李话外发表文章外，目前我们还有其他的一些交流途径和学习辅助工具，包括互助群、电子书、表情包等。