ในบทความนี้ เราจะสำรวจว่าคุณสามารถ สร้างกลยุทธ์ในการเทรด และ ป้องกันความเสี่ยง โดยการใช้ 2 โปรโตคอลบน Optimism อันได้แก่ Lyra และ Perpetual Protocol ได้อย่างไร
เริ่มจากคุณต้องมี ETH, sUSD และ USDC หากต้องการรับ ETH ทำไมไม่ใช้ลองใช้ *Optimism faucet *ของเรา โดยการโอนอย่างน้อย 1,500 USDC ไปยังกระเป๋าเงินใหม่ใน Optimism และรับ 0.002 ETH ฟรี! เมื่อได้รับ ETH จาก Optifaucet แล้ว ให้ใช้ Uniswap v3 เพื่อแลกเปลี่ยน USDC เป็น ETH และ sUSD บางส่วน
การป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดเป็นสิ่งที่เทรดเดอร์ทุกคนควรพิจารณาอย่างรอบคอบ ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ตลาดได้อย่างถูกต้องทุกครั้งด้วยทุกแนวคิดการซื้อขายที่พวกเขาคิดขึ้น มีความไม่แน่นอนในการเทรดและตลาดอาจจะปรับตัวอย่างกะทันหันในบางครั้ง ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงต่อตำแหน่งของคุณและทำให้ PnL ของคุณเสียหาย คุณคงไม่อยากถูกจับได้ (ไม่มีการป้องกันความเสี่ยง) ในสถานการณ์เช่นนี้ เนื่องจากคุณจะประสบกับการสูญเสียที่สูงกว่า เมื่อเทียบกับกรณีที่คุณได้รับการป้องกันความเสี่ยง
เทรดเดอร์ที่ใช้ Perpetual Protocol สามารถใช้กลยุทธ์ 3 ตัวเลือกเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนและลดความเสี่ยงจากความผันผวนตลาด ในขณะที่ยังคงเปิดรับความเคลื่อนไหวในทิศทางเฉพาะของราคาสินทรัพย์ อันได้แก่
-
Protective Put
-
Protective Call
-
Covered Put
ก่อนที่จะอ่านต่อ ขอแนะนำให้ทำความรู้จักกับ Options ให้มากขึ้น หรืออ่านจาก บทความ ที่เขียนโดย Lyra อธิบายความแตกต่างระว่าง Perpetual และ Options
หมายเหตุ โดยทั่วไปแล้วกลยุทธ์ Covered Put จะต้องวางหลักประกันเต็มมูลค่า หรือหมายความว่าประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนนี้จะลดลง แต่ปัญจุบันหลังจาก *Avalon release *แล้ว กลยุทธ์นี้จะใช้การวางหลักประกันบางส่วนบนแทน
Protective Put
กลยุทธ์ Protective Put เป็นการเปิดสถานะ Long ด้วย ETH บน Perpetual Protocol v2 และซื้อ 1 Put Option ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra
Protective Puts (หรือเรียกอีกอย่างว่า married puts) จะใช้เมื่อนักเทรดรู้สึก bullish ใน ETH แต่พวกเขาต้องการใช้ความระมัดระวังในกรณีที่ราคาตกลงต่ำกว่าระดับที่กำหนด และป้องกันสถานะ Long จากการขาดทุน
ด้วยกลยุทธ์นี้ ไม่มีการจำกัดผลกำไรที่เป็นไปได้ เนื่องจากในขณะที่ราคาของ ETH เพิ่มขึ้น PnL ของคุณจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่คุณกำลังสร้างราคาพื้นในกรณีที่ราคาของ ETH ตกลงอย่างรวดเร็ว แต่การป้องกันนี้จะคงอยู่จนถึงวันหมดอายุของสัญญา Options เท่านั้น
การขาดทุนของกลยุทธ์นี้ = put strike — initial price — put premium paid
ตัวอย่างของการทำ Protective Put
เปิดสถานะ Long บนคู่เทรด ETH-USD ที่ราคา $2,600 บน Perpetual Protocol ถ้าจะ Long เป็นจำนวน 1 ETH ก็จะต้องวางหลักทรัพย์ค้ำประกันที่เป็น USDC ไว้ $260 แต่ถ้ายิ่งวางหลักทรัพย์ค้ำประกันมากขึ้นเท่าไหร่โอกาสที่จะโดน liquidation ก็จะลดลงด้วย
หลังจากเปิดสถานะ Long หรือ เมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ซื้อ Put Options ด้วยราคาใช้สิทธิที่ $2,400 บน Lyra Finance ในตัวอย่างนี้เลือก สัญญาที่หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.
สมมติว่าราคาของ ETH สูงขึ้นไปถึง $3,000 สถานะ Long ของ 1 ETH จะสร้างกำไร 400 ดอลลาร์ Put Options จะ out of the money ดังนั้นกำไรจากกลยุทธ์ Protective Puts จะเหมือนกับสถานะ Long ธรรมดา แต่ลบด้วยต้นทุนของ Put Options
ข้อดีของกลยุทธ์นี้คือความเสี่ยงของคุณจะถูกจำกัดในกรณีที่ในวันที่ราคา ETH ปรับลดลง สถานะ Long มีความเสี่ยงไม่สิ้นสุด แต่ถ้าราคาตกลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิที่ $2,400 กำไรจาก Put Options จะเป็นชดเชยการขาดทุนบางส่วนจากสถานะ Long บน ETH
Payoff Profile สำหรับกลยุทธ์ Protective Put นี้และกลยุทธ์ Long แบบง่ายๆ แสดงอยู่ในภาพด้านล่าง โดยต้นทุนในการซื้อ Put Options คือ $101.36 หากราคาตกลงไปที่ $2,000 สถานะ Long จะอยู่ต่ำกว่าราคาทุนที่ $600 ในขณะที่ Put Options ราคา $101.36 แต่จะมีมูลค่า $400 ทำให้ PnL โดยรวมอยู่ที่ -$301.36
การเปิด Put Options ช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากสถานะ Long ธรรมดาจะทำให้ขาดทุน $600 ในสถานการณ์เดียวกัน เนื่องจาก Put Options จะเพิ่มมูลค่าในอัตราเดียวกับตำแหน่งระยะยาวที่สูญเสียมูลค่า (โดยสมมติว่าขนาดตำแหน่งเท่ากัน) PnL ที่ต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์จะคงที่ที่ -$301.36 = ($2,400 — $2,600 — $101.36)
Protective Call
กลยุทธ์การ Protective Call ป้องกันในขา short โดยให้ทำการ short ETH บน Perpetual Protocol v2 และซื้อ 1 Call Options ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra
กลยุทธ์นี้สามารถใช้ได้เมื่อคุณมองว่าเป็นขาลงของ ETH แต่ต้องการใช้ความระมัดระวังในกรณีที่ราคาดีดสูงขึ้นเหนือระดับที่กำหนด เช่นเดียวกับการ Protective Put การเปิด Protective Call จะป้องกันตำแหน่งของคุณจากการขาดทุน แต่ในกรณีนี้ คุณได้ทำการขายสินทรัพย์อ้างอิงโดยใช้สัญญา Perpetual
ด้วยการเปิด Protective Call กำไรที่เป็นไปได้ไม่มีขีดจำกัด เนื่องจากราคาของ ETH ลดลง PnL ของคุณจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คุณกำลังกำหนดเพดานราคาในกรณีที่ราคาของ ETH พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่การป้องกันจากราคาที่เพิ่มขึ้นจะคงอยู่จนถึงวันหมดอายุเท่านั้น
การขาดทุนของกลยุทธ์นี้ = initial price — call premium paid — call strike
การแลกเปลี่ยนสำหรับการป้องกันการแข็งค่าของราคาที่นำเสนอโดยกลยุทธ์นี้คือกำไรของคุณจะต่ำกว่าหากคุณมีตำแหน่ง Short ใน ETH โดยเป็นจำนวนเงินเท่ากับต้นทุนของ Call Options
การเลือกสัญญา Call Options จะกำหนดว่ากลยุทธ์นี้จะป้องกันมากแค่ไหน ตัวอย่างเช่น ราคาใช้สิทธิ์ยิ่งต่ำ ความเสี่ยงสูงสุดก็จะยิ่งต่ำลง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะเพิ่มต้นทุนของการประกันภัยเมื่อเทียบกับราคาที่สูงขึ้น เนื่องจากค่าเบี้ยประกันของตัวเ Call Options จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการนัดหยุดงานน้อยลง
ตัวอย่างของการทำ Protective Call
ขาย Short ETH-USD ที่ $2,600 ที่ https://app.perp.com/markets/ETH:USD ด้วยขนาดตำแหน่ง 1 ETH คุณต้องมีอย่างน้อย $260 ใน USDC เป็นหลักประกัน และการฝากหลักประกันมากขึ้นจะลดโอกาสในการชำระบัญชีหลังจากเข้าสู่สถานะ Short หรือเมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ซื้อ Call option ด้วยราคาใช้สิทธิ์ $2,700 ที่ app.lyra.finance หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.
สมมติว่าราคาของ ETH ตกลงไปที่ $2,200 สถานะขายอ้างอิงของ 1 ETH จะสร้างกำไร 400 ดอลลาร์ Call Options จะหมดอายุเมื่อไม่มีเงิน ดังนั้นกำไรจากกลยุทธ์การ Protective Call จะเหมือนกับตำแหน่ง Short ทั่วไป ลบด้วยต้นทุนของ Call Options
ข้อดีของกลยุทธ์นี้คือความเสี่ยงของคุณจะถูกจำกัดในกรณีที่ราคา ETH ขึ้นสูง ในขณะที่การ Short เพียงอย่างเดียวมีความเสี่ยงไม่จำกัด หากราคาเพิ่มขึ้นเหนือราคาที่ใช้สิทธิ $2,700 Call Options จะเป็นเงินและชดเชยการสูญเสียบางส่วนจากสถานะขาย Short บน ETH บน Perpetual
Payoff Profile สำหรับกลยุทธ์ Protective Call และกลยุทธ์ Short แสดงอยู่ในภาพด้านล่าง โดยกำหนดราคาที่จะซื้อตัวเลือกการโทรคือ $210.08 หากราคาเพิ่มขึ้นเป็น 3,200 ดอลลาร์ ตำแหน่งขายจะต่ำกว่า 600 ดอลลาร์ ในขณะที่ตัวเลือกการโทรมีราคา 210.08 ดอลลาร์ แต่จะมีมูลค่า 500 ดอลลาร์ทำให้ PnL โดยรวมอยู่ที่ - 310.08 ดอลลาร์
การเปิด Call Options ช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากสถานะ Short แบบธรรมดาจะลดลง $400 ในสถานการณ์เดียวกัน เนื่องจาก Call Options ทำกำไรได้ในอัตราเดียวกับตำแหน่ง Short ที่สูญเสียมูลค่า (โดยสมมติว่าขนาด position เท่ากัน) PnL ที่อยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์จะคงที่ที่ -$310.08 = ($2,600 — $210.08 — $2,700)
Covered Put
กลยุทธ์ Covered Put นั้นทำได้โดย ทำการขาย ETH โดยใช้ Perpetual Protocol และการขาย 1 Put Options ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra
กลยุทธ์นี้สามารถใช้ได้เมื่อคุณอยู่ระหว่างกลางถึงขาลงใน ETH ตราบเท่าที่ราคายังคงต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิ การขายแบบครอบคลุมจะให้ค่าพรีเมียมที่ไหลเข้า แต่จะเริ่มขาดทุนเมื่อราคาที่ใช้สิทธิตัดกัน
เวลาที่ดีที่สุดในการขาย Covered Put อาจเป็นในเวลาที่เปิดตำแหน่ง Short หรือเมื่อตำแหน่งได้เคลื่อนไหวตามที่คุณต้องการแล้ว กลยุทธ์นี้เป็นวิธีที่ดีในการสร้างรายได้ในตลาดทรงตัวหรือหากมีแนวโน้มเป็นขาลง
เนื่องจากคุณได้รับพรีเมี่ยมจากการขายออปชั่น คุณจะจำกัดการขาดทุนจากสถานะ Short ในตลาดถาวร ETH-USD ในกรณีที่ราคาของ ETH พุ่งสูงขึ้น คุณจะได้รับผลกระทบน้อยลงโดยใช้กลยุทธ์ที่ครอบคลุมเมื่อเทียบกับตำแหน่ง Short ธรรมดา การขาดทุนของการวาง Covered Put จะต่ำกว่าตำแหน่ง Short เสมอในจำนวนที่เท่ากับเบี้ยประกันภัย
อย่างไรก็ตาม การป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหมายความว่ากำไรของคุณจะถูกจำกัดหากการซื้อขายต่อเนื่องไปในทิศทางที่ถูกต้อง (ราคาของ ETH ตกลง)
ตัวอย่างของการทำ Covered Put
เปิดShort ETH-USD ที่ $2,600 ที่ https://app.perp.com/markets/ETH:USD ด้วยขนาดตำแหน่ง 1 ETH
หลังจากเข้าสู่ตำแหน่ง Short หรือเมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ขาย Put Options ด้วยราคาใช้สิทธิ $2,400 ที่ app.lyra.finance หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.
โปรดทราบว่าเนื่องจาก Lyra ในปัจจุบันกำหนดให้ผู้ซื้อขายต้องค้ำประกันการขายอย่างเต็มที่ด้วยเงิน 2,400 sUSD กลยุทธ์ที่สรุปไว้ในที่นี้จึงไม่ได้มีประสิทธิภาพด้านเงินทุนเท่าที่ควร อย่างไรก็ตามเร็วๆนี้ Short Options ที่มีหลักประกันบางส่วนซึ่งจะเปิดใช้งานพร้อมการเปิดตัว Avalon ที่กำลังจะมีขึ้นในเดือนพฤษภาคม กลยุทธ์นี้จะมีความน่าสนใจมากขึ้น
หากราคาของ ETH จบลงต่ำกว่า $2,400 ภายในวันหมดอายุ คุณจะได้รับส่วนต่างของราคาเข้าซื้อตำแหน่ง Long ของคุณบน Perpetual Protocol ($2,600) และราคาใช้สิทธิ์ของ Options ($2,400) บน Lyra
กำไรสูงสุดของกลยุทธ์นี้ = $99.21 + ($2,600 — $2,400) = $299.21
Covered Put มีความเสี่ยงทั้งหมดของตำแหน่ง ETH เหนือจุดคุ้มทุนที่ $2,699.21 ดังที่แสดงไว้ในแผนภาพด้านล่าง
แต่ที่จุดราคาใด ๆ ที่สูงกว่า strike price ที่ $2,400 PnL สำหรับกลยุทธ์ที่ครอบคลุมจะสูงกว่า $99.21 เสมอ เมื่อเทียบกับตำแหน่ง Short เพียงอย่างเดียวที่ 1 ETH ดังนั้นจึงดูดซับการสูญเสียบางส่วนในกรณีที่ตลาดเคลื่อนไหวสูงขึ้น
สรุป
กลยุทธ์ที่เน้นด้านบนช่วยให้คุณจัดการความเสี่ยงและสามารถใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสลับใด ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนโดยทั้ง Perp v2 และ Lyra (ปัจจุบันคือ BTC, ETH และ SOL)
หากคุณมีการเปิด Short: พิจารณาใช้ Protective Call หรือกลยุทธ์ Covered Put เพื่อปกป้องเงินทุนของคุณในกรณีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงพุ่งสูงขึ้น
หากคุณได้เปิด Long: พิจารณาใช้กลยุทธ์ Protective Put เพื่อปกป้องเงินทุนของคุณในกรณีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงทิ้งดิ่ง
หากคุณต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Perpetual โปรดดูส่วนเรียนรู้ของบล็อก Perpetual Protocol! หากต้องการเจาะลึกลงไปในตัวเลือกต่างๆ เราขอแนะนำให้อ่านบททั้งหมดในบล็อกของ Lyra ที่นี่
ขอบคุณทีม Lyra สำหรับความคิดเห็นและข้อเสนอแนะ!