在进行 DeFi 投资时，APY 往往是决定我们参与的关键指标。但可能很多人不知道 APY 的真实含义，也不知道除了 APY 之外还有 APR，以及他们的区别是什么，还有选择 APY 理财时需要注意的坑点。

APY 与 APR

APR (Annual Percentage Rate, 稳定年回报率)，指在进行一笔投资时，不考虑复利（将利润进行复投）的年收益。

APY (Annual Percentage Yield，复利年收益率)，指在进行一笔投资时，考虑复利的年收益。

APR 的计算公式非常简单，APR = 日利率 * 投资天数

APY 则相对复杂一点，因为要考虑复利的情况，APY = (1 + 日利率) ^ (投资天数 - 1)

比如我投资了 100 元，分别投资 APR 和 APY 日利率为 1% 的投资品，那么一年下来我最终可以获得：

APR：100 * 1% * 365 = 365 元

APY：100 * (1 + 1%) ^ (365 - 1) ≈ 3740 元

也就是说日利率为 1 % 的 APR 年华收益为 365%，而日利率为 1% 的 APY 年华收益则为 3740%，竟然收益相差 10 倍，是不是看上去很吓人，不过这里是有坑点的。

高 APY 的诱惑

在 DeFi 中，我们经常会看到上千的年华收益，就像我上边举的例子，1% 的日利率，复投一年下来也有 3740% 的 APY。但这里需要注意两种情况：

1. 是否真的存在稳定的日利率？
2. 收益是否按照投资的货币或者稳定币来计算？

几乎所有的 DeFi 收益都是波动的，比如你看到一个 DeFi 协议告诉你 APY 年华有 3740%，可能只有今天的日利率是 1%，随着参与人数不多增多，奖励被稀释，可能明天的日利率就降到 0.1%，后天就降到了 0.01%，并且不断减少，最后的 APY 只有 4% 左右。

此外，还有一些 DeFi 项目的收益并不是按照稳定币或者你投入的代币计算的。比如你看到一个 APY 1000% 的项目，需要质押 ETH，但每日给你的收益是 shitcoin，而 shitcoin 是一种价格波动非常大的代币，甚至有可能归零。

所以不要盲目的被高 APY 所蒙蔽。

APY 与 APR 该如何选择？

目前绝大多数 DeFi 产品都会选择使用 APY，原因有三：

1. 在日利率相同的情况下，APY 会比 APR 产生更大的投资回报；
2. 因为有复利投资，所以在相同的回报下，APY 会比 APR 产生更大的百分比；
3. 很多 DeFi 协议会自动进行复利投资，使用 APY 会更加合理。

不过，我们可以看到 UniswapV3 只能使用 APR，因为流动性注入者的收益是单独计算的，并不会进行复利投资。