积极的监管态度

币安与美国监管机构达成了解决方案，这再次凸显了监管对于加密货币市场的重要性。而与此同时，BTC现货ETF正在美国监管机构的审批流程中。

需要明确的是，美国证券交易委员会（SEC）已经批准了BTC期货ETF，但对于BTC现货ETF的批准却迟迟未能落实。这说明，美国监管机构并不是否定BTC这种资产本身，否则，基于该资产的期货产品和期货ETF也不太可能通过审批。

因此，SEC否定的是BTC现货交易市场，换句话说，SEC对于BTC现货交易所持否定态度。

回顾过去几年，SEC拒绝了多个BTC现货ETF的申请。在2017年3月，SEC拒绝了Winklevoss兄弟的Gemini Trust申请，理由是比特币市场缺乏监管和透明度。2018年8月，SEC拒绝了ProShares、Direxion和GraniteShares的申请，称这些产品无法防止欺诈和操纵。2019年10月，SEC拒绝了Bitwise的申请，因为该公司未能证明比特币市场的真实性和有效性。2020年2月，SEC拒绝了Wilshire Phoenix的申请，因为该公司未能证明其基金能够抵御市场压力和操纵。最近的例子是2021年11月，SEC拒绝了VanEck的申请，理由是该公司未能证明其提案符合防止欺诈和操纵的要求。

这一系列的拒绝显示了SEC对于市场监管的严格要求。然而，币安与美国监管机构达成的解决方案为行业带来了新的希望，也表明了监管机构积极参与并推动加密货币市场的发展。监管的积极态度将为投资者和市场参与者提供更多的保护，并促进加密货币市场的健康发展。

总结起来，拒绝BTC现货市场的理由主要包括缺乏监管、缺乏透明度、市场操纵、挪用用户资金、洗钱以及内幕交易等不良行为。然而，由于BTC期货ETF的良好表现，市场的效率、流动性和功能性得到了证实。币安与美国监管机构达成解决方案的事实表明，除了洗q问题外，其他问题可能被排除，因为作为美国以外的主要BTC现货交易市场，它有较高的概率避免了其他不良行为。

除了币安，还有6月SEC对coinbase的起诉，还没有结果。11月20日，SEC对另一家美国交易所Kraken也发起了起诉。根据coinmarketcap，这3家交易所的近24小时交易量排名前3。

所以，这3家交易所与SEC的官司如果能在近期结案，与监管机构达成解决方案。那么大部分的BTC现货市场可能会满足监管要求的各种条件，以上那些被拒的原因可能会变得很弱。

在当前的时间点上，正值两个BTC现货ETF申请被推迟至下一个截止日期之间的空窗期，币安与美国监管机构达成了解决方案，而SEC又对Kraken提起了诉讼。这可能表明监管机构正在推进BTC现货市场的合规化进程。

至少从目前的情况来看，SEC拒绝BTC现货ETF的原因似乎正在逐渐减弱甚至消除。币安与监管机构达成解决方案的第二天，一名SEC官员公开表示："我们没有理由阻碍现货Bitcoin ETF"，这似乎也证实了这一点。

这些迹象显示，监管机构可能正在逐步放宽对于BTC现货市场的限制，并更加倾向于支持合规的现货ETF产品。这对于BTC现货市场的发展来说是一个积极的信号，也为投资者和市场参与者提供了更多的机会和保护。然而，具体的结果仍需进一步观察和等待相关机构的最终决定。

其实，SEC频频拒绝BTC现货ETF，不是针对BTC，确实是对BTC现货市场的表示担忧。从美国监管机构的视角出发，他们应该巴不得大量的BTC交易市场在BTC现货ETF市场中，这样才能让他们更好的监管。

SEC为什么要制造利空呢？

这里需要说一下，ETF产品有赎回机制，所以BTC现货ETF产品可能是需要赎回的。所谓赎回就是投资者将ETF份额转换为等值的比特币现货。所以，机构发行BTC现货ETF，可能是需要持有BTC现货的。所以，这些申请了BTC现货ETF的机构，在预期BTC现货ETF即将通过之前，有可能有提前购买BTC的需求。

然而，我并不能非常确定，2024年1月10日到最后期限的方舟基金的BTC现货ETF申请能否通过，尽管概率有所提高。

接下来，我们要关注的是Coinbase和Kraken能否与美国监管机构达成解决方案。Coinbase和币安在今年6月都收到了SEC的起诉，币安已经和解，而Coinbase作为美国交易所，其调查复杂度明显比币安低。Kraken是最近在11月20日收到SEC起诉的美国交易所。如果这两家交易所能在1月10日前与监管机构达成和解，那么BTC现货ETF在1月10日前通过的可能性将会更大。

最后的提示：

首先，尽管BTC现货ETF在2024年1月10日之前通过的概率有所提高，但仍然不是确定的事情。我们需要继续关注Coinbase和Kraken是否能与监管机构达成和解。

其次，在BTC现货ETF尚未通过之前，可能会出现上涨的情况，这是由情绪影响所致，并不一定需要等到它真正通过或被拒绝。

第三，一旦第一个BTC现货ETF通过，其他现货ETF很可能陆续通过，这将推动市场行情上涨一段时间，然后可能会出现下跌，因为短期行情受情绪影响的影响已经过去。（这一点将在以后的文章中进行更详细的分析。）

第四，不要惯性地认为BTC上涨后会出现山寨币季节。（这一点将在以后的文章中进行更详细的分析。）

最后，不要过分期待山寨币还能有很大的涨幅。在高利率环境下，投机市场上的资金规模有限，无法与2019年相比，所以不要抱有过高的期望。（这一点将在以后的文章中进行更详细的分析。）