深度精选是我们推荐的本周市场热议主题下必读文章，取材自 Buidler DAO 认知蝗虫计划每日推送；在这里，Web 3 Native 的资深读者会从繁杂的信息源中抽取优质文章的核心内容与个人的深度思考。
本期，我们关注到 X2Y2 对版税的观点引发了市场深度热议，基于此进一步丰富近期加密金融中的优质观点。
全文 4491字，预计阅读时间 14分钟
文章速览：
01/ 为什么版税改革标志着 NFT 行业的下一轮发展？@wes
02/ NFT 时代不需要版税 @猫老大
03/ 争论之下，NFT「版税」何去何从？ @猫老大
04/ 梳理 AMM 演变过程：未来还有哪些趋势值得期待？@十四
05/ 一文读懂以太坊合并升级带来的变化和机遇 @Zeagle
06/ ERC-3475 ：填补 DeFi 固收市场空白，拓展以太坊生态 @linus
07/ 加密金融历史转折点：USDC 们正在反噬 DeFi @菠菜菠菜！
08/ 探索 NFT 金融化的未来：三分钟了解借贷协议 Unlockd @will
为什么版税改革标志着 NFT 行业的下一轮发展？ @wes
NFT 版税最早应用在艺术类 NFT 上，避免创作者无法获得作品升值之后的权益；版税机制也会鼓励创作者用更低的门槛发售自己的作品。但版税必定不能作为 NFT 项目的主要收入来源，本质上和 hodler 的利益不一致；尤其是非 PFP 类 NFT 项目，例如权益类、工具类 NFT 需要探索更好的商业模式
目前对于版税的变革也会给 NFT 行业带来新的变化，尤其是商业模式的变革。例如订阅制等偏消费类型、打赏类型的收入或许收到重视；土狗项目想通过 freemint 后续收版税而获得被动收益的时代即将过去，倒逼项目方持续 buidl 同时交易平台、用户、创作者之间的关系将会发生变化，一些强势项目方将会发行自己的平台，项目方和用户之间也更多变为消费而非投机关系。
想法
近几天对于 NFT 版税的讨论愈演愈烈，核心原因在于交易平台、项目方（创作者）和消费者之间的利益冲突。各方有不同的观点很多时候也是“屁股决定脑袋”。
包括不同参与方之间各自诉求也不尽相同，例如用户就有收藏者与交易者的区别。但不可避免的，平台为了在竞争中突围而进行版税改革，也将倒逼项目方进行不同的改革，例如拓展新的商业模式，对用户进行分层等等。
NFT 时代不需要版税 @猫老大
版税为艺术家和创作者提供了丰厚的收入。但是它不可持续盈利，并不适合区块链。本文将解释为什么依赖版税是不可持续的，以及艺术家如何考虑更可靠的盈利机制。
主要内容如下：
版税让激励错位：当收藏家赚钱时，创作者也应该赚钱。创作者的奖励应该基于收藏市值，而不是收藏量。版税不可强制执行：NFT 的转移，可以通过私下交易、钱包对钱包直接转账、以及包装合约转账的方式进行，这些方式不需要缴纳版税。这主要因为版税其实发生在 NFT 市场的交易平台的合约级别，而不是发行 NFT 的智能合约里。中心化破坏了价值支撑：如果硬编码实现强制版税限制转移 NFT ，这种中心化的做法破坏了 NFT 本身的价值支撑。
创作者如何持续盈利：创作者可以通过成名后的其他作品、初级销售、或者拥有一部分流动性、自愿版税等等的方式来获得可持续的盈利。
想法
版税并不在发行NFT的智能合约里，它是在NFT市场的交易平台的合约级别的。所以，在NFT的交易过程中，很难强制执行版税。就像淘宝也可以跑私单，买卖双方私下交易就可以免去第三方的相关费用了，只是web2里交易的安全性没有保障。但是区块链时代，本身就可以通过很多方式解决信任问题，不需要第三方中心化平台来干预。所以，创作者靠收取版税作为主要来源，第三方平台靠版税获取利润，都不可持续。
争论之下，NFT「版税」何去何从？@猫老大
NFT 交易平台 X2Y2 于 8 月 26 日发布了一条推特，表示会推出“0 版税”的新功能。文字不多，但引发的争论却着实不小，甚至近期绝大多数 Space 的主题都在围绕 “版税” 展开。有人认为，0 版税是未来趋势所向，杜绝了项目方的 “躺赚” 行为了；也有人认为，0 版税损害了草根创作者的利益，不利于项目方积极做事和数字艺术的长期发展。具体哪种观点更加贴近趋势？本文作者进行了一些观点论述。
想法
版税是目前 NFT 项目方的主要收益来源，反对0版税的人大多数是项目方或者艺术家/创作者，没有了版税自然收入就少很多，虽然可能会有其他的收入，但完全不如版税这种躺平式收益爽。赞成的人大多数是用户或者社区，牛市的时候你赚我赚大家好，自然不在乎这点芝麻，熊市的时候自然蚊子腿也是肉，版税能省自然要省。双方各执一词，讨论激烈。不过我今天的思考与双方观点无关，只是脑洞的联想到：web2 里，一个平台担着两方：创作者和用户。初始，平台亲香创作者，给予好处多多，利益多多，承诺多多。然后，吸引了更多用户。接着，平台做大，用户量大了，创作者开始内卷。结果，平台这个渣男，变了，承诺没了，利益消减甚至为0，更有甚者开始从创作者身上收割利益。（创作者也可以是项目方等 Business ）web2 里，几乎所有的中心化平台都这样。回头看今天这场激烈辩论的基点，貌似源于所谓的市场竞争内卷？看到 sudoswap 的 0 版税吸引了更多交易量，所以，这跟 web2 的“渣男们”有啥区别，无聊瞎想。
梳理 AMM 演变过程：未来还有哪些趋势值得期待？@十四
第一代：Uniswap 通过将自动做市商以一种功能性的方式引入加密货币领域，并提出了恒定产品做市商（CPMM）
第二代：Curve 的 Stableswap ，它将 CPMM 和 CSMM 结合起来，创造了混合 CPMM
第三代：Uniswap V3 实现集中流动性和多个收费层级，从而提高了资本效率并降低了滑点
想法
AMM 是 Defi 中最闪耀的明珠，让用户可以享有完全去中心化的交易所服务，虽然破圈但他并不完美，最早300行代码极致优美也围绕恒积公式充满无常损失和低资本利用率的遗憾，通过不断依据池子状态改良公式在 CPMM 与 CSMM 中变化，近期进一步出现了适用于 NFT 的 AMM 平台以及若干改良定价曲线的竞品。AMM 演变历史值得深入理解，这是目之所及的去中心化与易用性双线拉满的顶点。
一文读懂以太坊合并升级带来的变化和机遇 @Zeagle
合并的背景：
（一）加密世界用户体量增大，需要能承接更多用户需求的基础平台。
（二）Solana 等高性能公链的崛起分流了大量用户，扩容迫在眉睫。
（三）太坊前期经历了 PoW 的公平启动，完成了 Token 的分散，转为 PoS 后能够保持较高的去中心化程度和安全性。
带来的变化：
（一）ETH 的发行量会大幅减少，进而带来价值提升
（二）提高验证效率，增强验证安全性
（三）PoS 验证机制中，以太坊更容易从攻击中恢复
对矿工的影响：
（一）ASIC 矿机和GPU矿机均可以参与ETC挖矿
（二）GPU 矿机可以参与 ZKP 项目挖矿
（三）GPU 矿机可以过渡为数据中心为云计算企业服务
（四）GPU 矿机可以成为 Web3.0 协议算力提供者
（五）以太坊硬分叉
未来的发展 ：
在真正实现数据分片后，Rollup 将对以太坊 TPS 产生质的提升，从而使以太坊成为加密支付的主流，也将成为 web3.0 的底层支撑。
想法
merge 后将共识机制从 POW 转变为 POS ，以太坊备受弊病的能源消耗问题得到了解决，这更利于以太坊及区块链技术理念的传播。但有部分人认为，没有了能源消耗就等于没有了价值支撑，对此我的观点是有需求才有价值支撑，只要链上生态足够丰富，能够吸引大量用户使用，那么ETH币价上一定会有体现。
分片技术听起来很美好，但何时能实现还是未知数。事物发展很难保证一帆风顺，需要警惕黑天鹅事件的发生。此次合并也只是共识机制的变化，所以对用户的体验来说并没有太多的改变。加密世界还存在着诸多待解决的问题，同时也有着巨大的想象空间，缺陷、疑惑、困难往往才是创新的源动力。
ERC-3475：填补 DeFi 固收市场空白，拓展以太坊生态 @linus
EIP-3475 支持创建具有抽象链上元数据存储的代币化凭证，使每个债券类别 ID 代表一个新的可配置代币类型并对应于每个类别，使得发行具有多种赎回数据的债券成为可能。
此前行业内缺少一个支持发行复杂计息债券的技术标准和 DeFi 协议。以当前最通用的代币标准 ERC-20 标准为例，它需要按照债券类型，为每一种债券都单独部署智能合约，不同类别的债券不能兼容，这显然无法满足具有复杂数据结构的债券发行需求。
而且由于债券类别的不同，要基于现有 DeFi 协议发行由 ERC-20 token 提供流动性池的债券产品，也是几乎不可能的，因为 ERC-20 token 不具备复杂的数据结构，现在 defi 利率产品无法开发回报率、偿还条件、利率、到期日等条款明晰的智能合约。
在 ERC-3475 标准下，单个合约包含任意给定数量的债券类别、债券随机数、某个地址上的债券金额，该标准提供了独立的功能来读取、转移任何债券集合，并允许在满足某些条件时从债券发行人处赎回债券。
复杂的数据结构赋予了 ERC-3475 token 足够的灵活性，使其能够支持多种可赎回债券，每个债券都被分配了一个独立的算法，无需额外部署智能合约。即一份合约可以管理不同类别、不同利率、不同赎回条件的多种债券，不仅方便高效，也更具经济性，可为用户节省 gas 成本。
想法
可接受的抵押品不仅支持 erc20 代币，也支持 NFT 类型的抵押品。链上可交易去中心化债券会极大拓展以太坊基础设施及生态系统。当然，去中心化债券监管问题是个挑战，较为期待看到接下来这个代币标准下产生的应用。
加密金融历史转折点：USDC们正在反噬DeFi @菠菜菠菜！
就在以太坊测试网宣布合并成功这一喜大普奔消息的同时，加密世界也迎来了另一个历史转折点：因 USDC 发行方 Circle 冻结部分地址的资金访问权，主流 DEX 协议 dYdX 出现用户账号屏蔽情况，被动跟随 Tornado Cash 制裁。「整个加密行业进入了一个重大转折点，政府对行业的监管也进入了未知领域」。在昨日早些发布的一篇博文中，Circle CEO Jeremy Allaire 不断强调「Tornado Cash 事件」的重要意义。在表明绝对遵守监管秩序态度的同时，文章的字里行间都透露着 Jeremy 对此次行业监管，以及加密未来的顾虑与担忧。不少人还没能完全理解 Jeremy 口中的「重大转折点」究竟意味着什么。但也许随着越来越多的「去中心化协议」被动跟随制裁后我们会发现，那些曾经撑起整个去中心化世界的行业基石，如今却作为监管利器，成为反噬行业的杀手锏。我们不禁思考，行业还有没有去中心化可言？Crypto 抗审查和监管的能力有多强？加密世界未来的隐私路怎么走？
想法
对 Tornado Cash 采取粗暴的制裁方式，为加密领域监管开了一个不好的先河。今天是 Tornado Cash，明天是不是 Uniswap、SushiSwap ？什么时候是尽头？底线又在哪里？不管怎么说，这次制裁都将去中心化协议置入了一个危险的境地。这次制裁也让行业意识到，监管 Crypto 的关键并不在协议与否，而是领域里究竟有多少实体。其实，这个行业没我们想象那么去中心化，POS 机制下以太坊的节点基本都运行在亚马逊 AWS 服务上，整个市场的稳定币也都掌握在美国的发行机构下受美国政府监管。不可否认，隐私市场能够带来巨大的盈利。但对隐私的追求和高标准，常常会无意滋养秘密的生长，有时甚至是刻意而为之，毕竟对隐私需求最大的，无非就是上述两类人了。
探索NFT金融化的未来：三分钟了解借贷协议 Unlockd @will
Unlockd 是去中心化的跨链 NFT 借贷协议，旨在为 NFT 资产提供流动性与实用性，由电子竞技俱乐部 MAD Lions 创始人 Jorge Schnura 和 Carlos Otermin 于今年3月创立。
在 Unlockd 平台，贷方将其资产存入资产池，可以获取收益。借款人则可立即以一定的利率，抵押 NFT 获得贷款。只要在健康借贷范围内，贷款没有到期日。利息用于支付贷方的收益，以及奖励分配给代币持有者，并扩大 DAO 国库。
一、产品特点
1.保留 NFT 权益 2.提供85% LTV 贷款 3.即时贷款 4.强流动性
二、用例
1.NFT 收藏者 2. DeFi 用户 3.游戏公会
想法
NFT 非同质化的特性注定了其估值有很大的不确定性，目前的 NFT 市场基于地板价估值的方法存在效率低下等诸多问题，Unlockd 在其模型中集成 Abacus 、 Upshot 、Ginoa 等估值协议保证了 NFT 资产的客观定价，从而进一步保证了其在清算等场景下的流动性，最终提供最具竞争力的 APY 与 LTV 。
通过梳理 Unlockd 生态内的合作项目，结合的创始人的背景我们不难发现， Unlockd 想专注于进入P2E游戏市场，但我相信如果 Unlockd 能做到真正有力的价格评估，在DeFi 领域也能获得一定的市场。
[「认知蝗虫」由 Buidler DAO 投研公会推出，更多了解请查看：https://buidlerdao.notion.site/b0ee90f0929b4dc68e1ac58dbe4ddba7](「认知蝗虫」由 Buidler DAO 投研公会推出，更多了解请查看：https://buidlerdao.notion.site/b0ee90f0929b4dc68e1ac58dbe4ddba7)
[加入 DC 社区：
https://discord.gg/ANXctFAywZ](加入 DC 社区：
https://discord.gg/ANXctFAywZ)
文章：@Buidler DAO
设计：@Rui
排版：@Coucou @满意my