Buidler DAO 蝗虫精选（26）：了解 NFT Fi 的必读文章

Buidler DAO

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March 9th, 2023

Buidler DAO：Web3人才与项目孵化器

商务合作WeChat：MiaoFrank1229

文章：@Buidler DAO

编辑：@文双

排版：@陈墨

注：文章仅代表个人观点，不构成任何投资意见

深度精选是我们推荐的本周市场热议主题下必读文章，取材自 Buidler DAO 认知蝗虫计划每日推送；在这里，Web 3 Native 的资深读者会从繁杂的信息源中抽取优质文章的核心内容与个人的深度思考。

本文从 NFT 市场的洗售情况分析，到可交易委托权的 NFT；从 Blur 带领的 NFT-Fi 火热，到其代币空投的解析；从 NFT 赛道的细分说明，到动态 NFT 的应用场景分析。本文涵盖了 NFT 最近有关的市场信息以及未来发展展望。阅览下文并了解核心观点，欢迎共同讨论！

文章速览👀：

01/ NFT 新原语：读懂可交易的委托权 NFT @will

02/ 从数据看 NFT 市场中的洗售交易 (Wash Trade) @猫老大

03/ 新入局者 Blur 带领的 NFT-Fi 创业热潮（行业图谱）@wes

04/ 加密创始人可以从 Blur 的代币空投中学到什么？ @猫老大

05/ NFT 的2022：造神结束，细分开始 @wenchuan

06/ Blur 带动 NFT 市场回暖，探索 NFT 衍生品赛道机会 @will

07/ NFT-Fi 的核心机制和七个子赛道分析 @猫老大

08/ 动态 NFT：NFT 的全面战争 @TX

NFT新原语：读懂可交易

的委托权NFT @will

什么是 Liquid delegates？

Liquid delegates（LD）能够将委托权打包成可交易的 NFT，提供了一种无需信任的方式来交易空投领取权等。此外，它能够将无清算、无风险的 NFT 租赁自动与所有标准 ERC721 兼容。

Liquid delegates 创建者可以选择两个参数：他们拥有的 NFT 和委托时间范围。例如我可能会委托 Azuki #578 一个月。然后，我将 Azuki 存入管理委托的托管合同中，并收到一个 Liquid delegates NFT，即流动性 NFT。

Liquid delegates NFT 具有以下属性：

a. 它们可以在 NFT 市场交易

b. 持有人将自动获得委托权限

c. 持有人拥有原子闪贷托管 Token 的专有权

d. 持有人可以将其烧掉以将托管的 NFT 退还给存款人

Liquid delegates 有哪些用例？

空投领取权；NFT Pass租赁、活动票务、知识产权；质押激励

Liquid delegates 原生市场

大多数 NFT 市场无法处理我们需要的交互性。例如，在铸造新的 Liquid Delegate NFT 后，查看链上数据可能需要半小时。销毁的 NFT 在销毁后无法继续显示，没有简单的方法可以按过期时间进行筛选或分组，并且更新图像以显示状态更改，这些需要手动干预。所以我们需要更好的动态协议。

Liquid delegates 建立了本地市场来购买和销售 Liquid Delegate NFT，提供最安全、最干净、最流畅的用户体验。提供过滤机制，帮助买家和卖家准确找到他们正在寻找的东西，不会将竞争对手列入黑名单，因为协议应该是开放且可组合的。

思考

Liquid delegates 从某种程度上算是一种碎片化解决方案，巧妙的将 NFT 的附加权益（空投、租赁、质押）和其本身进行“碎片化”，NFT 的多样玩法决定了 Liquid delegates 拥有丰富的应用场景，空投领取权、质押等方面能够最大化的激励长期持有者，这和借贷有些相似，但是借贷存在着违约的风险，有很多甚至是抱着投机的心态去违约获取收益，相比之下 Liquid Delegate 更加的安全，适合长期持有者，但是目前看 Liquid Delegate 官网挂售的 LD NFT 种类并不丰富，需要更多的蓝筹项目参与。

原文链接：

从数据看NFT市场中的洗售交易 (Wash Trade) @猫老大

本文详述了NFT市场中的洗售交易，以及如何过滤掉市场中的洗售交易等。 TL; DR

洗售交易是虚假交易，在市场中制造了具有误导性的人为活动，影响机构和个人投资者的价值判断。
NFT 市场的整体周交易量从未超过20亿美金，而非纸面上看到的56亿美金。
OpenSea 在 NFT 市场的定价权可能在受到挑战。
2022年市场上洗售交易的主要来源是 LooksRare 和 X2Y2，原因是其交易激励政策，其中 X2Y2 实际表现更好。
个人 NFT 投资也需要看单个项目的洗售交易情况，避免人为制造的大交易量或价格虚高；作者创建了相关数据查询方式，在数据看板 collector detector 部分，为决策提供支持。

思考

NFT 市场的洗售行为除了为撸平台空投代币的激励，更多是为了拉高价格或者拉高需求市场以骗取买盘。本文最值得推荐的部分是第四节，通过三层过滤器，从数据上解决如何发现和过滤洗售交易数据。这样的思维方式非常值得学习，从数据的角度分析市场，去伪存真。

原文链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/8c9bhX2C_57PsKdx1zNjsw

新入局者 Blur 带领的 NFT-Fi 创业热潮（行业图谱） @wes

将 NFT 分割为 A、B 两类：A 类为具备观赏和收藏价值的 NFT；B 类为具备使用价值的 NFT。在此基础上，将 A 类 NFT 的金融化与艺术品金融化对标，B 类 NFT 的金融化与大宗商品金融化进行对标。

NFT-Fi 的产业分层

第一层为 Marketplace, Aggregator, AMM 等提供 NFT 与 FT 兑换的直接交易层 NFT 交易市场(Marketplace)：全品类 NFT 综合交易市场、实用类 NFT 交易市场、艺术品类 NFT 交易市场 NFT 聚合交易、NFT 自动做市商(AMM)
第二层为 lending，renting，crowdfunding 等提供 NFT 托管和抵押融资的间接交易层, NFT 借贷、NFT 流动性提供商、NFT 租赁、NFT 碎片化
第三层为 options, futures, indexing fund 等推高交易风险和杠杆的金融衍生层

三个层面的演进也正是 NFT 从商品化，到金融化，再到证券化，一步一步金融深化（financial deepening）的体现。

思考

粗略的将 NFT holder 分为消费型和投资型，当下的现状是投资者数量大大超过收藏者。更多人还是将 NFT 视为一种“资产”。那基于此，对 NFT 的金融化改造就是能够满足大量用户需求的一个赛道。但 NFT-Fi 赛道的爆发可能还需要有更多较为稳定、且有使用和交换需求的 NFT 资产出现。看好游戏类、权益类 NFT 的发展。

原文链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/rPJxyns5IqEKycsWsAl7Aw

加密创始人可以从 Blur 的代币空投中学到什么？@猫老大

研究 Blur 揭示了一个更复杂的代币分配设计，它提供分阶段的奖励来排列网络的增长。本文解读Blur的代币方法。

Blur 创新的空投设计参考经验：

顺序空投的市场增长；（Blur 的创新之处在于采用了顺序空投模式，分阶段建立网络，并与新产品发布相匹配。）
不确定的奖励创造了更大的动力；
激励病毒式传播和社交分享；
将流动性转移到 Blur；
对新用户的持续激励；
接续迭代的空投方案。

改进建议和开放问题：关注用户留存；围绕需求和供应建立护城河；创建代币工具。

Blur 的空投已经为网络增长的代币应用开辟了新天地。最终，代币激励的目标应该是提高核心 kpi: 长期留存率和粘性。代币的理想结果是，用户所有权使产品比没有代币所有权时更成功。要做到这一点，仍然需要构建人们想要的产品，逐步去中心化，以及为每个产品和协议定制不断发展的规划。

思考

NFT 交易市场技术上几乎没有壁垒，比拼的只有各种运营手段。近期 Blur 火爆市场，一系列空投计划几乎一跃超过老大哥 opensea。其本质原因是 Blur 提供了流动性，但是 Blur 也不是完美的，Blur 的问题是当前的主要交易用户都是 NFT 鲸鱼大户，市场小白更多还是在 opensea。Blur 能否坐稳，还要看后续持续性的运营手段是否能扩大其交易用户的受众。

原文链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/u364D290OkBI9C3DeuzmYw

NFT 的2022：造神结束，细分开始 @wenchuan

整年概况：至明与至暗时刻交替，市值峰值约350亿，低谷208亿，跌幅40.5%；最高单日交易量9.9亿，最低不到1500万，接近67倍的差额；NFT 持有者人数约378万。
细分板块与事件：交易平台（从多链、流动性、版税等多角度展开竞争）、Free Mint 、CC0 概念大讨论、NFT-fi 迅猛发展
展望2023：NFT 作为一种表示所有权证明的方式，证明数字资产的所有权比证明实物资产的所有权更加容易，除了金融化，NFT 需要更多的创造性用例，很多传统行业的知名品牌已经加入了 NFT 市场，NFT 正在推动品牌、零售商的销售方式和与消费者互动方式的转变。

思考

入圈开始，就一直不懂 NFT，最近做全行业扫描，不得不开始看。NFT 本质上是所有权的证明，目前看来，除了社群，身份，其实际用例主要是与零售品牌进行了捆绑。在实际用例方面，还没有进行大规模的拓展，反倒是在 NFT-fi 上层出不穷的项目挺多，发展的逻辑不是有实际价值能够产生现金流而进行金融化，反而是因为能够金融化而再去拓展实际用例，这种逻辑下 NFT 的定价过于空中楼阁，缺少价值支撑，市场整体还是以炒作为主。个人而言，还是更关注 NFT 与 IP 结合的发展，以及与零售消费者相关的实际运用。

原文链接：
https://www.theblockbeats.info/news/33369

Blur 带动 NFT 市场回暖，探索 NFT 衍生品赛道机会 @will

2022年是 NFT 市场极其萎靡的一年，同时也是 NFT 衍生品赛道爆发的一年，从 BendDAO 提出的 Peer to Protocol 的借贷池到 sudoswap 的 NFT DEX 设计，NFT 的市场日趋成熟。

去杠杆的过程是痛苦的，但也是复盘和布局下一个周期的好时间。目前 NFT 的市场并不完善，仍旧是一个 long-only 的市场，投机者只能通过 NFT 的地板上涨获得盈利而在行情下跌时除了 hold 和 dump 没有办法应对，导致很多 NFT 不会归零但是彻底失去了流动性，在热点退去之后完全没有人进行挂单和交易。

目前的NFT市场存在以下几个痛点：

蓝筹 NFT 价格高昂，普通玩家无法享受蓝筹 NFT 价格上涨收益；
在 NFT 的各个金融化市场中，由于不连续的价格变化导致清算和做市的困难，资金效率依旧非常低下，市场规模无法扩张；
无法做空 NFT 价格以及对冲持仓/ LP 风险。

针对这些痛点陆续产生了多个 NFTfi 赛道的产品，本文简单介绍了当下的 NFT 衍生品市场及其优劣势分析，包括永续合约、期权。

2023年开年，Crypto 市场和 NFT 迎来了一波反弹小阳春，对于 NFT 大概有以下几个叙事带动：

Blur 的空投预期带动了交易量的上涨
APE 的质押开始带来了新一波的财富效应
BendDAO 提高了蓝筹 NFT 的质押率使得杠杆倍数可以放大
SUDO 的空投即将到来，进一步让 NFT 市场的火热升级

然而，宏观环境下失业率走低和强劲的经济数据让 FED 保持鹰派作风，一切都在说明去杠杆的活动仍在继续，流动性还没有注入在这样的背景下，NFT-FI 市场能否保持健康生长还需要进一步观察。

思考

Blur 独特的 bid to earn 在2023年开年为 NFT 市场开了一个好头，与其他的流动性解决方案相比，这种 bid to earn 的方式降低了“流动性提供者”的门槛，目前大约每天有1w个地址在参与 bid；但是与此同时，资金也最大程度的流向了 Blur 的二级市场，使得近期 NFT 的一级市场一直处于萎靡不振的状态，在宏观经济环境还未完全解除风险的情况下，能否有场外资金的进场是 Blur 这种模式能否持续的关键点。

原文链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/uM1diLBYHIys8x2RIMVVdQ

NFTFi 的核心机制和七个子赛道分析 @猫老大

诞生的背景：没有财富增长效应的 NFT 会导致给社区一个共识崩塌的信号，从而加剧流动性的缺失，形成恶性循环。当下 NFT 存在的最核心的问题是流动性不足，原因有三：行业环境熊市、地板价高、应用场景缺乏。
赛道现状：从交易量看，规模88亿；从蓝筹估值估算为40亿。目前的市场规模占加密货币总市值的 0.5% 左右，渗透率较低，提升空间较大。
赛道项目情况：定价&估值（目前两类定价方法：博弈定价、算法定价）、交易所&聚合器（中心化、去中心化交易所的 AMM 有三种函数关系线性曲线、指数曲线、XYK 曲线）、分期付款（目前基本是 BNPL+借贷的模式）、借贷（点对点、点对池）、衍生品（期权、预测市场）、碎片化、租赁（抵押、无抵押）
总结：为了解决 NFT 流动性不足的问题，NFTFi 诞生了。从定价估值、交易、BNPL、借贷、衍生品、碎片化和租赁等方面进行了探索。从 NFTFi 的多个子赛道分析来看，各类 NFTFi 项目的发展都高度依赖于 NFT 定价估值，可以称之为 NFTfi 的基石，然而 NFT 定价估值目前仍为较初期的阶段，也影响着整个行业的发展。

思考

纵观整个 NFTFi 赛道，基本是把传统金融的东西套在了 NFT 上，甚至是在定价基石不稳的情况下开始了上层的借贷、分期等业务，着实是进行炒作的温床；需要财富增长效应来维持的共识，其坍塌的速度也会令人诧异。流动性不足，项目方或做市商，左右导右手极易拉升价格暴涨，吸引逐利者进入，以此来看，NFTFi 还是一个短期割韭菜套利，但是长期有共识的赛道。这和整个行业一样，长期共识者打造行业，短期套利者来回操作割韭菜，NFT、Defi 都是行业的缩影，而现在市场上的 NFT 投资者都有火中取栗的勇气。

原文链接：
https://www.theblockbeats.info/news/33206

动态 NFT: NFT 的全面战争 @TX

动态 NFT 是通过实现 NFT 的元数据的可变性而赋予 NFT 其他功能，在视觉上可以根据背后元数据的流动而变化。

NFT 是部署在区块链上以及存储在智能合约中的 tokenURI，包含 tokenID 和元数据两部分。ID 是一个系列每个 NFT 的编号，元数据包含该 NFT 的信息，如 NFT 描述、外部链接、图片地址、属性以及名称等。

动态 NFT 本质为实现元数据的改变。通过几种方法实现：
1）通过智能合约读取链上以及链下的信息来进行条件判断，当符合条件时，则对 NFT 的元数据进行更新；
2）模块化处理，将作品分为完整作品和图层两部分，一个 Master 可以由一个或多个 Layer 构成，且每个 Layer 都是相互独立的；
3）为个人提供动态 NFT 定制的协议，帮助用户储存和表达 NFT 的元数据,同时可以更新 NFT 的元数据，来实现 NFT 的动态变化

思考

NFT 可组合/可编程不仅可以增加 NFT 的应用场景，也可能是开启 NFT- Fi Summer 的必要条件。只有 NFT 之间的流动、可组性更强，才能带动对底层 NFT- Fi 基础设施的需求，如借贷、抵押等。同时，NFT 也有可能突破目前只是小图片的瓶颈，实现真正的可用。从传统行业的公司以 NFT 为踩点进入 Web3 的行为看，也许 NFT 也可以成为破圈的途径之一。当然，不希望原来炒作一个 NFT 变成炒作一小堆合成一个的 NFT。

原文链接：
https://foresightnews.pro/article/h5Detail/26777

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