之前我们介绍了引发这轮 BTCFi 的起点 - Babylon，Babylon 通过在 BTC chain 上支持质押，借助 BBN chain 来产生收益，将 BTC 资产带入到了 yield 时代，而 Lombard 就是基于 Babylon 构建的 BTC LST 协议。

其实从 wBTC 被 Coinbase 和 Maker 提出质疑之后，关于 BTC wrap 这类资产的解决方案就在不断改进，从 wBTC 这类 permission 改进到 Permissionless 类的 tBTC，从 wBTC 和 tBTC 这类不生息的资产改进到生息的 LBTC 等。LBTC 是 Lombard 的 BTC LST 名称，接下来将从几个方面详细介绍一下。

Architecture

从架构上来说，对于 BTCFi 项目来说，其实最关注的点应该在托管 BTC 资产的部分，因为在前面分析 Babylon 的时候提到过因为 BTC 没有智能合约，所以很难去构建像 ETH LST 那样的 Trustless 。如果再细化这个问题的话，其实归结于两点

• BTC Reserve 的资产有多少

• 管理这些 BTC Reserve 的资产的 Key 是怎样的

据我了解到的目前多数 BTC 项目都是采用的 Cobo 的 MPC 多签方案，Cobo 的多签方案主要是由几个实体来掌控，Cobo 会作为一方持有 Key 的一部分，剩下的由项目方或是其它实体来持有 Key 的剩余部分，部分 Key 持有的安全性由各自掌管的实体负责，这还是多少有点中心化的意思。

而通过 Lombard 架构来看，其并没有采用 Cobo 的方案，而是采用了 Cubist 的方案，Cubist 基于 AWS 的 TEE 方案构建了一种私钥的管理方案，任何一方都无法拥有。

Cubist’s non-custodial key manager protects your staking keys with secure hardware, and uses short-lived, revocable privileges to sign transactions and validation messages according to policies you set. No one can see, copy, or steal your secret keys (or get you slashed!)—even if your system gets hacked.

Key 的这部分也使得我对 Lombard 比较看好，接下来我们将对 Key 部分继续深入。

Key 的再深入

BTC Reserve 的资产数量是对于汇率和 Unstake 的一种资产保证，但是我认为质押 BTC 的托管钱包的 key 的安全是至关重要的，因为如果 Key 不安全了，那么所谓的这种资产保证也就从无从谈起了。

tBTC 采用了自己独创的门限签名生成 pub key 的方式来管理 Ethereum 和 Bitcoin 的交易，每次签名的 node operator 通过随机选举，选中的 node operator 通过再次随机分配的门限权重来完成签名。Stacks 的 sBTC 则是通过随机选取 stcaking 的 node operator 来多签处理 Stacks network 和 Bitcoin 的交易。

这其实就给出了一种 Key 去中心化的思路

• 首先生成 Key，而这个 Key 无法被任何一方知晓，但是可以被验证，这正是 Cubist 的 non-custodial key manager 实现的

• 其次 Key 处理的签名交易由去中心化的网络来验证和处理，比如可以使用基于 Babylon 构建的 Nubit POS 或是 Ethereum 的 restaking 相关的网络

• 最后保证上述两个方面可验证

BTC Trustless Staking

经过前面的探讨，这里我们似乎可以得到一种满足 BTC Trustless Staking 的解决方案

• 使用 Cubist 的 non-custodial key manager 来生成管理质押 BTC 的资产地址的 Key，这一点 Lombard 已经满足。

• BTC stake/unstake 相关的交易签名由去中心化的 POS 或是 Restaking 网络来验证，或是采取类似 tBTC 自己构建的验证网络，这一点 Lombard 还未做到 Permissionless，希望后续能够支持。

• BTC Reserve 的资产可以实时被验证，这一点 Lombard 已经采用 Nubit 的方案实现。

Lombard 的其它做的好的方面

Lombard 在 DeFi 方面也是目前 BTCFi 里面做的最好的，主要体现在以下几个方面

• LBTC 几乎没有 Peg，并且开了 unstake，TVL 依然是快速增长

• LBTC 有着最大的流动性，不管是在 Ethereum 还是 Base 上，LBTC 的流动性都在 10M+ 级别

• LBTC 在支持的 BTC 质押资产范围方面谨慎，目前只支持 cbBTC/bBTC 和 native BTC

以上这些都是持续看好 Lombard 的理由。最后附上 LBTC 质押地址

• 质押/解质押链接：https://lombard.finance/app/?referrer=lu0ivs…

• DeFi integration：https://lombard.finance/app/vault/