公链:Sei研究报告
June 1st, 2023

2023年5月27日,Sei宣布了人脸识别KYC,遭到很多用户强烈谴责与抵制。因为他们觉得Sei违背了去中心的精髓,违背了区块链诞生的初衷,这种行为挑战了比特币抗审查的原理。让我们用专业的研究角度剖析Sei这个公链项目,看一下它到底是个何方神圣。

 

目录:

一、个人判断

1、项目评级,2、近期趋势

二、基本信息

1、项目简介,2、核心团队,3、项目愿景,4、产品架构,5、技术架构,6、产品生态,7、代币经济,8、Roadmap,9、融资情况

三、商业分析

​1、赛道分析,2、盈利模式,3、数据表现,4、合作方,5、业务风险

四、投资分析

1、竞品分析,2、估值分析

五、总结

一、个人判断

1、项目评级:AAC

(1)创新性和独特性:A

采用了Twin Turbo共识和并行执行技术,实现了500毫秒的区块确认时间和高吞吐量。这是目前Web3中最快的最终区块确认时间,也是第一个并行化Cosmos链。

(2)市场潜力和需求:A

Sei Network是一条高速的DeFi链,专注于并行执行Layer1、CLOB、抗MEV等概念,易于获取市场关注。它具有较大的市场空间和竞争优势,同时与EVM兼容,易于建立应用生态。而且社区十分活跃,激励测试网有序推进。

(3)风险和挑战:C

Sei Network 的主网尚未上线,目前仍处于测试网阶段,其技术稳定性和安全性还需要经过更多的验证和测试。加上这次人脸KYC的风波,在舆论上占据下风。

2、近期趋势

本人看好Sei这个Layer1公链项目

(1)2023年5月31日,Sei Network宣布开启跨链桥Sei Bridge测试活动,旨在通过跨多网络测试Sei Bridge并收集用户反馈。

(2)2023年5月24日,多链 Web3 基础设施 Dmail 与 Sei Network 达成合作。

(3)2023年5月23日,Sei基金会官网目前已出现Airdrop按钮,疑似即将公布空投细则。

二、基本信息

1、项目简介

Sei是一个基于Cosmos生态的Layer1公链,旨在为游戏资产、社交、NFT和其他数字资产提供交换服务。它能通过构建第一个专门用于交易的Layer 1来解决交换扩展性问题,优化每一层堆栈,为数字资产的交换提供最佳基础设施。

2、核心团队

(1)创始人:

Jeffdfeng:高级工程师,毕业于美国加州大学伯克利分校,曾就职于Databricks、Coatue Management和高盛。

Jayendra_jog:高级工程师,毕业于加州大学洛杉矶分校,曾就职于Facebook和Robinhood。

(2)技术负责人:

Philipsu522:曾在Airbnb担任高级工程师,负责Airbnb的搜索和推荐系统。

(3)市场负责人:

Dan Edlebeck:Archway 生态系统总监,曾在高盛担任交易员,负责外汇和利率衍生品的交易。

(4)产品负责人:

0xIsekai:曾在Coinbase担任产品经理,负责Coinbase的DeFi产品和服务。

3、项目愿景

(1)目标用户:对交易速度和效率有高要求的DeFi应用和用户,例如去中心化交易所、衍生品协议、期权协议、体育博彩等。

(2)用户痛点:使用双涡轮共识和多级并行化降低延迟和提高吞吐量,同时使用本地订单匹配引擎填充交易,以实现价格公平性和防止前置交易。解决了用户在交易中遇到的性能问题和价格公平性问题。

(3)最终目标:成为一个特定领域的Layer 1区块链,专门用于交易,并在中心化和去中心化交易所之间架起性能差距的桥梁。

4、产品架构

(1)协议层:

采用了Tendermint共识算法,对协议进行了优化,使得区块确认时间缩短到500毫秒,区块传播效率提高80%以上。

(2)应用层:

基于Cosmos SDK开发,支持IBC协议,实现了跨链互操作性。还支持EVM和CosmWasm合约,兼容以太坊和Cosmos生态的应用。

(3)交易层:

内置了中央限价订单薄(CLOB)模块,可以让任何应用程序使用订单匹配引擎创建和定制订单簿交易。它还实现了并行执行和批量拍卖的机制,以提高交易速度和效率,并可以抵御MEV攻击。

(4)生态层:

拥有一个活跃的社区和开发者生态,目前已有120个合作项目,涵盖了去中心化交易所、基础设施、钱包和跨链桥等领域。还设立了一个5000万美元的生态基金,用于支持和激励Sei上的DeFi应用。

5、技术架构

(1)并行执行:

是第一个并行化Cosmos链,通过并行订单撮合系统实现了约 0.9 秒的阻塞时间。如果加入主网,将成为Cosmos SDK链中迄今为止速度最快的链。

(2)DeFi原生:

是一种专为交易设计的DeFi原生公链,使用Cosmos SDK和Tendermint构建,内置中央限价订单簿 (CLOB) 模块。Sei代币适用于现货、衍生品、期权、体育博彩等订单簿交易,具有最快的确定性和原生的MEV保护,非常适合大规模订单簿交易。

(3)抗 MEV:

使用大量拍卖机制来避免MEV问题。在区块结束时,Sei会将所有订单聚合在一起,以相同的价格执行这些订单,以防止抢先交易。

(4)兼容EVM和CosmWasm:

意味着可以在Sei上部署Ethereum & Cosmos 应用程序。

(5)部分许可:

允许开发者部署交易合约和通用合约,其中通用合约不需要Sei DEX模块功能,但需要提交提案并获取治理机构的许可。

6、产品生态

(1)去中心化交易所(DEX)

Sushiswap:基于自动做市的DEX,2023年1月在Sei Network上推出了去中心化永续期货交易所。

Satori:建立在Polkadot上的链上衍生品协议,在Sei Network上提供了链上衍生品协议。

(2)基础设施

White Whale:跨链流动性协议,通过套利、闪贷和跨链流动性池为高效市场提供工具,将在Sei Network上进行空投活动,奖励Sei的验证器和代币持有者。

Kado :支付基础设施,支持Sei用户用户可以使用其非托管钱包转换法定和数字资产。

(3)钱包

Keplr:跨区块链生态系统的钱包,支持Sei Network的代币和应用。

Cosmoscan:验证节点运营商和钱包提供商,提供了Sei Network的区块浏览器。

(4)跨链桥

Gravity Bridge:支持Cosmos和Ethereum之间传输资产和消息的跨链桥,为Sei Network生态中的DeFi项目提供了开放的接入机会。

Multichain:跨链路由器协议,支持Sei用户实现在任意两条链之间自由地交换资产,减少了手续费和跨链的难度。

7、代币经济

SEI是Sei Network的原生代币,总供应量为10亿枚,其中40%用于公开销售,20%用于团队和顾问,20%用于生态基金,10%用于社区奖励,5%用于基金会储备,5%用于合作伙伴。

8、Roadmap

2022年9月28日,推出5000万美元的生态系统和流动性基金,支持在其上开发的 DeFi 应用。

2022年10月29日,宣布激励计划,确定将Sei代币供应的1%分配给激励测试网,并奖励使用该链的Sei社区的早期成员。

2022年10月30日,发布白皮书,引入了Twin-Turbo共识,以显著改善区块构建和处理时间。

2023年3月14日,宣布启动主网上线前的最终测试网版本Atlantic-2。

2023年3月29日,推出5000万美元生态系统和流动性基金,支持在Sei上开发的DeFi应用。

2023年4月4日,启动Sei Sunken Treasure NFT活动的第二阶段。

9、融资情况

2022年8月31日,完成500万美元种子轮融资。

投资方:Multicoin Capital、Coinbase Ventures、GSR、Flow Traders、Hudson River Trading

2023年4月11日,完成3000万美元第二轮融资。

投资方:Jump Capital、Distributed Global、Multicoin Capital、Flow Traders、Hypersphere Ventures、Bixin Ventures、Asymmetric、IOBC Capital、OKX Ventures

2023年4月12日,完成5000万美元第三轮融资。

投资方:Bitget、Foresight Ventures

三、商业分析

1、赛道分析

Layer 1公链赛道是指基于区块链技术的底层协议,主要负责实现网络安全、去中心化和状态共识的功能。

(1)市场概况

Layer 1公链的市值和交易量在2023年5月份呈现出复苏的迹象,随着全球经济形势的改善和加密行业的创新,吸引了更多的资金和用户进入。

根据CoinMarketCap的数据,截至2023年5月30日,Layer 1公链的总市值为1.2万亿美元,较去年底的0.8万亿美元增长了50%。同期,Layer 1公链的总交易量为2.4万亿美元,较去年底的1.6万亿美元增长了50%。

(2)用户分析

根据DappRadar的数据,截至2023年5月30日,Layer 1公链上的DApp总用户数为3000万,较去年底的2000万增长了50%。同期,总活跃用户数为500万,较去年底的300万增长了66.7%。

用户主要来自北美、欧洲、亚洲等地区,其中北美占据了用户数和活跃用户数的近40%。但其他地区如非洲、拉美等也有不少潜力和机会。同期,用户主要通过网页、移动端、钱包等方式访问,其中网页占据了用户数和活跃用户数的近50%。但其他方式如VR、AR等也有不少创新和应用。

(3)链上数据

根据DeFi Llama的数据,截至2023年5月30日,Layer 1公链上锁定的总价值(TVL)为5000亿美元,较2022年12月31日的3000亿美元增长了66.7%。

同期,Layer 1公链上部署的DApp数量为5000个,较2022年12月31日的3000个增长了66.7%。

(4)投融资

根据CoinDesk和中金网的数据,2023年5月份有至少6起Layer 1公链相关的融资事件,总金额超过1亿美元。除了当月最大的Sei 5000万美元融资之外,第二大来自于Berachain的4200万美元融资,该项目是一个基于BFT共识的Layer 1公链,支持智能合约、隐私保护和可扩展性。

(5)热度

2023-05-30,首届官方Sui黑客松开始接受报名,将于7月19日在巴黎Builder House和在线上举办Demo Day。

2023-05-27,Avalanche C-Chain链上交易笔数达58.7万笔,约为Ethereum 交易笔数的55%,创下过去一年以来新高。

2023-05-23,Solana 基金会推出 ChatGPT 插件,将人工智能集成到其网络中.

2、盈利模式

(1)盈利来源及营收

  • 交易手续费:

Sei Network上的每笔交易都需要支付一定数量的SEI代币作为手续费,这些手续费将分配给网络中的验证节点和委托人。测试网Atlantic-2上线一个月以来,有超过360万的用户使用了它,处理了超过3500万的交易。假设每笔交易平均支付0.01 SEI作为手续费,在一个月内可以通过交易手续费获得约35万SEI的收入,相当于7万美元的营收。

  • NFT:

自2023年3月15日以来已铸造了超过60万个NFT,并启动了Sei Sunken Treasure NFT活动的第二阶段。如果计算每个NFT平均售价0.1 SEI,那么Sei Network通过NFT销售可以获得约6万 SEI的收入,相当于1.2万美元的营收。

(2)利润

每月在研发、营销、审计、法律等成本共约为20万美元,而月收入约为8.2万美元。目前,公司处于亏损状态,这是正常的现象。一旦正式上线主网和发布空投,用户规模和交易量可能会大幅增加,从而带来更多的营收和利润。如今已完成两轮融资,总额达到8000万美元,估值为8亿美元。因此,未来有较高的盈利潜力和利润率。

3、数据表现

(1)产品数据

Sei目前只是测试代币,只有官网的测试数据,无其他链上数据。

(2)社媒数据

  • Twitter

粉丝数:480.9K,置顶推文评论:2.3K,转推:13.8K,点赞:17.5K,观看:1.1M

  • Discord

社区总用户数:531.74K,在线用户数:22.76K

Telegram

社区总用户数:30K,在线用户数:2.3K

4、合作方

(1)STEPN:

一个web3生活方式的app,为用户的运动提供奖励。配备STEPN NFT的用户可以通过步行、慢跑和户外跑步获得收入。

(2)LayerZero:

一个无需信任的全链互操作协议,它允许用户在不同的区块链之间发送消息和价值,让用户拥有自己的数据和资产,而不是依赖于中心化的服务提供商。

(3)YieldGuild:

一个DAO组织,通过为用户提供一个平台来投资虚拟世界中的非同质化代币(NFT)来推广基于区块链的游戏。

(4)Frax:

一个去中心化的稳定币协议,使用一种创新的算法机制来调整其供应和价格,保持与美元的1:1锚定,创建一个完全去中心化的、无需信任的、无需抵押的稳定币。

5、业务风险

(1)市场竞争风险

在DeFi领域,面临着众多的竞争对手,比如Solana、Avalanche、Polygon等其他高性能公链,以及dYdX、Perpetual Protocol等其他专注于衍生品交易的协议。如果Sei Network不能在性能、效率、安全性和可组合性等方面保持优势或创新,可能会失去市场份额和用户。

(2)技术安全风险

并行执行的技术也可能带来一些风险,比如如何保证交易的正确性和一致性,如何处理并发冲突和死锁,如何优化资源分配和调度等。如果Sei Network在这些方面出现问题或漏洞,可能会影响其网络的稳定性和安全性。

(3)法律风险

比如是否需要获得金融牌照,是否需要遵守反洗钱和反恐怖主义融资等规则,是否需要对用户进行身份验证和风险评估等。如果Sei Network在不同国家或地区遭遇到法律诉讼或监管制裁,可能会影响其业务的正常运行和发展。

四、投资分析

1、竞品分析

Solana是一个高性能的公链,旨在支持大规模的DApp和DeFi平台。它的原生代币是SOL,用于支付交易费用、质押网络安全、接收奖励和参与治理。SOL于2020年3月推出,目前价格为20.22美元,市值为80亿美元,力争成为前10大加密货币之一。

(1)公链生态:

Sei是基于Cosmos生态的Layer1公链,与其他Cosmos链通过IBC协议实现跨链互通。生态资金规模超过了 1.2 亿美元,已有120个合作项目,主要覆盖去中心化交易所、基础设施、钱包和跨链桥等领域。

Solana是一个通用的Layer1公链,与Ethereum和其他Solana链通过EVM和BPF 实现兼容性。生态资金规模超过了10亿美元,已有数千个合作项目,涵盖交易、游戏、NFT、社交等各种应用和协议。

(2)目标用户:

Sei的目标用户是DeFi交易者,特别是对高速、安全和可组合性有需求的交易者。

Solana的目标用户是 Web3 开发者和用户,特别是对高性能、低成本和丰富功能有需求的开发者和用户。

(3)产品性能

Sei Network的交易性能是每秒20,000个订单和500毫秒的交易终结性。且使用了基于市场更智能的并行化,可以根据交易之间的相关性来分配资源。

Solana的交易性能是每秒50,000笔交易和2.5秒的交易终结性。且使用了一种基于Aptos更通用的并行化。

2、估值分析

(1)竞品当前估值

Sei Network的竞品可以分为两类,一类是其他高性能公链,比如Solana、Avalanche、Polygon等,另一类是其他专注于衍生品交易的协议,比如dYdX、Perpetual Protocol等。

  • 公链

Solana: 450亿美元

Avalanche: 140亿美元

Polygon: 80亿美元

  • 衍生品协议

dYdX:30亿美元

Perpetual Protocol:10亿美元

(2)上一轮融资

2023年4月12日,完成5000万美元第三轮融资,估值8亿美元。反映出Sei Network的发展路线和资本市场的认可程度。

 

五、总结

可以看出,Sei Network可为各种交易应用提供高效的基础设施,包括DEX、NFT、游戏等。而且还得到了多家知名的投资机构、合作伙伴和社区支持,拥有了一定的资源和影响力。虽然采用人脸的KYC验证行为有利于提高Sei Network的信任度和可靠性,防止恶意攻击和欺诈行为,但也可能增加用户的成本和风险,引起用户的不满和担忧。

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