Farcaster 用户数配不上估值，大额融资背后可能是 VC 拿走了 LP 的钱不想退还？

撰文：Liron Shapira
编译：Alex Liu，Foresight News

Farcaster 是一个加密 / Web3 版的小型 Twitter，它凭什么以 10 亿美元的估值筹集到 1.5 亿美元？

Dune Analytics 显示 Farcaster 拥有 4.5 万每日活跃用户。这个数字并不出众，在社交类别中甚至算是不值一提。更何况，这个数字甚至是垃圾机器人注水后的。

Farcaster 拥有约 5,000 DAU （日活跃用户）的证据：

我认为 Farcaster 的 DAU 在 50 到 5,000 之间，而不是像 Dune Analytics 数据显示的 45,000。

Farcaster 官方客户端有一个公共 API 端点可以「获取所有强力徽章用户」，这些用户大致对应于真实的非垃圾 DAU。该 API 返回的数据是 —— 4,387 个用户。

想象一下以每个用户超过 20 万美元的估值来估价一个社交网络 😂

用户主要在 Farcaster 上发布什么类型的内容？

假设你在阅读一个以加密为主题的 Discord 服务器，但重新设计界面，使其看起来像是在阅读 Twitter。这就是浏览 Farcaster 的直观感受。

而且内容只有部分来自真实用户，部分来自使用生成 AI 的垃圾机器人。

有独特的特色吗？人们指出 Farcaster 有一个令人惊叹的功能，名为「Frames」，它的工作方式类似于 Facebook 在 2007 年推出并几年后淘汰的画布功能。

我只想简单地问：有任何一个引人注目的使用案例吗？

让我们看看 @dwr（Farcaster 开发者）在这个话题上有什么看法：

提问：在 Farcaster 上构建的最酷的 app 是什么？

回答：我平等地爱所有生态项目。

Farcaster 符合 Web3 精神吗？

a16z 的 Chris Dixon 说：在 Web3 中，你不租赁，你拥有。

Farcaster：用户必须向 Farcaster 支付「租金」来存储他们的数据 - 就目前而言，每 5,000 条帖子大约花费价值 7 美元的 ETH。如果用户不想支付，那么他们的旧帖子将他们发布新帖子时被删除。

为什么像 a16z 一样的风险投资公司（VCs）会认为，对于一个活跃用户基数与一个小众 Discord 服务器相当的初创公司，10 亿美元是一个吸引人的估值？

我们是不是又突然进入了另一个加密泡沫，每个人都再次成为纸上独角兽？

我认为有 3 种解释：

• 它就像 Clubhouse

在 2021 年，a16z 将 Clubhouse 估值为 40 亿美元。那次投注没有成功，但它的逻辑是有道理的。

社交平台的估值可能增长到 1000 亿美元以上。如果 VCs 看到有 10% 这样退出的机会，他们可以证明 10 亿美元以上的估值是合理的。

与 2021 年初 Clubhouse 拥有的用户量相比，Farcaster 只有 0.1%，当时 Clubhouse 估值为 40 亿美元，而那是一个极其冒险的估值。

在我看来，真正的原因更加阴暗…

• 加密 VCs 拿走了 LP 的钱，不想退还

如果 VCs 仍然有 LP 资本可以部署，而他们「投入了 1.5 亿美元」而不是退还，这意味着他们可以为自己收取额外的 2000～3000 万美元的管理费。

每年 2% 的费用 × 10 年是 20%。

• Web3 领域就像伯尼的周末

到目前为止，每个人都意识到「Web3」是一个逻辑冲突的想法。

但那些浪费了数十亿美元的 VCs 不想承认，并因此被起诉。

Farcaster 让他们保持着这种幌子。如果你用力眯起眼睛，你会看到一个 Web3 的用例！

Farcaster 的 bull case 是，它是一个就像 RSS 一样的协议，能在开放网络上实现互操作的微博功能。

在我看来，这是一个值得探索的想法。尽管像 Mastodon 一样的类似想法没有对 Twitter 造成多大威胁。

让我们拭目以待🍿

我认为 Farcaster 做得很好，40 亿美元的估值是基于团队、执行力和吸引力的。

而本文的重点是，在甚至还没有找到实现 500,000 DAUs 的路径之前，就将估值定为 10 亿美元以上是如此不合理，以至于 VCs 有些不对劲 —— 它们在诈骗，或者单纯是无能。