宏观流动性对加密市场影响越来越大。

撰文：1912212.eth，Foresight News

去年 12 月 17 日，加密市场自鲍威尔鹰派发言之后，整体呈下滑态势。时间来到本周二，官方公布的数据显示美国就业数据好与预期，服务业通胀加速，两项数据让市场对美联储降息预期迅速降温，市场普遍预计今年降息甚至可能只有一次。受此影响，比特币自 10 万美元上方再度跌落至最低 9.25 万美元，以太坊从 3700 美元最低跌至 3208 美元。

山寨币受拖累普遍大幅下跌，部分山寨币 1 月 7 日至 8 日两日跌幅一度抹去自 1 月 1 日初以来的所有涨幅。24 小时跌幅中，DeFi 板块，USUAL 超跌 11%，ENA 超跌 6%，PENDLE 超跌 9%，模因板块 WIF、PEOPLE 跌幅均超 8%，公链二层板块 APT、TIA、ADA 等跌幅均在 5% 上下，MOVE 跌超 9%。AI 板块中，VIRTUAL 跌幅超 6%。WLD 与 ARKM 跌幅在 5% 上下。

合约数据显示，过去 24 小时爆仓 5.56 亿美元，多单爆仓 4.18 亿美元，最大单笔爆仓 1529.9 万美元

比特币现货 ETF 数据自 1 月 3 日以来实现连续 3 日净流入，1 月 3 日、1 月 6 日甚至实现单日总净流入超 9 亿美元。以太坊现货 ETF 数据则表现平平，本月初以来 1 月 2 日与 1 月 7 日为净流出，而 1 月 3 日与 1 月 6 日则实现净流入，本月净流入略微高于净流出。不过，据 Trader T 数据显示，1 月 8 日美国比特币现货 ETF 净流出达 5.69 亿美元，以太坊现货净流出 1.59 亿美元，两项数据无疑为本就流动性不足的市场雪上加霜。

稳定币数据方面，1 月 1 日之后，USDT 市值不断减小，随后开始回升，现暂时抬升至 1375 亿美元附近。

USDC 数据则表现亮眼，自 439.5 亿美元一路抬升至最高约 460 亿美元，净流入超 20 亿美元。USDC 多为美国用户，或代表美国资金力量仍在买入。

市场币价不断阴跌，原因几何？

丝绸之路价值 65 亿美元的比特币获准出售

1 月 9 日上午，一位官员今天向 DB News 证实，美国司法部已获准清算 Silk Road（丝绸之路）案中扣押的 69,370 枚 BTC（价值约 65 亿美元）。司法部以比特币价格波动为由，要求获得出售这些资产的许可。当被问及下一步行动时，司法部发言人表示:「政府将根据本案的判决进行下一步行动」。

受此消息影响，比特币一度短时超跌 1%，不过后续很快会回升至 94000 美元关口。

目前美国司法部并未确定何时出售，此外距离特朗普正式上任只剩 11 天，此前特朗普曾表示上任后不会卖出任何 1 枚比特币。

据 Arkham 最新数据显示，美国政府地址目前持有 198,109 枚比特币，价值约 185.9 亿美元；持有 54,753 枚以太坊，价值约 1.813 亿美元。

美联储降息预期大幅下降

1 月 8 日晚间时候，美国 12 月 ADP 就业人数录得 12.2 万人，不及市场预期的 14 万人，创 2024 年 8 月以来最低水平。美国至 1 月 4 日当周初请失业金人数录得 20.1 万人，为 2024 年 2 月 17 日当周以来新低。该两项数据再次表明其美国市场经济强劲，降息预期进一步下降。

1 月 9 日凌晨，美联储会议纪要中，委员会成员预计，2025 年的降息步伐将显著放缓，预计全年仅降息 75 个基点。市场期货价格则显示，2025 年的政策宽松程度可能略低于这一预期。尽管如此，市场参与者对未来一年联邦基金利率的路径仍抱有相当大的不确定性。

在讨论通货膨胀发展时，与会者指出，尽管通货膨胀从 2022 年的峰值大幅放缓，但仍偏高。与会者评论称，在 2024 年，整体通胀速度有所放缓，最近部分月度价格读数高于预期。尽管如此，大多数人表示，在广泛的核心商品和服务价格中，通胀的进展仍然很明显。

美联储理事沃勒在周三表示，尽管 2024 年末通胀在 2% 目标位以上出现停滞，但基于市场预期和短期通胀数据，美国通胀形势仍在持续改善。他预计 2025 年通胀将继续下降，支持进一步降息。沃勒强调，美国经济基本面保持稳健，就业市场未显示明显走弱迹象。对于 2025 年降息次数，美联储官员意见分歧较大，从零次到五次不等。他认为，尽管通胀进展缓慢引发了放缓或暂停降息的呼声，但中期通胀将继续向 2% 目标迈进，进一步降息政策将是适当的。

据 CME 美联储观察数据：美联储 1 月维持利率不变的概率为 95.2%，降息 25 个基点的概率为 4.8%。到 3 月维持当前利率不变的概率为 60.9%，累计降息 25 个基点的概率为 37.3%，累计降息 50 个基点的概率为 1.7%。

加密市场随着美联储降息概率变小之后，市场流动性注入趋缓，市场价格抬升乏力。即将于 1 月 15 日公布的消费者价格指数通胀数据，或将再度造成加密市场不小波动。

未来走势

比特币与标准普尔 500 指数的相关性已回升至 0.88，表明两个市场之间再度同步，标志着两者之间此前的背离趋势（自特朗普当选以来，比特币上涨了 47%，而标准普尔 500 指数仅上涨了 4%）已发生转变。

Bitwise 欧洲研究主管 Andre Dragosch 将重新出现的相关性归因于宏观经济因素，包括美联储修改后的降息预测和美元走强，这些因素继续对加密货币和传统市场造成压力。尽管比特币拥有强大的链上支持，但其走势越来越受到更广泛市场趋势的影响，这表明未来可能存在短期风险。

Matrixport 图表报告，全球流动性的波动可能对比特币带来一定压力，历史数据显示流动性变化通常领先比特币价格走势约 13 周。随着特朗普连任后美元走强，以美元计价的全球流动性开始收紧，暗示比特币可能在近期进入盘整阶段。

然而，这种盘整预计只是暂时现象。整体来看，风险资产 ( 尤其是比特币）依然展现出积极的长期潜力。虽然如此，在流动性环境较弱的情况下，交易者应保持更高的谨慎，因为这些指标在历史上已被证明是可靠的市场风向标。

Blocktrends 研究主管 Cauê Oliveira 今日表示，比特币价格在 2024 年底创下历史新高后下跌，当时机构投资者抛售了大量比特币，但现在他们又开始以低于 10 万美元的价格购买比特币。

数据显示，在 12 月 21 日之后的一周内，持有 1,000 至 10,000 BTC 的钱包抛售了 79,000 BTC，但在比特币近期出现回调后，该群体又在比特币价格低于 95,000 美元时进行囤积。