By｜LUO
DeFi借貸市場三駕馬車：Maker、Aave 和 Compound，鎖倉量已高達$40B，但三大協議都有個共同點：超額抵押。對於相同的資產，不同的協議有不同的抵押率，有些協議抵押率是150%，而有些則是200%以上或更多。同時還有協議治理開銷、單一化的抵押資產、預言機攻擊等“痛點”。毫無疑問，這種擔保機制使得資產效率非常底下！
TimeSwap經過2年時間孵化后主網于2022/3/21上綫，致力於解決上述市場痛點。
TimeSwap
基於AMM的借貸協議，也是第一個無需許可、無預言機、固定期限的DeFi借貸協議，其旨在通過類似於Uniswap的3個恆定變量的AMM機製來計算利息和抵押品，提高資產利用率。
- Oracle-less：資產的借貸是由池中代幣的需求和供應決定，無需預言機。
- 無許可的固定期限的借貸：允許用戶對任何ERC20代幣進行固定期限的借貸，並以任何其他ERC20代幣作為抵押品。
- 非清算性貸款：無清算罰款和對清算人的依賴。
- 市場驅動的利息和抵押品：貸款人、借款人和流動性提供者通過執行交易與我們的資金池互動，改變了資產的供應，從而改變了每筆交易所需的利息和抵押品。這種動態利率和抵押品因素確保了更高的資本效率和靈活的風險管理。
- 被攻擊可能性小：由於Timeswap的沒有預言機，所以協議受攻擊的可能性大大減小。
TimeSwap AMM
Timeswap AMM工作原理是一個獨特的3變量恒定方程: X×Y×Z=K，其中利率和抵押品系數都是由市場驅動的，不依賴預言機和沒有清算者，使得Timeswap成為一個完全自給自足的協議。任何人都可以創建一個池，以任何ERC20代幣作為抵押品，以任何其他ERC20代幣作為資產被借出/借入，並有任何到期日。
- X：本金池，指池中可借貸的資產數額。
- Y：利率池，決定了池子裏每秒的利息金額。其中Y/X指池子裏每秒的最大利率。
- Z：抵押品系數池，它決定了借款人要鎖定的抵押品。其中Z/X指池子的最小抵押債務頭寸（CDP）。
- K：恆定常數K。
- C：抵押品池，指借款人鎖定在池中的ERC20抵押品代幣的數量。
- A：資產池，指鎖定在池中的ERC20資產代幣的數量，是貸款人借出的資產和借款人支付的債務之和。
貸款人和借款人可以改變變量X、Y和Z，從而始終保持恒定常數K，使得利率和抵押品因素的即時市價。同時，為了保持產品的恒定，Y和Z將減少，這反過來又降低了下一個貸款人的利率和CDP/保險範圍。
對於貸款人：較低的年利率將發放較高的保險金額，較高的年利率將發放較低的保險金額。
對於借款人：較低的年利率將鎖定較高的抵押品金額，較高的年利率將鎖定較低的抵押品金額。
Native Tokens
$Time：協議治理代幣，用於投票治理協議利率、LP手續費，戰略合作，Dao國庫管理和未來產品開發，其餘細節尚未披露。
$BPT：發行給貸款人的ERC-20代幣，作為將其資產存入本金池的收據。在本金池到期後，BPT可以被贖回，以換取資產池中的確切數額的基礎資產（只要資產池中存在足夠數量的基礎資產）。 如：一個用戶擁有30個DAI-WETH池的$BPT，於2021年12月30日到期。假設到期後本金池有足夠的資產，該用戶可以在2021年12月30日後將他的代幣換成30DAI。
$BIT：發給貸款人的ERC-20代幣，用於核算贖回BIT的應收利息，是為了確保貸款人對其應收利息有一個記賬單位，協議根據他們持有的BIT的數量來獲得應得的利息。 如：一個用戶持有20個$BIT，對DAI-WETH池的債權在2021年12月30日到期，那麽在期後后，用戶可以從資金池中索取20個$DAI作為應付給他們的利息。
$IPT：發行給貸款人的ERC-20代幣，以對沖借款人的違約風險，是為了保護貸款人免受違約借款人的影響。 如果由於某種原因，貸款人未能收回借給資金池的等值金額，持有的$IPT將允許貸款人對借款人違約的抵押物提出保險索賠。 如：一個用戶擁有DAI-WETH池的1個$WETH保險，於2021年12月30日到期，若用戶無法贖回其$BIT的10%，則貸款人可要求0.1 $WETH抵押品的索賠。
$IIT：同$IPT一樣，發行給貸款人的ERC-20代幣，以對沖借款人的違約風險，是為了保護貸款人免受違約借款人的影響。如果由於某種原因，貸款人未能收回借給資金池的等值金額，持有的$IPT將允許貸款人對借款人違約的抵押物提出保險索賠。 如：一個用戶擁有DAI-WETH池的1個$WETH保險，於2021年12月30日到期，若用戶無法贖回其$BIT的10%，則貸款人可要求0.1 $WETH抵押品的索賠。
$LT：發放給流動性提供者的ERC-20代幣，以證明他們的資產和抵押品存入資金池。這種代幣的功能類似於DeFi中其他地方的LP代幣，LPs能夠在資金池成熟後提取他們的流動性。作為回報，LPs會收到貸款人和借款人支付的交易費用。 例如，有一個DAI-WETH池在2021年12月30日到期，一個用戶擁有該池中所有LTs的10%。計入所有交易和結算後，池子裏還剩下1000DAI和2ETH。然後該用戶將從資金池中獲得100DAI和0.2ETH。
$CDT：發給借款人的NFT，作為他們所欠債務的收據。借款人必須在到期前償還債務以提取鎖定的抵押品。如果借款人未能償還債務，抵押品將被沒收並分配給貸款人。 如：一個用戶擁有一個DAI-WETH池的抵押債務代幣，於12-30-2021年到期，鎖定了0.2WETH作為300DAI債務的抵押品。如果該用戶在12-30-2021年之前償還了300DAI的債務，該用戶可以燃燒他們的$CDT來提取鎖定為抵押品的0.2WETH。
套利機制
- 外部套利：利用其他DeFi協議，如Aave或Compound或固定期限協議（如Notional Finance或Yield協議）。如果Timeswap的貸款利率比Notional或Yield高，用戶可以從外部市場借款，並借給具有類似期限的Timeswap池。當市場之間出現不平衡時，也可以在借款方執行類似的交易。
- 内部套利：在兩個Timeswap池之間，考慮有兩個DAI-MATIC池子，到期日相似。池1提供13.5%的年利率，池2提供18.5%。你可以從利率較低的池子裏借錢，然後借到利率較高的池子裏，在這個交易中獲得~5%的利潤。鑒於兩個資金池的期限相似，用戶可以獲得利潤。然而，如果資金池的期限更寬，那麽用戶在套利時也必須考慮到時間偏好。
融資訊息
TimeSwap 種子輪 由 Multicoin Capital 領投，Mechanism Capital & DeFiance Capital 參投，融資金額尚未透露。
天使輪 由 Balaji Srinivasan, Surojit Chatterjee, Mihailo Bjelic, Ryan Sean Adams, Alex Svanevik, John Lilic, Julien Bouteloup, Larry Cermak, Mika Honkasalo, Kenzi Wang, Calvin Liu, George Lambeth, Vaibhav, Sina Habibian, Tanmay Bhat, Akshay BD, Ajit Tripathi, Min Kim, Sanket Shah, Sachin Tomar, Ajeet Khurana 參投，融資金額尚未透露。
團隊背景
團隊大多來自印度，三位聯合創始人也有項目開發/資管經驗。
1.Ricsson Ngo：菲律賓頂尖大學的金融應用數學專業的碩士畢業生，同時是一名全栈开发者，曾是Udemy上最受欢迎智能合约开发课程的编辑。Ricsson深受Uniswap的启发，并在2019年底著手建立了一个无許可和无預言機的借貸市场，為後來Timeswap的诞生奠定了基礎。
2.Harshita Singh：印度頂級商學院的知名校友。她曾在印度沃爾瑪和印度最大的快速消費品集團ITC擔任過各種領導職務。她也是2020年ETHIndia黑客馬拉松的冠軍，曾參與開發了DeFi投資組合管理器-SaviFi。
3. Ameeth Devadas：曾是Aurigin(世界上最大的投資銀行平臺)的金融科技平臺的產品管理負責人和知名金融機構的私人銀行家。在創立Timeswap之前，他已從事加密行業4年多。
