Всем привет! Недавно мы анонсировали большой спойлер о том, как будут устроены спотовые рынки на Tsunami Exchange, проанализировав внутреннюю составляющую и углубившись в формулы.
Сегодня мы предлагаем вам для прочтения статью-шпаргалку, в которой вы сможете узнать общие принципы работы спотовых рынков и понять, почему они эффективнее любых существующих спотовых рынков на Waves без внедрения в технические понятия. Приятного чтения! 💙
Краткий экскурс
Итак, что же такое спот? Спотовая торговля подразумевает покупку и продажу активов, при которой, в отличие от фьючерсной торговли, происходит обмен реальными активами такими как криптовалюты, форекс, акции и т.п. В спотовой торговле могут использоваться только те активы, которыми действительно владеет пользователь - без дополнительного кредитного плеча или маржи.
Централизованные биржи спотовой торговли следят за сохранностью активов пользователей, а на децентрализованных биржах роль “проверяющих” выполняют смарт-контракты.
Спотовые трейдеры стремятся получить прибыль на рынке, покупая активы и ожидая роста их цен. Спотовые трейдеры могут и шортить на рынке, продавая активы и повторно выкупая их при снижении цены.
В сети Waves существуют разные механизмы для спотовой торговли, но наиболее популярным методом торговли стало использование АММ (автоматических маркет-мейкеров), которые обеспечивают пользователям бесперебойную торговлю без необходимости использования ордербука.
Произведя бум на рынке спотовой торговли, АММ могут похвастаться простотой использования и предоставлением ликвидности в пулы с двумя и более токенами, создавая сбалансированные торговые пары. Но рынок не стоит на месте, цены активов в пулах ежесекундно меняются, что приводит к непостоянным потерям для поставщиков ликвидности. Именно эта причина легла в основу появления идеи спотовых рынков на Tsunami Exchange - мы делаем их, потому что можем сделать лучше.
Откуда берутся непостоянные потери?
Одной из основных причин появления непостоянных потерь поставщиков ликвидности является арбитраж. Без арбитражных трейдеров АММ просто не мог бы существовать. Эти ребята восстанавливают баланс между реальной (рыночной) ценой актива и ценой этого же актива в пуле ликвидности АММ. Восстановив равновесие, арбитражер получает прибыль в виде разницы цен актива, которая выплачивается поставщиками ликвидности.
Uniswap предложил революционное решение проблемы непостоянных потерь, которое заключается в выборе поставщиками определенных ценовых диапазонов для предоставления ликвидности. Однако, несмотря на всю крутость подхода, поставщики вынуждены активно следить за изменениями рынка и корректировать распределение ликвидности. Такой способ обладает массой преимуществ, но перекрывается одним большим недостатком - время.
Оракулы на страже отсутствия непостоянных потерь
Мы в Tsunami долго размышляли о том, какие альтернативные способы приведения цен к рыночным могут существовать кроме арбитража. Здесь к нам на помощь пришли оракулы, которые используются для торговли бессрочными фьючерсами.
Если вы присутствовали на нашей недавней АМА или читали ее рекап, то знаете, что наша команда работает над созданием real-time оракулов, которые смогут транслировать рыночные цены активов с минимальной задержкой. Передавая текущие рыночные цены в пулы ликвидности, оракулы обеспечивают автоматическую концентрацию ликвидности вокруг рыночной цены актива при этом не вынуждая пользователя активно управлять предоставленной ликвидностью.
Подобный механизм и повышение эффективности ценообразования позволят спотовым рынкам Tsunami обеспечить прибыль для трейдеров и поставщиков ликвидности, предлагая более конкурентоспособные торговые комиссии, привлекая значительный объем торгов и обеспечивая выгодный APY для поставщиков ликвидности и стейкхолдеров TSN.
Предоставление ликвидности в одном токене тоже играет не последнюю роль. Благодаря этой возможности Tsunami приобретает заметное преимущество по сравнению с текущими моделями экосистемы Waves, сводя к нулю непостоянные потери поставщиков.
Процесс обмена простыми словами
Процесс обмена в Tsunami Spot довольно сложен, но давайте попробуем разобраться в нем без погружения в технические детали.
Если же наоборот вы хотите углубленно вникнуть в механику процесса, ознакомьтесь со статьей по ссылке.
Итак, главное отличие спотовой торговли в Tsunami в том, что здесь пулы ликвидности представляют из себя хранилища одного внесенного туда актива, а истинная цена актива определяется оракулом, передающим цены с реальных внешних рынков.
Процесс обмена состоит в следующем:
-
Чтобы обменять какое-то количество актива A на актив B, своп-маршрутизатор сначала определяет рынки A и B;
-
Затем он меняет количество актива A на эквивалентное количество долларов США, а затем меняет количество долларов США на актив B.
Казалось бы, зачем совершать столько шагов? Но именно такой механизм обмена позволяет увеличить эффективность спотовой торговли, обеспечив лучшие комиссии и минимальный price impact.
Подробнее о расчетах процесса обмена читайте в нашей детальной статье.
Стимулы для использования Tsunami Spot
Для того, чтобы поддерживать справедливую цену актива, в Tsunami Spot будет предусмотрен встроенный стимул для балансировки цены:
-
Когда покупается слишком много актива, цена на него будет выше, поэтому его будет выгодно продавать;
-
Когда продается слишком много актива, цена на него будет снижаться, поэтому будет выгодно его покупать.
Вместо привычной фиксированной комиссии Tsunami Spot будет использовать динамическую модель комиссий, что будет дополнительным стимулом для восстановления равновесия в АММ и хранилище, одновременно предоставив трейдерам возможности для арбитража:
-
В случае положительного дисбаланса (т.е. нехватки актива в хранилище) с трейдеров будет взиматься дополнительный налог на торговлю, обеспечивая стимул заводить ликвидность в хранилище;
-
В случае отрицательного дисбаланса (т.е. избытка актива в хранилище) трейдерам будет возвращаться комиссия частично или целиком.
Система динамических комиссий вместе с низким влиянием на цену актива (price impact) обеспечивает дополнительные стимулы поддерживать здоровье системы и минимизировать дисбаланс в хранилище, позволяя при этом устанавливать относительно низкую базовую комиссию.
Сравнение возможностей трейдинга между протоколами экосистемы Waves
Итак, как мы видим, несмотря на использование для торговли только ликвидных активов, Tsunami Spot лидирует по всем позициям, предоставляя пользователям действительно лучшие возможности для трейдинга.
Достоинства и ограничения
Модель Tsunami Spot предлагает значительные преимущества для трейдеров и поставщиков ликвидности, в том числе:
-
Предоставление ликвидности в одном токене;
-
Устранение непостоянных потерь;
-
Очень высокая эффективность капитала (в 10-15 раз выше по сравнению с классической SWAP моделью k=y*x);
-
Более низкие комиссии за своп.
Однако эта система также имеет определенные ограничения и риски:
-
Торговать можно будет только высоколиквидными активами, так как цены оракула не должны быть легко манипулируемы;
-
Поставщики ликвидности могут быть не в состоянии полностью закрыть свои позиции из-за временного дисбаланса хранилища.
Для последнего пункта будет существовать решение, которое называется механизм сжигания/обмена. Как это работает?
-
пользователь запускает обмен LP-токенов хранилища с отрицательным избытком;
-
смарт-контракт производит обмен LP-токена с отрицательным избытком на базовый актив с положительным избытком по курсу rate * LP;
-
при этом LP токены будут сожжены, а поставщики смогут выйти из своих позиций в любое время.
В заключение
Работая над сбалансированным продуктом, разработчики часто встают перед вопросом, в чем нуждается пользователь в данный момент. На пике перезапуска экосистемы Waves пользователи нуждаются в быстром и качественном вводе-выводе средств, возможностях арбитража и в минимальных комиссиях для обмена-покупки-продажи токенов. Реализацией первого успешно занимается PepeTeam, а второе и третье успешно предоставляет Tsunami Exchange.
Спот, деривативы, стейкинг - Tsunami сочетает в себе все основные возможности для активного и пассивного заработка, предоставляя универсальное решение для трейдера в экосистеме Waves.
Спасибо за прочтение,
Ваша команда Tsunami 🌊