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👀 Weekly Digest

Headlines

• FTX 事件正在持续发酵。

与 Alameda 共同投资关系紧密的机构有 Coinbase Ventures、CMS Ventures、Jump Capital、Multicoin Capital、Animoca Ventures、Spartan Ventures、Pantera Capital 和 Polychain Ventures，其中不少机构已经报告了在 FTX 上的损失。

《纽约时报》发表了 SBF 的专访报道，这也是 FTX 崩盘后，SBF 接受的首次专访。SBF 在采访中表示确实同意加密社区批评者的观点：他在整个行业中过快地扩大了自己的商业版图，并表示他的一些其他承诺让他未发现 FTX 已经遇到了麻烦的迹象。文中还描述了 SBF 与世隔绝的生活方式和独断专行的处事风格，暗示其失败的原因。

前 Spartan Group 合伙人 Jason Choi 指责这篇报道歪曲事实，他认为 SBF 并非像报道中说的那样对很多事情不知情，而其本身就是一个 “赌性很强” 的人。以数十条推文揭露了 FTX 是怎样联合 Alameda 进行欺骗性募资以及过度使用杠杆的细节。

在 Crypto 发展的短暂历程中，FTX 不是第一个暴雷的中心化交易所，相信也不会是最后一个。为什么在经历了这么多暴雷事件之后，用户依旧选择相信中心化交易所？这其实是一个信任成本和乐观偏差的问题，而 DeFi 是解决这类问题的唯一方案。

DeFi

• DEX 需要做市商吗？

有人说 DEX 不需要做市商，因为去中心化交易所就是要让人人都能成为做市商，淘汰传统做市商。然而，Uniswap 上多数 LP 亏损都事实已经让 DeFi 玩家认识到：并不是人人都能把 LP 这件事做好。相比于中心化交易所，去中心化交易所的价值，主要体现在用户对资金的控制权上。专业的流动性管理者或者做市商，能为 DEX 带来更丝滑的交易体验。

这也是为什么在 Uni V3 上线以后，出现了许多提供主动流动性管理策略的产品。事实上，主动管理流动性只是提高 DEX 资金效率的方案之一。0x Protocol 早在 2020 年 8 月就引入了 RFQ 报价系统，做市商与链上流动性竞争，向用户发送只有用户可以接受的定制订单。

通常 RFQ 的实现方式是：每次交易者请求报价时，RFQ 系统中的做市商（MM）执行报价，并同时检查聚合的链上 DEX 的报价。将 MM 提供的报价，单独或与其他来源结合达到最优报价。该报价对交易者来说是 “最终报价”，这意味着不会有价格滑点，并且是抗 MEV 的。事实上，很多时候也许 AMM 报价优于 RFQ 报价，然而，滑点可能会使 AMM 交易的调整后价格变得更糟。

目前，RFQ 报价多被用于具有聚合功能的 DEX 中，例如 DODO、1inch、Paraswap 等都加入了 RFQ 报价机制。

RFQ 尤其适用于大额交易，受益于其有效避免 MEV 攻击的特性。另一方面，研究发现 RFQ 更适用于低相关性交易对，如 WETH-USDC、WETH-USDT、WETH-DAI、WETH-WBTC，而对于高相关性交易对和零相关性交易对上表现欠佳。

NFTfi

• BendDAO 再现清算风波？

11 月 15 日，NFT 蓝筹项目 BAYC 的交易数据很不寻常，地板价跌破 50 ETH，24 小时跌幅达 8.55%，交易量激增超过了 2700 ETH。

不同于 8 月发生的 BendDAO 挤兑事件，这次事件主要源于 BAYC 大户 @Franklin 对价格进行操纵套利。Franklin 是一个 BAYC 大户，在 15 日之前他持有 58 个 BAYC，为第 7 大持仓人，充盈的 NFT 持有量给了他实施这套策略的空间：首先他以地板价附近的价格挂单大量 BAYC，并以低价出售了 4 个 NFT。这引发了其他持有者的恐慌情绪，于是出现了更低价格的挂单，进一步推低了地板价。当 BendDAO 的预言机喂价后，低地板价触发了 BendDAO 的清算。同时 Franklin 又将 14 个 BAYC 放入 BendDAO 进行抵押贷款，然后将借出和售卖 NFT 获得的 ETH 用于 BendDAO 上的NFT 清算竞标。在低价竞标成功后，又迅速将其在其他平台售出以获得 20% 的溢价。

这一系列操作能够获利的前提条件在于：1. FTX 事件引发市场对于 BAYC 母公司 Yuga Labs 资产情况的担忧，导致地板价降低引起市场恐慌；2. 按照 Franklin 的预期 BAYC 地板价会迅速反弹回去或在其他市场有溢价，否则其低吸高抛的策略就不奏效了。

在经历了 8 月的流动性危机后，BendDAO 将其清算线由地板价的 95% 下调至 80%，虽然其初衷是提高清算机制的效率，鼓励贷款人偿还贷款，增加池内资金流动和 ETH 存款人的信心。然而，考虑到套利成本包括蓝筹 NFT 的版税和市场交易费，清算线下调为套利者提供了更多的套利空间，也为此次操纵事件埋下了伏笔。清算线过高过低都会带来问题，这不得不让人思考 BendDAO 的地板价喂价机制是否真的是个好的解决方案。

Other Opinions

• 大部分 Layer1 共识机制都不适用于 Sequencer 去中心化。目前有两个思路：1）找几个节点轮流出快，共同出块、互相监督，类似于 Metis，但是加入出快节点需要申请和官方批准，类似于联盟链；2）ETH Layer1 正在研究内存池加密技术，将所有交易加密，打包节点面对的都是加密过的数据，但具体实现目前暂未有定论。

  https://twitter.com/Wuhuoqiu/status/1592748957285101568

• DeFi 收益聚合器 yearn.finance 推出新的 Curve 协议贿选平台 yBribe，旨在为希望购买 / 出售 veCRV 选票的用户提供一个双向交易平台。

Datacheck

FTX 崩塌的影响还在持续，本周 #DataCheck 聚焦：CEX 内资金的流出情况，以及链上 TVL 的数据变化。

CEX 内的 $ETH 持续流出。 从 11 月 14 日近 2456万枚 降至 2353万枚，一周减少近103万，流失占比达到 4.2%。

如图所示，CEX 稳定币流向在 11 月 20 日迎来净流出到净流入的反转，在 11 月 14 日至 19 日，CEX 的稳定币总量从445.5亿美元减少至430.7亿，供流出14.8亿美元，流失占比为3.3%。11 月 20 日则涨至 439.8 亿，当天新增 9 亿美元，相比上周一减少 5.7 亿美元。

资产从 CEX 中持续流出，但链上 TVL 并没有呈现出明显的增长，反而从11月6日迎来一波明显的下跌。11 月 10 日之后的 TVL 保持稳定，近一周的数据无明显变化。

细分到各链，Solana 最值得关注。其 TVL 月跌幅达到66%。目前 TVL 距离一年前的峰值100亿美元，已经跌去97%，仅不到3亿美元；在全部公链生态中，排名第 11。

DEX 以及 Lending 的锁仓量近一周两者没有明显变化。DEX 们 11 月 7 号迎来了明显下跌，至11号后保持稳定。其中锁仓量最大的 Curve，在这段时间跌去三分之一。Lending 方面, 龙头 AAVE 从 11 月 8 号经历下跌，在10 号后有一个小的上升，之后一直保持稳定。

Liquidity Staking 方面，ETH 从 CEX 的持续流出并没有带来明显的增长。以市场份额占比最大的 Lido 为例，在 11 月 8 号下跌后，Lido 在最近一周保持稳定。行情剧烈波动下，其质押 APR 在最近一周达到10%，呈现明显的上升，但很快恢复到 5% 的正常水平。

🚄 Bullet News

Infrastructure

• Circle 现允许合作企业接受 Apple Pay 支付方式。

• Solana 开发人员正在分叉 Serum, 以创建不受 FTX 控制的新协议。

VC

• Binance Labs 宣布对 Web3 体育游戏平台 Ultimate Champions 进行 400 万美元战略投资。

• NFT 欺诈检测初创公司 Yakoa 完成 480 万美元种子轮融资，Uniswap Labs 参投。

GameFi & NFT

• 索尼在 2021 年申请了一项专利，用于使用区块链技术（主要是NFT）跟踪视频游戏中数字资产的系统。此前索尼还在新加坡成立了子公司，从事与 NFT 相关的合约开发和咨询业务。

• 耐克推出 Web3 生态系统平台 Dot Swoosh。

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