一、以太坊上海升级是什么？

2022 年 9 月 15 日，以太坊合并完成了以太坊网络从工作量证明（POW）向权益证明（POS）的过渡。所有的主网活动都被打包到“信标链”（beacon blocks）中，即由权益证明验证者发布和验证。

2020 年 12 月 1 日上线的信标链已经跑了两年，合并之前信标链上的验证者账户和我们在以太坊主网上使用的账户是相互独立的，不会互相干涉，但信标链上线后就已经可以质押产生奖励，不过质押的ETH和奖励会被锁仓无法提取。

在2022年12月8日举行的以太坊核心开发者会议 151 中，以太坊核心开发团队宣布，2023年3月将是以太坊网络上海硬分叉的最后期限。

通过本次上海升级，以太坊网络将完全过渡到权益证明共识机制（PoS），由The Merge导致的以太坊的中心化问题，也将有可能得到有效解决。

上海升级将解决围绕以太坊的三个关键问题，包括EVM 对象格式的变化，信标链开放解除质押功能，以及 Layer-2 费用减免。

二、为何以太坊上海升级如此重要？

以太坊上海升级将是以太坊路线图上的一个重要里程碑：

（1）Gas 费用降低：

上海升级预计带来的影响之一是降低运行在以太坊之上的 Layer-2相关的Gas 费用，例如 Polygon和Optimism 等。

这些类似的 Layer-2 解决方案已经在某种程度上，让以太坊变得更快更便宜，而此次上海升级，将进一步优化在以太坊上进行的交易的Gas费用。

（2）信标链开放解除质押:

在以太坊合并之前，所有有兴趣成为ETH2.0信标链中验证者的人，必须将一定数量的 ETH 质押到智能合约中，这些被质押的ETH在The Merge后仍然被锁定在合约中。

但随着上海升级，质押锁定将被解除，ETH质押者将可以按照一定规则，从信标链上逐渐拿回自己的ETH。

（3）智能合约设施更新：

这是上海升级中可以预期的另一个重要更新。

以太坊是最大的支持智能合约的区块链网络，上海升级将通过引入 EIP 3540，也被称为 EVM 对象格式。

此EIP的核心要素是将代码与数据分离。这对ETH网络上的验证者来说可能是极其有益的。除了代码数据分离之外，EIP 3540 还引入了一个新的合约代码部分，有助于优化处理和解决复杂的功能模块，例如帐户抽象和EVM 中的控制流等。

上海升级还将提高以太坊网络的安全性，引入新的抗攻击技术，例如赎回合约抗攻击技术，以及简化以太坊网络的合约代码。

此外，上海升级还将扩展以太坊的编程语言，支持更多的编程语言，如 Solidity、Vyper、Bamboo 等。这对于开发者和用户来说都是一件好事，因为它消除了对单一编程语言的依赖，扩大了开发者的选择范围。

三、关于ETH的质押

上海升级是以太坊网络实现合并后的首次重大升级，这次升级的主要任务是为质押者引入信标链提款，也就是所谓的EIP-4895。截止到写稿前，ETH 的质押总数大约为 1644万个 ETH，大约占 ETH 总量的 13.66% ，活跃验证者总数为 516637，年化利率 5.3% 。

相关查看网址：https://beaconcha.in/charts/staked_ether
https://beaconcha.in/validators
https://ultrasound.money/
官网质押板块：https://ethereum.org/zh/staking/

在ETH官网有四种质押模式：原生质押、质押即服务stSaaS、联合质押和中心化交易所。

其中，大部分 ETH 质押通过第三方平台进行，最有可能从上海升级中受益的实体是流动性质押服务商。这也是我们看到近期看到LSD 赛道爆涨的原因。

四、上海升级对于我们投资者的参与机会

1、ETH

这个说过很多次了，就是现货拿好，持续定投，牛市先看个5000不过分吧。

2、LSD流动性质押赛道

流动性质押服务商属于联合质押，通过发行流动性质押衍生品（LSD）消除了质押的机会成本，找到了明确的产品市场契合度，LSD 是一种 ERC-20 Token，代表对质押的 ETH 的债权，并允许其持有人在获得奖励的同时，仍然能够在 DeFi 内部署其资产。

例如，在Lido质押多少个ETH，就会得到相对应的stETH，还能再将stETH质押到aave获取二次收益。

以太坊流动性质押赛道值得关注的龙头项目有 Lido、Rocket Pool、StakeWise、SSV 以及 FXS 等。

为什么这个赛道这么火？

（1）与其他很多大公链的代币质押比例相比，以太坊的质押率相对较低，很多公链的质押比例大多分布在 60 %- 80 % 左右，以太坊的质押率还有很大提升空间。

（2）对于大部分散户投资者，因为资金大小的限制，如果选择质押 ETH，大多数人将选择流动性质押衍生品。因为流动性质押服务商发行的LSD可以在整个 DeFi 中使用，同时也不会放弃质押收益。

3、其他赛道

（1）上海升级将让 Layer2 Gas更加亲民，所以L2 赛道值得我们关注：

L2 ：双子星arbitrum和optimism，其他热门AAVX、MATIC、NEAR等。
其中ARB生态：gmx rndt 基本集中在链上。

（2）上海升级引入EVM 对象格式：ZK Rollup主网可用，ZKP用例更多，ZK-EVM需要更多耐心
相关币种：Matic OP LRC IMX MINA DUSK等

4、对于大资金主

ETH2.0 主网合并后以太坊网络上的所有交易将不再由能源密集型的「矿工」验证，而是由已存入或质押大量 ETH 的个体和组织「验证者」（Validator）进行验证。任何人只需质押 32 ETH 以上，即可满足最低要求，验证节点成为「验证者」。

在伦敦升级中通过的EIP 1559的支持下，对于希望优先被打包的用户或者进程，他们可以选择向验证节点支付“小费”（Priority Fee），以获得更快更优先的打包机会。在这种收入结构下，以太坊验证者的年化收入从3%提升到接近7-8%。

因此，成为ETH2.0网络的验证者，或许是上海升级后，参与ETH2.0生态的绝佳选择。

五、关键问题：上海升级后，会有抛压吗？

目前ETH的质押总数大约为1,644万个ETH，大约占ETH总量的13.66%。

所以对于看跌ETH的理由很简单，每日释放的5w枚就是最大的利空。

当市场下跌的时候任何事情都可以是最大的利空，当然市场有可能在这个期间会先进行风险的释放，并产生剧烈的波动。

但同时，绝大多数人并不认为会下跌，理由如下：

总结:

ETH上海升级将改进以太坊网络的各个方面，为以太坊生态系统带来更多的效率和安全性，有利于以太坊生态长期发展，算是长期利好的事件，所以建议持有和定投ETH 现货。
目前来看即便上海升级开放提款功能，对于ETH抛压的影响也是有限的。

最后需要提醒的是，虽然上海升级不会带来大的短期抛压，但它跟ETH本身价格的波动是两个事情。如果在此期间出现黑天鹅事件，那么，即便没有质押解锁，也会给市场带来影响。

风险警示：以上所有分析仅是对技术和市场的片面观察，不一定对，请务必保持自己的判断并做好风险控制。

关于延迟， 没啥担心的，涨了这么多，这波大回调LSD都没有跌，现在下来很正常。
短期利空，转变为长期炒作空间。