比特幣的價格是如何制定的（最權威）

August 26th, 2022

1、比特幣是以中本聰為名的一個人或一群人於2009年創建的。它的目的是用作一種不受政府監督、轉賬延遲或交易費用影響的支付方式。然而，大多數企業和消費者還沒有採用比特幣作為支付形式，而且目前波動太大，無法提供傳統貨幣的合法替代品。

目前比特幣主要被用作一種投資形式。可以說，它的特徵更像商品而非傳統貨幣。這是因為它超出了單一經濟體的直接影響力，並且基本上不受貨幣政策變化的影響。那麼比特幣的價格是如何制定的呢？比特幣的價值很大程度上取決於它的供給和市場對它的需求。它的價值還歸因於其他因素，如替代數字貨幣——包括其供應和價格可用性，以及採礦的回報。

（1）生產成本

儘管比特幣是虛擬的，但它們仍然是生產出來的產品，並產生了實際的生產成本——到目前為止，電力消耗是最重要的因素。比特幣所謂的“開採”依賴於一個複雜的密碼數學問題，礦工們都在競相解決這個問題——第一個這樣做的人會得到一塊新鑄造的比特幣以及自最後一塊比特幣被發現以來累積的任何交易費。

比特幣生產的獨特之處在於，與其他生產的商品不同，比特幣的算法平均每十分鐘只能找到一塊比特幣。這意味著更多的生產者加入到解決數學問題的競爭中，只會使問題更難解決，從而更昂貴，以保持10分鐘的時間間隔。

研究表明比特幣的市場價格與它的價值密切相關邊際成本生產效率。

（2）供給與需求

沒有固定匯率的國家可以通過調整貼現率、改變存款準備金率或參與公開市場操作來部分控制其貨幣的流通量。有了這些選項，中央銀行就有可能影響貨幣的匯率。

比特幣的供應受到兩種不同的影響。首先，比特幣協議允許以固定速率創建新的比特幣。當礦商處理大宗交易時，新比特幣被引入市場，新比特幣的引入速度被設計為隨著時間的推移而減慢。例如，增長從6.9%（2016年）放緩至4.4%（2017年）至4.0%（2018年）。這會造成比特幣需求增長速度快於供應增長速度的情況，從而推高比特幣價格。比特幣發行量增長放緩的原因是比特幣發行量減半阻止獎勵提供給比特幣礦商，可以被認為是加密貨幣生態系統的人為通貨膨脹。

其次，系統允許存在的比特幣數量也可能影響供應。這個數字上限為2100萬，一旦達到這個數字，採礦活動將不再創造新的比特幣。例如。 2020年12月比特幣供應量達到1858.7萬枚，佔最終可供使用比特幣供應量的88.5%。一旦2100萬比特幣流通，其價格就取決於它是否實用（在交易中隨時可用）、合法以及是否有需求，而這取決於其他加密貨幣的流行程度。

（3）條例和法律事項

比特幣和其他加密貨幣的迅速普及引起了監管機構對如何對這些數字資產進行分類的爭論。雖然美國證券交易委員會（SEC）將加密貨幣歸類為證券，但美國商品期貨交易委員會（CFTC）認為比特幣是一種商品。儘管加密貨幣的市場資本化率不斷飆升，但對監管機構將為加密貨幣制定規則的困惑已經造成了不確定性。此外，市場還見證了許多以比特幣為基礎資產的金融產品的推出，如交易所交易基金（etf）、期貨和其他衍生品。

這可以從兩個方面影響價格。首先，它為那些買不起實際比特幣的投資者提供了比特幣接入，從而增加了需求。第二，它可以通過允許那些認為比特幣期貨被高估或低估的機構投資者利用其大量資源押注比特幣的價格將朝相反的方向發展，從而減少價格波動。

（4）競爭

雖然比特幣可能是最知名的加密貨幣，但還有數百種其他代幣在爭奪用戶的注意力。儘管比特幣仍然是市場資本化的主要選擇，但截至2021年3月，包括ETH、USD、BNB、ADA和DOT在內的altcoins是其最接近的競爭對手。此外，新的首次硬幣發行由於相對較少的進入壁壘，ICO不斷出現。擁擠的市場對投資者來說是個好消息，因為廣泛的競爭壓低了價格。幸運的是，比特幣的高知名度使其比競爭對手更具優勢；

（5）貨幣兌換可用性

正如股票投資者在紐交所、納斯達克和富時指數上交易股票一樣，加密貨幣投資者在Coinbase、GDAX和其他交易所上交易加密貨幣。與傳統貨幣交易所類似，這些平台允許投資者交易加密貨幣/貨幣對（例如BTC/美元或比特幣/美元）。

交流越受歡迎，就越容易吸引更多的參與者來創造網絡效應。而且，通過利用其市場影響力，它可能會制定規則來管理其他貨幣的添加方式。例如，發布未來代幣簡單協議（SAFT)框架試圖定義 ICO如何遵守證券監管。比特幣在這些交易所的存在意味著一定程度的監管合規性，而不管加密貨幣在哪個法律灰色區域運作。

（6）分叉與治理穩定性

因為比特幣不受中央權威機構的管理，它依賴開發商和礦商來處理交易並保持區塊鏈的安全。軟件變革是共識驅動的，這往往會挫敗比特幣社區，因為基本問題通常需要很長時間才能解決。

可伸縮性問題一直是一個特別的痛點。可以處理的事務數取決於塊的大小，比特幣軟件目前每秒只能處理大約三個事務。儘管在加密貨幣需求不大的情況下，這並不是一個問題，但許多人擔心，交易速度緩慢將促使投資者轉向具有競爭力的加密貨幣。

社區對增加交易數量的最佳方式存在分歧。對底層軟件使用規則的更改稱為“forks”。 “軟分叉”與規則更改有關，這些更改不會導致創建新的加密貨幣，而硬叉 “軟件更改導致新的加密貨幣。過去的比特幣硬叉包括比特幣現金和比特幣黃金。

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