E2M Research：Solana 数据分析 (2024年11月)

December 3rd, 2024

E2M Research：Shawn (2024年11月)

近期，凭借meme热潮，SOL价格一度创下历史新高，流通市值达到1200亿美元。本文就将对Solana网络的一些数据做具体的分析。

网络数据

首先来看一下日活用户数，该指标可以很好的反映一个网络的热度。如下图所示，是Solana对比Ethereum和Base的日活数据图。可以看到以太坊数据一直很稳定，DAU始终维持在40万左右。而Base则从5月份开始有明显增长，现在维持在100万-150万之间。Solana则在9月底以后有明显的增长，同时与以太坊和Base产生了明显的距离，当前DAU约600万。

而DAU的显著增长则与pump.fun的火爆有直接关系。下图是pump.fun上每日部署代币的数量图，在10月之前每天大概有不到2万的代币部署，但10月之后每日部署代币的数量有明显的增长，近期则攀升至6万个，到目前为主pump.fun上共发行了接近380万个代币。

对于传统的发币流程，需要考虑到昂贵的设置费用和对大量初始流动性的需求，这个过程可能导致高昂的成本。但在pump.fun，用户可以低于 2 美元的成本在短时间内自动部署好一个代币最重要的是，pump.fun 的目标是防止 meme 发币的 rug 行为。传统的发币具有复杂性和风险，毕竟预售容易受到骗局的影响，需要先进的工具来监控诸如放弃代币铸造权等行为。

平台特点：

Bonding Curve 动态定价：代币价格随购买量按预设曲线增长，反映实时需求变化。市值达到 69,000 美元时，平台自动向 Raydium 注入 12,000 美元流动性，保障交易顺畅。
低成本操作：代币创建费：仅需 0.02 SOL。 交易手续费：统一为 1%，降低用户交易成本并维持平台运作。
防操纵机制：无预售或团队配额，采用公平发行模式；在达成市值里程碑时，部分流动性将被销毁以优化生态系统。
社区参与：内置讨论板，支持用户互动和推广代币，提升参与度与关注度。

上一轮周期meme最火爆的市场在BSC上，但当时没有统一的发币平台，各种合约后门导致rug pull事件。而2023年铭文的爆发在一定程度上解决了公平发射的问题，同时简单的结构防止出现漏洞，但依然存在许多问题，例如交易速度太慢，流动性不足，买卖形式更接近NFT市场。而pump.fun在Solana上发行则进一步解决了这些问题。

meme的火爆也给 pump.fun带来了大量的收入，如图所示，到目前为止累计收入约145万SOL。

由于在 pump.fun 上发行、购买meme币都需要使用SOL，者进一步带动了SOL的需求，促进其价格上涨。

同时，meme大量交易也使Solana链上的DEX交易量大幅增长。如下图所示，绿色的为与pump.fun相关的DEX交易量，在5月开始占据一定份额，而到11月已经快接近一半的水平。

其中受益最大的便是Raydium，其交易量在10月开始有大幅上涨，另外一个增长明显的是orca。

可以看到orca的份额在逐渐缩小，而Raydium则持续增长至60%以上的份额。

下面是Raydium上按照交易量从高到低排序的交易对。除了USDC和USDT外都是meme币。

对比Orca来看，则meme币的占比会少很多，主要是SOL相关，说明Orca交易量上涨主要原因是SOL价格上涨。

且从全网交互资金最大的应用来看，也是以交易为主，例如Jupiter、Raydium、Orca等，说明网络当前最主要的活动集中在meme币交易。

收入数据

Solana 区块链有几种不同类型的费用和成本，这些费用和成本是使用无许可网络所需的。它们可以分为几种特定类型：它们可以分为几种特定类型：交易费用 - 验证者处理交易/指令的费用优先费用 - 提高交易处理顺序的可选费用租金 - 保持链上数据存储的保留余额

根据Tokenterminal数据，网络真正开始大量产生手续费也是从2024年开始的，随后在9月有所下降，而近期则剧烈攀升。

而从组成来看，绝大部分的增长都来自于优先费用。大多数人类用户支付的优先费用很低甚至没有，而交易机器人则通过支付额外费用来提高平均费用，以确保他们的交易按时完成。

目前，Solana 上所有费用的 50%（无论是基础费用、投票费用还是优先费用）都会被销毁。剩余的 50% 会发送给提议该区块的领导验证者。

故实际收入为交易费用的一半，如下图所示，在今年5月至9月保持稳定期间，日均收入约90万美元。而近期暴涨后日均收入突破了600万美元。

对比收入较高的链以太坊和波场看，可以看到虽然Solana的收入有很大的增长，但在近期也只是与以太坊持平的水平，而对比波场只有其一半的水平。

支出数据

Solana 的 SOL 代币通过两种主要机制引入：创世区块和协议通胀（质押奖励）。另一方面，SOL 代币通过交易费用销毁而减少流通。通胀计划由三项参数控制：初始通胀率为 8%，每年的减通胀率为 15%，长期通胀率为 1.5%。Solana 的通胀始于 2021 年 2 月第 150 个纪元。

类似的，公链的支出主要在于每年的通胀，对比以太坊和波场来看，仍处于较高水平。可以看到今年以来，每周的支出都在7500万美元左右，约合每天1000万美元的支出，结合支出来看，仍然处于亏损水平。而以太坊和波场的每周支出近期增长至5000万美元。公链的代币产出基本维持固定水平，所以支出也很大程度受币价的影响。