Прошедшая неделя оказалась одной из самых динамичных и, безусловно, наиболее значимых для рынка цифровых активов в 2023 году.

• Silvergate прекратил деятельность 8 марта.

• Silicon Valley Bank, 16-й по величине банк США ($209 млрд), был закрыт 12 марта (второе по величине в истории США).

• Signature Bank также был закрыт с 12 марта.

Ожидается, что во всех трех учреждениях депозиты будут возвращены в полном объеме, либо за счет имеющихся резервов, либо через гарантии депозитов FDIC и регуляторов США.

Биткоин уперся в сопротивление на уровне 200-недельной и 365-дневной скользящей средней (~$25K) в феврале и отскочил от 200-дневной и 111-дневной средней (~$19,8K) на этой неделе. В данном цикле биткоина, с августа 2022 года, он торгуется ниже 200-недельной скользящей средней, чего не происходило в других циклах.

GUSD от Gemini и USDP от Paxos торговались ниже 1 доллара, в то время как цены на BUSD и Tether торговались с премией. В частности, премия за Tether составляла от $1,01 до $1,03 на протяжении большей части выходных. Несколько иронично, что Tether рассматривается как безопасная гавань на фоне угрозы, исходящей от жестко регулируемого банковского сектора США.

В случае с DAI доминирующей формой обеспечения стали стейблкоины, причем эта тенденция постоянно растет с середины 2020 года. На USDC приходится около 55,5% прямого залога, а также значительная доля различных используемых позиций ликвидности Uniswap, в сумме составляющих около 63% всего залога. Эта тенденция  демонстрирует насколько тесно цена DAI связана с традиционной банковской системой через залоговое обеспечение (которое также включает дополнительные 12,4% в токенизированных активах реального мира).

Доминация Tether снижалась с середины 2020 года, но в связи с событиями с BUSD и проблемами у USDC, доминация снова достигла 57,8%. Доминация BUSD упала с 16,6% в ноябре до текущих 6,8%.

Приток капитала на рынок можно условно разделить на 3 составляющих - BTC, ETН и  стейблкоины. При таком методе расчета текущий маркеткап рынка - $677 млрд., что на 20% ниже ATH в 851 млрд., установленного год назад. Доминация BTC - 56,4%, ETH - 24,5%, 17,9% приходится на стейблкоины USDT, USDC, и BUSD и 1,2% на LTC.

На следущем графике видно, что февраль стал первым месяцем с чистым притоком капитала в отрасль с апреля 2022 года, достигнув пика в +$5,8 млрд в месяц в основном за счет BTC и ETH. Однако за последний месяц на рынке произошел разворот, отток капитала составил -$5,97 млрд в пике, причем 80% этого результата произошло в результате выкупа стейблкоинов (в основном BUSD), а 20% — в результате реализованных убытков по BTC и ETH.

После краха Silicon Valley Bank произошел отток инвесторов на всех отслеживаемых биржах. Примерно 0,144% всех BTC и 0,325% всех ETH, находящихся в обращении, были выведены из биржевых резервов.

В долларовом эквиваленте за последний месяц с бирж утекло более $1,8 млрд в BTC и ETH. Можно отметить, что инвесторы демонстрируют уверенность, несмотря на негативные новости на крипторынке.

За месяц USDT и USDC продемонстрировали чистый приток на биржи в размере от $1,8 до $2,3 млрд в месяц, а у BUSD наблюдался чистый отток средств в размере 6,8 млрд. В это время BTC и ETH также выводились с бирж.

На этой неделе общий открытый интерес BTC и ETH упал до многолетних минимумов цикла. Номинальная стоимость фьючерсных позиций по биткоину составляет $7,75 млрд. и представляет собой около 63% от общего открытого интереса.

Что касается объема торговли фьючерсами, доминирование BTC примерно на уровне 60%, и его объемы снова выросли после затишья и событий связанных с FTX. Сейчас общий объем торговли составляет примерно $58,2 млрд в день, что эквивалентно уровню 2022 года.

Волатильность на этой неделе подпитывалась серией ликвидаций длинных и коротких позиций. При снижении цены до $19,8 тыс. было ликвидировано около $85 млн лонговых позиций BTC. За этим последовала ликвидация около $19 млн. шортовых позиций при восстановлении выше $22 тыс.

На рынке бессрочных свопов ставки финансирования достигли экстремальных уровней бэквордации: -27,1% за шорт BTC и -48,9% за шорт ETH.

Это усилило ликвидацию на фьючерсных рынках ETH. Более $48 млн. шортов были ликвидированы после восстановления рынка выше $1,6k, что в 2,5 раза больше шортовых ликвидаций на BTC.

На последнем графике наложена реакция краткосрочных держателей позиций (STHs) на реакцию на рынке фьючерсов с кредитным плечом. За 155 дней почти все монеты краткосрочных холдеров принесли прибыль, за исключением тех, которые были приобретены вблизи локальных максимумов. ST-SOPR (минус 1) вернулся к значению -3,8%, что является относительно большим реализованным убытком и предполагает, что в настоящее время распродаются те, кто покупал на хаях.

Резюме и выводы

После одной из самых значимых недель 2023 года, индустрия цифровых активов осталась без трех крипто-френдли банков и оказалась в условиях усиления регуляции. Поскольку традиционные финансовые рынки были закрыты в выходные, несколько стейблкоинов отклонялись от привязки к $1, восстановившись после того, как в воскресенье поступили новости о гарантированных возмещениях депозитов.

Реакция инвесторов была аналогична реакции на ситуацию с крахом FTX: увеличение доли BTC и ETH и уменьшение доли стейблкоинов. В глобальном масштабе за последний месяц в отрасли произошел чистый отток капитала в размере около $5,9 млрд.

Индустрия, да и мировая финансовая система, по-прежнему находится в стадии неопределенности. Во многом эта неделя подкрепила те же доводы, которые когда-то побудили Сатоши создать свой не требующий доверия, дефицитный, цифровой актив.

Полезные ссылки:

Дропс Дейли — Наш новостной канал

ICODrops.com — Наш сайт

Крипто Нарния — Одно из крупнейших русскоязычных крипто комьюнити.

ICO Drops RU чат — Чат обо всем что касается ICO

Dropstab.com — трекинг крипто рынка и портфолио