Всем привет! В этой статье мы рассмотрим, что такое фандинг и как он вычисляется на Storm Trade.

Фандинг или финансирование - что это?

Если хотя бы раз вы пробовали торговать бессрочными фьючерсами, наверняка вы сталкивались с понятием фандинг (Funding) или финансирование. Однако что это за странные цифры, кто кого финансирует и почему фандинг платится ежечасно? Так много вопросов и так мало ответов. Давайте разбираться.

Периодически рынок бывает предсказуем для большинства трейдеров, например, после длительного падения следует рост, трейдеры открывают лонг позицию, ставят ордера и ждут.

В связи с этим на бирже может возникнуть большая разница между рыночной ценой актива и его же ценой на бирже. Чтобы минимизировать отклонение между ценами на Storm Trade реализована система фандинга, стимулирующая трейдеров открывать противоположные позиции.

Фандинг (или ставка финансирования) - это почасовые выплаты между трейдерами противоположных сторон рынка, используемые биржами для торговли бессрочными фьючерсами. Общепринято, что фандинг выплачивается ежечасно, однако в некоторых случаях на других биржах вы можете увидеть более длинные или более короткие временные интервалы.

Открытый интерес

Чтобы погрузиться в детальное изучение фандинга, нам понадобится узнать еще одно понятие - открытый интерес.

Открытый интерес - это сумма открытых позиций в одном направлении. Например, на рисунке ниже открытый интерес Long позиций составляет 149к, что учитывает в себе не только обеспечение позиции, но и используемое кредитное плечо всех открытых позиций.

Максимальный открытый интерес не бесконечен, он ограничен ликвидностью, предоставленной бирже поставщиками ликвидности. Но об этом чуточку позже. Для того, чтобы не происходило слишком сильного разрыва между Index Price и Market Price, существует лимит по спреду, равный 1,5%, не позволяющий открывать позиции в популярном направлении при слишком сильном расхождении цены.

Кто кого финансирует?

Все трейдеры оплачивают или получают фандинг в зависимости от открытого интереса в торговой паре, в которой открыта их позиция:

• Если цена бессрочного фьючерса актива (Market Price) выше цены самого актива (Index Price), то фандинг положительный. В таком случае, суммарный открытый интерес длинных позиций (long) превышает суммарный открытый интерес коротких позиций (short). Фандинг оплачивается трейдерами, открывшими длинные позиции, и начисляется трейдерам, открывшим короткие.

• Если цена бессрочного фьючерса актива (Market Price) ниже цены самого актива (Index Price), то фандинг отрицательный. В таком случае оплата фандинга взимается с трейдеров, открывших короткие позиции, и начисляется трейдерам, открывшим длинные.

Симметричная модель фандинга на Storm Trade

Не будем загружать вас научными терминами, скажем лишь, что фандинг бывает нескольких видов. Самые популярные из них - это симметричный и асимметричный.

Симметричная модель подразумевает одинаковое распределение средств получающей и оплачивающей стороны, а асимметричная наоборот.

Симметричный фандинг используется на всех крупнейших биржах для обмена бессрочными фьючерсами, в том числе и на Storm Trade, делая поставку ликвидности и стейкинг STORM более выгодным и сбалансированным.

Если фандинг для получающей стороны является таким же, как и для оплачивающей, то создается "избыточное" финансирование.

Рассмотрим пример:

Открытый интерес на стороне Long равен 100,000 USDT Открытый интерес на стороне Short равен 10,000 USDT

Тогда сторона Long выплачивает фандинг в размере 0.01% А сторона Short получает 0.1% при асимметричной модели и 0.01% при симметричной модели, используемой на Storm Trade.

Распределение фандинга на Storm Trade

В асимметричной версии фандинга трейдеры с long-позициями оплачивают фандинг в размере 100k * 0.01% = 10 USDT, а трейдеры с short-позициями получают выплату в размере тех же 10 USDT, что ассиметрично больше их открытых позиций в 10 раз.

Однако при использовании ликвидности, внесенной поставщиками, помимо трейдеров с short позициями в противовес трейдерам long находятся также и поставщики ликвидности, которые и будут получать разницу от асимметрии фандинга. Не стоит забывать и о будущих стейкерах токена STORM, которым также нужна дополнительная мотивация для держания и стейкинга токенов.

Таким образом, весь избыток фандинга, сформированный разницей открытого интереса, будет распределяться между поставщиками ликвидности и стейкерами токена STORM в соотношении 70:30.

В симметричной модели фандинга, которая используется на Storm Trade, трейдеры short-позиций получают фандинг по той же ставке, что и оплачивает противоположная сторона (long). То есть, согласно нашему примеру, 1 USDT будет отправлен трейдерам коротких позиций, а 9 USDT будут делиться между поставщиками ликвидности (70%) и стейкерами STORM (30%).

Поставщики ликвидности обеспечивают своими средствами контрпозицию на 90k открытого интереса, получая за это 9*0,7=6,3 USDT фандинга в час, а стейкеры STORM получат оставшиеся 9-6,3=2,7 USDT в час.

Симметричный фандинг - более справедливый?

Внедряя симметричный фандинг на Storm Trade, мы рассматривали сразу несколько сторон. С одной стороны, получающая сторона зарабатывает пропорциональный объему позиций фандинг. С другой стороны, поставщики ликвидности встают в противовес трейдерам, тоже рискуя внесенными средствами и получая справедливые 70% от избыточного фандинга. На третьей стороне треугольника фандинга стоят стейкхолдеры токена STORM, которым предлагается дополнительная мотивация, чтобы держать токен в стейкинге как можно дольше.

Таким образом, симметричный фандинг помогает нам стимулировать предоставление ликвидности и стейкинг будущего токена, а также делает пользовательский интерфейс более понятным, предлагая единую ставку финансирования для держателей длинных и коротких позиций.

Остались вопросы? Задай их в нашем комьюнити 👇

Чат | Новости | Twitter

Больше информации о Storm Trade 👇

Статьи | Родмап | Документация