作者：@KyleSamani，muticoin的联合创始人

译者：@jesse_meta

译者注：12月的市场并没有如预期地令人fomo，反而跌跌不休。ksam发表了他对下一次熊市看法，认为BTC的表现将会跑输ETH,SOL等技术应用型代币。这和大家观念中的熊市只拿BTC的观点不太一样。一起来看看他是怎么说的吧！

为什么下一次熊市不会像上一次一样?事实上，我们可能根本没有熊市。或者我们可能有半个熊市，这取决于你的观点。

广义上讲，加密圈子有两个群体：货币型阵营和技术应用型阵营。（译者注：货币型的代表是BTC，技术应用型的代表是ETH,SOL等）

2011-2017年间，该领域的时代精神由货币型阵营主导。自2017年以来，技术应用型代币已经占据了时代的主导地位。2017-2018年的大战是关于货币储值阵营争夺权力和相关性的小插曲。今天，技术阵营占据了时代的主导地位。

仍然有很多人认为BTC是一种通胀对冲工具，但他们在新闻、社交媒体、会议演讲等领域所占比例越来越小。货币储值阵营主要考虑利率、央行政治化等问题。技术阵营关心如何构建生态。因为BTC可以作为通胀对冲，政客/哥伦比亚广播公司不可避免地会做一些对BTC不利的事情。无论是禁止（或试图），还是仅仅提高利率，或其他措施。 BTC-USD自然会对这些机构时而利好时而利空的措施作出反应。技术应用阵营基本上不关心这些东西。他们只是想创造一些很酷的新东西。如果BTC-USD的价格因为政府的行动而下跌50%，那么没有真正的理由说明这会影响技术阵营对生态的建设，或者阶段投资者对科技加密技术的投资。

显然，有情感之类的因素，但从方向上看，这是正确的。你看在2018的SaaS（Software as a Service 软件服务化）的熊市中SaaS建设者放慢脚步了吗？风险投资放缓了吗？

有可能加密技术要真正进入主流还为时过早。但我认为在这一点上，这不再重要。火车已经驶离车站：所有的科技建设者和投资者都支持科技加密技术，认为它具有重塑商业、金融和整个社会结构的重大可能性。他们很乐意见证这些并长期坚持。

有大量的资本永远不会相信BTC，因为他们不相信拥有非生产性资产。世界上没有一个投资者不相信软件正在吞噬世界。在未来5年内，世界上所有资本池都将购买加密资产。他们中100%将投资于技术型加密资产，但<100%的人将投资于货币型加密资产。

这就是为什么我预计SOL和ETH在下一轮“熊市”中的表现将大大超过BTC。科技资金并不关心宏观经济。他们只是想做些他们认为会改变世界的事情。

世界上只有一小部分资本是非生产性的。法定现金约为100万亿美元，黄金约10万亿美元。公共和私人股权、债务和房地产的规模至少要大100倍。

世界实际上并不关心非生产性资产。他们想要生产性资产。随着他们对加密技术的了解，他们将购买比非生产性产品大得多的生产性产品。

可以公平地说，SOL和ETH还没有充足的生产力。它们当然与股票、债务和房地产有着显著的区别。但我认为，每个人都知道软件正在吞噬世界，这一事实将导致他们购买SOL和ETH，即使它们的生产效率不如股票/债务/可再生能源那样高。社会转型太快，不容忽视。每个人都想跟上下一次科技大潮，而加密技术无疑就是其中之一。是的，我确实希望BTC在中期内会被颠覆。随着科技资金的浪潮进入这个市场，它将挤出宏观资金。一旦BTC被翻转，BTC的游戏就差不多结束了。BTC的价值支柱很大一部分是它是最大、流动性最好的。一旦这些不再是真的，它所能提供的就更少了。随着人们认识到这一点正在成为现实，BTC的大量资金将转出，投入到SOL和ETH以及其他更具生产力的资产中。

总之

1） 下一次熊市看起来不像上一次

2） 科技加密更有可能经历更短暂的2018年SaaS熊市（如2021年5月至6月）

3） 脱钩是真实的

4） 当BTC被翻转时，事情变得非常有趣

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