名词
- AMM (Automated Market Maker) 自动做市商
- Liquidity 流动性, 指各项资产的数量分布情况
- Liquidity Pool 流动性池, 指各种资产对应的资金池
- LP (Liquidity Provider) 流动性提供者, 向流动性池内添加对应资产的用户
- Order Book 订单薄
- Slippage 滑点, 指下单价格和最后成交价的差额比例
中心化交易所的做市模式
Order Book 订单薄
记录着买卖双方对资产的报价情况
- 挂单者 Maker, 也叫做市商
专业的做市商会同时在交易数的买卖两个方向挂单,并且根据市场的波动调整报价, 为交易所提供流动性,吸引更多的交易者来进行交易
简单说做市商就是提供报价与流动性的人
在做市行为中,挂单的资产数量称为流动性,提供资产的人称为流动性提供者(LP). LP提供流动性之后, 还需要为资产提供一个价格, 这样才算是完成做市.
没有做市商或做市商很少,交易者进行交易时就会面临没有流动性的情况,缺乏流动性也就意味着会造成高滑点交易
- 吃单者 Taker, 也叫交易者
AMM的做市模式
- 由LP来提供流动性, LP将自有资产按比例存入池子中为交易提供流动性, 这个池子就是流动性池
- 当交易者在进行交易时, 实际上是与流动性池进行交易, 而交易的价格则由AMM模型根据参数自动生成
流动池的分类
- 恒定资产比例池: 两种资产的比例50/50
- 混合资产池: 支持3种及以上资产, 例如Curve
资产交易更加简单, 成本更低
- 加权池: 多种资产比例, 例如Balancer
资产按比例存入加权池,当外部价格发生变化, 导致资产比例发生变化, 套利者通过交易会自动重新平衡资金池. 用户在加权池提供流动性的同时, 可以保持资产比例不变, 而且还可以获得交易手续费
- LP根据提供的资金占池子的比例,将获得相应的LP Token, 相当于一种存款凭证.
- 用户根据自己的资金比例所分得的交易手续费会累积到LP Token的价值中
流动性挖矿
用户提供流动性后从中获得收益的这一行为被称为流动性挖矿
AMM的几种模型分类
- 恒定乘积做市商(CPMM)
Uniswap就是CPMM+恒定资金比例池(50/50)
函数x*y=k, x和y分别代表流动池中的两种资产的数量, k是恒定的常数
- 恒定和做市商(CSMM)
公式x+y=k, 极端情况下容易耗尽池内一种资产, 所以并没有被采用
- 恒定平均值做市商(CMMM)
支持2种以上资产,并可以进行加权. 流动池采用混合资金池或加权池.
公式: (xyz)^(1/3)=k
允许池内不同资产的风险敞口可变,并可在池内任何资产间进行互换
- 混合常数函数做市商(CFMM)
Curve的CFMM就结合了CPMM和CSMM,以创造更好的流动性,在给定的交易范围内降低滑点. 对大多数交易集中在线性汇率, 而对大额的交易值返回指数价格
AMM的局限性
- 无常损失(Impermanent Loss)的风险
当场外的价格和流动池内对应的代币价格往任何方向偏离时,就会产生无常损失
AMM不会感应市场价格 -> 价格变动 -> 套利者平衡 -> 从LP的资金抽取利润 -> LP的无常损失
- 资本效率低
在Uniswap v3中,使用了新的AMM模型,引出了主动做市的流动性分配方式, 可以让用户自主选择流动性的分布范围, 通过集中流动性, 用户会将流动性主动分布在资金利用率最高的价格范围, 即当前价格范围附近
以DODO及Curve为代表的DEX, 采用了动态做市的模型, 动态做市的核心就是会根据预言机的报价, 动态调整流动性分布, 将流动性始终聚集在当前价格附近,不需要用户手动进行操作.
- 多代币敞口的风险
用户要承受多种代币价格浮动的风险
Curve及Bancor等平台就允许LP在提供流动性时,可以选择只存入一种代币, 取出流动资金时也可以制定某一种代币提取
Sushiswap - not just a fork
平台功能
Multi-chain AMM 多链AMM
成立Multichain Expansion Fund多链发展基金
Kashi Lending & Leverage
- Lend 借出您的资产，赚取收益无无常损失
孤立借贷市场降低您作为资产提供人的风险。在对手方破产时确切知道对方的抵押品。
- Borrow 借入资产并提高杠杆率
借款让您在不出售资产的情况下获得流动性。您的借款上限取决于您抵押物的价值。您可以借出您抵押品价值的75%，随时可以还款，并附上利息。
- Create 创建一个新的 Kashi 市场
如果您想要向尚未上架的市场供应，您可以使用这个工具来创建一个新的交易对。
BentoBox dApps
BentoBox可以实现用很低的gas费用体验高收益的dapp。
- BentoBox 将代币存入BentoBox，以获得所有收益。
BentoBox通过在集成的dapp中使用闪电贷、策略以及固定和低Gas的转账，来提供额外收益
xSUSHI staking - SushiBar
将SUSHI质押成xSUSHI最大化收益
每条链上每笔交易手续费的 0.05% 都按您的 SushiBar 份额比例分配为 SUSHI。当您的 SUSHI 质押在 SushiBar 的时候，您将会收到 xSUSHI，它具有治理权且可以与其它协议交互。xSUSHI 可持续复利，当您解除质押时，您将收到质押时的 SUSHI 及手续费。
Onsen Program
资金使用率
Sushiswap Trident 三叉戟
以资本效率和加密货币波动性保护为核心重点开发的, 使用强大而直观的便捷工具, 为DeFi提供其新的协议标准
增加了不同类型的流动性池
改进恒定资产流动性池
- Zap in/zap out功能, 可以添加任何资产数量, Sushiswap将在后台兑换成价值相等的资产并增加流动性. 类似Curve或Balancer支持的自选代币存取选项
增加
- 集中流动性池(Concentrated)
类似Uniswap v3的主动做市模式, 使用户自定义做市区间,进一步提升资本效率
当在该类型的流动性池内做LP时, 用户将收到一个**ERC-721(NFT)**形式的LP存款凭证
- 稳定池(Stable)
- On-peg tokens
- 资产比例平均分配
- 低滑点的稳定交易曲线
- 未来允许2~32种资产
- 指数资产池(Index)
- 按照池子的创建者设定的规格加权
- 同时支持2到8个代币
- 资产比例之和为100%
- 根据权重在代币之间分配价格影响
Tines(路由引擎)
对Bentobox进行升级
MISO - Minimal Initial SushiSwap Offering
IDO一站式平台,从项目代币的铸造、释放、拍卖，到交易
Shōyu - SushiSwap NFT Marketplace
Sushiswap未来
