文章作者@sun_xinjin
Berachain是Cosmos生态中的EVM兼容公链：主打去中性化稳定币发行的“应用”链。
“稳定币+Cosmos+EVM”，Berachain的定位极具战略性，
1）$UST的陨落，为Cosmos生态中的其他稳定币项目提供了巨大的成长空间；
2）避开和ETH上的$DAI，$FRAX，$LUSD，$crvUSD，Aave稳定币$GHO…等直接竞争，这里堪称卷中卷；
3）EVM兼容的设计让Berachain的发展极具灵活性，退可Cosmos猥琐发育，进可ETH攻城略地。
Proof of Liquidity+三代币模型
Berachain独创了PoL，Proof of Liquidity共识机制：可以通过质押L1 Token/稳定币/DeFi Token来维护Berachain的安全性。比如我可以质押$BTC，$ETH，$USDC，$USDT，$UNI…不同的币对应不同的权重，权重的大小又直接决定了质押奖励的多少。
$Bera是发放给质押者的奖励，年通胀率暂为10%。它同时也是Gas Token，在Berachain上被用作Gas的$Bera会被永久销毁。
$Honey是Berachain的原生稳定币。被质押的L1 Token/稳定币/DeFi Token，可以在超额抵押机制下（最低LTV是150%）生成$Honey。
$Honey一出世就自带应用场景和流动性：在PoL机制中，被质押在Berachain上的L1 Token/稳定币/DeFi Token除可以为Berachain提供安全性，它们还会自动和$Honey组成多个LP，为Berachain上的原生DEX提供流动性。
$BGT是Berachain的治理代币和分红代币。在协议治理上，$BGT持有者可以决定被质押在Berachain上的L1 Token/稳定币/DeFi Token的权重。而权重的大小其实在一定程度上决定了某种代币流动性的多少，“流动性”“治理权”…类似Curve的贿选模型呼之欲出。
除治理权外，$BGT还可得到源自于Berachain生态的各项费用分成，如Berachain原生DEX上的现货交易手续费，衍生品交易手续费，$Honey的利息费用…这些“捕获价值”会以$Honey为载体（最近流行的“Real Yield”），按比例分配给$BGT的持有人。
如何得到$BGT？简单且唯一的路径是，质押$Bera即可得到不可转让的ERC721 Token $BGT。
我相信你已经感受到了Berachain的天才设计：利用别人的“真金白银”（主要指$BTC，$ETH，$USDC等）为自己的链提供安全性，为自己的稳定币提供应用场景和流动性，为自己的生态提供活动量…同时，在整个生态不断成长的过程中，$Berachain还可反向输出流动性，征收“流动性租赁费”（即$BGT决定权重）。
而Berachain所需要做的，除技术开发和生态拓展外，主要是，1）将Berachain生态中产生的费用分给$BGT的持有者（分红的源头，其实还是由大家的“真金白银”所带来的，借鸡生蛋）；2）在项目刚开始的时候，拉盘$Bera，让$Bera价格起飞。
$Bera的价格是Berachain生态形成“飞轮”效应的核心：拉盘$Bera，吸引慈善家/投机家们质押$BTC、$ETH、$USDC等代币（质押拿$Bera排放奖励）；愈多的$BTC、$ETH、$USDC…，愈多的流动性，愈快的生态发展；愈多的流动性和愈强的生态会带来更多的链上活动，而更多的活动会产生更多的费用；更多的费用会给$BGT带来更高的分成，这会造成对$BGT的需求上升；得到$BGT的方式只有一个，即质押$Bera。所以最终会有，
1）更多的慈善家/投机家质押$BTC、$ETH、$USDC…飞轮形成闭环，进入正向加强螺旋
2）$Bera在三重压力下价格持续起飞：充当Gas fee的$Bera所带来的通缩，对$Bera需求增加所带来的价格压力，以及$Bera质押率上升所带来的更强的通缩压力…低流动性，强需求，整体没有弹性，价格易上难下，加速飞轮运转。
熟悉Cosmos的朋友肯定都知道，Cosmos的代币质押通常对应着较长的解锁期。所以如果Berachain同样引入此类机制，那么其飞轮效应可能会更加疯狂。
Berachain的天才设计决定了拉盘$Bera的必要性和必须性，这是投机的正面。而投机的反面则是，Berachain云集多个crypto native社区，包括$OHM，蝴蝶…等，大家都是懂crypto玩法正确姿势的野庄狗庄。
但Berachain的飞轮至少会在以下两种情况下出现问题，
1）$Bera价格下跌。其会导致质押的L1 Token/稳定币/DeFi Token出逃，进而影响整个生态的流动性和活动量，$BGT手续费的捕获和$Bera的质押率…形成对$Bera价格的负向影响。最终有可能进入向下加强螺旋；
2）Berachain生态发展不及预期。链上生态体验欠佳等因素会直接导致链上活动量减小，进而影响$BGT手续费的捕获，$Bera的质押率，最终形成对$Bera价格的负向影响。
所以，在熊市中，最稳的投机姿势，可能就不言自明了吧。
P.S.Berachain将在明年年初上线，祝各位好运。