一、项目概况
项目简介
APX是BNB链上的领先去中心化交易所，专注于加密衍生品。它提供订单簿（BNB链、以太坊、Arbitrum、zkSync、BASE、Manta Pacific）和链上永续合约（BNB链、Arbitrum），为交易者和质押者提供了无与伦比的机会。通过提供高达750倍的杠杆、市场上最低的滑点和具有竞争力的费用，APX提升了交易体验。此外，APX还通过提供在永续交易平台中最高的稳定币流动性提供了更高的回报。
ApolloX 2021年正式上线V1 Orderbook DEX 产品，目的是对标dYdX。V1 Order Book Perp采用“链下交易撮合+链上资金结算托管”模式，在保证用户资金安全的同时，实现了较高的交易性能和较快的响应速度，2022年交易量得到突破，并曾超过dYdX。
APX V2版本全链上合约（On-Chain Perp）在2023年成功上线，V2版本利用完全链上的流动性模型，以最小的滑点实现更透明的交易。所有V2交易均针对ALP池执行，ALP池为所有交易对提供流动性，以最大限度地提高资本效率。V2 On-Chain Perp上线至今，总交易用户数量已经接近8000个，累积总交易量突破50亿，市场交易份额达到27.1%，超越GMX位列市场第一。（数据参考:https://dune.com/apollox/alp-v2-overview)
融资背景
2022年6月，去中心化交易所 ApolloX 完成一轮种子轮融资，参投方包括 Binance Labs、Kronos Research、Lingfeng Capital、SafePal、Token Pocket、3Commas 和 LUX Capital 等7家机构，融资金额未知。
二、产品介绍
ApolloX提供V1订单簿以及V2 全链上合约两种交易模式，并推出ApolloX DEX Engine，旨在为有意建立自己去中心化衍生品交易所的企业提供全面的去中心化衍生品交易服务。
V1 Order Book Perp
V1订单簿支持BNB 链、以太坊、Arbitrum、zkSync等几个区块链网络，并分别于2023年9月22日和10月25日完成了ApolloX V1在Base和Manta网络上的部署，以方便支持用户在多链模式下进行交易。
V1订单簿提供传统的订单簿交易体验，允许用户根据市场深度设置限价订单，具有较高的交易性能和较快的响应速度。V1版本允许用户进行最高200倍的杠杆交易，并享受 0.02% 挂单者、0.07% 吃单者的竞争性费用。
V2 On-Chain Perp
V2 On-Chain Perp是ApolloX的新一代全链上永续合约产品，采用了一种完全链上的流动性模型，具有以下突出特点：
透明交易与最小滑点：相比传统合约交易，APX V2 On-Chain Perp实现了更为透明的交易，降低了滑点。这意味着用户可以更准确地进行价格发现，减少了因滑点而损失的机会。
ALP池提供流动性：所有V2交易都在ALP池中执行，ALP是流动性提供者的集合，它为所有交易对提供流动性，以最大化资本效率。这意味着用户可以在多个市场和资产类别之间自由交易，而无需等待传统交易所的限制。
双重预言机模型：V2采用了双重预言机模型，包括Binance Oracle和Chainlink预言机，以提供最准确的定价信息。这确保了合约的价格准确性和可信度。
高杠杆与低手续费：用户可以在V2上交易超过26个市场，涵盖多种资产类别，提供高达250倍的杠杆。同时，V2实行低手续费政策，为用户提供成本效益极高的交易体验。
Degen模式创新：允许用户进行高达750倍杠杆的交易，滑点为零，而且采用动态的平仓费用结构。这为那些追求高风险、高回报的交易者提供了绝佳的选择，同时保持低成本和高效性。
三、经济模型
APX是ApolloX的原生代币，原始总供应量100亿APX，燃烧后为42亿APX，代币分配情况如下：
· 用户交易奖励和流动性提供奖励：50%（21亿）· 社区国库：26.2%（11亿）
· 用于营销和合作伙伴：9.5%（4亿）
· 追溯挖矿奖励：8.3%（3.5亿）
· PancakeSwap初始流动性：6%（2.5亿）
用于奖励的50%主要分为两个方面，以激励用户参与和贡献于ApolloX生态系统，这个激励计划将持续10年，包括：
· 18亿APX用于交易奖励计划和排行榜奖励：这部分奖励在前三年内以全速释放，每月释放1500万APX，然后从第四年开始，产量将减半至每月750万APX，再从第六年起，进一步减少至每月900万APX，最终在十年内完全释放，旨在鼓励并奖励活跃的交易员。
· 1.6亿APX奖励给APX的流动性提供者：这一部分的奖励将用于激励提供流动性的用户，以支持ApolloX的生态系统。与交易奖励相似，第三年起，产量减半，每月释放228万APX，直到所有的流动性提供者奖励完全释放。
· 未来的产品发布将获得1.3亿APX，这有望进一步激励和支持ApolloX的生态系统发展。这些激励措施旨在鼓励用户参与、贡献以及支持ApolloX生态系统，为其持续的发展提供动力。
四、总结-赛道分析
ApolloX在2021年成功推出V1版本订单簿产品后，合约交易所市场份额不断增长，用户数量也在不断增加。而V2版本全链上合约的推出，则是令ApolloX市场份额得到质的提升，Degen模式下的高杠杆、低费用交易体验更是吸引了大量BSC以及BSC之外的链上用户加入，交易份额最高的时候达到了70%。通过进一步深入探究ApolloX项目，我们将在以下几个方面更详细地挖掘其竞争优势：
**CEX Futures受监管压力：**当前，金融市场监管日益严格，导致中心化交易所（CEX）的期货合约面临诸多限制。在这种情况下，非许可的去中心化交易所（DEX）衍生品市场变得更具吸引力，它们提供了更多自由度和去中心化性质，以满足交易者的需求。
**V1和V2竞争：**虽然Orderbook Futures（V1）可能代表初始阶段，但现在DEX市场越来越青睐V2全链上合约模式。ApolloX的V2提供更多的DeFi功能，为区块链网络贡献更多Gas（用于支付交易费用），并支持高杠杆交易。这种全链上合约模式具有更大的安全性和自主性，使用户更容易参与，也使金融工具更易于构建和创新。
**ETF审批：**预计ETF审批将成为重要市场变量，因为一旦ETF产品获得批准，将引发市场波动率的增加。这对于衍生品市场来说是一个巨大的机会，因为ETF的批准可能会引发更多的交易活动和需求。在这一背景下，作为在非许可DEX Perp市场处于领先地位的ApolloX，可以提供更多的交易选择，其在波动市场中拥有一定优势。
**市场动态：**市场动态是非许可DEX Perp市场的重要驱动因素。随着DeFi领域的不断发展，用户需要更多选择，而市场对金融创新和新产品的需求也不断上升。在这一背景下，非许可DEX Perp市场可以满足这些需求，为用户提供更多交易选择、更低的成本和更高的杠杆。这也使得市场参与者更容易获得收益，从而吸引更多用户加入。