一 活动信息

Topic：《谈谈熊市暴雷引发的思考》

Guest：Chen Li 、Jademont、Peicai Li

【嘉宾推特】

Chen Li @ChenLLII
Jademont @shanshan521
Peicai Li @pcfli

二 分享要点

话题分享

话题一：熊市经验分享

Chen Li：
经历过上一轮的熊市复盘，我们发现回报最好的项目，其实都是在熊市投的。
最大的经验就是，熊市还是要关注自己的核心业务。

Jademont：
目前的熊市，个人判断，从情绪面和资金面而言，可能还没有到底。
但是熊市不建议躺平。从我们自己而言，看的项目并没有减少，出手的频率会减少很多。手里的资金，也准备利用这一两年的熊市，把它投出去。

Peicai Li：
好的机会都是在熊市出来的。因为熊市很多资产会变得相对便宜，而这个时候，你的竞争对手可能都已经离场了。
总结熊市经验，就是：holder & builder，只要这个行业的基本盘还在，熊市的时候你尽量去杠杠，在这个过程中找到自己的机会，等到牛市的时候，可能会有比较好的收获。

话题二：熊市投什么链游

Chen Li：
链游本身的项目，从体验感来说，对于吸引真正玩游戏的人，还有一定的距离。我们猜想下一阶段的链游，还是从游戏性本身为主。
链游有两个方面：获客和变现。x to earn的获客模式在熊市可能会比较艰难。区块链给游戏带来的好处可能是拓展一些变现的外延和场景。目前我们还在观察，对于我们而言，目前会更看重游戏性本身。

Jademont：
链游在我们看来，可能是区块链获得流量和用户的突破点。
目前出现的链游，游戏性相对比较弱，但是上一轮牛市的下半场，逐渐出现了一些游戏性不错的3a游戏。这本身就是一个很好的趋势。
区块链游戏对于游戏本身的加持，一定是好事。
目前水滴比较看好的赛道，有两个，一个是gamefi，另一个基于比特币的闪电网络或者比特币二层的各种应用。

Peicai Li：
gamefi是我们认为，除了金融以外，区块链非常重要的一个领域和应用。
但是，目前整个链游赛道，可持续性及赛道本身，还有非常大的问题。这里的原因，一方面可能是信息性和资产性不平衡导致的，另一方面，可能是由于项目方和玩家的利益是否一致的问题。尤其目前处于熊市的状态，很多链游都陷入链低谷。
web3的游戏，在我看来，不仅仅是解决可玩性的问题，更多是解决游戏资产性和信息性，项目方和玩家利益平衡的问题。
未来区块链的游戏，可能的方向有两个，一个是游戏内IP的打造。通过叙事打造游戏的共识资产，在这个基础上，打造不同的游戏。逐步升级，甚至将游戏IP的开发权给到不同的游戏公司。
另外一个是区块链游戏结合了真实的资产，因为区块链的特性，web3的游戏，可能更多会结合金融性进行衍生。

话题三：机构暴雷引发的思考

Chen Li：
回顾上一轮2008年的金融危机，有一个很重要的原因，是银行集中了太多的职能。
这次像三剑资本暴雷，有一个很重要的原因是因为他们将用户的钱加杠杆，导致他们风险敞口大于他们的承担能力，所以我们在讲去中心化这个概念时，同时我们也要讲功能性的拆分。把一个复杂的串联性的东西，分成很多块。在区块链公开透明的特性下，将投资机构的功能性分成一个个分散的模块，如果其中一个模块出问题，不管是中心化还是去中心化，都不会影响其他模块。并且单独模块本身的风险敞口也是有限的。
未来金融产品的演化，功能性会向模块化的方向演变。

Jademont：
机构暴雷可以说是以一种惨烈的方式完成对于散户的教育。
这个投资机构的暴雷，包括三剑资本在内，源头可能都是在luna。随之大家也意识到：第一，算法稳定币的不靠谱性；第二这种cifi的不靠谱性，包括各种存币理财和中心化交易所的理财，都不靠谱。
10%的理财，其实换种角度，其实存在着非常大的风险和不确定性，因为这意味着，在不考虑复投的情况下，你要10年才能将本金来回，这样也就意味着，未来10年你所在的投资机构不能出任何的事情。而币圈总共也就十几年的历史，有哪个平台能保证，10年不出事？
但这轮暴雷从某种意义上来说，也是一个必经的去坑过程。在市场体量相对较小的情况下，提前把行业里的一些问题暴露出来，虽然看似惨烈，从长远来看，也是一件好事。
我相信这轮熊市结束之后，还是会有越来越多的人，会选择用去中心的方式打理自己的资产。
我们从13年到现在，一直在教育用户使用去中心化的交易所，但是随着币安等大型交易所的产生，大家会倾向于将便利性放在安全性之前。这也是我觉得可以给所有产品经理的一个建议：easy to use 一定在排在你的产品首位。为了便利性，很多人可以牺牲安全性和价格判断。
我相信，这轮熊市中，有可能会诞生一些界面好看、方便使用，同时又是完全去中心化的产品。而这种优质的去中心化交易所，会对很多二三线的中心化交易所产生巨大冲击。
另外一个建议就是：不要迷信机构，相信周期。整个defi市场，未来一个是抵押借贷，一个是交易，比较稳妥，其他加杠杠，都有一定的风险。

Peicai Li：
在我看来，这轮熊市反应的本质是两个问题：第一是杠杠；第二是过度信任。
关于加杠杆。每一轮牛市里面，都一定会有人加杠杆。到了熊市，一旦出现一个转折点：增量资金不够，甚至出现资金外流，外部因素促发这个转折点，像这轮里的美联储加息，很多人就开始变现，或者高位逃顶。就会引发一系列的连环反应，高杠杆爆低杠杆。
机构在这一轮杠杆未必加的特别高，但是因为机构资金体量大，一旦出现暴雷现象，就会进一步加剧整个市场的恶化，把币价一砸再砸，甚至到现在可能没有到底。
另一个机构在这一轮体现的问题，就是信任问题。很多机构，在这一轮把一些理财的钱拿去加杠杆或者炒币，这都是不应该的。还有挪用客户托管的钱，这种做法，性质就非常恶劣了。
这轮机构暴雷，一方面是因为加杠杆，把低风险的钱用在了高风险的地方，还有就是挪用客户托管资金。
这轮结束以后，大家可能会更加信任defi而不是cifi；第二就是不要轻易加杠杆。
从投资的角度而言，大家在币圈，尽量多从事这种期权类机会的事情，争取高收益的事情。

自由讨论

1 这轮熊市跟之前比，有什么相同和不同？

Chen Li：
所有的熊市都有一个共同点，总结为：钱不够多了。牛市的时候，大家纷纷往里冲，逐渐发现钱接不上了，就开始熊了。
这轮熊市跟之前相比，一个不同点在于，正好和美联储的加息缩表有了重合。之前币圈熊市，其实跟故事不太相关，18年币圈熊市，但是科技股都还是牛市。
从2020年312之后，比特币更多的从抗风险资产变成一个风险资产。随着后期etf及华尔街资金的涌入，比特币会越来越具有风险资产的属性。
虽然这不是我们希望看到的，我们更多还是希望比特币担任起储备货币或者电子黄金的责任来。
个人认为；未来对于比特币真正考验的点，是中等国家的金融奔溃。过去两三年，比特币唯一一个来自国家级别的利好，就是赛尔瓦多把比特币当作法定货币。但是赛尔瓦多本身的体量太小来，后面如果有越来越多的小国家选择将比特币作为法定货币，可能才是对比特币真正的考验来临。
总结一下，就是312以后华尔街的入场，导致比特币成为一种风险资产，是这一轮熊市和往期的不同。希望下一轮，比特币能成为一种抗风险资产。那是比特币可能才真正走向永恒牛市。

2 下一轮牛市可能由什么引爆？

Jademont：
这个我觉得很难说。未来小范围内，我觉得可能会有的集中共识，一个是大家以DAO的形式组织起来，做一些事情；另外是web2的应用，利用区块链做一些基础设施，包括非托管的钱包。简化它在合规方面的一些成本。这两个是我在这一轮熊市看到，可能会在下一轮熊市比较好的项目。

3 是否有一些和nft结合比较好的gamefi项目？

Peicai Li：
目前我觉得做的比较好的是猴子，它IP打造的非常好，游戏有相关的信息，但是后面怎么养，值得期待。
第二个是webb，游戏和nft的联动相对较弱。
兽人，Etherorcs，做的相对不错，不过在nft共识的打造上，还是相对弱一点。
magic，围绕代币引入了一些第三方的游戏，也可以关注一下。
最值得关注的还是BAYC。

4 把markrting的奖励以token的形式发放，是否会出现倒v的价格表现？

Jademont：
这轮gamefi之所以不可持续，很重要的一个原因，是没有解决X to earn，这个earn从哪里来的问题。如果钱是从后面的用户来的，不管怎么包装，本质上都是一个旁氏，这不是我们追求的目标，也不是这个行业应该鼓励的事情。
但是目前比较好的点在于，已经有一些项目，出现了两个解决方向，有助于解决旁氏的问题。
第一种，是加入更多的随机性。通过竞技增加奖励的随机性。让老玩家互卷，让外部的资金源源不断的进来，避免旁氏。
第二种，以gamefi为例，将竞技类游戏作为一个方向，由play to earn转向win to earn，让游戏里的to earn，earn付费玩家的钱。

三 相关链接

GMA游戏联盟第32期AMA：回看链接

《GameFi如何破局及未来展望》

Youtube（视频回看）：
https://youtu.be/E587inFQWPk

观点集锦

关于GMA：

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