一、项目背景

以太坊2.0的规则对于普通用户不太友好：第一，节点必须质押32个ETH的倍数，第二，质押期间ETH不能转让，只能等ETH2.0启动后赎回，这意味这质押部分的ETH将失去流动性。

针对以上痛点，Lido提供了ETH2.0去中心化质押服务，用户可以将任意数量的ETH锁定在Lido的合约，获得stETH凭证，stETH虽然不能赎回，但是可以在二级市场交易。整个过程只需要给Lido DAO支付10%的服务费。

二、产品机制

Lido系统主要由质押者、节点、验证人三个角色组成。

质押者通过Lido协议质押ETH，获得stETH，每日获得的质押奖励，在扣除服务费后，通过预言机反映到stETH的余额上。

当质押的ETH进入Lido协议后，将分配给节点。成为节点需要通过Snapshot投票，目前金库使用多重签名管理，节点也都是Lido团队指定的运营商。Lido协议收入的50%将分配给节点运营商，剩余50%进入社区金库。

验证人本质承担预言机的职责，负责ETH1.0和信标链之间的通信。

stETH目前已经和Curve、Aave、Yearn等多个主流DeFi协议达成合作，stETH在Curve的stETH/ETH池有近19亿美元的流动性，crvSTETH还可以参与到Yearn的机枪池复投，Aave也支持使用stETH作为抵押品借贷。

三、代币模型

Lido 的 代币为 LDO，是治理代币，总供应量为 10 亿，当前流通仅为 28,412,180，约占代币总量的 2.8%。

LDO 中有 36.32%（3.632 亿）被分配于 DAO 的金库中，由社区管理，其中：2021 年 4 月，10% 即 1 亿枚 LDO 出售，融资总额约为 7,300 万美元，锁定期 1 年，一年后线性释放。

流动性奖励（2,494 万）：500 万（Curve LP 奖励第一期），500 万（Curve LP 奖励第二期），500 万（Curve 流 LP 奖励第三期），480 万（Curve LP 奖励第四期），24 万（捐赠国库），50 万（提供 DeversiFi 流动性市场），10 万（ARCx LP 奖励），25 万（1inch LP 奖励），5 万（Unslashed Finance 保险池），400 万（空投）；

剩余的 6.368 亿被分配于 4 个部分：1） 2.218 亿 LDO 用于投资者；2） 6,500 万 LDO 用于奖励验证者和签名持有者；3） 2 亿用于奖励初始 Lido 开发人员；4） 1.5 亿 LDO 用于创始人和未来员工。这些 LDO 代币将于 2021 年 12 月 17 日解锁，12 个月的代币释放期。

四、数据

目前质押在Lido的ETH总量为411万枚，占总ETH质押量的32%，APR约4.09%，TVL 76亿美元，处于细分赛道第一。