您可以将自动做市商视为一台机器人，它始终愿意为您报价两种资产之间的价格。一些使用像Uniswap这样的简单公式，而Curve、Balancer和其他一些则使用更复杂的公式。

您不仅可以使用AMM进行可信的交易，还可以通过向流动性池提供流动性成为市场的提供者。这实际上允许任何人成为交易所上的市场制造商，并通过提供流动性赚取费用。

由于使用简单且易于使用，AMM在DeFi领域确实开辟了自己的领域。这种通过去中心化方式做市商是加密货币愿景的内在部分。

介绍

分散式金融（DeFi）在以太坊和BNB智能合约平台等平台上引起了极大的兴趣。收益农场已成为一种流行的代币分发方式，基于代币的比特币在以太坊上增长，闪电贷款交易量正在蓬勃发展。

同时，像Uniswap这样的自动做市商协议经常看到竞争激烈的交易量、高流动性和越来越多的用户。

但是这些交易所是如何工作的呢？为什么为最新的食品代币设置市场如此快速和容易？AMM是否真的可以与传统的订单簿交易所竞争？让我们来了解一下。

什么是自动做市商（AMM）？

自动做市商（AMM）是一种依赖于数学公式定价资产的分散式交易（DEX）协议。它不像传统交易所那样使用订单簿，而是根据价格算法来定价资产。

每个协议的公式都可能不同。例如，Uniswap使用x * y = k，其中x是流动性池中一种代币的数量，y是另一种代币的数量。在这个公式中，k是一个固定常数，意味着池的总流动性始终保持不变。其他AMM将使用其他公式针对他们的特定用例。然而，它们之间的相似之处在于它们通过算法确定价格。如果现在这有点令人困惑，不用担心；希望最终一切都会联系起来。

传统市场制造通常由具有广泛资源和复杂策略的公司完成。市场制造商可以在订单簿交易所（如币安）上为您提供良好的价格和紧密的买卖价差。自动做市商分散了这个过程，使几乎任何人都可以在区块链上创建市场。他们究竟是如何做到的？让我们继续阅读。

自动做市商（AMM）是如何工作的？

AMM与订单簿交易所类似，有交易对-例如ETH/DAI。但是，您不需要在另一侧有一个交易方（另一个交易者）才能进行交易。相反，您与一个智能合约互动，它会为您“制造”市场。

什么是流动性池？

流动性提供者（LP）向流动性池中添加资金。您可以将流动性池视为交易者可以对冲的大量资金。作为向协议提供流动性的回报，LP从发生在其池中的交易中赚取费用。在Uniswap的情况下，LP向ETH/DAI池中存入两个代币相等的价值-例如50％的ETH和50％的DAI。

滑点问题将因不同的AMM设计而异，但这绝对是需要记住的事情。请记住，价格由算法确定。简单来说，它由交易后流动性池中代币之间的比例有多大来确定。如果比例发生了很大的变化，那么将会有大量的滑点。

DPMM（主动市场制造）

Proactive Market Making（PMM）是DODO针对现货交易引入的一种方法，Deri Protocol将其调整为针对其面向衍生品的PMM范例的DPMM（Deri Proactive Market Making）。

永续期货和永久期权只是需要一个多头头寸来支付一个空头头寸作为资金费用的永久衍生品的一般形式的两个特例[MARK-I（S）]，其中I（S）是根据标的价格S确定的一般“内在价值”函数。这样的资金费用永久衍生品的另一个实例是所谓的Power Perpetuals。

Deri V3的DPMM统一了所有基于资金费用的永久衍生品的资金和定价机制。也就是说，Deri V3的DPMM旨在普遍处理基于资金费用的永久衍生品，而不是分别处理永久期货或永久期权。这导致了Deri V3 DPMM的重大架构简化：Deri V3的DPMM只有一个通用的交易池（即一个单一的智能合约），实现定价和资金费用逻辑。在deri.io上了解详情。

什么是无常损失？

无常损失是指在您将代币存入流动性池后，代币的价格比发生变化时发生的损失。变化越大，无常损失越大。这就是为什么AMM最适合价值相似的代币对，例如稳定币或包装代币。如果代币对之间的价格比保持在相对较小的范围内，无常损失也可以忽略不计。

另一方面，如果比例变化很大，提供流动性的用户可能会更愿意持有代币，而不是将资金添加到池中。即便如此，像ETH/DAI这样非常容易受到无常损失的Uniswap池还是因其收取的交易费用而获利。

话虽如此，无常损失并不是描述这一现象的好方式。 “无常”意味着如果资产恢复到最初存入的价格，损失会得到缓解。但是，如果您在不同的价格比例下撤回资金，损失将是非常永久的。

结论

自动做市商是DeFi空间的重要组成部分。它们使得几乎任何人都可以无缝高效地创建市场。尽管与订单簿交易所相比，它们有着自己的局限性，但它们为加密带来的创新总体来说是非常宝贵的。

AMM仍处于初期阶段。我们今天所知和使用的AMM，例如Deri Protocol Uniswap，Curve和PancakeSwap，在设计上是优雅的，但功能相当有限。未来可能会有更多创新的AMM设计出现，这将导致更低的费用，更少的摩擦，最终为每个DeFi用户提供更好的流动性。