Cetus-Sui未来的核心发动机DeFi一体化平台

May 13th, 2023

Cetus——Sui链上的核心Dex，可以看成是Uniswap V3 ，Curve以及launchpad的优化升级结合项目。

Cetus 是建立在 Sui 和 Aptos 区块链上的先驱 DEX 和集中流动性协议(CLMM)。 Cetus 的使命是建立一个强大而灵活的底层流动性网络，使任何用户和资产的交易更加容易。它专注于通过构建其集中的流动性协议和一系列附属可互操作功能模块的过程，为 DeFi 用户提供最佳的交易体验和卓越的流动性效率。

采用Move语言。Move 是一种新的基于 Rust 的开源编程语言，用于编写安全的智能合约。它最初是在 Facebook 开发的，用于为 Diem 区块链提供动力。但是，Move 被设计为一种与平台无关的语言，以支持跨区块链的通用库、工具和开发人员社区，这些社区具有截然不同的数据和执行模型。 Move 语言在设计上强调安全性，旨在避免许多经典的 Web3 漏洞，包括但不限于重入漏洞、毒令牌和欺骗令牌批准等。其 Move Prover 工具还可以为协助编程。 Aptos 和 Sui 都是在 Move 中开发的，并且是不断发展的 MoveVM 生态系统的一部分。

Cetus：curve+Uniswap v3+OKX Jumpstart(Lunachpad)

理解Sui链上DEX就逃不过Ethererum上面已经跑起来的DeFi行业标杆：去中心话交易所Uniswap，拥有解决挖提卖持续造血的Curve生态，以CEX上面常见的新项目IEO launchpad。

Swap体验

同样是DEX最常见的页面UI，一个展现出Swap的用户友好的页面。而背后的机制是拥有的CLMM机制的V3版本。将Ethererum目前已经跑通的产品搬到Sui这一条不拥堵的新公链上面了，面对和Uniswap相比，唯一的差别就是他的gas fee差别了。

流动性池子Pool

去中心话交易所的核心在于其流动性机制，Cetus采用了集中流动性CLMM来设计其LP池子。同类的产品就是Uniswap的V3版本，在其设计上Fee tier range order tick等等设计上都是如出一辙。通过这个添加流动性的动作，可以弥补在swap上面的操作的局限性，一些CEX上复杂的操作，比如说限价单的操作都可以通过在pool里面使用，同时现在的流动性提供激励APR有着多种bonus，除了Cetus还有U本位的激励。用户swap产生的Trading fee将会渠道LP流动性提供者和protocol项目两方向，采用了CLMM机制的Cetus可以利用好高频交易的区间为LP积累更多的Trading Fee。

整体来说swap 和 pool 功能是已经跑通的成熟机制。总的来说，通过积极参与协议，流动性提供者可以通过几种方式获得奖励。首先，交易手续费是大多数流动性提供者的主要收入。值得注意的一点是，只有具有活跃价格区间（当前价格在其价格区间内）的流动性头寸才能进行实时交易，从而收取交易手续费。在基础手续费收益的基础上，一些流动性池可能会提供额外的流动性挖矿奖励，以给予流动性提供者更多的激励。流动性提供者的挖矿奖励取决于他们在产生交易费用方面的持仓表现。此外，Cetus 上还有一些忠诚度激励计划，如流动性锁定和排行榜活动，让那些最活跃的参与者获得额外奖励。

挖提卖和抛压问题和代币经济学

一个老生常谈到问题就是，代币的流动性退出问题。在DeFi中，Token的流动性主要看是否可以被长时间持有，或者看Token的交易对是否丰富。而Dex中Uniswap目前是没有解决这个问题的，当然由于其不断在更新和其作为第一个AMM机制和v3版本的龙头以及其多年以来在以太坊上积累的交易深度和流动性，地位可以说难以撼动。同是Curve配合上convex以其锁仓质押投票的机制的方法来解决质押问题，可以说是长期持有Token问题目前最好的解决方法了，当然也得益于其是Ethereum生态上第一个解决这个问题的项目。

解决代币的挖提卖和抛压问题，用户可以在Cetus里面通过将流动性激励获取的Cetus质押，转化为non-transfer Token xCetus。

采用双通证模型，包括CETUS和xCETUS。 CETUS 是 Cetus 的原生协议代币。用户可以通过 Cetus 上的流动性挖矿获得。 xCETUS 是不可转让的托管治理代币，对应于抵押的 CETUS。用户可以通过直接兑换CETUS代币获得xCETUS，也可以根据需要通过参与/贡献协议获得xCETUS。 CETUS可以随时1:1转换为xCETUS。 xCETUS可以通过归属赎回回CETUS，兑换比例取决于选择的归属期限。

一方面可以Boost原本的Cetus激励，提高LP池子的收益，最高两倍的boosting。用户通过添加流动性和质押所获得的Cetus/xCetus将会提升他们所选择的池子的Yield Farming。这一点其实可以在目前的Curve产品里面找到，是常见的APR boosting功能。
另一方面可以用来进行治理Government。代币的治理权一直是代币价值的核心，对于社区的治理权力老生常谈，此处不表。而目前Cetus的Dao功能还没有上线，先行质押的xcetus将会在后续的Dao上线后发挥功能，就如同当年的Curve 一样。而此处可以学习的就是Curve的gauge分配功能，有可能在未来的Cetus上面上线，而这一功能将会极大地推动xcetus的锁仓，参考之前发生过的Curve/convex curve 战争，拥有最多平台的投票权的veCrv将会控制整个池子的激励分配，这样新的项目池子进入Curve的时候，就必须要大幅购入crv来提高自己池子的激励，从而达到激励用户质押和swap，如此才能对项目的流动性有一个良性健康的推动作用。
第三方面就是拥有XCetus就可以获得Dex上面所发行新的项目的代币的抽签权和白名单，简单理解为“打新”。这一点所有使用过中心化交易所的用户都应该非常熟悉，无论是币安的BNB快照还是OKX的Jumpstart对于OKB的快照。持有一定数量的xCetus就能获得在launchpad上面的白名单或者优先购买资格，这对于锁定Cetus和保持Cetus的市场需求有着非常大的影响。无论是提升了流动性还是提升了Cetus这一个代币的真实需求价值。

去中心话交易所打新Launchpad

结合上文提到的，解决Cetus挖提卖抛压问题的就是这个launchpad的设计了。这一点可以说是Dex页面的创新点了。一般在一条公链上发行新项目，有一个不可少的步骤就是给这个项目添加流动性，进行所谓的IDO。以Pepe为例，Pepe项目成立后的第一件事就是在Uniswap上面去添加Pepe/Weth 的交易对，从而可以让用户所持有的代币拥有流动性。

Sui整条公链上的新项目目前可以以Cetus为核心，作为流动性基建。然后在Sui上新发行项目同时也需要添加代币流动性，而这一个步骤桥接在Dex本身上，可以给用户做好市场教育：将来用户使用Cetus的体验，就会类似传统金融市场在中心化交易所的打新活动的体验。这一步无疑可以boost整个Cetus的流动性，同时教育用户的DeFi体验，结合Sui公链目前非常低的gas，用户在进行交易和打新的时候不需要为一笔内心不愿意支出的gas fee而发愁。

而问题也存在，新项目的打新项目代币的抛压问题则是项目方需要考虑的。

面临的问题

第一个，SUi公链生态是否能抢夺Ethereum的生态——

Move语言和Move vm等等等技术发展带来的gas降低和安全性问题的优化以Mev问题的解决，是目前Sui的主要竞争点。但是区块链中，赛程产品技术都是叙事的傀儡，Ethereum叙事多年下来积累的信仰已经是和比特币一样颠扑不破的真理了。过去还会出现有很多以太坊杀手，但是结合最近的Meme季节和Brc-20来看，在这一个熊市之中，叙事似乎还是回归了这两条信仰链上面。Sui是否可以击败以太坊生态，其实仍然是很大的问题。Sui生态的沉寂将会极大影响该链上的头牌Dex -Cetus。

第二个问题，Cetus是否可以发展为像Curve那样的Cetus Finance——

Cetus项目方对于后续的Dao开发以及核心围绕Cetus代币的相关生态项目的设计和BD以及Marketing非常重要，这里还待持续观察。可以从Cetus docs里面看到正在研发相关生态项目了，后续需要保持跟进，

媒体，BD和Marketing

根据Cetus protocol的官方medium中透露，Cetus和合作方的联系还是非常紧密的。未来将会看到各种项目的上线Launchpad。目前launchpad上面最新上线的有Suia这一个社交快照参与类的项目。