前言

最近Telegram机器人赛道异军突起，Unibot代币价格已暴涨10倍，引起加密市场新一轮FOMO情绪。本文将对机器人赛道做深入剖析，详细解读代表项目的业务表现，挖掘潜在投资机会，并就风险点做出必要提示。

*本文仅作为研究讨论，可能存在事实、数据、观点上的偏颇和错误，不构成任何投资建议，不承担法律责任。

核心观点

♦ Telegram机器人基于Telegram庞大的日活用户，使用户可以直接通过移动端实现简单功能，defi方面的主要功能包括交易代币(Trading)、新币狙击(Sniping)、复制交易(Copy trading)、撸空投(Airdrop farming)等，迎合了追捧meme币的玩家需求，也极有可能为加密领域引入新的用户。

♦ 近期该赛道的引爆点是Unibot项目，该代币市值占整体赛道市值总量的70%以上，交易量和交易次数也遥遥领先于其他竞品；先驱项目Maestro Bots则在用户数方面占据优势；DEX机器人赛道的累计协议总收入已达$28.7M，Maestro的累计协议收入排名第一，约为800万美元。

♦ Unibot协议收入绝大部分来源于交易税，而交易税体现的是UNIBOT代币的投机行为，收入并不可持续，而由于最近税费占比的下降，协议收入也呈现出下降趋势，机器人交易费用才是协议的真实收益。虽然目前的项目年化P/E仅为4.17，但代币价格已高达$186，而Unibot协议收入仍会进一步下降，现阶段入场投资已不是好的时间点。

♦ 机器人赛道的风险点主要包括安全风险，如机器人访问私钥，数据泄露或攻击导致资产流失，从而限制了赛道可容纳的资金规模；另外机器人依赖于算法和历史数据进行交易决策，对于市场的突然变化或意外事件反应速度较慢，可能会造成决策失误和投资损失。用户在使用这些应用程序时需谨慎行事。

报告大纲

1、赛道全景概览

2、代表项目分析

2.1 Unibot

2.2 Maestro Bots

2.3 Banana Gun

3、潜在风险点

4、总结

1、赛道全景概览

Telegram机器人本质上是自动脚本，可以响应用户在Telegram聊天中发送的特定命令或触发的关键字，通常基于加密货币交易所、市场数据聚合器或自定义交易算法提供的API而构建。Telegram机器人通过与这些API交互来获取数据、执行交易并向用户提供信息，defi方面的主要功能包括交易代币(Trading)、新币狙击(Sniping)、复制交易(Copy trading)、撸空投(Airdrop farming)等，用户体验较佳，可以直接通过移动端实现简单功能，和其他defi应用相比，操作步骤更加简便，这对defi入门用户有着极大的吸引力。此外，Telegram的月活用户已超8亿，低门槛的defi机器人极有可能为加密领域引入新的用户。

根据Binance Research报告数据，截至2023年8月初，与Telegram机器人相关的累计加密货币交易量已超1.9亿美元；7月23日，机器人支持的加密货币日交易量创下了1000万美元的历史新高，日独立用户数超过6000人。Telegram机器人赛道近几个月的日益火热，主要得益于今年以来meme币的爆火。meme币成就了以小搏大一夜暴富的故事，靠meme币赚了百倍甚至千倍币的smart money钱包地址也受到追捧，低净值玩家希望通过寻找这类钱包地址来分析其历史交易行为，并在未来进行模仿，Telegram机器人便很好地满足了这一需求，允许用户快速获取代币发布信息，精准狙击meme币，全网监控smart money钱包地址，并提供一键跟单功能来复制交易。另外针对交易过程中的交易痛点，如交易速度、交易滑点和MEV 攻击，Telegram机器人能够提供限价单、自定义滑点，和私人节点交易等功能实现更快的速度，并避免交易受到三明治攻击。

1.1 典型用例

• 提供实时市场数据和新闻：Telegram加密机器人是用户的信息来源之一，能够提供有关加密货币价格、市场趋势和重大新闻事件的实时更新。这些机器人能够方便用户高效获取信息，无需浏览多个网站或应用程序，即可随时随地了解最新信息。

• 交易信号和分析：许多Telegram机器人旨在提供交易信号和技术分析，帮助用户做出明智的交易决策。通过分析市场指标和价格模式，这些机器人可以帮助交易者确定潜在的进入和退出点。

• 投资组合管理：Telegram机器人能够提供投资组合跟踪功能，允许用户监控所持资产、评估盈亏并接收业绩报告。

• 点对点交易：一些Telegram机器人可在Telegram内实现点对点（P2P）加密货币交易，该功能允许用户直接相互购买和出售加密货币，省去了交易所等中介机构。

• 支付服务：Telegram机器人还为加密货币支付和交易提供便利，公司可以将这些机器人集成到自己的Telegram频道或群组中，为所提供的产品或服务接收付款。

1.2 设置机器人步骤

第一步：创建机器人：开发者可以使用BotFather工具在Telegram上创建机器人，生成机器人运行所需的API令牌；

第二步：集成API，机器人开发者集成加密货币交易所或其他相关来源的API，以访问实时市场数据并执行交易；

第三步：命令映射，开发者定义机器人可以识别和响应的特定命令，例如，"/price BTC "可能会触发机器人获取比特币的当前价格；

第四步：用户授权，一些高级机器人可能会要求用户授权其交易所账户，以启用交易或投资组合管理功能。

1.3 业务数据

近期该赛道的引爆点是Unibot项目，根据CoinMarketCap的数据，截至8月14日，该代币市值占整体赛道市值总量的70%以上，

根据Dune的数据显示，截至8月14日，DEX机器人赛道的独立用户数达78,238，总交易量为$265,299,823，已完成449,162次交易。其中，先驱项目Maestro的用户数占据了绝对优势，该项目早在2022年6月便已成立，但用户数一直不到1k，自今年3月份以来，其用户数已一路增长至5k+；其次是Unibot，自项目于今年5月成立至今，用户数在7月飙升至1.5k+。

从日交易量的角度来看，排名第一的为Unibot，其次是Banana Gun，峰值出现在7月23日，总日交易量超1000万美元，其中Unibot的日交易量达760万美元，如今的总日交易量已跌至580万美元左右，交易量在快速上升后已出现回落。

交易次数方面，Unibot和排名第二的Banana Gun之间的差距则没有十分悬殊，目前Unibot的日交易次数为7,585，而Banana Gun的日交易次数则为6,976。

1.4 协议收入

DEX机器人将采用率转化为协议收入有两种主流方式，一种是对每笔交易收取一定比例的手续费，另一种是对涉及机器人原生代币的每笔买卖交易收取购买或销售税。由此可见，单纯看协议收入的数字无法真实体现出项目的交易量大小，这一点会在下文对Unibot的分析中详述。根据Binance Research的数据，目前DEX机器人赛道的累计协议总收入已达$28.7M，Maestro的累计协议收入在赛道内遥遥领先，约为800万美元。

下文就赛道龙头项目做具体分析。

2、代表项目分析

2.1 Unibot

2.1.1 项目介绍

Unibot是一个在Telegram上提供Defi交易的机器人项目，2023年5月17日在以太坊主网上发布，旨在提供最快的Uniswap狙击服务，允许DeFi用户直接通过Telegram在Uniswap V3上买卖代币。更具体地说，Unibot是钻石协议（Diamond Protocol）为 Uniswap V3设计的LLP平台。自 2023 年 5 月推出以来，该平台大受欢迎，用户数量和交易量在短时间内大幅上升。根据官网数据，其交易速度为Uniswap的6倍，目前总交易量达$173,484,372，用户可以免费试用，但每次买卖交易需在Uniswap交易费的基础上被二次收取1%的交易费。Unibot之所以能从众多竞争者中脱颖而出，主要是因为其先进的算法和强大的基础设施所带来的超快速度，包括用于狙击的私有节点、用于买卖代币的私有交易选项、钱包监控以及代币追踪器。UNIBOT的工具包括：

• 快速买卖平台；

• 镜像狙击（mirror sniping），用户能够复制其他钱包的交易；

• 代币发布渠道，提供有关新部署代币的实时信息；

• method sniping，允许用户输入3个代币地址，以便在发布时进行狙击；

• 多钱包管理和用户所持代币价值的PNL分析。

Unibot项目亮点主要包括：

• 使用界面新手友好，操作便利，用户通过移动端Telegram即可完成交易；

• Unibot拥有私人节点，加快了交易速度，提高了交易效率，改善了用户体验，比较接近于中心化产品。

2.1.2 团队和融资情况

Unibot为匿名团队，唯一可知的信息是其创始人Ayden之前在苹果工作，另一位创始人则在一家位于加利福尼亚湾区的机器学习初创公司工作。已知一家加密VC Theia Blockchain投资了Unibot，但具体投资金额没有披露。

2.1.3 代币模型

Unibot的原生代币为UNIBOT，最大供应量为100万枚，该项目在推出时便将所有代币完全流通无稀释,代币效用为支付交易手续费和获取持有者奖励。自代币发行以来的价格走势如下：

根据非小号8月15日数据，UNIBOT持币地址数为5840，排名前100的持币地址持仓占比超50%，持仓占比超1%的地址数有12个，由此可见，大户对于代币的控制力还是很强的。

项目对UNIBOT代币交易征收5%的税费，其中1%给LP ，1-2%分配给代币持有者，剩下的2%用于团队和运营费用。持有10个或更多UNIBOT代币（无需质押）可享受以下优惠：

• 通过Unibot进行掉期交易，手续费减免20%；

• 享受收入分成，包括机器人交易费用的40%，和UNIBOT代币交易税费的1%，在9月份之前参与代币迁移的用户可获得2%的代币交易税费；

• 可以访问Unibot Telegram持有者频道，并在该频道讨论alpha、提议新功能并访问专用支持频道。 持有UNIBOT代币越多，可获得的奖励越多。

2.1.4 业务数据分析

交易数据

Unibot交易量在7月23日达到峰值$7.63M，近7日日均交易量已回落至$4.6M。

从交易量的来源来看，排名第一的交易对是UNIBOT-WETH，是第二名交易量的3.4倍。排除掉UNIBOT交易对后，RLB-WETH交易对的交易量占42.7%，RLB是Rollbit彩票的原生代币；此外交易量排名靠前的还有$BITCOIN、$jim、$COCO等主流币和meme币等，说明Unibot的确适合挖掘新项目和热门项目，但此类代币是否能为Unibot持续带来交易量尚不可知。

用户数据

截至8月14日，项目的累计独立用户数达9954人，日活用户数为1584，用户数据在7月中旬后开始激增，目前依然维持在高位。

协议收入

协议费用峰值出现在7月23日，单日协议收入达337.54ETH，而8月13日的协议收入已跌至61.14ETH，跌幅达80%以上。

而从协议收入的组成来看，7月23日机器人交易费用为38.42 ETH，约有300 ETH的费用由UNIBOT代币交易税产生，占比高达89%；目前税费收入占比依然高达67%，交易费用占比仅为33%。

综上来看，之前协议收入绝大部分来源于交易税，而交易税体现的是UNIBOT代币的投机行为，收入并不可持续，而由于最近税费占比的下降，协议收入也呈现出下降趋势，而机器人交易费用才是协议的真实收益，虽然自8月以来增速有所加快，但依然无法抑制项目收入的下降趋势。作者认为虽然目前的项目年化P/E仅为4.17，但代币价格已高达$186，而Unibot协议收入仍会进一步下降，现阶段入场投资已不是好的时间点。

2.2 Maestro Bots

2.2.1 项目介绍

Maestro Bots是基于Telegram的一套defi机器人，成立于2022年7月，主要包括多链（BSC + ETH）狙击机器人（sniper bot）、钱包追踪器（wallet tracker）和巨鲸机器人（whale bot）,整体功能和Unibot大同小异，除了交易、镜像狙击和复制交易等基础功能外，其特色功能包括：

• 支持多链交易，包括BSC、ETH和ARB；

• 可以直接在Telegram中接收巨鲸交易的即时通知，鲸鱼/钱包观察能在用户希望关注的钱包发生巨大变动时通知用户；

• 在Telegram中即可跟踪钱包，并快速发出价格警报，无需切换应用程序或离开Telegram，即可随时查看BSC和ETH钱包中的加密货币余额；

• Maestro Buy Bot允许用户免费监控最多两种代币的买入、卖出和价格变化。以高速、多功能性和高可访问性为加密货币团体提供合适的工具。 商业模式方面，Maestro Bots对用户的每笔交易收取1%的交易费用，此外还推出了200美金一个月的VIP社群服务——Premium Sub，进入到VIP社群后可以得到一些“财富密码”,获得更快的机器人和模拟器等更强大的功能和工具服务。目前Maestro尚未发币，对用户既没有收入分成，也没有推荐奖励。

2.2.2 团队情况

Maestro Bots由Gearlay Technologies Inc.开发，团队位于加拿大，现有4名成员，包括两名开发人员负责维护和更新产品，一名市场营销人员和一名设计师/社区经理负责向用户提供信息并收集反馈。Gealay主要提供BaaS（Bots-as-a-Service）服务，为开发者提供机器人SDK 。已披露的成员信息是创始人Abbas Abou Daya，过往在开发领域有丰富的工作经验。

2.2.3 业务表现

用户数据

根据Dune的统计，8月14日项目用户数为2931，虽然项目成立已有一年多的时间，但在今年5月之前单日用户数没有超过1000，直到2023年4月用户数开始激增，最高点出现在5月22日的3699，至今一直维持在2k-3k的范围内，且其中90%的用户来自以太坊。用户数大幅增加的大部分原因来自Unibot引爆了机器人赛道，使得Maestro Bots也得以重新受到关注，加上其尚未发币，引来投机者的持续关注。

协议收入

由于Maestro Bots并未针对用户有激励机制和收入分配奖励，协议收取的所有费用直接成为收入。根据Defi Llama的统计数据，截至2023年8月14日，协议累计收入为$18.85M，在今年5月开始收入大幅上升，和用户数的增长趋势保持一致，每周收入在$1M左右。

综上来看，Maestro Bots产品功能较为完善，用户数和协议收入仍维持在高位，不确定是否会继续增长，尚未发币，可以继续关注。

2.3 Banana Gun

2.3.1 项目介绍

Banana Gun也是一个Telegram机器人，项目在今年6月刚成立，主要功能包括狙击即将发布的代币和购买已经上线的代币，目前仅支持以太坊。Banana Gun Bot将其服务分为两个不同等级，1级服务比较有限，如手动购买，会收取0.5%的交易费；2级服务收取0.85%的交易费，包括自动狙击等更高级的功能。产品特色是用户使用界面友好，具有anti-rug功能，费用上没有收入分成，推荐奖励仅针对部分KOL开放。

2.3.2 业务表现

交易数据

截至8月16日，Banana Gun的交易量达$83,698,214，日均交易量为$1,115,976，峰值出现在8月4日，日交易量达到了$4M，日均交易次数为2674。交易量指标在Telegram Bots赛道仅次于Unibot，但差距比较悬殊。

用户数据

Banana Gun的日活用户数为438，累计用户数为6254人，和Unibot及Maestro bots相比有一定差距，项目近80%的用户为回头客，新用户间断性增长。

协议收入

截至8月15日，Banana Gun共产生交易费收入263.95ETH，约为$481,708，日均交易费收入为$6,512，这样的低收入是由于其低费率以及低日活用户导致的。

综上来看，Banana Gun推出时间较晚，产品设计界面和功能都和Unibot大同小异，目前尚未发币，对其产品功能及未来币价是否能跑赢Unibot存疑，在目前Telegram机器人赛道依旧火热的情况下，短期投机可以适当关注。

3、潜在风险

Telegram机器人工具在追求交易速度和使用便利的同时，可能会牺牲安全性和隐私保护等，潜在风险不容忽视。

有些机器人的智能合约尚未通过安全审计，或在审计时已暴露出许多问题，比如Quantstamp对UniBot进行安全审计时发现了一些安全问题和风险，包括交换计算问题、易受三明治攻击、缺乏重入保护、偿付能力依赖于保持器、变量更新缺少检查和日志记录等。此外，机器人在用户创建新钱包或连接现有钱包时会访问私钥，可能存在风险，虽然机器人声称会在配置完成后删除私钥，但无法确定私钥是否真的已被删除，数据泄露或攻击可能会给机器人用户带来灾难性的后果，导致资产流失给黑客。解决这些问题对于提高机器人使用的安全性至关重要，用户在使用这些应用程序时需谨慎行事。安全起见，用户可以为机器人连接一个单独的钱包，并且只转入小额资金。此外，一些诈骗者也会利用机器人进行犯罪活动，比如恶意行为人会创建虚假机器人来窃取用户的资金或个人信息。建议用户只使用可信来源的机器人，并在授权任何账户访问之前仔细检查机器人的合法性。

此外，由于Telegram机器人通常要求用户提供账户访问权限，以便进行投资组合管理或交易，可能会不利于隐私保护。虽然大多数合法机器人都将安全放在首位，但用户在授予权限前应谨慎行事。且机器人是依赖于算法和历史数据进行交易决策的，对于市场的突然变化或意外事件反应速度较慢，可能会造成决策失误和投资损失。

我们可以从一些机器人项目的路线图中看到项目为应对上述风险已采取或计划采取的措施和解决方案。

• 开源：Telegram机器人应该开源并进行安全审查，用户可以通过代码而不是项目方的描述来了解机器人的交易策略或撸空投的策略；

• 增强安全性：Telegram bot亟需措施保护私钥来构建更安全的运行环境，比如在存储私钥和签署交易时，可以使用MPC（多方计算）技术。

4、总结

不可否认，Telegram机器人已成为加密社区的重要组成部分，为用户提供了便捷高效的加密服务，现阶段的Telegram机器人很适合成为degen玩家的强大工具，方便用户在移动端完成加密交易和投资，且UI设计界面对新手友好，有利于吸引非原生加密用户尝试进入加密领域。但目前赛道仍处于极早期阶段，很难判断赛道走势如何，是否会持续火爆，未来需要将更多的Telegram用户转换为Telegram bot的用户。现阶段赛道交易量的主要贡献者是Unibot，其他项目功能同质化较为严重，护城河薄弱，相关代币如$UNIBOT价格已到高位，现在并不是入场的好时机，其他未发币的机器人项目若趁势发币可以短期关注，适当投机。且Telegram机器人潜在的安全风险也会限制赛道可容纳的资金规模。用户必须注意Telegram机器人的风险，做好充分背调，对潜在骗局保持警惕，现阶段机器人赛道不够成熟的前提下不建议投入大额资金交易。