根据DefiLlama的数据，1月31日之后，Arbitrum的TVL超过Polygon位列第四，并在与其拉开差距，持续巩固这一地位。前段时间大火的Treasure DAO生态（magic、the beacon等）、费用一度超过以太坊的GMX都是该链上的项目。作为Layer 2中的代表，Arbitrum凭借技术和生态上的优势吸引了一众明星项目迁移过来，也进入了广大投资者的视野。

1. 简介

Arbitrum是基于以太坊的Layer 2扩容解决方案，平台宗旨是希望开发者能够在Layer 2上轻松运行EVM合约以及实现以太坊协议。作为Layer 2，由于原生token为ETH，所以Arbitrum可以在尚未发币的情况下先运行起来。

1.1 团队背景

开发团队Offchain Labs由前白宫技术官员、普林斯顿大学计算机教授 Ed Felten与普林斯顿计算机博士生Steven Goldfeder 、Harry Kalodner 联合创立。

1.2 融资信息

共完成3轮融资，总金额约145亿美元，投资方包括Pantera Capital、Compound VC、Polychain Capital等。

1.3 发展时间线

• 21年1月，在Arbitrum测试网启动Defi Demo产品；

• 21年5月，部署测试网Arbitrum One，200多个团队申请加入；

• 21年9月，正式启动主网Arbitrum One，并完成1.2亿美元B轮融资；

• 22年6月，推出奥德赛项目，由于负载过大临时暂停；

• 22年8月，推出升级版的 Nitro；

• 23年，2月开发团队宣布今年将会为 Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 推出新编程语言Stylus；

2. 数据角度：在熊市中异军突起的Arbitrum

事实胜于雄辩，四张图直观看一下当下Arbitrum的火热程度。

3. 技术角度：先行者的差异化升级之路

3.1 Nitro 版本升级促进流动性、用户快速增长，新编程语言助力趋势

Arbitrum生态中有One和Nova两条公链，前者是狭义上的Arbitrum，后者基于AnyTrust技术，于2022年8月10日上线，适合高频交互、对成本更敏感的场景（如链游GameFi、社交SocialFi）。两者的主要区别在于处理数据的存储位置，Nova利用数据可用性委员会(DAC)实现显著的成本缩减。以下讨论Arbitrum One。

目前，Arbitrum在Github上推出了28个Release版本，经历了测试网阶段（包括Alpha、Beta）、到现在的Arbitrum V1.4，8月推出的Nitro是最新版本。

另外，开发团队近日宣布，新编程语言Stylus将在今年推出，这将允许开发者使用Rust、C和C++进行开发；而C和C++是常年霸榜前三的编程语言。这比Near"吸引Javascript开发者"的叙事更吸引人。

3.2 二分法缩减证明节点规模，协同最小信任假设降本提效

区块链扩容有两种角度：

1. 是提高本链的性能表现，对应水平扩容，就是增加块大小、并行度、分片等，比如单体链、侧链、应用专属链的方案。

2. 是模块化区块链，对应垂直扩容，也就是把执行或更多内容转移到链下操作，然后在L1验证结果。

针对以太坊的垂直扩容以Rollup为主，这也正是当前L2的主流解决方案。ZkSync、StarkNet、Optimism和Arbitrum都采用了Rollup路径，但是zkSync和StarkNet采用的ZK Rollup路线可部署合约的方式尚不成熟；Optimism采用的使用欺诈证明的Optimistic Rollup方式导致提款过慢。

与Optimism相比，Arbitrum做了一些小改进，用二分法处理涉及的部分而非全部交易，从而只需证明特定节点的结果。另外，Arbitrum的Nova采用更高效的AnyTrust技术，其假设中包括最小信任假设 —— 至少有两名DCA成员是诚实的，这极大降低了交易的成本。

4. 生态角度： 三架马车驱动链上发展

链上生态的繁荣程度是链的价值的根本尺度，而项目方、开发者、用户则是生态里的重要元素。本部分对Arbitrum链上各细分赛道的头部项目和运营策略做了介绍，以此说明链上生态之热闹完善。

技术角度中已经提到，Arbitrum生态具有两条链，其中Nova适合游戏、社交应用等场景，而One则适合DeFi、NFT等场景。不妨从DeFi说起。

4.1 DEFI赛道 —— 全链TVL最高的GMX坐镇

注意到Arbitrum在熊市中的优异表现，诸多头部DeFi项目都覆盖或迁移到了这条链，包括Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade等。而Arbitrum的DeFi生态大部分围绕全链TVL排名第一的DeFi应用——GMX展开。

GMX是Arbitrum和Avalanche上的去中心化衍生品交易平台，支持30倍杠杆，无需KYC即可交易。其代币经济学设计比较精妙，详见下图：

质押GMX可以获得未解锁的GMX、乘法点数和ETH/AVAX奖励，具体奖励信息可以在这里查看。由闪兑和杠杆交易的费用中，30%会转换成ETH/AVAX并分配给质押的GMX，分配的费用基于扣除推荐奖励和keepers的网络代价（大概是总费用的1%）后的数目。

GMX有个地板价基金，以ETH和GLP的形式存在。GMX/ETH 流动性池子属于协议，由协议提供，从这个交易对产生的费用会转换成GLP并存入地板价基金。通过Olympus债券收到的基金的50%也会发送到地板价基金，另外50%用于营销。

地板价基金用来确保GLP的流动性，并为质押GMX提供稳定的ETH奖励流。当地板价基金增加时，如果地板价基金除以GMX的总供应量小于市场价，它也会用来回购销毁GMX，这样一来GMX的最低价格就与ETH和GLP挂钩了。（必要时，还会用于支付漏洞赏金）

Uniswap上的GMX流动性会在GMX价格上涨的情况下逐渐增加。保存在和XVIX和Gambit迁移相同的多签钱包。

预测最大供应量约为1300万。超过最大供应量的铸造有28天时间锁。这种情况只会出现在新产品发布或者流动性挖矿的时候。任何变更之前都会有治理投票。

4.2 NFT, DAO赛道 —— Treasure DAO构建链游帝国

DAO是开发者、投资人和广大用户形成的利益共同体，构成了生态中最有活力的一部分。Arbitrum上最具影响力的DAO莫过于TreasureDAO，这是Offchain labs支持的。

比较流行的叙事将Treasure DAO视为Web3的任天堂。这个2021年10月从主网迁移过来的Loot项目，经历了一年多的扩展和重塑，套过不少NFT的OG玩家，如今又映入大众眼帘。Trove市场、BridgeWorld和MagicSwap是Treasure DAO生态中的关键基础设施。TreasureDAO还孵化了The Beacon这一现象级游戏，开发者的活力在TreasureDAO的组织下被充分激活了。他们都与Magic代币有着密切关系。

4.3 重视社区和良好的用户激励 —— 奥德赛

在目前的发展阶段，Web3的用户大多靠空投或者空投预期来吸引。奥德赛活动正是Arbitrum招徕用户，盘活生态的手段之一。

奥德赛活动经历了两个阶段，当前已暂停，预计今年合适的时候会再度重启。第一阶段的奥德赛于四月份开始，由用户票选14个不同组别的项目晋级作为后续任务的交互对象；第二阶段于5月中旬正式开始，原计划执行七周，每周开启两个项目的任务，每个项目对应一个NFT。若用户集齐15个中的12个，将会收到tubby cat创始人Ratwell & Sugoi设计的纪念NFT。可惜，由于活动过于火爆，导致链上gas飙升（短时甚至高于主网的swap费用）影响普通用户的活动，Arbitrum选择暂停这一活动。

从活动的策略和实施来看，Arbitrum运营团队充分听取民意、顾全大局，虽然活动并不顺利，但仍然获得了极大的关注和热度。考虑到当前Arbitrum的亮眼表现，奥德赛再次开启时，一定会有更多用户参与进来，彼时对该链的性能和安全性，又将是巨大的考验。

5. 竞品对比角度 （Optimism、StarkNet、ZkSync）

在Layer2赛道， 主要技术路径有Optimistic系（以下简称Op系）和Zero Knowledge（以下简称ZK系）。Arbitrum与竞品相比，具有显著优势。

首先在用户体验方面，Optimistic系的Arbitrum和Optimism与以太坊一致，都可以直接在MetaMask上使用，这优于ZK系的zkSync和StarkNet。其次前两者具有先发优势，吸引了诸多自带群众基础的明星项目，如Sushi等，可能形成生态壁垒。相比之下，ZK系技术开发难度大、周期长，在目前的环境下很难吸引大量用户和资金。虽然在更根本的技术、效率上来看，zk路径终究会发挥优势，但并不妨碍Op系此刻是一个更优秀的投资方向。在Op系中，更具体地来看Arbitrum和Optimism的对比。

从数据来看，Arbitrum的交易数和活跃地址数在今年超越了Optimism，并形成趋势和TVL一路向上。Optimism已经发币（目前OP仅作为治理代币），对逐利的Web3玩家来说，显然是热闹而有发币预期的Arbitrum更有意思。

为什么有发币预期？如果不发币我很难想象Arbitrum生态靠什么运转起来，毕竟核心团队和投资人都期待不菲的收益，仅靠不同Layer的gas抽水（如果有的话）是很难为继的。从竞争对手的动作亦能反推出同样的结论，目前Op已经发币，StarkNet也推出代币计划，Arbitrum几乎箭在弦上不得不发。期待Arb设计出一套至少和GMX一样有意思的代币经济系统。

6. 投资机会

1. 公链空投。参考OP，Arb可能会在未来发行代币。在空投竞争不断升级的情况下，精品号可能比批量小号带来更大的收益。所以不要懒惰，刷短视频、玩游戏的时间，足够刷好多项目了。

2. 项目方空投。ARB生态内dApp交互也许能在未来获得代币或NFT，盯着推特和medium上的新项目有很多机会。

3. 土狗。很多老韭菜看不懂三无项目为什么能飞，这可能意味着Arbitrum Spring已经到来，试着以小搏大吧。不过最近Rug项目频出，神剑等头部平台被扒出黑料，大家在参与各类项目的时候都得做好调查。

4. NFT。Arbitrum相比主网来说NFT体量还是比较小的，可以关注一下Treasure DAO生态内的新项目NFT。

7. 年内展望

Offchain Labs在SmartCon 2022演讲中提到，Arbitrum未来会继续扩大去中心化，包括验证者、sequencer、管理和授权软件升级等；并将继续降低费用，提高TPS。

今年奥德赛应该会再重启，Nova生态也会继续孵化，大家可以适度关注，Degen起来。

Ref.

[1]The State of Ethereum L2s, Link

[2]Reason：Activity on the Arbitrum continues to rise, Link

[3]prediction about @Arbitrum and @optimismFND in 2023, Link

[4]Layer 2 Dashboard: Arbitrum and Optimism, Link

[5] Rollup Economics, Link

[6]Why to bullish on Arbitrum's technology winning, Link

[7]Understanding Arbitrum: 2-Dimensional Fees, Link

[8]norswap：Optimism Bedrock vs Arbitrum Nitro, Link

[9]Arbitrum Odyssey - Nitro Edition, Link

[10]An Incomplete Guide to Rollups, Link

[11]Tiobe Index, Link

[12]Github Trends, Link