#Crypto投资周报 230806-波动新低，期待现货ETF

Dark Horse Club

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August 8th, 2023

Not Your Keys, Not Your Coins！

0 概要：

美债评级下降无实质影响，但政治地缘变化会实质影响美元资产；美财政部最新发债计划大增，将对四季度流动性影响较大。
各国支持加密货币行业政策继续推进，13日SEC将审核首个比特币现货ETF，很有可能获得通过，7家机构申请以太坊期货ETF，香港正式发放加密交易所牌照，PayPal推出稳定币PYUSD，莫斯科交易所被列入数字金融资产运营商等。
比特币波动率降至年内新低，短期活跃币量集中于现价附近，持仓成本一致，未跌破关键支撑位28450，在日线MA120和趋势支撑线获得支撑，继续维持日线多头走势。

1、全市场宏观数据
2、宏观资讯和Crypto新闻资讯
- 2.1、国际政治和经济趋势
- 2.2、各国各界Crypto政策及进展
- 2.3、Crypto新闻&事件
3、链上数据及市场指标
4、BTC&ETH述评及行情
- 4.1、BTC叙事述评及行情
- 4.2、ETH进展述评及行情
5、赛道及项目分析
- 5.1、精选30及评级
- 5.2、收入Top20项目

1 全市场宏观数据

惠誉下调美债评级，美债下跌，收益率大涨到4.2%，达到22年10-11月的历史高位；美元指数趁机反弹到102.8，也是目前重要压力位；黄金小跌，原油小涨。
在美债评级下调刺激下，美股结束上涨趋势，全周回调下跌。美股在此形成双顶的可能性更大了。
币市整体跟随BTC小跌，山寨币跌幅略大。BTC市占率进一步提高。稳定币继续流出，美元无风险收益太有吸引了。

2 宏观资讯和Crypto新闻资讯

2.1 国际政治和经济趋势

周二，惠誉下调美国长期外币发行人违约评级从AAA到AA+，引发市场恐慌，美债大跌，其10年收益率涨到4.1%，美股大跌。惠誉下调美债评级，是因为美债的增发未用在生产性领域投资，而用在了消费和既得利益集团分肥上，降低了美国竞争力，影响了美债信用。
而美国财政部发债规模大增，计划三季度发行1万亿美元新国债，四季度发行0.8万亿美元，吸取市场流动性，具体对10月和12月影响最大。
7月26日，尼日尔发生政变，美法支持的总统被软禁，俄罗斯瓦格纳支持的军方政变成功，并获得周围邻国支持。美法虽在该国铀矿产区有几千人的驻军，但未敢直接干预。法国主要电力是核电，而其核电的铀主要来自尼日尔，且是极低价掠夺，此政变是结束西方殖民历史的标志性事件，并会鼓舞第三世界国家反抗西方国家的剥削掠夺。
沙特牵头举行俄乌和平谈判，中国受邀参加。
【美债评级虽然被下调，但依然是目前全球最安全的资产，美元国际储备货币的地位短期内无可替代，因此美债评级调降并无实质影响，对市场的冲击也有限。而目前影响经济金融的最大因素还是全球政治局势发展，美国多名高官访华进入实质谈判阶段；沙特牵头举办俄乌和谈，为G20峰会确认做最后的冲刺准备；尼日尔政变也凸显了西方国家的颓势，加速西方的衰落。美元资产的风险会逐步显露。但目前决定美元资产的决定性因素是川普与民主党DS势力的斗争，可能从根本上否定美元的法理基础和根基，事情略复杂暂不展开。】

2.2 各国各界Crypto政策及进展

8月1日，美国国税局新指南表示，PoS区块链奖励需要纳税。
8月2日，肯尼亚内政部发布声明，叫停Worldcoin活动，避免虹膜等数据泄露。
8月3日，Blockworks报道，SEC已表示准备公开考虑以太坊期货 ETF 产品。ETF 发行商 Direxion已向SEC申请了比特币和以太坊期货ETF。彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas表示，已有 6 家公司提交以太坊期货 ETF 申请，包括灰度（Grayscale）、Bitwise、Roundhill、VanEck 与 Proshares。
香港证监会批准HashKey Exchange和OSL的1号和7号牌照升级，这是香港首批面向散户提供服务的持牌交易所，《中国基金报》进行了详细报道。9月1日，HashKey Capital 正式发布受香港证监会监管的加密资产基金，接受认购。
8月3日，俄罗斯中央银行宣布，已将莫斯科交易所列入数字金融资产（DFA）交易运营商名单。
8月7日，美国知名支付公司PayPal推出稳定币PYUSD，该稳定币由 Paxos Trust 发行（前 BUSD 发行方），完全由美元存款、短期国债和类似现金等价物支持，并将逐步向 PayPal 在美国的客户开放。部署在以太坊上。其4.3亿用户获得加密货币合规入口。
币安迪拜公司获得运营MVP许可。币安日本公司公布32个可供交易的代币。
MicroStrategy截止7月31日持有15.28万枚比特币，二季度增持12333枚。
8月13日周日，SEC将审核近期第一个比特币现货ETF——ARK 21shares Bitcoin EFT（ARKB），密切关注。其他ETF审核时间表如下图：

2.3 Crypto新闻&事件

7月31日，链上最大流动性提供协议Curve遭到黑客攻击，损失超5000万美元，其创始人将大量CRV抵押借贷法币，为避免被清算，通过OTC方式出售1.14亿枚CRV。8月5日，攻击者开始归还被盗资金。
8 月 3 日，DEX项目Trader Joe 推出链上限价单功能，用户可设置自动执行的买卖订单，且不会产生任何费用或价格影响。
莱特币完成第三次减半，但价格并没有上涨，反而下跌。
火币交易所资产正在大幅流出，提币避险。
Lido发布数据报告，7月TVL达到150亿美元，自2022年5月以来最高水平，质押ETH持续增加，下个月有望超过800万枚。

3 链上数据及市场指标

进入8月后，Coinbase溢价指数从正转负，达到-0.166，为今年以来最低，说明存在Coinbase有较大抛压；韩国Korea依然是正溢价。
根据市场期权交易数据反推出的30天预期隐含波动率指标BitVol为37，继续创今年以来新低，意味着大波动不远了。此指数由金融指数公司 T3 Index 联合比特币期权交易平台 LedgerX 推出，反应了期权交易者的综合竞争行为。
200周移动平均线为 $27204，已实现价格为 $20356，现价$29038 。
Ahr999囤币&x指数：0.56 ＞0.45，＜1.2，定投区间。
恐慌贪婪指数：50 → 54 → 49。
UTXO已实现价格分布：
- 将0到最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布；
- 本周BTC在29200附近窄幅波动，最大波动价格区间为$28612~30033，币量从$30415向$29739和$29063转移，而其他价位对应币量变动不大，最大币量依然堆积在现价附近区域，这都是短期活跃筹码，说明短期资金持仓成本基本一致，即将迎来较大波动。

余额＞1的地址数：8月6日为101.164万个，7月30日为101.0925万个，增加715个，连续4个月，每周按此速率增加。
CEX中BTC余额：减少700枚
- 根据CryptoQuant统计的38家数据，8月6日为 208.85万枚，7月30日 208.92万枚，减少700枚。
已实现市值比率MVRV Ratio：1.43 ＞1，链上持仓总体盈利43%
- 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，亏损，极端低估；＞3.7，盈利过高，牛市泡沫期。当前值＞1，＜3.7，处于合理盈利区间。
网络未实现净盈亏比NUPL：0.3 ，即链上盈利总额比链上亏损总额多30%。
- 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。
出售时利润率SOPR：7日均值为0.999 ，表示本周链上移动者微弱亏损
- 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。
- MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。
交易所BTC预估杠杆率：0.26
- 预估杠杆率是「交易所未平仓BTC合约」/「BTC代币储备」，表示交易所整体杠杆率。
合约资金费率：7日均值为 0.011，当日值为 0.013，达到一个月以来新高，底部做多意向强烈。
未平仓合约量：略增加

4 BTC&ETH述评及行情

4.1 BTC叙事述评及行情

因美债评级降低刺激，比特币上涨突破3W，但很快跟随全球资产跌回，基本维持在29000上方窄幅波动，波动率继续创新低到37。维持上周判断，下方关键支撑位$28450，是3~5月价格中枢，也是日线MA120和今年以来支撑趋势线，未有效跌破前继续维持日线多头走势，目前的回调定性为短期回调蓄势，注意观察短周期何时空头转多头走势。