Índice:

1. Introducción
2. Definición de DeFi
3. Algunos conceptos de economía a tener en cuenta
4. Perfiles de riesgo ¿cuál es mi perfil?
5. Wallets
6. Token vs. criptomoneda
7. Research - investigación propia
8. Fees - costos de red
9. Gestión de criptoactivos - administración
10. Estrategias financieras - money lego
11. Gestión del riesgo - herramientas
12. Algunos protocolos

Desarrollo

1. Introducción

Mi objetivo es promover la adopción de las criptomonedas como alternativa real frente al ahorro y la inversión, dentro de este artículo encontrarás herramientas para gestión de cartera, administración de portafolio, préstamos y estrategias para generar rendimientos pasivos.

Primeramente, cuando comenzaron a existir los primeros servidores de correos electrónicos, la mayoría de las personas se preguntaban cómo funcionaban, cuál era la tecnología detrás de esa comunicación remota y algunos se preguntaban si sobrevivirían a lo largo del tiempo, hoy en día, nadie cuestiona su estructura, se acepta de forma generalizada y se procura optimizar la herramienta sin mayores complicaciones.

En finanzas, sucede lo mismo, existe un patrón de aceptación de tarjetas de crédito, bancos comerciales, códigos de transferencias, cuentas de ahorro, intermediarios, agentes y demás, pero… ¿imaginas lo que sucede cuando el elemento blockchain aparece dentro de las finanzas?

En el sistema financiero descentralizado o DeFi, mediante infraestructuras de contratos inteligentes (códigos de programación desarrollados sobre una blockchain o sistema de procesamiento de información sin ente central) podemos lograr que una operación genere el mismo resultado que la similar en un banco.

Imaginemos el siguiente ejemplo: Si nosotros depositamos $1000 en un banco a una tasa del 10% anual, al cabo de un año obtendremos $1100; el banco obtiene esa rentabilidad ofreciendo dinero a otros clientes a una tasa superior, supongamos un 15% entonces el banco se queda con un 5% de ganancia y yo percibo el 10% por haber brindado esa liquidez, claramente hay cierto fondo de riesgo y previa verificación de perfiles previo a validar la operación.

Ahora, en DeFi, tenemos la misma mecánica pero de forma descentralizada, es decir, sin un banco que administre y disponga de mis fondos, esto se logra gracias a contratos inteligentes y confirmaciones del usuario.

¿Cómo sería la misma operación en DeFi?

Primeramente, la analogía con un banco es una estructura de código de programación, la liquidez son tokens compatibles con la blockchain y el fondo de depósito es un contrato inteligente que automatiza un flujo de tokens y percibe una tasa por transacción que posteriormente se le entregará al usuario (ejemplo más generalizado)

Lo mencionado, es la operación más tradicional que podemos realizar, se puede tornar más complejo y mejorar el rendimiento pero vayamos por parte y estudiemos cómo podemos comenzar y que herramientas necesitamos para dar nuestros primeros pasos en DeFi

2. Definición de DeFi

Una primera aproximación a definir lo que es el ecosistema de finanzas descentralizadas, es mediante una simple analogía al sistema financiero tradicional pero con el aditamento de utilizar tecnología blockchain.

Se denomina finanzas descentralizadas a la infraestructura de aplicaciones descentralizadas que, mediante operaciones predefinidas por contratos inteligentes, generan operaciones asimilables a las finanzas tradicionales.

3. Algunos conceptos de economía a tener en cuenta

Uno de los aspectos más importantes a tener en cuenta al momento de operar en finanzas descentralizadas es la asimilación a muchos conceptos tradicionales de economía, tales como: inflación, rendimiento anual, interés compuesto, liquidez y demás.

• Inflación: en DeFi es el aumento sostenido de la cantidad de tokens sin demanda creciente, es decir hay más tokens de los que el mercado está dispuesto a absorber.
• Rendimiento anual: es importante diferenciar entre APY (annual percentage yield) y APR (annual percentage rate), el primero se define como aquella tasa de rendimiento real que se ganará en un año si el interés es compuesto y APR se refiere a la tasa de interés estático, es decir en términos nominales
• Interés compuesto: es el interés de un capital al que se va acumulando al nominal y suma ambos montos para generar nuevos intereses, es decir generar ganancias a lo ya ganado.

• Liquidez: es la disponibilidad inmediata de fondos, el concepto opuesto es la solvencia (disponibilidad mediata o lenta de fondos para el intercambio) a mayor liquidez menor solvencia, e inversa. Por ejemplo: un inmueble es menos líquido que el mismo importe en efectivo.
• Valor presente/valor futuro: El valor presente de una inversión es cuando calculamos el valor actual que tendrá una determinada cantidad que recibiremos o pagaremos en un futuro, en el periodo acordado. El valor futuro es el valor alcanzado por un determinado capital al final del período determinado
• Costo de oportunidad: Podemos definirla como aquel costo que asumimos por realizar una inversión en vez de otra, en términos técnicos es la inversión de los recursos disponibles a costa de la mejor inversión alternativa disponible, o también el valor de la mejor opción no realizada.
• Riesgo: es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias en términos financieros.
• Volatilidad: Es la variación del valor de un activo en un periodo de tiempo, es posible definir técnicamente como una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios del precio de un activo o de un tipo definido como la desviación estándar de dicho cambio en un horizonte temporal específico

4. Perfiles de riesgo ¿cuál es mi perfil?

El riesgo es el aspecto que marca la diferencia con el ahorro, una persona que acumula dinero estable no se encuentra invirtiendo sino ahorrando, nuestra pregunta debe ser la siguiente: ¿Cuánto estoy dispuesto a perder? ¿Cuál es mi horizonte de inversión (plazo)?  ¿Con cuanto capital cuento?

Estas preguntas son las que nos van a ayudar a definir nuestro perfil de riesgo, dentro de las finanzas tradicionales encontramos tres grandes categorías: conservador, moderado y arriesgado.

• Conservador: Poca tolerancia al riesgo (entre un 3 y 5% del valor de la cartera) y plazos moderadamente largos
• Moderado: Tolerancia media al riesgo (menos de un 15% del valor total de cartera), plazos alternados entre cortos y largos
• Agresivo: Tolerancia absoluta al riesgo (rango superior al 40% del total de la cartera), plazos cortos.

Un inversor puede coincidir con varios perfiles dependiendo su estrategia de inversión y contexto en la cuál lo desarrolle, si por ejemplo tenemos $1000 en stablecoins y usamos el 80% de nuestro total a generar rendimientos pasivos a una tasa del 10% anual y el porcentaje restante lo utilizamos para depositar ethereum junto a otro token en un pool estamos realizando una estrategia moderada de inversión, planificamos 4 meses de inversión. Posteriormente, hemos obtenido una rentabilidad pero deseamos modificar nuestra estrategia y tomar un 10% del rendimiento generado en eth para colocarlo en un liquidity mining agresivo por encima del 450% anual en un plazo de 2 semanas, en este ejemplo hemos visto como el mismo inversor puede alternar perfiles sin perder de vista su horizonte.

Antes de realizar cualquier inversión es conveniente estudiar y analizar las alternativas porque en DeFi las operaciones son irreversibles, salvo excepciones como swaps o depósitos.

5. Wallets

Una wallet o billetera digital descentralizada es una interfaz que permite acceder a los registros que existen bajo sus claves privadas, en DeFi necesitamos una interfaz que sea fácil de usar, segura y compatible con la red blockchain que vamos a utilizar, hay algunas wallets multichain (que permiten varias redes bajo una misma wallet) y hay wallets específicas por cada red.

Por ejemplo: si usamos metamask tenemos la posibilidad de agregar todas las redes blockchain que sean compatibles con EVM (ethereum virtual machine) por tanto podemos tener una misma dirección para polygon, avalanche, binance smart chain, fantom, xdai, entre otras. Siguiendo el caso, en caso de que nuestra red tenga su propia interfaz como por ejemplo solana o terra, tendremos que buscar otras wallets especiales tales como phantom para solana o terra.station para el caso de terra.

6. Token vs. criptomoneda

Es importante diferenciar el concepto de token con el concepto de criptomoneda, en una red blockchain programable, es decir con una infraestructura que permite el desarrollo de aplicaciones descentralizadas, es posible crear tokens (criptoactivos) compatibles con la red que puedan circular libremente por diferentes aplicaciones descentralizadas; por el contrario, una criptomoneda es la unidad corriente de la red blockchain, es decir es la moneda con la que se pagan transacciones, se recompensa a validadores o mineros y permite obtener ciertas métricas de la red, tal como la oferta y demanda, capitalización del mercado, rendimiento de la red y más.

Cuando comienzas a operar en DeFi debes analizar cuál es la criptomoneda de la red que vas a utilizar, por ejemplo si vas a utilizar polygon debes ver que las transacciones se pagan en matic, si vas a utilizar ethereum debes tener eth y así con muchas redes; el segundo paso debe ser cuales son los tokens o criptoactivos compatibles en esa red (tal como mencionamos, debe haber compatibilidad entre el token y la red; por ejemplo si enviamos BTC a una wallet ETH no vamos a recibir BTC sino WBTC si tenemos el contrato o perderemos los fondos, otro caso puede ser de un token que tenga compatibilidad con muchas redes, como es el caso de USDC donde podemos utilizarlo en ethereum, polygon, solana y otras más.

7. Research - investigación propia

Realizar tu propia investigación es la parte más importante al momento de involucrarse en DeFi, al ser un ecosistema abierto donde es posible programar y desarrollar aplicaciones sin intermediarios hay muchos riesgos y peligros al bloquear nuestro dinero en cualquier protocolo.

Hay múltiples factores y herramientas que nos permiten realizar una investigación acorde, un buen paso a comenzar es analizando herramientas analiticas y estadisticas como por ejemplo DeFiLlama, donde podremos observar diferentes métricas importantes del protocolo y la red que busquemos operar, otra herramienta importante para tener en cuenta es DeFi Pulse, Dune Analytics y Dapp Review.

Otros recursos importantes, son aquellos que investigan la infraestructura de contratos inteligentes donde pueden aparecer algunos contratos maliciosos o trampas propias del equipo del protocolo, para esta clase de research es recomendable leer los informes de RugDoc, aquí veremos informes sobre protocolos, fallas, errores de código, vulnerabilidades, trampas y demás datos a tener en cuenta antes de colocar nuestro dinero en una dapp (aplicación descentralizada).

Las redes sociales cumplen un rol fundamental cuando se trata de comunidad, desarrollo y credibilidad de un proyecto, tanto el perfil de twitter como los canales de discord esconden información relevante, si tiene seguidores reales o no, la calidad de los aportes de sus miembros, etc, una pista acerca del futuro del proyecto es la relevancia que se le da al precio del token: si es lo único que se menciona muy probablemente sea una mala inversión.

“White list” “Launchpads” “LunchPools” y demás son todas alternativas de inversión temprana, el riesgo es más alto porque no hay una trayectoria del proyecto y dudamos del desenvolvimiento que pueda tener, para analizar el lanzamiento de estos proyectos es necesario prestar atención al crecimiento que podría tener en base a la solución u objetivo que tenga el protocolo.

Otro aspecto a tener en cuenta es el equipo de desarrollo de la dapp, cuando revisamos los documentos del proyecto podemos observar como es el funcionamiento, quienes se encuentran detrás del desarrollo y así investigar la trayectoria del equipo, no es lo mismo ver 4 programadores con sus respectivas imágenes y carreras que un conjunto anónimo, dependiendo tu confianza tendrás en cuenta estos detalles.

Hay muchos otros elementos de investigación propia que puedes encontrar, lo importante es contar con recursos que te brinden tranquilidad al momento de invertir.

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8. Fees - costos de red

En el sistema financiero tradicional debemos pagar comisiones bancarias y de brokers por la intermediación en las operaciones, esto se debe a costos de servicio, personal, gastos varios y demás conceptos propios del sistema, en blockchain los fees o costos de red se deben a procesos de validación de transacciones y recompensa por el trabajo de sostener la red.

Cada blockchain tiene su particularidad frente a sus costos, en ethereum por ejemplo (en términos generales) funciona de la siguiente manera: una transacción ingresa a un bloque donde se acumulan otras transacciones, luego de un determinado tiempo o cuando se ha completado el bloque un minero valida la bloque, emite la información a la blockchain y posteriormente recibe lo que nosotros pagamos por esa transacción, los costos de la red sirven para mantener la sustentabilidad de la red y fomentar la seguridad en base a incentivos reales.

No todas las blockchain tienen herramientas de medición de fees, explorar el navegador de la red puede darnos algunas métricas importantes, como por ejemplo: Ethereum Gas Tracker o Polygon scan network

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9. Gestión de criptoactivos - administración

Una vez que hemos elegido la blockchain para realizar nuestras operaciones financieras de forma descentralizada y hemos transferido los montos que deseamos invertir, debemos aprender a gestionar nuestros criptoactivos, el primer paso es tener un registro o una herramienta que pueda sintetizar nuestra posición, algunos pueden optar por un excel y otros por recursos descentralizados como por ejemplo zapper.

Cada protocolo tiene una finalidad y al ser nosotros nuestro propio administrador hay que analizar correctamente cual sería el rendimiento de nuestros criptoactivos y que riesgos podría acarrear, es importante tener un control de las novedades, lanzamientos, actualizaciones y demás que se producen en el proyecto, así como rug pulls (ataques de pérdida de liquidez inmediata) o hackeos.

10. Estrategias financieras - money lego

En finanzas descentralizadas podemos realizar operaciones complejas derivadas del rendimiento de unos proyectos y la necesidad de maximizar nuestros beneficios, este camino puede llevarse a cabo gracias a estrategias de money lego que permiten infraestructuras de smart contracts y combinación de proyectos, un ejemplo práctico que utilizo siempre y es sencillo de entender podría ser el siguiente: Alchemix permite obtener préstamos auto-reembolsables instantáneos, su configuración se encuentra predefinida para que los préstamos se amorticen automáticamente con el tiempo. La forma en que funciona es simple: primero depositamos DAI en el pool de Alchemix, posteriormente tenemos la posibilidad de retirar hasta el 50% del monto de su depósito en alUSD y con lo retirado podemos depositarlo en el pool mientras cede para regenerar el monto del préstamo.

Son infinitas las estrategias que se pueden tomar, desde propias hasta configuradas por smart contracts, a diferencia del sistema financiero tradicional, en DeFi

Otro ejemplo sería el caso siguiente: si tengo 1 eth, lo deposito en aave como colateral y tomo prestado el 20% del valor, la tasa aproximada será entre el 4 y el 5% del préstamo, posteriormente con esas stablecoins las deposito en balancer a una tasa del 12 o 13% de esta manera puedo cubrir la mitad del crédito y tomar ganancias sin arriesgar mi eth (¡cuidado! parte de la gestión de riesgo es controlar el umbral de liquidación de mi préstamo y observar que no me liquiden el colateral)

Money lego quiere decir a estrategias derivadas de la “composibilidad” que podemos obtener de infraestructuras con contratos inteligentes, es decir, intercambios de información y operaciones predefinidas para mejorar el rendimiento, puede haber mayor o menor riesgo.

Evangelina Rodriguez Machado

El presente articulo fue escrito en base a conceptos teóricos y prácticos, no debe tomarse como consejo de inversión ni asesoramiento financiero, opere con cautela y bajo su propia responsabilidad :)

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