巴菲特名言：投资规则第一条：永远不要损失；第二条：永远不要忘记第一条规则。

你要想不亏损，就要控制产生亏损的风险。

一听"控制风险"谁都知道，但具体怎么做却不懂。

经过我的深入研究，要想系统性的做好风险管理，有四个方面。

用公式表达是这样：投资风险管理=理解风险+识别风险+监测风险+控制风险。

按照我的写文风格，如果一次性写完这四点，估计又是上万字的长文，担心读者阅读比较累，所以本专题按内容分四篇文章来写。以后的长文都采用类似的方式。这样也可以保障每周真的可以有文章可看。

本文先讲：理解风险

1，投资是风险与概率的游戏

有一天，巴菲特和一群投资界的朋友一起打高尔夫球。一个人为了助兴，做了一个提议：每人交10美元，如果打高尔夫能一杆进洞，就会奖励2万美元。其它朋友纷纷掏出了10美元，当然，没有人拿到2万美元奖金。轮到巴菲特了，他却拒绝参与。他的理由是：“我经过了计算，我觉得一杆进洞的概率几乎为零，所以我不参与”。

虽然只是朋友间的玩乐，但通过个流传已久的小故事，看得出巴菲特对投资的风险与概率思维。

双色球头奖的中奖概率是1700万（左右）分之一，也就是中奖概率极低，但你每次就当买个未来，买个开心也可以。所以指望靠中奖发家致富异常困难。但如果你长期买长期不中，那你的投入就会越来越大，基本上你就是参与一个“负和游戏”。

巴菲特和朋友赌一杆进洞赢取2万美金，买双色球赌头奖，本质上也是一种"投资"。

只不过这两种投资成功概率低，风险高，而我们就要做成功概率高，风险相对低的投资，才能真正赚钱。

但很多参与投资的朋友，完全没有风险控制意识，以及如何提高投资成功概率的理念。

在我看来，市场上超过95%的人，基本上处于投机与赌博的状态。

只不过，由于区块链资产市场的波动性巨大，比传统股市要高出非常多倍，股市能年化收益20%就是股神，而放在区块链市场根本不够看，大量10倍，50倍，100倍的案例反复刺激着进入的投资者。

所以，在一个市场非常活跃，尤其是刚好在2016，2017这样一直直线上升的状态下，市场也越来越非理性，泡沫增大但还未破裂之前，容错率就很高，也就是处于随便买什么都赚钱的状态，于是乎，也诞生了大量的自以为投资很厉害的"幸运的傻瓜"。

而这些"幸运的傻瓜"，机灵一点的早早套现，虽然在2018也持续投资并亏损严重，但至少整体还是盈利。而一些无视周期与分析判断市场走向的人，则亏损严重，有的甚至负债。

这样的情况在2015年的A股市场也是如此，当时我有个高中同学就经常炒股，有次去他家玩，看他在看某个股票的K线，于是就问他，你投资股票是通过什么原则来做决定买还是卖？他的回答是，就看K线和一些公告信息，还有学了一点价值投资的方法。当时我还对投资一无所知，所以也无从判断对错，后来得知他高位接盘先赚后亏，最后不得不割肉离场。

这些先赚后亏的朋友，不明白自己赚钱不是自己有多厉害，仅仅只是他刚好赶上了市场上升趋势周期，而亏损也是刚好赶上了下跌趋势周期。

所以，无视投资的风险与概率，就是作死，就是在玩俄罗斯轮盘赌。

巴菲特曾说过：一把6个弹孔的左轮手枪，里面只有一颗子弹，给你100万美元，你会愿意拿着枪朝着自己的脑袋开一枪？

巴菲特的答案是：“无论你给我多少钱，我都不会拿着这样的枪朝自己脑袋开一枪。”

我相信对于大多数人的普通人来说，也是不愿意的。

因为运气差，刚好中1/6，你将要付出沉重的代价。

巴菲特也曾向股東保证，即使这个左轮手枪可以100个弹孔，还是只有一颗子弹，他也绝不会拿股东的钱去冒险玩这种一旦失败就彻底完蛋的俄罗斯轮盘赌。 

那如果，把这个100个弹孔的枪对着脑袋开枪，去赚这100万美元，你愿意吗？

我估计这时愿意参与的人就多起来了。因为失败的风险概率下降了，而且对普通人来说，搏一搏，单车变1000辆摩托的赌运气，还是愿意尝试的。

换到投资市场里，就有人这么干，市场非理性情绪上来了，就常常在群里出现喊梭哈，喊Allin的情况，而当市场处于大熊市时，人人抱怨，人人自我调侃，发穷的表情包。

对于资金体量较大的韭菜，由于他们本来就会分散投资在不同的项目，所以即使他们赌博式的投资项目，即使翻车2，3个，但依然有底气撑到某一个项目碰运气的赚到超额利润，来填补之前的损失。

换到资金量小，或是大量资金借贷杠杆的小韭菜，那就很惨了，很有可能一铺清袋，无法翻身。

风险就是不确定性、波动 、损失。

所以，我们投资避免陷入严重的错误，并根据自身情况构建让你自己感到安全放心的投资决策系统。这是因为，投资者最大的敌人，就是他们自己。

2，确定自身投资喜好类型

1）投资者三种类型。

投资市场里主要是两类投资者，一种是激进型，乐忠于各种投机，一种是保守型，希望在保本的基础上有稳定收益。

无论你激进投资者还是保守投资者， 都要控制风险。不然，你就是前面说的俄罗斯轮盘赌的冤魂。

假设你现在手里有100块钱，买了一个股票或币种，跌了40%还有60，那要涨回多少才能回本？

答案是，这个投资要涨幅达到70%，跌下来容易，涨回去难。

激进型必然要承担更多的风险，以及不确定性。

保守型就相对承担较少风险。

但市场上最受欢迎的还是，盲目跟风的无脑韭菜，我称之韭菜型投资者。因为你们的出现，给市场带来了流动性和活跃度，以及贡献了自己的钱。

2）类比德州扑克选手的类型

如果你想要在金融投资领域在降低风险的同时，能获得更大的收益，做个像格雷厄姆、巴菲特、查理芒格那样的聪明投资者，是最好的选择。

什么是聪明的投资者？

简单来说，就是懂得在控制风险的同时，尽量获取最大的投资收益，同时又能管理好自己的心态，不受市场情绪影响。

而我个人也更倾向于成为类似于德州扑克里的紧凶型选手，类似于聪明的投资者，所谓紧凶型，就是要么不出手，一出手就要赢下大量的筹码。

可以简单的理解为，是介于激进型和保守型之间的，更为平衡，比激进型相对更安全，比保守型收益率更大的类型。

但要想成为这样的类型，必然要付出学习的代价。

但德州扑克选手的对手，与金融市场的对手还是有一定的差别。

德州扑克一般面对是其他类型的选手。虽然一般赌桌都会抽水（抽取手续费）。

金融投资者面对的则是整个市场、交易所（类似于赌场，一个交易量大的每天手续费收得手软）。

3）我到底适合哪一型？

我的建议是无论你的性格和行为习惯是偏向激进还是保守，都可以学习成为一个"聪明的投资者"。

当然，你实在对深入学习金融投资没什么兴趣，做个保守型也没什么不好。

但你通过学习本书的内容，最起码可以帮助你不会成为韭菜型投资者。

我也并非否定激进型投资者，只要你能承受足够大的风险，性格又是那种比较积极活跃的类型，也没什么不好。

但如果在激进型的基础上，系统学习投资知识和风险管理，其实可以做到如虎添翼，更容易成为紧凶型选手。

就像价值投资的是目前投资市场里最为稳健的投资方式，值得学习。

很多人都知道有风险，但却不知道风险还分很多种，这里归纳成三大风险类型供你学习。

3，系统性风险

有一种风险类型，只要你进入了市场，就无法避免，我们称之为“系统性风险”。

所谓“系统性风险”不以人的意志为转移，不可避免，始终存在，只要你不想办法规避或控制，必受其害

传统金融市场里的“系统性风险”，主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

关于经济周期的机会和风险，已经在之前的文章里详细阐述过了，大家可以往前翻阅。

在区块链投资市场里，最大的系统性风险：

1）各个国家的监管政策风险

在中国最知名的就是2017年九四事件，导致短时间内大幅下跌，但这种也算是一种黑天鹅风险，突如其来，避无可避。

2）交易所安全漏洞，跑路

由于交易所也会存在计算安全问题，目前最受欢迎的交易所之一币安，都经历过多次黑客盗币事件，索性他们的其他相关补救措施到位，没有重蹈过往一些交易所一旦被盗币或"监守自盗"就倒闭的问题。

但这个圈子发展太快，又缺乏监管，存在太多的不确定性，不确定性就是风险。

所以，一般情况下，我都是建议不要把大额的资金放在交易所，都存到钱包，最好是冷钱包，较为安全。

3）钱包安全漏洞，跑路

这个和交易所很类似，尤其是一些打折高返利的存币收利息的钱包，都要提高警惕。

因为交易所拿你的币，要给你高额收益率，要么就是以后不打算再还你，要么就是拿去做更高收益的投资，不然无法兑付你的本金与收益。

当然，也有例外，只要这个钱包依然做得很好，依然有不断的人使用，不断的有人充值，这个游戏就不会终止。

但问题是，没有事情是绝对不可能的，尤其是这种缺乏监管的市场里，各种无底线的事情，只会不断发生。

4）参与带投项目跑路、克扣风险。

2017，2018，2019，都有很多韭菜参与项目的私募，但一般都是跟随某个群主，完全依靠信任，没有任何法律约束，就把钱转给群主，由他代为投资项目，而一般这样的群主，都会赚钱一定比例手续费，或项目方返佣。

缺乏道德底线和约束的群主，就会私吞，或是克扣过多比例，甚至跑路。

这样的事情已经发生过无数次了，但有人不重视这个风险，依然重蹈覆辙。

如何应对系统性风险？会在后面的内容讲解。

4，人为风险

第二大风险，就是人为风险，最该小心就是我们自己，人才是最大风险源。

人不是完全理性的动物，经常会有各种情绪的影响，尤其是一旦因为某个投资亏损，而导致失去理智，然后希望通过更高风险的投机，博取更大的收益，来填补亏损。

此时，"厌恶损失"、"沉没成本"的心理会扩大你此时的心理状态，也更加容易让你做出不理智的行为，产生更大的风险。

之前在一些做期货的群里，就观察到很多这样典型的例子，做期货爆仓，导致精神状态差，为了回本，继续加大操作，继续判断失误，最后负债累累的例子数不胜数。

可以聪明的投资者最内核的素质，就是看他如何控制人为性风险，如何控制自己的心态。

除了个人人为风险，还有一种人为风险，那就是轻信他人的投资建议或推荐项目的风险——轻信他人风险。

以下就是典型割韭菜套路

就是把投资的命运很大程度交给了对方，如果对方通过一段时间的信任关系建立，一旦了有作恶的意图，你的期望有回报的投资，都会变成别人口袋里的钱。

最典型的例子，就是会有人在群里推荐某个币，某个新项目，然后各种宣传各种套路，一二级市场让你接盘的都会有。

我并非是说所有推荐的项目都会有问题，但从我观察到的情况来看，除了极个别有良心或不以通过推广项目来牟利的人外，绝大多数推荐项目都是割韭菜。

然而，如果你一开始就抱着要么归零，要么百倍的极端投机思维，以及能承受的损失风险，不然强烈建议不要参与这些看上去很美的项目。如果真要参与，首先是这个推荐人你非常信任，同时通过各种信息调查研究，你过往的投资经济，以及询问没有利益关联但有分析判断能力的人进行咨询，总体上就能得出一个是否值得投资的决定。

5，策略决策风险

我碰到很多参与投资区块链的朋友，此前都在股市里拼杀多年，按理说应该是具备最基本的投资知识和理念。

但实际接触下来，他们的思维方式还是投机为主，没有一个完整的个人投资决策系统。

就算有一些策略，但也会常常出现这样一种情况，明明已经给自己定出了某个投资计划和策略，比如，涨到3倍就走，或是已经感觉行情出现下跌趋势了，但依然抱着侥幸心理，继续参与投资。

所以，这个所谓"策略决策风险"，就是这些朋友以为自己有"安全"的投资原则，但实际上他们考虑的策略并不完整，存在漏洞，而且不能坚定执行自己制定的策略。

我认识一个币圈小型私募投资机构的基金经理，我问，现在市场每周都有很多新项目出现，你们投资项目是什么筛选标准吗？如何确项目的赚钱成功率，以及如何赚到尽可能高的收益率？

他说，他们的大部分项目投不投，都是基于拍脑袋，也就是感觉有大机构参与，有名人站台，有技术牛人加盟，同时能拿到好的价格，就可以了。

2018年，大量的所谓优质项目基本都是这样的情况，结果大家都知道了，基本你参与都是被套死。

而币圈里很多所谓的专业投资机构，或大佬，都是是这样的情况，他们投项目大多都是没有策略的无脑瞎投。

这种无视投资风险原因有以下3点

1，很多人都在2016，2017年赚到大钱，然后开始盲目乐观，认为2018以后会继续赚钱。

2，他们以为自己赚到钱是自己眼光好，自以为很牛逼，继续加大盲目乐观。

3，从以上也反应出，他们缺乏最基本的价值投资，风险控制的策略，从投资技术上就处于劣势。

这也就是为什么他们大部分人是先赚后亏，而不自知，到了2019年还依然不吸取教训，不学习提高自身的投资知识。

6，黑天鹅与灰犀牛

「黑天鹅」比喻小概率而影响巨大的事件。

「灰犀牛」则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。

这两个概念只要是经常参与投资的朋友或多或少都听过，但真正重视的人却很少。

对待「黑天鹅」或潜在可能的风险，大部分投资者，甚至一些所谓的「高手」，都没有最起码的防范意识。黑天鹅不可能预测，但可以做好预防。就像你无法确定何时下雨，但可以带把伞出门。

比特币大涨大跌，不是「黑天鹅」，而是经济周期性循环，大涨到一定程度后大跌是「灰犀牛」，连这种风险意识都没有，只能是颗韭菜，或是自以为聪明的韭菜。

7，总而言之。

做最坏的打算“永远比”盲目乐观更靠谱。

缺乏风险管理意识，就是导致你亏损的首要原因。