2022年5⽉20⽇，随着LUNA这场充满“庞⽒骗局”意味的稳定币暴跌归零后，机构“围猎”Luna的过程逐渐清晰，后续的⼀系列连锁反应也开始显现。

相继“Celsius 3AC”被连环清算之后，⻉宝⾦融(Babel Finance) —— ⼀个坐拥500+全球机构客户、估值20亿美⾦的知名加密⾦融服务商也正式崩塌。

2022年6⽉18⽇，⻉宝⾦融正式通过官⽹对外宣布：由于“异常的流动性压⼒”，将暂停平台所有产品的赎回和提款业务，恢复时间另⾏通知。该公告也正式宣告了贝宝模式的彻底失败，资不抵债的贝宝进入漫长的债务重组流程。

随后，我们在Coindesk7⽉1⽇的报道中看到，⻉宝⾦融正在聘请美国投资银⾏公司 Houlihan Lokey来协助进⾏重组或不良并购⽅⾯的相关事宜。

• ⻉宝⾦融是什么背景？为何在短短四年时间⼀跃成为全球顶级加密⾦融服务商⼜迅速跌落神坛？

• 自我定位为CeFi龙头的⻉宝金融，是如何照搬传统P2P的模式让⼀众投资者⾎本⽆归？如此明显的风控漏洞，⻉宝⾦融的领投机构到底知不知情，他们是否⼀起同流合污？

• ⻉宝对投资人反复强调从不做高风险策略，那为何投资人的资金如今血本无归，只能拿到BRC-BTC Token作为债权凭证？

• ⽽⻉宝创始⼈从出海之前的无背景大专毕业生，摇身一变成为出席新加坡国立大学课堂分享成功经验的奢靡新贵，中间发⽣了哪些故事，他们的个人巨额财富究竟从何⽽来？

• ⻉宝⾦融以最快速度推动债权人签署债务重组方案的背后到底是何居⼼？债务重组方案是为了尽快脱⾝规避新加坡法律制裁，还是继续重蹈“庞⽒骗局”之路？

• ⻉宝两位创始⼈早已分家半年，暴雷之后各业务部门负责人⾄今仍没有做出明确解释，Edmond Liu 作为新聘CFO的坚决离职是否证明⻉宝存在独立于内控之外的巨额资金暗池和假账错账？复杂的股权架构图上，从未在市场露面的赵家宏、袁晨又是何许人也？

本⽂将为⼤家详细揭露，亚洲币圈最⼤的⾦融骗局-⻉宝⾦融

1，从互⾦到加密的“东⼭再起”

⻉宝⾦融(Babel Finance)创⽴于2018年7⽉，由颐⽉⾦融（Moonalpha Financial）在⾹港特别⾏政区注册成⽴。当时传统互⾦⾏业正在遭受⾏业的“⽣死考验”，加密资产的爆发让他们都纷纷跻⾝到加密⾏业试图通过币圈“东⼭再起”，⽽⻉宝⾦融就是其中之⼀。

⻉宝⾦融由法定代表⼈杨⾈（Flex Yang）和联合创始⼈王⽴（Del Wang）共同创建。⽽同在杨⾈名下的“颐⽉信息技术（北京）有限公司”则⼀直作为⻉宝⾦融平台背后的运营⽅，通过名下的“标准普惠”和“碁⽯⾦融”两家互联⽹⾦融平台，持续为⻉宝⾦融提供技术和数据⽀持。

加密⾏业没有传统互⾦⾏业的诸多监管限制，这也让互⾦出⾝的⻉宝⾦融如⻥得⽔，并以鲶⻥姿态搅动着整个⾏业。2018年到2019年的两年熊市让许多持币者和投资者都将⽬光转向了加密资产抵押借贷业务，⽽⾃称“加密资产商业银⾏”的⻉宝⾦融也在这⼀时期抓住机遇。

⻉宝贷、⻉宝定期贷等依托借贷诞⽣的⼀端借贷产品帮助⻉宝⾦融顺利打开早期市场，凭借与庞⼤矿⼯市场的深度合作和早期投资机构的加持，⻉宝⾦融很快就在⾏业内崭露头⾓，并逐步成为全球顶级的加密货币⾦融服务提供商之⼀。

截⽌到暴雷之前，⻉宝⾦融已经与全球超过500家机构或客户达成合作，其中不乏有知名加密机构、传统银⾏、投资基⾦、⾼净值投资者或家族办公室等。

2，骗局，从⼀开始就埋下伏笔

打着CeFi的幌⼦，却⼀直在照搬着传统的P2P模式。

贝宝金融自我定位为加密⾏业的 CeFi 龙头，涵盖借贷、资管、Trading等多种业务（实际上只有lengding和trading两个核心业务），且资管产品的投资回报率均高于同行业竞品。

就连⻉宝⾦融的当家引流产品“Shark Fin 鲨⻥鳍”，也曾鼓吹在波动率较低的行情中，预期年化也能⾼达30%，并且还⾃带保本机制。当贝宝被市场质疑鲨鱼鳍产品的开仓对冲设置，怎么可能不亏钱的时候，殊不知这个产品架构只是长期低息吸储的幌子。

实际上贝宝平台的大部分产品都是固收产品的巧妙变形，但他们完全不在乎市场的声⾳和质疑。

毕竟在他们的眼中，所有投资者都是没有脑⼦的⾲菜，只配成为自己财富增值的垫脚石。

值得回味的是，在暴雷前夕，贝宝还对外公开发售所谓的“High Fixed Income Products”用来缓解流动性压力，固定年化收益9%，180天封闭期，最终募集总额超过1000BTC。

投资人看上的是贝宝宣传的收益，⽽平台想要的是可以挪用投资人的本⾦。

贝宝的资金成本如此之高，当真有充足的付息能力吗？

业内人士都知道，加密行业的市场体量远不如传统行业的规模，无论是借贷、理财还是其他各类金融衍生品，相对来说利润都十分微薄，同时，⻉宝⾦融做的是back-to-back ⽣意，还要⾯临上下游两端的⻛控，如果贝宝按照产品宣传所讲如实发展业务，根本就不具备高额的付息能力。

部分知情人道出了贝宝模式的真正企图：“贝宝的团队根本就没有DeFi基因，而且贝宝的付息能力一直很差，贝宝金融平台的所有产品，只是为了获得更多的子弹。说白了，平台的业务收益不可能覆盖的了承诺给用户的收益，从一开始，贝宝就是在拿用户的本金发放收益”。

⻉宝的付息能力主要来自于王立（Del Wang）和Trading负责人王文亮（Allen Wang）的疯狂赌博，Lending 部门在对手的打压下根本没有付息能力。为了提高付息能力，贝宝也曾下定决心开发跨所套利策略，由Stone Sun带队，但积重难返，几十人的团队最终一无所获。

⻉宝曾经承诺：“⻉宝⾦融从创建初始就决定安全透明通过多签冷热钱包管理其抵押物，绝不单⽅⾯利⽤⽤户的抵押物进⾏交易，完全杜绝因为市场原因抵押物交易亏损的情况”。单⽅⾯这三个字就令⼈玩味。

⻉宝和客户的合同中，对于质押物也只有短短⼀句话：“出借⼈应妥善保管质物及其相关凭证。”⽽⻉宝内部则有说法表⽰：“如果客户愿意接受更⾼的利率，可以承诺不动⽤质押品。”

⽽实际上，⻉宝确是将⽤户的抵押品和⻉宝平台⼤量产品所获取的资⾦全部汇聚在⼀起，通过加杠杆的⽅式来赌⾃⼰的利润空间。⽽这种操作最终将只会导致两种结局发⽣：如果赌对了，拿利润的⼀部分去兑付⽤户收益，其他利润装进⾃⼰⼝袋，⽽如果赌错了，⽤户的抵押品和本⾦将会输给市场，从⽽引发平台流动性危机，最终⻥死⽹破。

“王⽴是个超级⽜逼的⼈，也是个超级⽜逼的交易员，他赚的钱是我们这辈⼦都⻅不到的钱，这个公司完全不⽤担⼼，我们只需要服务好王⽴就好了”。从知情⼈透露的内部员⼯对王立（Del Wang）的评价就不难看出，明⾯上⻉宝看起来是个加密⾦融服务商，⽽暗地⾥，平台所有投资者的命运早已跟随平台的创始⼈，⼀起坐上了交易市场的⼤赌桌。

说⽩了，⻉宝模式的精髓在于让所有投资⼈承担⻛险来帮助⾃⼰赚钱，资金去向混淆且不透明，熊市行情就拿着投资人的本⾦支付收益，牛市行情就挪用客户的资产加杠杆赌上涨行情。这里也可以看出，所有的CeFi都有同样的通病。甚至有投资人自我消遣：为什么这几个月流动性变差了？因为贝宝不逆市抄底了。

3，暴雷不是偶然，⽽是必然

你可以成功99次，但决不能够失败一次。

早在此次暴雷之前，史⽆前例的312事件就给过⻉宝⼀次深刻的教训。312事件让⼀众连环杠杆的机构都陷⼊清算，⽽⻉宝也是其中之⼀。甚⾄⻉宝创始⼈王⽴在当晚就告诉⼤家：这个⾏业没了。

好在当时 Tether 给予了⻉宝⽣存的机会，允许⻉宝通过⼀个⽉的时间去筹集资⾦（⼀般来说，补仓的时间只有48⼩时）。随后⻉宝迅速故技重施发布收益率⾼达50%的期权理财产品，再加上⼀些平台⽤户的爆仓资⾦才逐步缓解了清算危机。

回顾312，如果Tether没有给⼀个⽉的缓冲时间，如果bitmex没有宕机（导致⽐特币继续下跌），如果市场没有⻢上回暖，三个条件中满⾜任何⼀个，⻉宝在当时可能就已经宣布破产。

虽然古希腊哲学家赫拉克利特说过：⼈⼀次也不能踏进同⼀条河流。

但是江⼭易改本性难移，⻉宝模式从⼀开始就注定了这个平台只能依靠拆东墙补⻄墙的⽅式来平衡平台的资⾦链，⼀旦平台的资⾦链出现断裂，那么整个平台将会瞬间⾛向灭亡。

Luna 事件的波折再⼀次让⻉宝变的措⼿不及，⽽这⼀次，就再没有了之前的好运。

据贝宝金融的多家拆借对手方透露，贝宝早在5月底就迟迟无法响应Margincall。迟迟无法补仓，引起了对手方对贝宝金融流动性的担忧，也引发了投资人的质疑。而面对投资人的质疑，创始人王立于6月中旬曾反复以个人信用担保：“公司流动性没有任何问题，市场上的声音都是竞争对手造谣”。却又在6⽉18⽇就直接对外宣布，贝宝由于“异常的流动性压⼒”问题，暂停平台所有产品的赎回和提款。

2022年6⽉7⽇和6⽉14⽇，北美最⼤的加密借贷机构Genesis两次通知⻉宝⾦融缴纳补仓保证⾦。然⽽⻉宝此时已经彻底⼊不敷出，即使⻉宝⾃⼰的质押借贷客户都及时补仓保证⾦之后，平台流动性的亏空也远远⽆法填补。

危机之下，机构之间⼤多消息互通，在多个机构都发现⻉宝陷⼊到流动性危机之后，暴雷也必将是⻉宝⾦融最终的结局。币价缓缓下跌，但各家机构负责人无法在工作群联系到王立（Del Wang），部分合作伙伴在第一时间抵达新加坡向贝宝管理层确认问题严重性。

此时，机构合作方惊讶的发现，贝宝管理层对王立（Del Wang）的此次巨大失误均表示毫不知情。大家终于明白，贝宝的风控形同虚设，王立本人直接管理的资金暗池始终存在。

我们不免产⽣疑问，⻉宝⾦融的钱都去哪了？

王立（Del Wang）并没有直接正面回应这个问题，反而聘请天价律师，极力说服客户最快速度签署NDA保密协议并同意债务重组方案。债权人的律师发现，一旦同意签署NDA协议，就意味着限制了债权人对王立（Del Wang）和（杨舟）Flex Yang的个人责任的追诉权利，目前唯一可以追诉到王立和杨舟的公司主体，只有一家已经在申请破产保护的香港公司。

而在⻉宝的重组⽅案中，⻉宝⾦融给出的解释是：在6⽉动荡的⼀周⾥（Luna 事件），BTC从30K急剧下降到20K，这些账户中的⾮对冲头⼨出现了重⼤损失，直接导致多个交易账户被迫清算，并损失了8,000 BTC 和56,000 ETH。

轻描淡写的⼀句话，直接将本次资不抵债归咎于Trading业务负责人王文亮（Allen Wang），意图让市场相信，平台的资⾦亏损主要是由于市场震荡造成的。但事实如此吗？

⾃暴雷⾄今的⻓达三个⽉时间⾥，独揽大权对公司独裁管理的CEO王⽴（Del Wang）、其麾下Trading业务负责人王⽂亮（Allen Wang）以及Lending业务负责人佟垒（Tong Lei）这三⽅分别造成了多少损失，为什么⾄今都没有给出⼀个明确的数字解释？

负责钱包管理的神秘人赵家宏（Zic Zhao）为什么毫⽆发声？新聘⻉宝CFO刘业⺠（Edmond Liu）为何在禁⽌提币公告发布的第⼀时间就坚决离职？这种种原因，是不是说明⻉宝⾦融存在着明显的内部账⽬混乱？

对于刚刚在5月25日发布融资喜讯的贝宝，如此巨大的业务漏洞，如何通过了领投机构的严格审计？换句话说，贝宝的领投机构Dragonfly Capital、NGC Ventures对贝宝的风控漏洞是否知情？是否同流合污？

戏谑的是，直到暴雷之后，众多早期投资⼈才逐渐发现，创始⼈杨⾈和王⽴在出海之后也发⽣了翻天覆地的变化，**他们早已过上了豪⻋豪宅名表嫩模的奢靡⽣活。并且早在2021年12月，创始⼈王⽴（Del Wang）就曾奢侈包机将全家老小移⺠到新加坡，**种种信号似乎透露着这次的暴雷事件背后似乎并没有那么简单。

经过⼀段时间的调查并结合众多知情者的爆料，我们将会把更多的不为⼈知的内幕消息全部汇总到了第⼆篇⽂章《亚洲币圈最大骗局⻉宝⾦融暴雷事件的背后》中为⼤家详细阐述。

4，企业重组，试图全⾝⽽退的最后⼀博

⼀开始，投资⼈对⻉宝的管理层和平台仍抱以善意和信⼼，期待⻉宝能够再次⼒挽狂澜挽回⼤家的损失。⽽⽬前，所有投资⼈更多感受到的却只是隐瞒和欺骗。

“我们都在等待他们能够尽快推出⼀些可⾏性的⽅案帮助挽回损失，⽽他们却忙着积极转移个⼈资产并拿着我们的钱去请最好的律师好全⾝⽽退。”

在⽂章开头就已经提到，Coindesk7⽉1⽇的报道中，⻉宝⾦融正在积极聘请美国投资银⾏公司Houlihan Lokey来协助进⾏企业重组或不良并购⽅⾯的相关事宜。

这不免让我们疑虑的是：⻉宝重组⽅案的真实⽬的是什么？是为了最快时间摆脱法律责任以便尽快移⺠？还是说再去吸引⼀批新的⾲菜然后重蹈庞⽒骗局的⽼路⼦？

从⻉宝⾦融的运营模式就能看出，⻉宝在从⼀开始就已经构成了对平台投资⼈的⾮法集资⾏为，并在客户不知情的情况下⻉宝单⽅⾯违反合同业务内容，私⾃挪⽤⽤户资⾦或使⽤资⾦参与与合同不相符的业务并导致亏损，事件本⾝就已经构成了⾦融诈骗的刑事犯罪。

投资⼈的⼼⾥也⾮常清楚，当⻉宝在暴雷后的最后⼀轮寻求融资失败之后，推动⻉宝企业重组并让投资⼈回本已经成为了⼀个⼩概率事件。

王立（Del Wang）在和债权人沟通的时候，声称现在他自己的全部资产只有价值1200万人民币，他个人愿意将资产全部注资贝宝，然而在沟通之后，却又购买了两块价值昂贵的手表，所以他藏匿的资产究竟有多少？

并且值得⼀提的是，NGC（⾕涛）和Dragonfly（冯波）不仅是⻉宝⾦融的投资⽅， 也是平台业务深度参与⽅，由于私⾃挪⽤机构资⾦与⻉宝同流合污，最终也在这次⻉宝暴雷事件中泥⾜深陷。他们也正在积极参与推动⻉宝企业重组，试图在重组之后能够第⼀时间填补亏空和挽回损失。

如今，⻉宝⾦融的企业重组案件仍在继续推进，⽽创始⼈王⽴和杨⾈⽬前也仍未与平台的债权⼈意⻅达成⼀致。

在经历了暴雷之初的⿊社会上门讨债和⼈⾝威胁事件之 后，创始⼈王⽴与杨⾈也都纷纷隐藏了⾃⼰的⾏踪只通过律师对外联系。但⽆论如何，出来混总是要还的，⽆论是承担相应的法律后果还是尽⼒赔偿损失，⻉宝终究将难逃制裁和⾯对现实！