以太坊升级带来的套利机会

September 1st, 2022

1/ 概述

The Merge 会发生在 ETH 主网区块高度为 15,540,293 的时候。合并会分两部分进行，第一部分为 Bellatrix升级，当ETH信标链epoch高度达到 144,896 的时候（目前出块速度为6-7min/epoch，预计第一次升级时间为 UTC 9.5-9.6 之间)。第二部分为Paris升级，以太坊正式转为POS，预计会在 UTC 9.15-9.16 之间发生。

以矿工为首的中国镰刀宣布由他们来硬分叉以太坊。其团队声称：EthereumPow(ethw) 将会继续维护现有的 PoW 公链, 并在此基础上并做出如下五条承诺：

1）不预挖、不增发, 完全公平启动.
2）坚持 PoW 为链底层共识, 并坚持长期不变.
3）废除 EIP-1559, 恢复矿工之前应有收益.
4）秉持去中心化治理, 成为无神公链.
5）三年内解散 EthereumPow(ethw) 治理小组, 完全自动驾驶.

2/ 可能的套利机会

如果硬分叉失败了，那么该吃吃该睡睡
如果发生了硬分叉：
- 会有一条完全一样的链产生，用户的资产（纸面资产）瞬间变成两倍。包括钱包内的ERC20资产，NFT资产等，只不过除了ETHW币之外其他的都没有了价值。
- 如果某交易所支持了ETHW币种，同样会给账户内有ETH的用户空投等量的ETHW。（应该会的吧，交易所不会自己吞了吧）
- 策略为如何最大化的持有ETH（在升级前），从而领到更多的ETHW。
合约还能用不
- 借贷类都用不了
  - LINK的喂价预言机不支持ETHPOW链
  - 好消息是在Merge之前的借贷凭证也直接作废，等于之前如果质押AAVE借来的ETHW不用还了
  - 坏消息是目前没有能超额借贷的协议（也可能有，欢迎打脸），如果要最大化ETHW，不如直接 swap
  - 闪电贷无法持续到下一个Block
- 桥用不了
  - 目前没有完全去中心化桥，也没有任何桥宣布支持ETHPOW链（也可能有，欢迎打脸）
  - 别的链上的资产与ETHPOW链无关
- 涉及多币的合约用不了
  - ETHW团队生称会suspend 多币种的LP，但是很多人怀疑他们做不到这一点。
  - 哪怕能交互，实际上也没有多大的作用，USDC/USDT会很快的归零，链上只有ETHW是有些许价值的
- 只涉及单币的合约可以
  - （但是交互来做啥？）
需要比别人更快卖出吗？
- 从**ETC(2016),BCH(2017),BSV(2018)**的分叉后价格走势来看，刚上线那几个小时价格变化幅度不算大。不排除是那个时候区块链还很不成熟，交易所也很不成熟。最好的策略应该还是直接就卖（不要屯着等上涨）

但是从ETZ的走势来看，是越快越好的，可能周内跌幅会有50%。以ETZ上线的价格来看，ETHW不容乐观

有没有价格策略？
- 理论上来说，所有人都知道了要屯ETH，那么合并之前ETH的买盘一定会很多，合并后卖盘一定也会很多
- 但是现实中大户的最优策略需要开一倍的空单对冲，这样无论涨跌，亏的只是手续费和杠杆借贷费。这种情况下他们的买盘和卖盘就不会对价格产生单边的影响。（交易所手续费收爽了）
- 这样导致的结果是短时间内价格的波动幅度变大，产生大幅单边行情的可能性比较小。最倾向于在1天内有小幅（10%内）下跌（不构成投资建议，只是推测）（欢迎打脸）
怎么和ETHPOW链交互？
- 官方RPC
  - 目前项目方上线了测试网Iceberg，能添加到小狐狸中
  - 主网的估计得等分叉成功了才有
- Go-eth 轻节点
  - 如果想快项目方一步，不想用公共的rpc节点，那就得自己搭轻节点客户端

风险/损失

手续费
- 桥/质押/对冲/钱包整理，如果现有价格比例不变（1ETHW = 50U），那么资金量 >10 ETH的话手续费就不怎么重要了。（如果达不到这个价格甚至就会有亏损的可能性，见最后的总结部分）
重放攻击
- 好的项目方应该有防护措施
- nonce值防护+转移钱包防护+gas费防护 (ref3)

3/ 结论

首先明确一点。这是一个完全投机行为

基础
- 在转POS前，9.14号左右
- 把别的公链/L2上的资产全部跨到ETH上
- 撤出流动性，并全部换成ETH
进阶
- 在 9.6 日前做这些事情（ETHPOW项目方可能会在第一次升级前搞个快照）
- 把交易所里的币提到钱包里（免得交易所把空投币吞了）
- 无法提出来的像 stETH 这种可以去 AAVE 借 ETH（注意借贷利率不能太高，这个是成本）

----------POS升级后----------

基础
- 把资产还回原来的地方
- 小狐狸支持ETHPOW后，等某个大交易所（OK，币安）支持ETHPOW后，第一时间充值进去卖了
进阶
- 通过自己搭建的节点跟ETHPOW链交互，等某个小交易所（Poloniex, BitMEX, MEXC Global, Gate.io）支持ETHPOW后，第一时间充值进去卖了。
- 多在真链上转一个钱包，转几比交易，把nonce值用了。
- 大小交易所会产生价差，厉害的自己去套利吧。

目前几个交易所的比例：
1 ETH = 1550 U
1 ETHW = 45.8 U
ratio = 2.95%

ETC比例
1 ETH = 12.84 U
1 ETC = 0.9288 U
ratio = 7.23%

BCH比例
1 BTC = 2730.4 U
1 BCH = 413.06 U
ratio = 15.12%

BSV比例
1 BTC = 6405.74 U
1 BSV = 57.63 U
ratio = 0.899%

ETZ比例
1 ETH = 594.78 U
1 ETZ = 0.5109 U
ratio = 0.0859%

什么都不做也许不会赚，但一定不会亏。

总结的不算全面，有些Reference推荐阅读。