什么是稳定币和算法稳定币

在开始聊算法稳定币之前，我们需要先知道什么是稳定币？**稳定币（stablecoin）**是一种加密货币，它试图通过各种方式保持其价值的稳定，通常与某种法定货币（如美元）或其他资产（如黄金）挂钩。稳定币的目的是为了解决加密货币市场中普遍存在的价格波动性和流动性问题，提供一个安全、便捷、低成本的支付和交易工具。

根据其背后的机制和抵押物不同，稳定币可以分为三大类：法币抵押型、加密资产抵押型和算法型。

• 法币抵押型稳定币：这是最常见和最简单的一种稳定币，它通过将等额或超额的法定货币存放在第三方托管机构中来发行对应数量的代币，并保证用户可以随时以1:1的比例兑换。这种稳定币具有较高的信任度和流动性，但也存在中心化风险、监管风险和透明度问题。例如：USDT、USDC、TUSD等。

• 加密资产抵押型稳定币：这种稳定币通过将一种或多种加密资产作为抵押物来发行代币，并利用智能合约来实现自动化管理和调节。这种稳定币具有去中心化、透明度高、无需信任第三方等优点，但也面临着加密资产价格波动导致清算风险、智能合约漏洞风险等问题。例如：DAI、sUSD等。

• 算法型稳定币：这是最新兴和最复杂的一种稳定币，它不依赖于任何外部资产作为支撑或担保，而是通过使用算法来增加或减少流通中的代币数量，从而影响市场供需和价格。这种稳定币具有无需任何抵押物、创新性高、潜力大等优点，但也存在着复杂性高、可靠性低、市场接受度低等缺点。例如：Basis Cash、Frax等。

而我们本次重点要介绍的是算法稳定币，**算法稳定币（Algorithmic stablecoins）**是一种新型的数字货币，它们的目的是使货币价格保持稳定。与普通货币不同的是，算法稳定币不受中央银行的控制，而是由算法来控制其价格。这些算法通常依赖于市场需求和供应等因素，以保持稳定的价格。算法稳定币可以通过与其他加密货币进行交换，进行购买和交易。

算法稳定币的工作原理？

算法稳定币的主要工作原理是通过市场供需机制来维持价格的稳定，使其保持在一个预设的目标价值（通常是1美元）附近。当价格上涨时，算法稳定币会通过发行更多的代币来增加供应量，从而降低价格；当价格下跌时，算法稳定币会收回代币并销毁，从而减少供应量，提高价格。因此，算法稳定币的供应量是根据市场需求来调整的，以保持价格在一定范围内波动。

在实现算法稳定币的过程中，主要采用的是三种不同的算法设计：弹性供应（Elastic Supply）、资金池（Bonding Curve）和合成资产（Synthetic Asset）。接下来，我们将分别介绍这三种算法的特点及其优缺点。

1、弹性供应（Elastic Supply）

弹性供应是一种最早的算法稳定币设计，它基于弹性供应模型。弹性供应模型的主要思想是根据供需关系动态调整代币供应量，从而保持价格的稳定。弹性供应的核心机制是当代币价格上涨时，系统会自动增加代币供应量，并向用户分配新发行的代币，以保持价格不变；当代币价格下跌时，系统会销毁代币以减少供应量，以保持价格稳定。

弹性供应的优点在于可以自动地、快速地调整代币供应量，从而保持价格的稳定。但是，它也存在一些缺点，如过度发行代币会导致代币价值的下降，还需要建立高效的机制来处理突发事件和市场风险。

2、资金池（Bonding Curve）

资金池是一种基于智能合约的算法稳定币设计，它通过类似于拍卖的机制来动态调整价格。资金池的核心机制是将代币供应量与代币价格之间建立一个非线性关系，使得随着代币供应量的增加，价格会逐渐上涨；反之，当代币供应量减少时，价格会逐渐下跌。

资金池的优点在于可以灵活地调整价格，且对市场风险有一定的抵御能力。但是，它也存在一些缺点，如对市场流动性的依赖、需要建立高效的监管机制来避免恶意攻击等。

3、合成资产（Synthetic Asset）

合成资产是一种基于代币的算法稳定币设计，它通过将多种数字资产进行组合来实现价格稳定。合成资产的核心机制是通过预测市场需求和供应，将不同的数字资产进行组合，形成一个稳定价值的合成资产。

合成资产的优点在于可以根据市场需求和供应自动进行组合，以实现价格的稳定。但是，它也存在一些缺点，如需要较高的技术实力和专业知识，以及容易受到市场波动的影响等。

算法稳定币Basis Cash的运作原理

Basis Cash是一种基于以太坊的算法稳定币，它试图模仿美联储的货币政策来调节货币供应量。Basis Cash有三种代币：BAC、BAB和BAS。

• BAC（Basis Cash）：这是主要的稳定币，它的目标价值是1美元，并通过算法来动态调整其供应量。

• BAB（Basis Bond）：这是一种债券代币，当BAC的价格低于1美元时，用户可以用1个BAC兑换1个BAB，并在未来以固定比例兑换回更多的BAC。BAB的作用是吸收市场上过剩的BAC，并给予用户持有BAB的激励。

• BAS（Basis Share）：这是一种股权代币，它没有固定供应量，并且没有面值。当BAC的价格高于1美元时，系统会增发新的BAC，并分配给所有BAS的持有者。BAS的作用是在市场上承担BAC的扩张和收缩的风险，并享受其增长的收益。

Basis Cash的运作流程大致如下：

• 当BAC的价格高于1美元时，系统会增发新的BAC，并按照一定比例分配给所有持有BAS的用户。这样可以增加市场上BAC的供应量，从而降低其价格。

• 当BAC的价格低于1美元时，系统会停止增发新的BAC，并允许用户用1个BAC兑换1个BAB。这样可以减少市场上BAC的供应量，从而提高其价格。

• 当BAC的价格恢复到1美元时，系统会优先用新发行的BAC来赎回BAB，并按照一定比例分配给所有持有BAB的用户。这样可以消除市场上BAB的债务，并给予用户持有BAB的收益。

算法稳定币的优势与风险

1、优势

• 去中心化：基于智能合约实现，不依赖于中央银行或其他中央机构

• 可扩展性高：可以根据市场需求自动调整代币供应量，以适应不同的市场情况。

• 创新及潜力大：是中心化货币的一种重要补充，可以促进加密货币领域的发展和进步，也可以满足不同用户的需求和偏好。

2、风险

• 系统安全性：算法稳定币的价格稳定性依赖于智能合约的稳定性和安全性，一旦智能合约出现漏洞或被攻击，稳定币的价格也会受到影响。

• 市场波动风险：算法稳定币的价格稳定性依赖于市场供需机制，一旦市场波动剧烈，算法稳定币的价格也可能出现大幅波动。

• 市场接受度低：这意味着算法稳定币还没有得到广泛的认知和信任。许多用户可能对其缺乏兴趣或者信心，并且更倾向于使用其他类型。