以太坊合并(Merge)带来的影响

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[行情分析]**

2022年8月1日

BTC价格:$23200(熊市震荡)

MVRV: 0.86(历史低点)

[正文开始]

背景

7⽉16⽇左右,以太坊核⼼开发 Tim Beiko 提出以太坊期待已久的 "合并"(Merge to Proof-of-Stake)暂定于9⽉19⽇那⼀周启动。受此消息刺激,ETH 价格出现了反弹,当天⼤涨超过10%,The merge 合并可以说是以太坊⽹络历史上最令⼈期待的⼀次更新,以太坊的共识机制将从PoW转为PoS。

基础知识

PoW(Proof-of-Work)需要矿⼯通过机器来计算⼀个特定难度以内的数字,只有完成该计算的矿⼯才能将新区块添加到⽹络并获得相应奖励。⾃⽐特币诞⽣以来,PoW经历了CPU、GPU、FPGA、ASIC等机器挖矿,已经形成产业化、规模化和资本化。根据⽹络数据,“以太坊矿⼯已经在图形处理单元(GPU)上花费了约150亿美元,这还不包括布线和变压器等辅助成本”。

尽管PoW在以太坊发展历程⾥发挥了重要作⽤,但是以太坊的开发者⼀直想从PoW切换成PoS。原因有⼏点,⼀个是能源消耗,以太坊PoW挖矿的能源消耗⾄少达到了⼀个中型国家的耗电量。第⼆个就是性能限制,⽬前以太坊PoW出块⼤约是13秒,常常出现⽹络拥堵、⼿续费⾼昂的情况。但是以太坊的PoS计划拖了太久,在2020年底才上线了Beacon Chain,即以太坊的信标链。⽬前我们经常看到的说例如 stETH 质押指的就是在信标链的质押,⼀个节点需要32个ETH。

对以太坊的影响

合并更新涉及合并以太坊的执⾏层和共识层,将⽹络从⼯作证明(Proof-of-Work)转移到获取证明(Proof-of-Stake)。这有望将⽹络的能耗降低超过99%,出块速度预计从13秒变成12秒左右。

在PoW机制下,矿⼯需要通过算⼒竞争来获得出块权⼒,例如超过百万台以太坊矿机需要⼀直运⾏。⽽在PoS机制下,算法会每隔⼀定时间选出⼀批验证⼈节点,直接按顺序出块。因此,矿⼯不再需要购买机器和消耗电⼒来挖矿,也就没有⼤量的能源消耗,同时因为矿⼯挖矿成本下降,以太坊⽹络需要⽀付的矿⼯费⽤(出块奖励+⼿续费收⼊)也将减少。

另外,合并也被⼴泛认为是ETH的⼀个看涨催化剂,因为它将使⽹络的发⾏量减少约90%。在转为Proof-of-Stake时,⽹络将不再向矿⼯⽀付费⽤,⽽是专⻔向验证者提供费⽤。由于以太坊也通过EIP-1559烧掉了⼀部分供应的⼿续费费⽤,据估计,ETH在更新后可能成为⼀种通货紧缩的资产,总量随着时间的推移慢慢开始通缩。同时,在PoS的机制下,以太坊的质押率可能还会上涨,流动也变相减少。

对矿⼯的影响

  • 彭博商业周刊:以太坊挖矿要消失了 矿⼯们不⾼兴了
  • 以太坊合并之后,GPU 矿⼯们将⾯临的 5 种选择
  • 以太坊合并之后,矿⼯们将何去何从?
  1. 继续看好矿业,然后切换到现有竞争 PoW 链,例如ETC
  2. 对 GPU 挖矿的未来信⼼不⾜,选择关机,然后转卖掉显卡
  3. ⽤以ZK挖矿,参与新的零知识证明(ZKP)PoW 公链挖矿,例如 Aleo;Layer-2 证明外包,例如 Scroll;将算⼒租赁给第三⽅ ZKP 挖矿市场
  4. 其他Web3协议的GPU 算⼒市场,例如提供视频转码服务、机器学习等

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