前言
当前以太坊网络有两种参与挖矿的方式，一种是在以太坊1.0网络上进行PoW挖矿，另外一种是在没有完全上线的以太坊2.0网络上进行PoS挖矿。虽然过去几年以太坊PoW挖矿的年化利润率都在30%+（按照4年的矿机寿命计算），但我们认为目前PoW挖矿已经暴露出了诸多不确定性和风险。对于想要新入场的矿工们选择专业的Staking服务商参与PoS挖矿才是最适合、最稳妥的选择。特别是按照当前的规划，预计最快2022年年中以太坊网络就会全面转为PoS共识机制，PoS节点将接管矿机分享以太坊网络交易手续费奖励。
一、 全球以太坊PoW算力分布大变化
中国曾是以太坊算力的主要聚集地，以太坊矿机算力总和占全球总算力的三分之二以上。但在2021年5月，随着内蒙古发文全面清理关停虚拟货币挖矿，以太坊全网的算力开始大规模波动。随后，全面清理关停活动快速演进到全国。截至当年6月末，国内主要水电、火电发电区域均发文全面清理关停虚拟货币挖矿，以太坊全网总算力迅速下降。国内的大矿工们开始外迁矿机，不少大矿工或者矿机服务商都选择了转移到北美、哈萨克斯坦和东南亚等国家或地区。
距离矿工们的“大逃亡”过去半年多了，作者最近与一些仍在帮助大矿工们管理海外挖矿的矿业人士进行了沟通。发现除了选择搬迁到北美挖矿的矿工们外，其他在发展中国家挖矿的矿工们并没有我们想象中的那么顺利，特别是2021年那批选择搬迁到哈萨克斯坦的矿工们。我们以矿工们在哈萨克斯坦的境况窥探一二，并讨论北美地区的挖矿现状。
矿工们搬去哈萨克斯坦之前，国内矿工对哈萨克斯坦的理解停留在境内能源丰富，电力价格低廉，监管较为宽松，地理位置离中国近，是非常适合矿工们将挖矿设备转移的地方。但过去一段时间，我们来看一下，在哈萨克斯坦进行虚拟货币行业挖矿发生了什么？
全国电力紧张，部分矿场停电，哈萨克斯坦矿工迎来“艰难冬季”；
哈萨克斯坦国家电网运营商限制对加密矿工的电力配给，南部地区在结合用电数据和IP地址重点清理非法挖矿；
新老总统更替，权利斗争凸显，政治环境紧张，已影响到了虚拟货币矿场建设，不少建设中的矿场被叫停，或者审批被取消;
……
作为当前全球第二大PoW算力国的哈萨克斯坦其实对矿机挖矿并没有我们之前想象中的那么“友好”。搬迁到哈萨克斯坦的矿工们一直在担心哈萨克斯坦国内时局的变化对开展挖矿的影响。此外，哈萨克斯坦政治生态内一直存在欺诈、腐败的现象，这也成为了矿工们不可低估的风险。
那么不少人会说，矿工们可以把在哈萨克斯坦的矿机搬迁至北美地区，那边的矿业政策稳定。实事确实如此，但当我们去观察北美的矿业时，你会发现，北美的矿场场地并没有我们想象的那么多。现在都已经无法完全消化所有在北美的设备了，不少在建的矿场几位都已经早被预定完。更别说他们是否有能力或者意愿接纳哈萨克斯坦搬过去的矿机（注：北美存在不同肤色之间的沟通问题，特别是对华裔的一些歧视）。有些人会问是不是可以租赁IDC机房？事实情况是，目前大部分的以太坊矿机是不适合搬进IDC机房的，那些有条件搬进IDC机房的矿机除了需要承担昂贵的场地、电力费用外，还面临着场地以外的其他多个因素影响。我们接下来讨论一下场地以外的其他问题。
二、 5nm ASIC芯片矿机产能未受新冠疫情影响，供应充足
下图是最近一年的以太坊PoW算力增长图，可以看见，在中国矿工们完成矿机迁徙后，全网算力仍然保持了非常陡峭的线性增长。根据我们的观察，我们认为主要原因是以比特大陆的蚂蚁E9矿机为代表的的以太坊ASIC矿机在下半年大批量上市发货导致的。
图一：以太坊算力图，数据来源：Etherscan.io
我们认知中的2021年下半年应该是因为新冠疫情影响严重“缺芯”的半年，但作者了解到的情况是矿机的5nm芯片并没有出现缺芯的情况，反而许多非矿业的大厂因为新冠疫情降低了5nm的订单需求，导致台积电分配给了比特大陆这类矿机企业非常多的5nm芯片产能，近期你甚至可以直接从比特大陆订到以太坊ASIC芯片的“准现货”矿机。这在2021年上半年，还只有GPU显卡矿机时，无法想象到的。2021年上半年一卡难求， 30系的N卡曾经到过1万多元人民币一张，是Nvidia建议零售价的3-4倍，但这样的价格下仍然是供不应求。下半年，反芯片行业的“产能过剩”直接导致了以太坊全网算力的暴增，影响了矿工们的收入，预期收益远低于他们当初预定矿机时的计算。
三、 以太坊网络治理影响PoW挖矿收益
以太坊1.0网络治理对矿工们挖矿的收益主要影响在两个方面：a) EIP-1559的实施，以及b)难度炸弹的不确定性。
a） EIP-1559的实施
2021年8月5日在以太坊主网区块高度12,965,000后，以太坊1.0网络进行了“伦敦”升级启动了EIP-1559提案。该提案历史性地改变了PoW矿工们的收益来源，挖矿奖励变为了“区块增发奖励+Tips”（注：Base Fee会被网络直接Burn掉）。据我们的观察，EIP 1559实施后矿工们的收入是略有下降的。
b） 难度炸弹的不确定性
以太坊“伦敦”升级把难度炸弹的重启高度进行了延迟，但这个始终是矿工们非常担心的一个问题。我们回过去看历史上难度炸弹启动后情况就可以发现一旦难度炸弹被启动，如果以太坊社区无法达成暂停/延迟难度炸弹的意见，矿工们的收益是会被严重影响的。
图二：以太坊区块奖励图，数据来源：Etherscan.io
四、 PoS挖矿是新矿工们的最佳选择
我们从挖矿场地、算力增长及网络治理影响三方面可以看到，以太坊PoW挖矿存在非常多的不利影响和不确定性。如果你现在购置一台以太坊ASIC矿机，根据我们的计算，你的静态回本周期会在300多天，可能在以太坊网络全面转为PoS共识机制时，你还没有收回成本。相比老矿工们，新矿工们又会多一层回本风险。
如果你是一个看好以太坊网络长期发展、手里还没有任何一台PoW矿机，那么直接参与PoS挖矿显然是一种最稳妥的选择。特别是，当以太坊全面转为PoS共识机制后，分享网络手续费的矿工是PoS节点们，而不是以太坊的AISC矿机们。虽然目前以太坊2.0网络还没有正式上线，但已经有超过1,000万枚ETH质押到了PoS挖矿合约里，价值超过了262亿美元。
五、 我们应该自己搭建PoS节点吗？
不管是以太坊1.0网络的PoW挖矿还是以太坊2.0网络的PoS挖矿，都需要用户先同步以太坊历史数据，追上当前的区块高度以后才能有资格出块。对于想要参与挖矿的用户来说，即使不考虑硬件投入，同步网络数据就是一件非常繁琐和耗费精力的事情。当你追上了区块高度，后续你也需要花很多的时间投入到网络的维护中去，包括机器设备维护、客户端软件版本维护以及网络的硬分叉处理等。如果稍有闪失就可能会遭到以太坊网络的惩罚，最严重的情况下会触发Slash惩罚，用户质押节点中的以太坊会被全部罚没。
我们常说专业的人干专业的事，在PoW挖矿时代就已经是如此。绝大部分散户买了显卡/ASIC矿机以后也不会自己放在家里挖矿，而是直接交给专业的PoW挖矿服务商团队来帮助用户挖矿。PoS共识机制下的挖矿，我们认为也应该交给专业的团队来挖矿。这一类承接PoS挖矿的服务商我们称为专业Staking服务商。在亚洲区域，或者华语圈子里，我们认为像InfStones和HashQuark这样的Staking服务商是最佳选择。他们除了有大量的华人团队易于沟通外，还有强大的专业技术能力，保证了他们在历史上没有出现过任何Slash事件。他们也都有全球知名的基金投资，资本实力雄厚。Crypto行业里多家规模领先的中心化交易所和智能钱包都是他们的稳定客户，我们可以放心地选择他们参与以太坊的PoS挖矿。
如果你有参与以太坊PoS挖矿的想法，欢迎与我们Hash Global联系。