声明

本模型的所有商业权利归作者所有，禁止任何形式的仿冒、剽窃等。

前言

概要

实现基础：同一系列的NFT的特征虽然各不相同，但价格却可以相同或非常接近。大约有60%的同一集合的NFT在地板价附近成交。

解决痛点：当前NFT市场的流动性尚不足，特别是对于一些新的NFT项目，大家对此类NFT的主要担忧就是“卖不出去”。

未来：通过NFT-AMMs，可以大大改善NFT的流动性。同时为未来的NFT借贷和NFT对冲等衍生品发展积累数据和提供非常好的预言机数据。

要点：由于NFT的非同质化特性，这使得NFT-AMMs机制与FT的AMMs有所不同，必须通过一些灵活的机制设计，使得NFT-AMMs运作良好。

NFT-AMMs-V1

交易规则

买入：只能买入整数个NFT。

卖出：只能卖出整数个NFT。

添加流动性：只能以整数个NFT为基础添加流动性，该整数可以为0，即可以添加FT单边流动性。

提取流动性：只能获得整数个NFT以及相应的FT。

费率设置

版权费，由流动性池创建者确定费率和指定接收地址，或者在NFT合约内置，或者由AMMs开发者设置（该设置目的是防止有人恶意建池以收取版权费）。同时，建议设置版权费上限，且建议降低版权费（个人角度，我们反对过高的版权费设置）。

交易手续费，分配给流动性提供者，以激励流动性提供者，NFT发生交易时收取。。

协议费用，暂时分配给协议开发者团队，以支持NFT-AMMs后续开发和运营。

买入NFT价外收费，卖出NFT价内收费。这意味着NFT-AMMs的交易手续费、版权费设置，应该最多为传统交易市场的一半。

NFT-AMMS涉及的操作

进一步改进：

设置交易开启按钮。由于创建和添加流动性资金池可能需要一段时间，所以为防止添加流动性过程中用户交易NFT导致的波动干扰K值的变化（在CPMM模型中，随着手续费收入的增长，K值在变化），可以设置一个交易开启按钮，资金池建立完毕后，由创建者开启交易（但后续无法关闭）。

批量添加流动性的机制。需要考虑怎么降低批量添加流动性的gas消耗（目前最好的方法，是将NFT-AMMs建立在其他公链或layer2上，但我们对此妥协方案，有所不甘），以及提高添加流动性池的速度。

LPNFT可以采用ERC1155标准。

滑点设置和交易期限。在交易频繁阶段，有可能出现交易失败或者交易拥堵的情况，可以考虑滑点设置和交易期限。超出滑点范围或者交易期限，交易即终止。

FT精度问题

由于FT的精度问题，因此需要适当限制创建池子时FT的最小添加数量，暂定0.000001。否则，比如1wei+1NFT创建的池子，将无法交易；(1000NFT,100wei；1000LPNFT)的池子，提取流动性也存在问题。由于ERC20代币的精度可以自行设置，所以实际上该方案从技术上并不能彻底解决问题。

解决该问题实际是采用的经济方案，或者是ETH公链的特征决定的，即gas费限制。理论上来讲，当NFT的价格低于交易需要花费的gas费的价值时，用户便没有继续交易的价值了，所以NFT的最低价格不应该低于交易所需的gas费用。即使存在网络攻击，有人故意创建了一个根本无法交易的池子，但攻击者无法因此获益，因为用户仍然可以用同样的NFT和同样的FT，创建新池子。

NFT-AMMs和Uniswap-AMMs的不同。

后续版本规划

NFT-AMMs-V2

红名单机制——增强对其他流动性提供者的激励。

NFT-AMMs早期流动性的重要提供者，有两类，一类是项目方，一类是普通用户。 对于多数项目方，他们添加流动性后，一般都会承诺不再撤除流动性，甚至会直接销毁私钥，所以这部分流动性就永久沉淀下来了。但这部分流动性，仍然在获得手续费激励，这造成了极大浪费。

所以可以开发“红名单”机制:项目方添加流动性池后，将自己的地址设置为红名单，自己持有的LPNFT也将得到相应处理，那么该地址添加的流动性将永远无法提取或者提取受限；该部分流动性将不分享手续费，手续费只分享给其他流动性提供者。这将使得项目方不再撤除流动性的这一承诺得到链上确认；且增强了对其他流动性提供者的激励。

NFT-AMMs-V3

结合NFT抵押借贷机制，增强流动性提供者的收益。

由于CPMM模型的局限，使得AMMs资金池中有部分NFT和FT的流动性没有办法得到充分运用。这时，以AMMs资金池为基础，建立借贷机制，用户可以从中抵押ETH借NFT，也可以抵押NFT借ETH。AMMs的盘口价格等也提供了预言机数据，AMMs资金池也提供了自清算机制。这将增强流动性提供者的收益。模型和机制后续将给出。

此外，该机制同样适用于对Uniswap V2和V3版本等以CPMM模型为基础的FT-AMMs的改进。

NFT-AMMs-V4

无池AMMs。

将NFT-AMMs与ERC721QS的机制结合，可以建立无NFT资金池或者混合资金池的AMMs。

NFT-AMM-V5

NFT对冲，NFT杠杆交易。

NFT-AMMs-V6

整合订单簿交易系统与AMMs机制，订单簿交易系统交易手续费收入分配给流动性提供者，增强流动性提供者的收益。

声明

对于该NFT-AMMs机制，我们保留三年完全所有权，三年后我们将视情况向全行业开放该模型的使用。

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关于Challenger Research（CR）

CR是一个由Web3行业研究员组成的松散但团结、非盈利的组织。其组织的核心价值观是，挑战人们对Web3的认知，释放Web3世界强大的潜力。Web3在不断进化（不是进步，而是进化），CR并不认为目前多数人对Web3的理解是准确和完整的，因此需要由行业研究员等不断深入研究并更新大家的认知。其组织名字“挑战者”，来自于失事的美国航天飞机，“挑战者号”，尽管Web3的世界探索充满着失败的可能，但CR依然愿意成为先驱。CR并不刻意追求匿名性，但CR并不对外披露组织成员具体有谁、他们在从事什么工作以及在进行什么方向的研究。新研究员可以通过公开或者匿名方式加入CR，我们也接受各种形式的投稿。

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