Stepn作为一个GameFi（其实这么说也不太严格，接近GameFi的项目），最被许多刚接触的人关心的问题就是，它会不会崩盘呢，有可能在什么时候崩盘。这是一个很复杂的问题，不过也可以尝试尽量简化，做一个较为粗略的分析。说到崩盘，那必然是针对Stepn“打金”这一属性，因此我们尝试只从和打金相关的因素去考虑一下，到底什么时候可能会崩盘。
本文对游戏机制不会做详细介绍，详情可见中文白皮书
打金相关的基础介绍
Stepn有GST和GMT两种代币。GST是无上限的游戏代币，有着不同的释放和消耗场景；GMT为治理代币，也有释放和消耗机制。在Stepn种打金主要指通过运动赚取GST的行为。
首先我们先来看看Stepn里和打金相关的设定，最基础的便是NFT鞋子了。NFT鞋子有四个类别，根据不同的速度要求分为走步鞋、慢跑鞋、跑鞋和全能鞋，且有着不同的基础收益。
每种鞋子又有着五个稀有度，分为普通、罕见、稀有、史诗和传奇五个档位。不同的档位有着不同的初始属性。鞋子可以升级，最高为30级，每升一级都有一定的属性点数可以分配，稀有度越高的鞋子能分配的点数越多，五个级别每升一级分别可以得到4、6、8、10、12点可分配的属性点。所有的鞋子均由鞋盒开出，鞋盒也有对应的五个稀有度，而低稀有度的鞋盒有较小的概率开出高一稀有度的鞋。
每双鞋子都有四种属性，分别为效率、幸运、舒适度和耐久度。效率决定了赚取GST的能力，幸运影响获得宝箱的能力，舒适度影响赚取GMT的能力（此处在重新设计，且当前游戏内尚未开放GMT相关的功能），耐久度影响鞋子的损耗（每次走路会对鞋子带来损耗，需要花费GST修复）。在鞋子被铸造时，会根据鞋子的稀有度在上表最小和最大属性的范围内随机生成该鞋子的这四项属性作为基础属性，同时每次升级后可以将属性点自由分配给这四项属性。除了通过升级，游戏内还有宝石系统，每双鞋子带有四个宝石槽，可通过镶嵌对应种类的宝石提升属性。
此外呢，游戏内还会设定每日能量上限和获取GST的上限。能量上限由鞋子的数量和种类决定（具体机制可见白皮书），一点能量可以运动五分钟，若没有能量，运动便没有收益了。GST上限取决于最好那双鞋的稀有度和等级，具体机制也不在此赘述。
通过这些我们大概可以归纳，如果想要更高效的打金，首先要有一定的能量，然后大概有两条路：一是通过具有高效率属性的鞋获取GST收益；二是通过具有高幸运值的鞋获得宝箱收益。在游戏中绝大部分玩家都是走第一条路，因此我们只分析这第一条。
“崩盘”如何发生
从上面的介绍中我们可以看出，每个玩家的GST释放是稳定的，并不会跟随玩家的增多而减少，只和自己的鞋子属性有关，即玩家越多每天GST释放量变越大。但是玩家变多也意味着消费变多，升级鞋子，铸造新鞋，开启宝箱，升级宝石等等很多途径都会消耗GST，因此玩家变多并不代表GST的净释放量会变大，关键在于消耗是否能跟上，也就是大家的氪金意愿。
在当前阶段，游戏内的功能主要以运动打金为主，因此最主要的消费意愿便是为了更好的打金。主要消费行为包含以下几种：一是升级鞋子，从0级到30级升级有不同的GST消耗；二是铸造新鞋，持有两双鞋子可以铸造出一双新的鞋子，每双鞋子最多铸造七次，根据鞋子的稀有度和铸造次数有不同的GST消耗；三是开启宝箱，开启宝箱可以获得宝石；四是合成高等级宝石，用三个低级宝石可以合成高一级别的宝石，有一定的失败概率。而在游戏从开始到现在发展的过程中，消费的潜力也在一步步被释放：
- 一，刚开始普遍用最低稀有度的鞋在慢慢升级；
- 二，越来越多的人开始通过铸造新鞋和开鞋盒来盈利，并期望博取小概率获得高稀有度鞋的几率，而游戏内的鞋也经历了“罕见”和“稀有”两档稀有度的鞋从很少逐渐变多的过程，这便对应了一个较长的消费空间释放的过程；慢慢的当大家都有较高稀有度的鞋子并且等级都升满后，便有越来越多的玩家无法再通过鞋子本身的提升来提高打金收益，这便是这一层面的消费空间已经到顶了，无法再继续提供消费；
- 三，而这时宝石系统出来了，玩家可以通过宝石继续提升鞋子的属性，便又开始了开宝箱、合成宝石升级的路子，目前这一阶段还有较大的发展空间。
当然这个过程并不是一步一步的，因为随时有新玩家进入，所以当前一直有人处于第一步和第二步。不过从此我们可以看出，当游戏内的消费空间被消耗殆尽时，便有越来越多的GST净流通产生，尤其是高属性玩家带来的高释放量，而此时势必对币价造成负面影响，到达一定程度后会大幅影响新玩家的入场意愿，直到币价不断下跌，回本周期不断拉长便可以说是走在崩盘的路上了。
Stepn何时会崩
从目前的情况看，短期内Stepn不太可能有崩盘的可能。首先，当前游戏内的鞋子只开通了“普通”、“罕见”和“稀有”三个稀有度的鞋子，且“稀有”鞋子还未发展到顶，从稀有度上来说还有较大的消费潜力和消费空间；其次，宝石系统更是刚刚起步，可能会有着和鞋子类似的发展路线，这便又是一个较大的消费潜力；第三，GMT相关的功能均未开通，虽然开通后主要带来的是GMT的消耗，但也会对GST的净释放有积极的效果。因此我觉得，至少在五个稀有度的鞋子全部开通之前，Stepn还没什么崩盘的风险，还有较大的消费空间可以支撑住GST的释放。而且，团队在这一步步的节奏把控上做得还是非常不错的。
怎么才能不崩盘
从上面读下来的话那便会有一种悲观情绪，因为打金机制的消费潜力终究是有上限的，即使游戏机制和运营再出色，也无法突破这一瓶颈，避免走向崩盘。因此想要不崩盘，那必然要开发打金之外的消费场景，而这也是Stepn团队正在做的，比如成就系统、马拉松、和运动品牌的合作、社交系统等等。从我个人的体验上，Stepn确实有许多可以和社交结合的点，而且社交系统便是对消费的一大激励，游戏内的成就也好，品牌合作鞋也好，都可以通过社交层面获得激励和放大，进而刺激对GST的使用，这种不为赚币的消耗才能让经济系统长久运转下去。但是这无疑是非常艰难的一步，也期望Stepn团队能够做好这一步，毕竟从目前看下来，Stepn也是最有机会取得成功的GameFi（如果算的话）项目了。