By: Brett

一.项目情况介绍：

1.赛道：

ETH2.0 POS stake

2.简介：

SSV Network便是一个于2017年启动，原名为Bloxstaking , 核心业务是为B端提供一个加密资产管理平台，后于2021年转型并完成品牌升级，致力于为任何想要运行以太坊节点的个人或服务商打造的一个去中心化的开放式ETH质押网络。该网络通过一个基于隐私共享的验证人协议，来实现对于以太坊验证节点密钥的安全和去中心化管理。目前Lido、EverStake、Stakely等节点运营商和质押服务商已经宣布加入该生态系统。

该项目已于2021年Q1获得以太坊基金会Grant资助计划，2021年Q2上线测试网，2022年1月上线激励型测试网，2022年将上线主网。

3.项目想解决的问题：

1）背景：

V神领导开发的ETH2.0，将在2022年下半年上线，最近的消息是9月19日会引入信标链，共识机制由POW转向POS。ETH2.0最重要的两个改变为：

第一步（2022年）：引入信标链，从目前的POW转向POS，pos不需要把算力浪费在寻找随机数上，性能比POW提高15倍以上。第二步（2023年）：引入分片技术，eth2.0将有64个分片，相当于包含64条链。ETH链TPS会提高*64倍。所以ETH2完整运行以后，TPS比现在的ETH1预计快1000倍以上，这还只是1层链上的提速，不包括2层rollup的扩展。

以太坊从POW转向POS的重要事件之一就是**信标链（Beacon Chain）**的上线。信标链将在以太坊网络中引入POS，信标链无法处理智能合约，它的主要作用是协调以太坊的质押者们，此外，当以太坊主网与信标链合并后，将引入分片链升级奠定基础。在信标链上，用户可以质押32个以太坊来保护网络、获得奖励。

2）目前的质押方式：

a)ETH2.0官方质押**：**

准备32eth，目前价值120000美元。还要自己购买配置云服务器，自己安装运维ETH1节点和ETH2节点，还要保持长期不间断在线工作，掉线就会被罚款。参与质押的门栏非常高。

存在的问题：成本非常搞，运维要求高，普通用户无法入手。

b)交易所质押以及质押服务商（lido，RPL等）：

为了降低门槛，很多的交易所和项目方提供了类似余额宝的解决方案，用户可以存入任意数量，然后再统一进行质押获得收益。也有很多的运营商可以提供托管服务，但根据ETH2的规则，如果运营者无法提供稳定的性能表现，将会被惩罚，存入的ETH会被进行扣除。

用户可以存入任意数量的eth，不需要关心节点的问题。 Lido自己会运维一批节点，大部分会找节点运营商外包。

另外Lido质押后会返回的stETH目前几乎能1:1兑换ETH，质押者可以随时通过卖出stETH拿回eth解锁流动性。Lido怎么做到的呢？ 因为质押ETH拿到stETH, 再把stETH/ETH组LP去curve挖矿 能产出CRV和LDO，收益非常高。所以机构和大户乐意为stETH提供流动性。LDO持币人和项目方承接了挖矿产出的ldo，为提升ETH2.0质押量做出了巨大贡献。

但所有节点的提款私钥应该都是由LIDO官方备份保存。 而外包的节点应该都是把签名验证私钥给到节点运维操作员，不然节点没办法给每个区块签名。 这种节点的管理实际上跟币安还是比较类似。因为平台拥有 所有节点的提款私钥和签名私钥。同时节点运维人员也掌握签名私钥。类似于同一个钱包私钥 2个人都有。

这样就引入了另一个问题，安全问题。而SSV的出现，就是为了解决这个问题。

目前质押平台，币安，Kraken、coinbase 和lido，rpl项目方，都是平台掌握平台所有ETH2验证节点的提款私钥和签名私钥。然后把完整的签名私钥共享给运维节点的操作员， 所以节点的运维人也掌握了节点的签名私钥。

这个私钥一旦交出去就永远拿不回来，就像你把钱包私钥给别人了。质押的2个私钥是质押之前就生成了也不能重新改的。而节点不停机提款私钥也无法提前质押的32ETH。目前质押平台，币安，Kraken、coinbase 和lido，rpl项目方都是使用的ETH2官方质押和节点，他们相当于把质押的控制权和节点的所有权都交给了代运行节点的人。

3）SSV的解决方案：

SSV则把签名私钥拆分为4个（或者N个），每一个分片私钥给到一个节点操作员（运维节点的服务商）。 所有节点操作员都没有完整的签名私钥，变成了纯粹的打工人，帮质押者运维节点赚取工资，没有节点控制权。 而质押人掌控了提款私钥和签名私钥。提款一直是离线保存，用SSV管理签名私钥也可以离线保存更安全。 质押人拿着签名私钥不用交给运维人。所以质押人始终保持着质押的控制权和节点的所有权。

从上面不能看出，SSV把签名私钥分片交给4个操作员，对任何一方都有好处：

a)抵押人：付出32ETH以后，自己完全掌握 提款私钥和签名私钥，都可以离线保存。 让4个操作员运维节点，任何1个操作员都无法作恶以至于罚款抵押的32ETH，

b)ETH2公链：ETH2节点的升级维护更简单，随时可以停机1个操作员的节点升级，不影响另外3个操作员继续工作，轮流4次就升级完成。 有利于ETH2.0更去中心化，抗单点宕机风险。因为单个操作员离线不影响节点签名验证。 运维节点的人没有签名私钥不能利用手里的节点作恶。

c)ETH2质押平台（服务商），比如币安，Kraken、coinbase 和lido，rpl项目等。 这些平台质押了大量ETH。虽然ETH都属于各个用户的，但是节点的2个私钥都是平台管理。他们最多自己运维很少一部分节点，大部分节点还是会外包给专门运维ETH2节点的服务商。

他们愿意把完整的签名私钥都给出去吗？相当于炒币人愿意把钱包的私钥共享给别人吗？ 如果有SSV这种解决方案，他们大概率要选择SSV。自己可以离线保存2个私钥。不用共享签名私钥出去，把签名私钥分片分别给到不同的操作员。让他们除了好好干活维护节点，干不了其他坏事。

d)节点操作员，运维人员通过SSV可以轻松方便的升级维护节点。 节点抗风险能力大大提高。比如暴露完整私钥的风险，节点服务器宕机下线的风险，被黑客攻击的风险，节点升级维护下线的风险。

3.项目官网和社群情况：

官网：

Twitter：3万

Discord:1万

4.团队情况：

Lead，Alon，以色列人，曾担任社交APP Tzofe创始人1年多，后在Pixtr担任研发副总裁1年，后担任Bitcoin Authenticator的联合创始人1.5年，后担任PayKey的iOS开发主管近2年，随后担任区块链项目BloxStaking的CEO5年。

核心贡献者，Adam，曾在中信集团担任投资总监1.5年，后在eToro担任运营总监近3年，后担任BloxStaking的联合创始人5年。

核心贡献者，Niv，曾在inManage担任开发者1年，后加入BloxStaking担任高级区块链工程师超过4年。

核心贡献者，Eran，曾在eToro担任营销与合作主管2.5年，后在BloxStaking担任营销总监超过4年。

5.融资情况：

2021年11月，灰度母公司DCG和Coinbase分别购买了价值25万美元和100万美元的SSV代币，平均单价约为6.19美元左右。下图展示了这些大型机构和投资者的投资情况。去中心化质押平台Lido Dao也赞助了16640个LDO。

2021年12月第二批机构未公布，成本为12.37U。

于2022年2月宣布获得1000万美金融资，机构投资者包括Coinbase Ventures，Digital Currency Group，Gateio Ventures，OKEx Ventures等。成本未公布。

二.代币经济模型：

1.代币总量，流通量及成本:

虽然ssv.network刚刚起步不久，但其代币SSV却不是一个新币。大部分的SSV是由CDT100比1兑换而来的。CDT是该团队在之前做类似于Zapper这样的资产管理平台时发行的token，后来团队转型到以太坊质押赛道时，并没有重新发币，而是采取了老币换新币的方法，完成了SSV的发行。

SSV总量是1000万个，几年前就全流通了。 新的投资机构分3批，按市场平均价加入，总共最高不超过300万SSV总数增发给各大机构。 目前第一批机构包括coinbase，灰度母公司DCG，LUKKA等，平均成本价格6.19U，锁仓一年。

2.代币用途：

1）ssv.network 参与者：

运营商——代表质押者运营和维护运行验证器的 SSV 节点，为他们生成 ETH 奖励。作为他们服务的回报，运营商会从质押者那里获得 SSV 代币。

Stakers – 将 32 ETH 置于信标链上，并拥有一个验证器，该验证器通过证明和提议新区块来保护网络。质押者以 SSV 代币向运营商支付费用，并通过签署数据交易获得 ETH 奖励。

清算人——在幕后工作的参与者，当他们没有足够的余额来支付他们的运营商时，他们会向质押者发出信号，以保持网络的偿付能力。清算人因成功清算而获得 SSV 代币补偿。

2）SSV 代币概述：

a. ssv.network 是开源和去中心化的，治理落在社区或 DAO 上。只有 SSV 代币持有者可以提交提案并对其进行投票，从而使他们能够塑造 DAO。

b.SSV 代币用作网络的支付层，为运营商创造经济激励。每个运营商都可以确定他们的费用并与其他运营商竞争质押者。质押者选择多个运营商来管理他们的验证者，并且必须保持最低 $SSV 余额来支付他们的运营商费用。

c.Operators需要质押ssv，防止Operators作乱。（尚在讨论中）

SSV 令牌实用程序
SSV 代币充当运营商和验证者之间的互惠奖励机制。

SSV 代币可用作 ssv.network 的支付方式。
SSV 令牌实用程序
运营商从质押者那里获得 SSV 代币，用于管理他们的验证者并代表他们生成 ETH 奖励。
质押者向运营商支付 SSV 代币，并直接从区块链中获得 ETH 奖励。
运营商永远不会持有或访问质押者的 ETH 存款原则或获得的奖励。运营商的角色是运营和维护产生 ETH 奖励的验证者。他们与将这些奖励分配给质押者无关。

SSV 为 Stakers 和 Operators 实现价值最大化
透明度——该协议促进了质押提供商（运营商）的“自由市场”，向质押者提供服务并相互竞争TVL（锁定总价值）。
成本优化——质押者在选择网络上的运营商时可以完全控制其成本结构。质押者还可以将他们的KeyShares重新分配给不同的运营商，以降低他们的成本。
流入 > 流出——质押者必须持有最低金额的 $SSV 作为抵押品，以避免潜在的清算。这涵盖了他们在一段时间内的运营商成本，并通过防止运营商因履行职责而得不到报酬的情况，帮助保持网络偿付能力。它还有助于减轻运营商实现其 $SSV 收益的抛售压力。
验证器、成本和运营商选择
质押者将他们的验证人 KeyShares 分发给 ssv.network 上的四个运营商节点。在选择特定运营商时，质押者应考虑以下因素：性能评级、验证状态、客户多样性、网络效应和价格。

每个运营商将其在 SSV 代币中的特定费用确定为其年度运营商费用。例如，如果所有四个运营商都将其服务定价为每年 1 美元，那么质押者的年度总成本将为 4 美元。因此，质押者需要将 4 个 SSV 代币存入他们的钱包，以便与他们选择的运营商质押一整年。质押者可以决定存入少于一整年价值的 $SSV，前提是该金额超过他们的“清算抵押品”。

如果质押者希望停止他们的服务，他们可以随时选择退出并从他们的钱包中取回未使用的 $SSV 余额。当质押者从网络中删除其验证者时，运营商集群将停止对其进行管理。现在，质押者可以迁移到不同的服务或 DIY，而不必担心受到惩罚或削减。

网络费用
除了运营商费用外，质押者还需要支付网络费用来使用网络和 SSV 协议。网络费用是由 DAO 确定的每个验证者的固定成本，它被添加到年度运营商成本中。网络费用直接流入 DAO国库，并为 DAO 批准的进一步生态系统发展和活动提供资金。

与运营商费用一样，网络费用随着时间的推移从质押者的 $SSV 余额中扣除。然而，无论他们选择何种运营商集群，网络费用都是质押者成本的一个恒定因素。

网络费用为 DAO 提供了收入流。
网络费用如何运作
决定网络费用的因素：
验证者数量/质押的 ETH – 质押在 ssv.network 上的 ETH 数量决定了网络产生费用的能力。随着 ETH 质押量的增加，产生的网络费用也会增加，这有利于网络的整体健康。
ETH Staking APY – 以太坊的 APY 最终将决定网络提高或降低网络费用的能力。随着 APY 的增加，网络费用也会增加。
运营商费用——网络费用应始终低于运营商的平均成本。例如，如果在网络上使用节点的平均成本是每年 1 个 SSV 代币，我们可以假设网络费用将低于每年 1 $SSV。
SSV 代币价格——随着 $SSV 价格的上涨，网络费用可能会降低。

运营商 – 奖励和费用分配
ssv.network 在它为 ETH 质押空间引入的透明度和自由市场竞争方面是独一无二的。运营商在多个层面（包括价格）相互竞争质押者。最终，自由市场竞争将使质押者能够降低成本并优化质押回报。

在节点集群中运行的算子将享受容错和超低罚没风险的好处。当提供服务所涉及的风险较小时，定价会更具竞争力，并且服务提供商可以通过降低保险和其他成本来提高资本效率。

需要注意的是，集群中的运营商共同行动为质押者产生 ETH 奖励。SSV 的好处之一是，如果一个节点在信标链的调用发送到验证者时离线，则集群中的其余节点将成功执行任务。发生这种情况时，集群中的所有节点都会收到给定区块的 $SSV 奖励。因此，SSV 提供的容错性对运营商和对质押者一样有价值。

运营商费用
运营商可以随时更改费用。然而，协议层面的限制限制了运营商快速提价的能力。这可以保护质押者免受使用成本突然飙升的影响。

结论
基于 DVT 的质押是一种全网范围内的努力，旨在分散以太坊的安全层或“第 0 层”。ssv.network 可以被视为一个迷你区块链，致力于为 ETH 质押者增强容错性、安全性和去中心化。因此，显然需要协调利益相关者、运营商和整个以太坊生态系统之间的利益。

SSV 代币协调参与以太坊第 0 层的不同利益相关者。代币为利益相关者和运营商提供完全的透明度、成本控制和灵活性。通过引入客户和服务提供商的多样性并使用动态的费用结构，网络将能够协调重要的努力，以保持以太坊的健康和稳健。

网络费用允许 DAO 持续投入资源来进一步开发以太坊的第 0 层。累积的费用用于资助为非技术质押者构建更多功能和用户友好访问的项目的赠款。

基于 SSV 的质押是不可避免的。在节点之间分配 KeyShares 并为保护以太坊协议的验证者创建冗余和容错是 ETH 质押的未来。第 1 层（以太坊）由第 0 层提供支持和保护。它需要尽可能去中心化，以使以太坊成为未来 100 年去中心化金融（DeFi）和其他去中心化应用程序（dapps）的基石。

三.赛道竞品分析：

目前为止没有竞品。下面介绍几个同赛道但是不同方向的项目：

Lido质押了166万eth，TVL航母级别63亿U。市值同样也高居榜首， Coingecko查10亿总量，流通3亿，市场价2U， 总市值20亿，流通6亿市值。相对于LDO的巨量63亿TVL，10亿市值太低了点。潜力很大。而且ldo还拓展到了solona,matic, ftm等公链。

RPL质押了大约4万ETH，总量1800万个RPL, 流通1600万个。 市场价19u，总市值2.2亿U，流通市值2亿U.

四.推荐理由：

1.热点赛道：

今年是ETH2.0的元年，将会是一个长期热点，而作为其最重要的质押赛道，将会受到很大的重视。

2.市值低：

SSV目前还是测试网，依据SSV技术对ETH质押的价值，未来可期。 总量1100万个，流通1000万，市场价9U，市值9000万U流通。总市值1亿u。 换币以后分3批每批增发不超过100万SSV给投资机构，没卖完的额度取消，永不增发。

3.锁仓量需求大：

因为所有通过SSV质押的ETH都需要支付相应的SSV作为网络费（基础年费）以及服务费（运营商费用），虽然不知道具体费用，但如果TVL很高的话，将会锁仓很大的SSV。另外正在讨论的运营商需要锁仓SSV作为防止作乱的押金，这部分也会锁仓很大的SSV。

4.以太坊基金会的支持：

SSV技术来自于以太坊基金会合作构思的研究论文，在V神更新的以太坊路线图中，SSV技术（或者叫DVT）位于最上层，足见该技术的重要程度。

而ssv.network一直与以太坊基金会保持着良好的沟通与交流，并且前不久，来自以太坊基金会的ETH核心开发者Tim Beiko ，还加入了SSV的DAO金库多签管理人。可见以太坊基金会对于SSV项目一直都是大力支持的。

5.强大的投资机构：

coinbase，灰度母公司DCG，LDO，Gateio Ventures，OKEx Ventures等都对SSV进行了投资，币安也在第一时间上线了SSV，可以预期SSV主网上线后，不少目前有ETH2.0业务的机构都会采用SSV的方案，这会让SSV具有较高的TVL流量。

五.主要风险：

1.主网上线达不到预期：目前该网络仍处于测试网阶段，项目方只说今年上线，未给出具体时间。

2.TVL达不到理想状态：从官推及社区运营情况看，项目方在市场及社区运营方面仍存在显著的不足。

六.评分：