1. 项目概述

QuickSwap 是 Polygon 链上的 DEX，另外部署在 Dogechain，上线于 2020 年 10 月，目前是 Polygon 上 TVL 最高、累计交易量最高、当前交易量第二（仅次于 Uniswap）的 DEX。

虽然 QuickSwap 的主营业务是 DEX，但也引入了游戏、借贷等功能。

2. DEX 及收益池

QuickSwap 具备主流 DEX 的基础功能，包含交易、流动性挖矿、单币质押及农场。

交易及流动性挖矿

目前是 V2 和 V3 版本并行，类似于 Uniswap 的 V2 和 V3，V2 采用传统的 AMM，V3 在此基础上采用集中流动性模型。

V2 交易手续费为 0.3%，其中 0.25% 奖励给 LP，0.01% 奖励给 QuickSwap 基金会，0.04% 奖励用于购买 QUICK 并分发给 QUICK 的质押者（Dragon's Lair，下文详述）。V3 采取可变费用，也会拿出部分费用购买 QUICK 分发给质押者。

单币质押：Dragon's Lair

QuickSwap 的原生代币为 QUICK，用户质押 QUICK 代币可以获得 dQUICK（Dragon's QUICK）代币，dQUICK 是 QuickSwap 上的自动复利代币，持有 dQUICK 代币可以获得平台手续费分成，可以随时解除质押（即销毁 dQUICK 代币）。

分成来源：QuickSwap 上的每笔交易都会收取 0.3%的交易手续费，其中 0.04%将用于回购 QUICK 放入质押奖励池，分配给 QUICK 质押者（即 dQUICK 持有者）。初始时 QUICK 和 dQUICK 的价值为 1:1，但由于奖励在不断增加，所以 dQUICK 相对于 QUICK 的价值持续增加，目前 1 dQUICK = 1.087 QUICK（QUICK 有新旧两种币，目前仅新币支持质押，经济模型部分详述）。

农场：Dragon's Syrup

质押相关 LP 到 Dragon's Syrup，可以获得额外的 dQUICK 奖励和合作代币奖励。下图为截取的部分农场池。

3. 其他业务

二元期权

2022 年 6 月，在社区投票支持的前提下，与 PRDT Finance 合作推出了二元期权/预测市场 Bhavish，平台下注收取 2.5%的手续费，分配如下：

• 40%：给 PRDT Finance

• 20%：给 QuickSwap 基金会

• 40%：在市场购买 QUICK 并分发到 Dragon's Lair 奖励池

借贷市场

2022 年 7 月，官方提议使用 Market XYZ 构建独立的借贷市场，借款方支付的利息分配如下：

• 90%：交给出借方

• 5%：给 Market XYZ

• 1.67%：给 QuickSwap 基金会

• 3.33%：在市场购买 QUICK 并分发到 Dragon's Lair 奖励池

社区投票通过后，2022 年 10 月 9 日正式上线 QuickSwap Lend。10 月 24 日，由于 Market.xyz 被攻击（QuickSwap Lend 未受损失），QuickSwap 关闭了借贷市场，至今尚未重新开放。

游戏中心

2022 年 10 月，官方投票决议，嵌入区块链游戏平台 VersaGames，打造一个特色的游戏中心，由此带来的广告收入、游戏收入等双方按比例分账。

部署 DogeChain

2022 年 8 月，Dogechain 火热之时，QuickSwap 投票决议，在 Dogechain 进行 V3 版本的启动部署，目前 Dogechain 也仅支持这两条链。另外，推出了 MEME 代币 DD（DogeDragon），主要奖励给 Dragon's Lair 的质押者和 Dogechain 上 QuickSwap 的流动性提供者。此外，部分交易费用也会奖励给 Dragon's Lair 的质押者，此处不详述。

上线 Dogechain，一方面是为了蹭热度，一方面是因为 QuickSwap 的孵化机构/顾问之一 LDA 也是 Dogechain 的孵化机构。

其他合作

2021 年 8 月，与 Gelato 合作支持限价订单功能。

2021 年 10 月，QuickSwap 一周年，Polygon 官方提供了价值 100 万美元的 MATIC 代币作为赠款，奖励给 MATIC/ETH、MATIC/QUICK 等 4 个代币对的 LP 矿工。

2021 年 10 月，与 Chainlink 合作，提供了 QUICK/USD 和 QUICK/ETH 两个价格源。

2022 年 9 月，与加密保险 Armadillo 合作，Armadillo 为 QuickSwap 的特定交易对的 LP 持有者提供无常损失保险，有免费版和付费版，这是 Armadillo 合作的一家 DEX。

4. 业务数据

当前 QuickSwap TVL 约为 1.76 亿美元（2023/1/28），位列 Polygon 链 DEX 赛道榜首，与第二名 Balancer 的 1.63 亿差距不大，第三名 Uniswap 的为 1.1 亿。下图为 QuickSwap 近一年的 TVL 数据。

QuickSwap 2023/1/27 日交易量约为 4272 万美元，位列 Polygon 链 DEX 赛道第二名，与第一名 Uniswap 的 1.29 亿美元的日交易量差距明显。下图为 QuickSwap 近一年的交易量数据。

5. 团队/顾问

核心成员

Nick Mudge：以太坊合约程序员、代码审查员、安全审计员、标准作者和网络开发人员，参与了制定 ERC721 标准的讨论，并且是 EIP-2535 以及 ERC1538 和 ERC998 以太坊合约标准的作者。

Sameep Singhania：区块链开发和咨询公司 Ginete Technologies 的联合创始人兼董事，一位经验丰富的区块链开发人员，致力于帮助企业探索与区块链的协同效应和整合。

顾问机构

LDA（Lunar Digital Assets）：区块链营销和咨询公司。

The Matic Foundation（Matic 基金会）：Polygon 的管理机构。

顾问委员会

2021 年 10 月，官方提议社区分配占总量 1.25%的 QUICK（1.25 万）来建立一个顾问委员会，社区投票通过。Polygon 的联合创始人兼首席运营官 Sandeep 加入了顾问委员会，获得了 5000 QUICK 的分配，已线性释放完毕。

6. 经济模型

代币分配

QuickSwap 是一个公平启动、社区管理的项目，无种子轮/私募/预售等/公募等，QUICK 代币总量 100 万，96.75%保留给社区。

• 流动性挖矿/国库：90%：90 万：持续 4 年，该部分代币已发行，存于多签钱包/国库，由创始人 Nick Mudge、Sameep Singhania 以及顾问 LDA、Matic 基金会管理，3/4 多签才能调用其中的资产。

• UNI 代币持有者：5%：5 万：致敬 Uniswap

• 团队和顾问：3.25%：3.25 万：分别分配给两位创始人 Nick Mudge（9538 QUICK）、Sameep Singhania（7630 QUICK）及顾问 LDA（7630 QUICK），392 天线性释放，已释放完毕

• 空投：1%：1 万

代币拆分

2022 年 3 月，官方提议进行代币拆分，以消除单位偏见（Unit Bias），最终在社区投票下，决定以 1:1000 的比例拆分，即 1 个 QUICK 旧币可以转换拆分为 1000 个 QUICK 新币，用户可自愿进行转换拆分，不强制要求，目前链上为新旧币共存的状态，Dragon's Lair、Dragon's Syrup 等收益池目前均仅支持新币，币安上的为旧币。只支持从旧币单向转换为新币，所以目前新币有约 20%的负溢价。

7. 链上数据

筹码分布/流通量

QUICK 旧币总量 100 万，已全部发行。根据下图链上数据，可以得到下列信息：

流通量：目前国库中约有 46.1 万 QUICK，该部分是预留的流动性挖矿奖励，由多签控制，不流通，此外还有一个余额约 1.7 万 QUICK 的中转账户，为方便计算，本文将该中转账户同样视为已流通。因此，QUICK 旧币当前最大的流通量为约 53.9 万 QUICK（包含拆分为新币后被销毁的旧币）。

已拆分为新币的数量：根据旧币的销毁数量可知，目前用户已自愿拆分约 21.7 万 QUICK 旧币，占当前流通量的 40%。由于负溢价的存在，用户的拆分意愿越来越低。

流通市值：QUICK 旧币当前价格约 63 美元（2023/1/28），按照总流通量计算，流通市值约为 4000 万美元。由于旧币流通总量中包含了拆分后销毁的部分，而新币有约 20%的负溢价，综合计算流通市值约 3100 万美元。另外，全释放市值为 6300 万美元。

Dragon's Lair 质押数据：根据链上数据，目前有 1.25 亿 QUICK 新币和 6.27 万 QUICK 旧币进入 Dragon's Lair 质押挖矿（即使用 dQUICK 挖矿），总计约占总流通量的 35%。其中旧币目前已不支持质押。下面两张图是旧币和新币的质押数据，旧币在关闭质押后逐渐下降，新币质押在 2022 年 11 月进入 1 亿规模后，在 9000 万和 1.1 亿的规模区间内维持了 3 个月至今，增长乏力，近一周有所抬头，升至 1.2 亿以上。

以太坊链上筹码：以太坊上有超过 7 万 QUICK 旧币，不过多数为各大 CEX 钱包。

筹码总结：QUICK 链上筹码分布极为分散，拆分缺少强制性导致进度缓慢。

团队持有

根据代币分配，创始人 Nick Mudge、Sameep Singhania 及顾问 LDA 共获得 3.25 万 QUICK 旧币，根据官方公布的三个释放合约，找出了三者对应的多个收币钱包地址，均未出现明显的抛售行为，几个主要钱包中持有的 QUICK 旧币、新币、dQUICK（质押中的 QUICK）折合价值超过 1 万 QUICK 旧币，因相关钱包中涉及 QuickSwap 各项代币的链上操作都很频繁，所以未能清晰查询到准确数值及价值。

盈亏数据

根据 Intotheblock 的数据，目前有 85.97%的链上持币地址处于亏损状态，仅供参考图一乐。

8. 项目小结

竞争力：QuickSwap 在 Polygon 上占据 DEX 赛道榜首，但比较勉强，TVL 方面与 Balancer 差距不大，交易量仅为 Uniswap 的 1/3，龙头之位有被传统 DEX 大哥赶超的趋势。虽然 QuickSwap 在过去两年不断整活，例如借贷、游戏等，但没有达到比较好的效果。

市值：QUICK 市值较低，下图是与 Avalanche、Fantom 两条 EVM 链上的原生 DEX 项目的对比，QUICK 与 JOE 数据类似，市值上被低估。

团队：团队获得的代币分配较少，且可以查到的几个钱包都在积极参与质押。此外，从顾问可以看出，QuickSwap 是 Matic 亲儿子，这一点很重要，Matic ZK 后续上线可能会给 QuickSwap 带来联动行情。

拆分：QUICK 新币已上线近一年，目前虽然将各项收益类业务赋能给了新币，但仍然仅有占流通量 40%的旧币被拆分，从 20%的负溢价、旧币拆分陷入停滞、新币质押规模增长乏力等数据来看，用户当前的拆分意愿很低，宁愿使用旧币 Swap 为新币。另外，币安上交易的仍然是旧币。官方在新币缺少新叙事、新赋能的情况下，或许会在未来某个时刻发起强制拆分的投票，以结束过渡期。拆分必涨是庄家的基本素质，如果推出强制拆分，可能引发炸裂效果。