DeFi and NFTFi (第二期)
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August 28th, 2022

Synthetix

 

用户抵押 SNX,铸造 sUSD,用户可以使用 sUSD 去购买一系列的 Synths(sBTC、sSol、sDEFI、sGBP 等),交易零滑点,但会收取一定手续费支付给 SNX 的质押者。

 

特点和创新

 

协议的设计:环环相扣,精妙绝伦。SNX 的质押跟普通的质押不同,用户需要主动管理自己的债务(Synths),质押率低于 145% 就会面临清算,质押率过高奖励就会变少,质押率接近 400%(Target C-Ratio)获得的奖励最高,质押规则非常的严格,用户每周领取奖励的同时必须调整质押率(低于 400% 不能领取奖励),设计的非常精妙,其实这样看来,质押被清算风险其实不是很大。质押者最主要应该担心的是全局债务(所有的 Synths 价值),用户的盈利需要所有的 SNX 质押者共同承担(假设初始两个用户都有 500 sUDC,全局债务为 1000 sUSD,A 用户选择持有 sUSD,B 用户选择将 sUSD 换成 sBTC,过段时间,sBTC 翻倍,这个时候全局债务变为 1500 sUSD,两者均承担一半(750 sUSD),这个时候 A 亏 250 sUSD,B 赚 250 sUSD),用户与全局债务的资产组合构成相同时,不会受到影响,对于该问题,Synthetix 与 dHedge 合作推出一键对冲的代币(dSNX,Optimism 网络),但是调整质押率之后,可能会出现没有足够 dSNX 对冲的情况。

 

Atomic Swaps(原子交换):简单来说,推出该功能之前,Synthetix 上的交易(以太坊主网)需要约 10 分钟的时间来确认,用户体验非常差,实施之后,交易确认速度大幅改善,增加与其他协议的可组合性。随着聚合器 1inch 集成 Atomic Swaps,如 ETH 到 USDC 的交易,优化过的兑换链路应该是 ETH(Curve)>sETH(Synthetix)>sUSD(Curve)>USDC,1inch 的整合为 Synthetix 带来非常多的手续费收入,目前协议的大部分交易量都来自于 1inch。

 

参考资料

Synthetix 交易量大增背后,原子交换的潜力或仍未完全释放

SNX 引领 DeFi 反弹的背后逻辑是什么?

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