本文为 @BTCdayu 所著《聪明的投资者(币圈版)》第一章《投资与投机》 的第四节之“寻找高回报机会”。。随时通过dayu.xyz阅读更多。

买入的方法、时机、策略，决定着利润的高低，格雷厄姆总结了三种方法，通过机构、买入基金，个人定投，而这些方法的底层逻辑，正是一个聪明的投资者应该遵循的。但在币圈，会有更多值得细化的内容。

一是通过机构购买

这里面又具体分为两类：

1.通过币圈头部投资机构

比如paradigm这样的顶级机构，他们能参与到大量的早期项目，以最低的成本拿到代币份额，这一条实际上与普通人无缘。即使是在机构之间，也内卷很厉害，有资源、有名气的大机构人们抢着送筹码，而小的机构得到处求着投资。

2.面向散户的投资机构

比如人称木头姐的凯西·伍德推出了一只新的风险投资基金（ARK Venture Fund），目标对准个人投资者，最低投资额仅为500美元。该基金统一收取2.75%的固定管理费，不收取任何附带权益（基金经理从基金的投资利润中分得的部分），也不收取销售手续费或佣金。方舟称，该基金的净费用比率预计为4.22%。

但是，依靠投资机构代替自己作为投资真的靠谱吗？我不这么认为！

首先，即使是在成熟度高、且极为复杂的传统金融市场， 基金经理们的表现也不一定靠谱，比如：

国内基金经理就更不用说了，几乎没有长胜将军。但为什么说币圈依靠大机构去投资不靠谱呢？除了投资本身的难度之外，更重要的是，币圈的项目主打去中心化，各种资料等除了像投资人募资等信息无法核实，链上数据等基本上都能找到，也就是我们是有和其他任何机构无限接近的信息渠道。

既然如此，为什么我们不自己来呢？这本身是一件充满趣味的事。

提醒：要谨防一切带单老师及带你致富的收费群。

全世界60亿人，也只有一个巴菲特是常胜将军。币圈你遇到的所有收费“老师”，他们存在的意义就是你手中的学费！不要相信任何虚假的截图，那和微商发和马云的自拍没有不同。

二是买入指数基金

巴菲特、林奇他们都有类似的表述，就是建议没有时间、没有能力的人买入指数基金，跟着美股大盘走就行了，比如NDX100的指数走势如图，10年里涨了10倍，最高16倍。

NDX100

这种的好处是买入后什么也不用做，也不用关心涨或跌，就是努力工作，好好赚钱就行了。但坏处是，比如2021年才进美股，进去就买入，现在已经亏了40%了，虽然理论上10年后，你的亏损会转正为5倍以上的收益，但是对于大多数人来说，等不了那么久。

而这也是老巴反复讲：人生只需要富一次。而且很多人亏钱、学习之后，都开始明白：慢就是快，欲速则不达等道理。就像上面的K线，你在哪个位置做多、做空觉得有把握呢？可能很难，但任何一个失误，你的本金就变少了。

好消息：在币圈我们可以将这个过程大大缩短，而且科学稳健！

币圈没有指数基金，因为数字货币发展太快了，不要说像NDX100一样，挑选100支股票打包这种事，就是选10支都比较难，2017年的主流币前10到今年已经没有几个了，所以长拿太多主流币打包是没有意义的。

不过，我有一个具体的建议，站在当下看，我会建议读者可以购买BTC+ETH+BNB的投资组合，比例分配上因人而异，我会建议BTC和BNB的比重更大，而ETH的比例缩小一些。

简单说明一下为什么：

首先，BTC共识第一，是稳健的选择。

是区块链的缘起，其上的共识和资金非其他币种可比，判断它的价值所有传统的金融知识可能都是失效的，仅用共识二字就够了，所以这是最为稳健的选择，如果你只选一个，我会建议选它。

其次，ETH生态最大，是公认的选择。

目前ETH市值第二，转为POS之后，经济模型呈通缩状态，即总量会从当前阶段的1.2亿枚逐渐减少。而随着其二层网络的爆发，速度会大大提升，GAS费缩小，会出现类似于2G转3G、4G带来的变化一样，可能引爆新的投资机会。

但同时也要看到，ETH类似操作系统，诺基亚的塞班系统一家独大的时候，打败它的不是另一个塞班，而是安卓和苹果的全新系统，而目前公链领域竞争极为激烈，老牌的有Sonala、Polygon、Near、Cosmos、Polkadot，实力强劲的新秀有Aptos、Sui等。对于ETH来说，生态目前是它的护城河，护城河在，则将随着通缩等模型，在牛市中捕获更大的网络效应，也就是强者恒强、强者更强。但问题也就在这里，没有人能敢担保说今天如日中天的ETH不会被新的后浪打败。

同时，ETH的持币地址实际上比BNB要集中得多，BNB因为更不被那么看好，以致于筹码已经充分分散了。

BNB是币安交易所的平台币，币安是世界第一大所，有着极为庞大的生态和极为恐怖的现金流，同时币安格局很大，通过季度手续费回购BNB销毁等非常多的手段为BNB赋能，外加币安打造的BSC链（类似ETH）上面游戏生态等始终排在行业前三，BNB是上面的硬通货，非常值得长期持有——这甚至是《聪明的投资者》中最为符合投资价值的币。

购买BNB，需要注册币安交易所，持币本身还可以在交易所获得一个持币的利息。如果没有交易所帐号的小伙伴可以通过我的永久省25%手续费的链接注册，也可以在binance.com官网注册时手动填写邀请码：RWIMTPK2

三是个人定投买入

采取按月或按季度买入的方式，这种方式一度被人尊崇，甚至极端地策略是，争取永远不卖，不停地买入比特币，期待比特币将来涨到“1个亿”（屯币学派九神的观点）。

但根据笔者的经验，币圈的大波动之下，呈现相对明显的周期性，因此定投可能更适合熊市，而不是牛市，参考下图：

比特币走势图

如上图，如果我们采取持续买入的方式，从图上走势能看出来，会发现在长达几年的时间里，除非你在熊市的较低点开始定投的，否则今天大概是亏损的状态，这并不美好。这是因为我们在一开始的引言部分就讲过了，币圈最大的特点之一就是高波动性。

所以我更建议大家在公认的熊市开始投入，至于是定投还是大跌大买，这个可以根据个人喜好来。而在公认的牛市，则不但不要定投，还建议卖出。想想看，为什么会这么定义，实际上，这正是“聪明的投资者”的必修课，我们不需要判断什么时候熊市见底，牛市到头，只需要差不多就可以买入了，差不多就可以卖出了。

注意：买进或卖出，不是梭哈买入或清仓走人！回忆一下，聪明投资者的仓位管理。

我们应该让持仓保持一个动态的平衡，如20%的现金+80%的数字货币（我将比例微调了，我更喜欢这个比例，读者可以灵活变更，关系不大），当币猛涨时，就应该卖出换成现金。举个例子，假如在当前阶段（2022年9月30日，币圈熊市，外部宏观环境悲观），那么，假设有500万现金，会考虑怎么做？

首先，划出20%资金不作为投资考虑，购买USDT或USDC在币安交易所等获取不高但稳健的利息。

其次，80%的资金作为一段时期内的投资资金，逐步买入BTC、ETH和BNB。这个买入的过程，考虑到加息到明年才停止，熊市甚至比那更长，那么我们将跨度比如初定10个月左右，那就是大概每月可以投资的资金为40万元。最后，按计划不断买入，买入的币和暂时不买的钱，都用来质押生息。

注意风险，请务必参考本书“如何赚取利息”章节

如果在我们计划开始之后，我们的400万缩水成了200万（这很让人难受，但在高波动性的币圈，这倒也不意外），此时我们原本储备的20%即100万现金，现在和数字货币的比例发生了变化，即100：300，现金比例高达33%，那么意味着我们可以从现金储备中再划出一小部分进行抄底——但防御型投资者建议底线20%守住，激进型的可以在类似312那样的极端事件中买入满仓。

**小结：**防御性投资者最关心的不应该是能赚多少，而是本金安全是否安全，是否可以省心省力，确定的赚钱，能做的操作非常少。在当下的时间节点，希望你阅读本书之后，就知道不用太纠结于熊市什么时候见底，有什么财富密码了，一切按计划行事即可。

举例来说，币圈《屯比特币》一书的作者九神，就是一个简单纯粹的人，他从多年以前坚持屯比特币，并且由于他对比特币的目标十分远大，因此，从来就不考虑卖出，因此是一个真正的防御型投资者。

当然，尽信书不如无书，防御型投资更多的是一种方法，而不是一个可以简单照搬的所谓技巧，比如当前阶段将无限买入比特币并终生持有，可能并不适合我们——考虑经济成本和时间成本。

以上，即是一个“聪明的投资者”要做的事，也就是主要是防御性：本金安全、不用盯盘、长期收益。

而如果我们想要获取更大的收益，进行更主动的操作，期待获得更高的收益，会面临什么情况呢？请阅读下一章节。