宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

概要：

• 目前影响市场的核心问题是，避险储值需求（国际局势）、加息缩表影响、大户囤币。
• 当下市场主题：BTC叙事、ETH2.0升级、多链生态、强势单链、GameFi、基础设施，重点关注多链生态发展。
• 关注随着价格上涨，是否会出现抛压。

0、本周市场重大事件

本周重大事件

• LUNA基金会购入BTC已达11亿美元。
• BTC已开采1900万枚，还剩余200万枚，考虑丢失约300~400万枚，未挖币占实际流通量略高于11%。
• MicroStrategy抵押比特币获取了2亿美元的贷款，并近期新购入4167枚。
• 美债长短期倒挂，说明大资金不看好未来经济，预示美国乃至全球市场会出现大萧条或金融危机。
• 本周公布的物价指数创1982年以来新高，5月初加息预期更强了，比特币势必受压制。

1、BTC及总体市场分析

1.1、BTC市场逻辑及判断

1.1.1、当下市场逻辑及判断

• 俄乌战争中美欧对俄制裁增强了比特币的避险属性，但目前阶段依然是风险属性大于避险属性，并主要受美联储加息和缩表政策影响。
• 根据俄罗斯目前措施，实际上卢布=黄金+油气+粮食，是世界最有价值货币，将引领全球金本位的回归，长期利好比特币。
• 在5月初再次加息前，4月份是难得的空窗期，市场各主题跃跃欲试，有一定操作空间。
• 比特币避险 or 风险资产、加息及缩表、黄金牛市带动、通胀影响的详细讨论见《Crypto周报220320》。

1.2、BTC链上数据及指标

1.2.1、BTC链上地址及币量

~余额＞1地址数：大幅增加，资金持续进场

• 本周增加4325个，之前三周分别增加1803、1015、3208个，表明资金进一步加速进场。

~一年以上持有量占比：63.18%，即将新高

• 该指标继续增加到了63.18%，表明长线持有者在目前价格继续增持，远未到需要套现的价格。即将到历史最高点63.45%。

1.2.2、BTC长期指标

~Ahr999囤币&x指数：脱离定投区间

• 囤币指数为1.27，已经超过定投区间1.2，进入持有时间。

1.2.3、BTC中期指标

~交易所余额占比及余额：大幅下降，加速流出

• 本周交易所余额占比，从上周的13.19%跌到13.01%，交易所余额大幅降低33749枚，两个数据继续新低，表明囤币意愿非常强烈。

1.2.4、小结

• 综合BTC链上数据及指标分析，持续有资金进场，交易所余额持续走低，随着价格大幅反弹，已经脱离定投区间，关注最近是否有新的抛压出现。

1.3、BTC走势分析

• 上周突破45.5K的重要压力位后，根本上逆转了行情，45.5K也成为重要的支撑位，本周窄幅震荡蓄势，支撑位45.5K，压力位48.5~50.7K。

1.4、全市场分析

~全市场周数据

• ALT3市值=总市值-BTC市值-ETH市值；稳定币指USDT、USDC、BUSD。
• BTCDOM指数为BTC市值 / 币安上Top20ALT市值和，以21年6月21日的1000为基准，流动性充足，币BTC.D更有代表性。
• 本周BTC原位震荡，ETH及ALT大幅跑赢BTC，只要BTC不跌，山寨币就会强势表现。但资金流入不明显。

2、关注ALT项目

2.1、Top20手续费收入排行

• 手续费是最真实的价值体现，随着行情转暖，手续费大增。
• 本周手续费增加较多的：AVAX、Trader Joe、Compound。

2.2、公链生态

2.2.1、多链生态简介

• 目前公链生态主要分为两类：多链生态的L0链、L1链，L0链为DOT、AVAX、ATOM，代表性L1链为ETH、BNB、SOL、NEAR等。
• 鉴于市场多样化需求，多链生态将成为当下时期最有市场潜力的公链生态，下面将简要介绍三种多链生态的情况。

• ATOM生态是最具开放性、无门槛、无限制、无许可、无附加条件的多链生态，根据Cosmos SDK建立的任何新链都是相对Cosmos主链完全独立的，可以不与主链发生任何关系，而独立建立验证节点，独立发展。如果想融入主链生态，只需要与IBC通信协议连接，实现与生态所有链的连接。主链对各链没有任何限制，主链的安全性问题也不会影响其他链的运行安全。
• DOT生态具有一定的限制和门槛，需要抵押DOT通过资本竞争获得主链中央中继链的插槽，新建的平行链通过插槽接入中继链，继承中继链的安全性，平行链不需要独立建立验证节点，因此主链的安全性决定整个生态的安全性。各平行链及智能合约等可以通过跨共识消息格式XCM实现通信连接。可见相比ATOM生态，DOT生态具有较高的资本性门槛，平行链受主链保护，但也受主链限制和约束。在波卡生态的开发工具Substrate启动后，也可以方便建立独自验证的中继链，从而不依赖原中继链，形成多中继链并存的生态。但要建立低成本平行链依靠需要获得新中继链的插槽。
• AVAX生态创造性的引入了子网Subnet的概念，全网中的若干个验证器节点组成一个子网Subnet，子网内的区块链只能由子网内的验证器节点负责验证，但各验证器节点可以同时为多个子网服务，因此各子网会形成一定的重叠，而各个子网的相互重叠则形成了相互联系的整个网络，有点类似与自然生长的自然生态。新建立的区块链需要接入某一个子网验证，而各个子网会形成一定的合作和竞争制约关系。链间通信可实现多通路更快捷。因此AVAX生态相比前两者更有包容性，网络的可组合性和可编程性更强。因为不需要相对中心化的IBC通信协议和中央中继链来实现各链的连接，因此更容易实现扩展性，形成服务数百万活跃用户的区块链网络。
• 从交易速度来看，交易确认时间分别为：AVAX 1秒，ATOM 6~7秒，DOT 12~60秒。
• EVM兼容性：AVAX兼容、ATOM不兼容子链可兼容、DOT不兼容。
• 部署方便性：AVAX部署方便快速，ATOM较方便，DOT不方便且需资本竞拍插槽。
• 从未来可扩展性及性能来看，AVAX＞ATOM＞DOT。
• 就目前阶段对项目的吸引力来说，AVAX＞ATOM＞DOT。
• 从以上综合分析来说，最看好AVAX、其次ATOM、然后DOT，因此本人仓位重配AVAX、轻配ATOM，不配DOT。后面主要是关注具体运营数据的变动，调节仓位配比。
• 关于三者更详细具体的技术分析参照《Burak Arikan：对比ATOM、DOT、Avax异构区块链网络》https://mirror.xyz/0xA26Aa9644d7418f023cA776BEECBCbd2863Da9D4/ENpz2vYlVlDC0MFwo01YdN5G2qVMV7Pym8PVRC6XHl8。

2.2.2、ETH2.0升级的Stake赛道机会

• 随着ETH2.0升级（PoW共识转为PoS共识）的临近，而为此服务的Staking赛道也开始得到大家的重视，成为PoS类公链的基础设施服务层。
• ETH2.0为了追求去中心化，不支持原生的代理委托质押服务，节点规模限制在32ETH，因此而产生了为此服务的此类流动性质押服务商。
• 潜在重大利好，目前归属矿工的Priority fee将在转PoS后归属质押着，流动性服务商势必会分享部分收益。
• 目前主流的相关服务商主要有4个代币：LDO、RPL、SSV、SD，其基本情况如下表：

• 总结：LDO是龙头，先发优势，规模最大；RPL的TVL/流通市值最低，性价比高；SSV独特技术优势，且是四者中唯一上线币安的，只开通了ETH和BTC交易对，还未开通U交易对；SD代币绑定生态更深，市值最小，发展空间最大，但稳定性也最差。
• 参考文章：《以太坊转PoS在即：Staking赛道及代表项目深度解析》https://mp.weixin.qq.com/s/gtEgfhvJbRPt4SyahHohsw

2.3、基础设施建设

近期值得重点关注项目：

• 存储版块：FIL、AR
• 5G网络共享服务：HNT
• 渲染共享网络：RNDR

2.4、元宇宙&链游&NFT

近期值得重点关注项目：

• 专属公链：IMX、FLOW
• 优质游戏：LOKA、DERC
• NFT交易平台：LOOKS

3、特别推荐

《Vitalik Buterin 新文：为比特币最大主义者辩护》

原文：https://vitalik.ca/general/2022/04/01/maximalist.html?continueFlag=de95cd0a28065627d6ef1fcbef34f52b

中文翻译：https://www.8btc.com/article/6740520

大意如下：

• 区块链的核心是一项从根本上保护人们的安全技术，以创造一个能在不友好的世界中生存的系统，为追求安全性牺牲了诸如性能、使用体验等。
• 区块链要完成上述任务，需要两个关键因素：一个强大的、可防御的技术栈；一个强大的、可防御的文化。
• 强大和可防御的技术栈的关键属性是对简单性和深层数学纯度的关注：1 MB 的区块大小，2100 万个硬币总量的限制，以及一个简单的中本聪共识的工作证明机制。
• 强大和可防御的文化是不妥协的、坚定的极简主义文化。一个能够不屈不挠地捍卫自己的文化，以抵御试图从外部收编生态系统的企业和政府，以及试图利用它来获取个人利益的加密货币领域内的不良行为者。
• 比特币作为货币，是迄今为止第一个、也是最成功的区块链应用。
• 比特币就应专注成为更好的货币，而赋予其丰富的状态会增加系统复杂性风险。
• 面对日益分裂的世界，区块链社区保持自己的强大文化，与内外敌人斗争，才能保持抗审查性。
• 比特币的强大不仅来自于其最高的网络效应，而是其真正的文化和结构优势，使其成为值得持有和使用的最值得信赖的强大资产。

往期周报：